對比：以太坊和波卡的質押機制和現狀

以太坊上海昇級即將到來，將開啟質押提取功能，以太坊質押和質押衍生品賽道引起了大量關注。而波卡從2019 年上線起就採用PoS，最近推出了不少新的質押相關的工具。本文將從多個方面對比以太坊和波卡的質押機制和現狀，並簡析兩者的衍生品賽道發展情況。

質押機制

以太坊採用權益證明（PoS）機制，每個驗證人需要持有32 ETH 以進行質押。驗證人運行一個主信標鏈節點和多個驗證者客戶端，每個客戶端32 個ETH。這些驗證人被分配給“委員會”，這些“委員會” 是隨機選擇出來的驗證網絡中分片的小組。以太坊2.0 依靠大規模的驗證人集來提供可用性和有效性保證：每個分片至少需要111 個驗證人才能運行網絡，每個分片需要256 個驗證人才能在一個時期（epoch）內終結所有分片。如果有64 個分片，那就需要16384 個驗證人。

波卡採用提名權益證明（NPoS）機制，其中有兩個角色—— 運行節點的 “驗證人” ，和去提名驗證人的“提名人” 。提名人無需親自運行機器，但同樣可以獲得系統的獎勵。提名人還可以加入提名人池來進一步降低參與門檻和簡化操作流程。 NPoS 讓波卡所需的驗證人集規模更小，每個平行鏈大約需要10 個驗證人，如果有100 條平行鏈，也只需要1000 個驗證人。波卡網絡目前擁有297 個驗證人，預計在網絡的成熟期需要1000 個驗證人，為此，波卡推出了“驗證人千人計劃” 來增加驗證人數量。

當前質押數據

在本文發出時，以太坊有1644 萬ETH 在質押中，質押率為14.3%，51.3 萬個驗證人，質押收益率為4.32%，計算了通脹之後的收益率為4.55%；波卡有5.92 億DOT 在質押中，質押率為46.4%，提名人數量為45.5 萬個，歷史質押收益率為15.39%，扣除通脹之後的收益率為8.26%。

對於PoS 鏈而言，越多人參與質押，質押率越高，網絡就越安全。目前以太坊的質押率相較波卡和其他PoS 鏈而言偏低，這可能是因為在當前的版本下質押的ETH 還無法提取，因此。以太坊“上海” 升級預計在3 月份完成，屆時將支持提取質押的ETH，質押率可能會有較大提升。波卡的理想質押率為50%，實際的質押率在大部分時間中維持在40%-60% 之間。

注：質押率指質押中的代幣佔代幣總供應量的比例。以上數據來自以太坊官網、波卡質押面板和Staking Rewards 的2023 年2 月10 日數據。

鎖定期

目前在以太坊中質押的ETH 還不能提取，在“上海” 升級完成後，用戶就可以提取質押的ETH 了。在提取功能開啟後，ETH 的質押鎖定期為27 小時，即在解押27 小時後可以提取質押的ETH。

波卡的質押鎖定期為28 天，即在解押28 天后可以提取質押的DOT。較長的鎖定期會增加協議的安全性，但也會因為較低的靈活性和較高的機會成本而降低對質押者的吸引力。

質押門檻

以太坊僅支持一種原生質押方式，就是自己運行驗證人。每個驗證人需要將32 ETH 存入ETH2 存款合約，還需要一台全年無休的聯網的專用計算機，和了解一些技術操作。

雖然以太坊協議本身並不支持質押委託，但是市面上也有一些第三方提供節點託管服務，即將節點運營的工作外包給服務商。這種方式仍然需要存入32 ETH，適合有幣但不了解技術的人，而且需要對託管商有一定程度的信任。

波卡協議原生支持四種質押方式，按照資金門檻的從高到低，分別是運行驗證人、直接提名、運行提名池和加入提名池，最低只需要1 DOT 即可參與質押。波卡還提供“質押面板” 網站（staking.polkadot.network），方便用戶進行質押操作。

