作者：Slobodzeanb

翻譯：白話區塊鏈

現貨比特幣ETF已經存在了相當一段時間，累積了大量比特幣，並顯示出令人意想不到的交易量。截至2024年7月，美國的現貨比特幣ETF持有500億美元的BTC，平均每日交易量達1億美元。

自然地，像貝萊德和富達這樣的資產管理公司從這些ETF中賺取了數億美元的費用，而且他們還想賺更多。這就是為什麼我們在2024年5月見證了一個真正傳奇的事件——政府批准了一系列現貨以太坊ETF！

在本文中，我們將看看這些金融工具的批准將如何影響加密市場，尤其是以太坊。

1.美國證券交易委員會（SEC）批准現貨以太坊ETF的交易平台上市

2024年5月23日，美國證券交易委員會（SEC）批准了多家證券交易平台上市和交易現貨以太坊ETF。在此之前，美國祇批准了以太坊期貨ETF的交易。

在繼續討論之前，讓我們先看看ETF究竟是什麼。

ETF ，即交易平台交易基金，是一種在證券交易平台交易的投資產品，類似個別股票。它持有資產，並通常運作一種套利機制，以使其交易價格接近其淨資產價值。

簡單來說， ETF是一種購買資產（如黃金、比特幣、以太幣）並基於其總估值發行股份的投資基金。

那些無法持有基礎資產的投資者只需購買ETF的股份，這些股份通常反映基礎資產的市場表現。

以太坊ETF將在美國三大證券交易平台交易：

  • 紐約證券交易平台Arca ： Grayscale以太坊信託和Bitwise以太坊ETF

  • 納斯達克：貝萊德iShares以太坊信託

  • 芝加哥選擇權交易平台BZX： VanEck以太坊信託、ARK 21Shares以太坊ETF、Invesco Galaxy以太坊ETF、富達以太坊基金和富蘭克林以太坊ETF

在CBOE上市的ETF將於7月23日上線，而其餘的ETF尚未公佈上線日期。同時，各資產管理公司正在決定費用和種子投資。

目前，「費用大戰」仍在進行中，富蘭克林鄧普頓披露了0.19%的費用，VanEck則披露了0.2%的贊助費。作為該領域的最大玩家，貝萊德預計將宣布低於30個基點的贊助費。

在種子投資方面，Grayscale和Invesco Galaxy都揭露了10萬美元的種子股份購買，而富達則投入了470萬美元。貝萊德報告其ETF的種子資金為1000萬美元。

2、以太坊ETF的批准：產業的改變者？

以太坊ETF的批准對產業有許多好處，但也許最大的一點是暗示ETH是一種商品而非證券。

SEC一直在某些加密貨幣（如ETH、BNB、XRP、SOL）的身份問題上反覆無常，試圖確定它們是證券還是商品。

近幾年，加密貨幣的主要對手之一Gary Gensler一直在迴避ETH是否為證券的問題，但我們清楚的是， SEC曾嘗試根據Howey測試將權益證明（Proof of Stake）Token歸類為證券。

現在，隨著這些以太坊ETF的批准，SEC並未明確聲明以太坊是商品。然而，它將這些ETF產品定義為「基於商品的信託股份」。這一措辭在很大程度上平息了關於如何分類未質押以太坊的爭論。

基於此分類，Coinbase（以及未來可能的其他公司）在其對SEC的案件中提出了上訴。

基本上，這家加密貨幣交易平台指出了立法者和SEC在如何看待其對加密貨幣管轄權方面的分歧。 SEC去年起訴Coinbase，指控其以未註冊的證券交易平台、經紀人和清算機構運作。

