原創| Odaily星球日報
作者| 南枳
2月8日，幣安新幣挖礦宣布上線第46 期專案Pixels（PIXEL），這是一款基於Ronin 網路的社群網路遊戲。用戶可在2 月9 日08:00（UTC+8）後在Launchpad 網站將BNB、FDUSD 投入到PIXEL 挖礦池中獲得PIXEL 獎勵，PIXEL 共計可挖礦10 天。相關閱讀：《一文了解即將上線幣安的Pixels ：基於Ronin Network 的像素風社交Web3 遊戲》
Odaily星球日報將於本文回顧近期的幣安Launchpool收益狀況，並根據借貸、兌換數據預估PIXEL代幣價格。
原有Pixels遊戲代幣兌換
根據幣安Pixels研究報告，Pixels 計畫已透過3 輪私人代幣銷售籌集480 萬美元，其中14% 的PIXEL 代幣供應量已分別以單價0.005 美元、0.009 美元和0.012 美元出售。截至2 月8 日，PIXEL 最大供應量為50 億枚，上線後初始流通量為771,041,667 枚（約佔最大供應量的15.42%）。
Pixels 將逐步淘汰遊戲內代幣BERRY，BERRY將與PIXEL開放兌換，初始的代幣兌換比例為1000 BERRY：7.6175 PIXEL。而後Pixels再次發佈公告，兌換率將於2月13日下修10%。
Coingecko數據顯示，BERRY目前價格為0.00265 USDT，依以上兌換比例可得PIXEL價格為0.385 USDT。
Launchpool數據回顧
下圖為從Memecoin（MEME）至最近一期Altlayer（ALT）的Launchpool數據回顧，其中僅考慮BNB池的收益，收益率中BNB價格以開始挖礦前的BNB收盤價計算（假設在Launchpool公告與挖礦開啟前BNB價格已經過充分博弈）。
綜上，近7期的平均Launchpool年化報酬率達130%，若不計入MEME年化報酬率達148%，相較各協議及交易所的USDT理財高出一定程度。
假設PIXEL的年化報酬率也是130%，而PIXEL挖礦持續十天，則本次Launchpool的絕對收益率以天折算後為130%/365×10=3.56%。
若要達到3.56%的收益率，則PIXEL的幣價需要達到16,041,115×319.2×3.56%/280,000,000=0.65 USDT。
基於借貸數據預測
假設PIXEL的年化收益率應為“BNB借貸利率+無風險收益率”，其中BNB借貸利率來自各借貸協議和交易所，無風險收益率為交易所的USDT借貸利率。
本小節選取了Venus、Kinza、Radiant、幣安借貸的BNB借貸利率，平均值為93%，詳情如下圖所示。
幣安USDT理財利率約12%，OKX約38%，取均值25%。則PIXEL的年化報酬率為118%，依照上一小節的演算法，對應幣價0.591 USDT。不計入無風險收益率的保底幣價為0.466 USDT。
結論
綜上，若要維持平均的Launchpool殖利率，或是讓借貸者有利可圖，PIXEL的幣價需要達到約0.6 USDT的水平。若以目前的市場預期和保底幣價計算，則底線價格約為0.4 USDT~0.45 USDT之間。