運行驗證人：需要一台全年無休的聯網的專用計算機，以及了解相關的技術操作。此外，還需要質押的DOT 數量排名較靠前，才有資格進入活躍驗證人集，這些DOT 可以是自己質押，也可以由提名人質押。成為活躍驗證人所需的DOT 數量是動態變化的，目前至少需要約160 萬DOT。

直接提名：提名人需要“提名” 自己信任的（最多16 個）驗證人，也就是將自己的DOT 質押在驗證人下。提名人和驗證人分享同等的網絡獎勵，需要向驗證人支付一定的佣金（目前的平均佣金為4.04%）。如果其提名的驗證人有掉線等惡意行為，提名人也會被罰幣。想要獲得提名獎勵，需要達到最小綁定金額，這個金額也是動態變化的，目前需要約264 DOT。

運行提名池：提名池是最近上線的新功能，目的是進一步降低提名門檻。多個小提名人可以組成提名池，將DOT 質押到提名池中，然後池子整體作為一個提名人去提名選中的驗證人集，池子成員根據所質押的份額平攤獎勵和懲罰。運行提名池需要選擇驗證人，目前運行一個提名池需要200 DOT。

加入提名池：加入提名池是最簡單的一種質押方式，不需要自己操心選擇哪些驗證人，而且只需要1 DOT 就能加入提名池獲取質押獎勵。

從質押門檻上來看，相較於以太坊，波卡提供了更多原生質押選項，最低只需1 個DOT 就能參與質押，而且部分質押方式無需了解技術，因此不管是從資金要求還是技術要求方面來看，波卡的質押參與門檻都更低，這有利於吸引更多人參與質押，提高網絡的去中心化程度和安全性。

流動性質押

由於質押有一定的鎖定期，鎖定中的資金無法被利用，流動性質押應運而生。流動性質押衍生品（LSD）讓用戶既能獲得質押獎勵，又能保持資金的流動性，從而提高了資金的利用率。

用戶將代幣質押至流動性質押協議，就能生成相應的流動衍生品代幣，這些衍生品的用途和原代幣類似，例如可以用於參與DeFi，同時又能獲取質押的獎勵。流動性質押的存在可以刺激PoS 鏈經濟的活躍度，因為它讓質押和參與DeFi 這兩種獲得收益的渠道不再衝突，而是可以一舉兩得，因此流動性質押是非常重要的賽道。

可能是由於以太坊的原生質押資金目前無法提取，以太坊流動性質押佔有率很高，在2023 年第一季度，所有質押的ETH 中有44% 都是通過流動性質押進行的（數據來源： Staked 2023 年質押情況報告）。以太坊的流動性質押TVL 目前已經達到100 億美金，是一個非常大的市場。其中Lido 佔據了以太坊流動性質押市場的絕對主導地位，市場佔有率為73.42% ，排名第二的Coinbase 市場佔有率為15.76%（數據來源：DeFi Llama）。

與以太坊流動性質押中Lido 一家獨大不同，波卡生態的流動性質押產品TVL 比較平均，Moonbeam 上的Lido 的TVL 為1671 萬美金，Acala 流動性質押的TVL 為1414 萬，Bifrost TVL 為1210萬美金，Parallel 流動性質押的TVL 為749 萬美金。這四個流動性質押協議的TVL 加總起來僅僅5044 萬美金，而目前有5.92 億DOT 正在質押中。與以太坊的情況相比起來，波卡的流動性質押普及率相當低（數據來源：DeFi Llama），波卡生態流動性質押市場的成長潛力還非常大。另外，基於波卡平行鏈開發的流動性質押產品有一些獨特的優勢，例如易於跨鏈集成。

總的來說，在流動性質押方面，以太坊的流動性質押普及率相當高，而波卡生態流動性質押普及率較低；以太坊流動性質押市場中Lido 一家獨大，而波卡生態中還沒有優勢特別明顯的流動性質押產品。

總結

總的來說，波卡的質押率要高於以太坊，波卡提供了更多原生質押選項，參與質押的門檻更低，而以太坊的流動性質押市場發展很可觀。隨著即將到來的以太坊上海昇級，已經波卡生態流動性質押的進一步普及，兩者的格局可能會有比較大的變化。