3.以太坊ETF的好處

除了以太坊現貨ETF在政治和法律上的好處之外，一般投資者還可以享受以下三個優勢：

  • 可近性：傳統投資者可能不願意應對加密貨幣交易平台的複雜性，現在可以透過現有的經紀帳戶買賣以太坊ETF。這消除了對加密貨幣錢包的需求，並降低了技術進入的門檻。

  • 合法性：以太坊ETF在主要證券交易平台上市，為整個加密貨幣市場增添了可信度和認可。傳統金融機構的這項認可有助於彌合傳統金融與新興數位資產世界之間的差距。

  • 流動性：透過ETF，機構和散戶投資者的參與度增加，這可能大幅提升以太坊的流動性。這意味著交易更加順暢、波動性更小，惠及從個人交易者到大型基金的所有人。

4.以太坊ETF對價格的影響

美國推出以太坊現貨ETF無疑將在短期和長期內對加密貨幣的價格產生巨大影響。但這種影響到底有多大，我們該期待什麼樣的波動程度呢？

Bitwise指出，雖然由於資金從Grayscale以太坊信託轉換為ETF ，初始價格波動可能較大，但以太坊的價格可能在年底前突破5000美元的阻力位。這種樂觀情緒是基於對新以太坊現貨ETF大量資金流入的預期。

這些假設是基於美國比特幣現貨ETF推出的歷史數據。比特幣現貨ETF的推出對比特幣價格產生了積極影響，自1月以來上漲了25%，自去年10月市場開始預期推出以來上漲了超過110%。

由於幾個原因，對ETH的影響可能更為顯著。目前，以太坊的短期通膨率為0%，相較之下，比特幣在ETF推出時的通膨率為1.7%。有限的供應和顯著增加的需求意味著價格在幾乎所有情況下都會上漲。

此外，與比特幣礦工不同，以太坊質押者無需出售其持有量，已有28%的ETH被質押並有效地退出市場流通。

其他加密貨幣分析公司，包括Steno Research和K33 Research，也對以太坊提供了樂觀的預測。 Steno Research預測，以太坊今年稍後可能達到6500美元，受到ETF資金流入和其他有利市場條件的推動。

K33 Research預測，在交易的前五個月內將有40億美元的資金流入，這可能導致累積80萬至126萬ETH，從而導致供應緊張和價格上漲。

5、XRP 和SOL：誰是下一個？

以太坊和比特幣現貨ETF的批准顯然表明，金融監管機構開始承認加密貨幣的合法性。

在貝萊德和富達等主要資產管理公司的支持下，下一個可能獲得ETF批准的加密貨幣很可能是XRP和SOL。

Solana是以太坊的競爭對手，是按市值計算的第五大加密貨幣。鑑於其基礎技術與以太坊的相似性，許多人認為，既然以太坊已經獲得批准，SEC很難拒絕Solana的現貨ETF。

截至7月9日，VanEck和21Shares已經申請了Solana期貨ETF ，彭博分析師預測，到2025年3月中旬，Solana現貨ETF的申請將開始。

Ripple的XRP是另一個強而有力的現貨ETF候選者。 XRP仍然是市值前20的加密貨幣，並且擁有許多大型銀行（如桑坦德銀行和摩根大通）使用的強大基礎技術。

Ripple和SEC之間關於XRP是證券還是商品的法律糾紛將在確定其ETF資格方面起到關鍵作用。

渣打銀行認為，Solana或Ripple將在2025年獲得現貨ETF：

「對於其他加密貨幣（如SOL、XRP），市場也將期待它們最終的ETF地位，儘管這可能是2025年的故事，而不是2024年的。」——Geoffrey Kendric

6.加密貨幣推動大規模採用

經過多年的法律挑戰和SEC的阻力，加密貨幣行業似乎正在從監管機構獲得更有利的回應。

SEC的態度趨於緩和，加上各種政治家和政黨態度的轉變，預示著加密貨幣在主流金融中可能迎來一個新的接受時代。

前總統唐納德·川普最近改變了他對加密貨幣的立場，在社交媒體上表達了支持，甚至接受加密貨幣捐款用於他的2024年總統競選活動。

還有猜測認為，SEC最近決定推進批准現貨以太坊ETF的背後受到拜登總統政府的政治壓力影響。

無論原因如何，很明顯沒有人願意在加密貨幣浪潮中落後，這對該行業的未來是個好兆頭。