肖飒团队 | Robinhood大搞“普惠”，真有“劫富济贫”这等好事？

“Invest for everyone”“Let the people trade”是Robinhood曾发布过的口号。据Robinhood的创始人介绍，他们希望让更多的普通人参与到股票投资中，并且能够通过股票市场，从富人手中分到财富的蛋糕。在其“金融普惠化”的口号下，Robinhood主要通过以下举措实现了迅速的扩张。

首先，Robinhood为其客户提供零佣金的交易服务。传统券商一般都要向客户收取一定额度的佣金，相较于机构投资者，普通投资者可支配投资金额较少，佣金的收取便在一定程度上影响了这部分投资者的投资需求。而Robinhood则在2014年便开创了零佣金的交易服务，完美契合普通投资者在有限金额下的投资需求。其次，Robinhood提供零碎的股票交易服务。以往股票交易的最小单位为一股，而在Robinhood上，投资者能以零点几股为单位购买股票。这不仅扩展了普通投资者的可投资标的，还为其提供了构造投资组合的机会，极大地激发了普通投资者的投资热情。最后，Robinhood的操作界面十分简洁友好。作为一家互联网券商，Robinhood舍弃了传统券商交易软件上的K线、均线、MACD等指标的显示，只留下了反映股票价格变化的折线。简洁直观的操作页面不仅对普通投资者十分友好，还吸引了众多新手投资者。

可见，Robinhood通过以上举措推进了其“金融普惠化”的口号，吸引了众多普通投资者。据统计，Robinhood的用户平均年龄仅为31岁。在美国股市散户化的市场中，Robinhood突破了机构投资者的重重包围，成为“劫富济贫”的“散户集中营”。

2021年6月，在Robinhood的发展如火如荼、预备上市之际，美国金融业监管局（FINRA）对其开出了一张高达7000万美元的天价罚单。而在此前的2020年12月，美国马萨诸塞州的证券监管机构也对Robinhood提起了法律诉讼。Robinhood所面临的一系列指控无不把人们的关注焦点转向“金融普惠化”的背面——“投资游戏化”。Robinhood上的投资门槛之低、操作页面之简洁，使其提供的投资交易服务具有“游戏化”之嫌，模糊了交易操作与游戏之间的界限，罔顾用户的风险承受能力，引导投资者购买更受欢迎、更复杂、风险更高的产品。由此引发的一系列风险与纠纷，使Robinhood吃下了一张天价罚单。

根据FINRA的罚单，Robinhood主要面临以下指控。首先是全站宕机问题。2020年3月2日、3月3日与3月9日，Robinhood因技术问题持续宕机，无法进行任何交易，导致投资者损失惨重。而在用户协议中，Robinhood却明确表示，不对技术故障造成的损失负责。此举显然将投资者置于极度不利的地位中。其次是虚假的诱导信息。Robinhood并没有在投资者的账户余额、投资者能否利用保证金进行交易等问题上提供准确信息，导致了相关投资者超过700万美元的投资额损失。再次是对客户投诉信息的隐瞒。FINRA要求券商对客户的损失与投诉进行报告，而Robinhood则隐瞒了2018年至2020年之间上万件相关的客户投诉。最后是缺乏限制的期权交易。Robinhood为客户提供低门槛交易机会的同时，也提供了高风险的投资产品，其中则包括为数千名缺乏资格标准、账户处于危险情况的用户提供了高杠杆的期权交易资格。