作者：Nancy，PANews
持續數月的以太坊FUD因一條大陽線振奮市場信心。接連兩日，以太幣現貨ETF因多個突發進度大幅提升獲準率，以太幣價格應聲大漲。市場預期普遍樂觀，ConsenSys CEO甚至表示，以太坊現貨ETF對以太坊的「需求洪流」或將造成供應緊張，導致其價格對資金流入更具反應性。以太坊或已開啟牛市上升通道？
為合規刪除質押內容，但以太坊現貨ETF核准仍需時日
SEC對多家以太坊現貨ETF審批截止時間臨近之際，市場接連傳來好消息。除了彭博ETF分析師表示，鑑於政治風向的變化，美國政府對以太坊現貨ETF的立場可能會發生徹底改變，還有知情人士透露，SEC要求納斯達克和芝加哥期權交易所修改以太坊現貨ETF申請來為申請工作做準備，該監管機構傾向於批准以太坊現貨ETF，並已對這些申請提供了意見。
目前，多家發行商已加速推進相關提案。 6位現貨以太坊ETF申請人已提交修訂後的19b-4文件，其中包括VanEck、富達、Franklin、Ark Invest、灰階和Invesco Galaxy。 19b-4文件用於向SEC通報允許基金在交易所交易的規則變更，是提交ETF獲批的必要文件之一，據彭博高級分析師Eric Balchunas透露，聽說SEC將在當地時間週三上午10點前將修訂後的現貨以太坊ETF的19b-4文件回饋給他們，ETF Store總裁也給出了SEC或在本週或在本週批准的預測。
值得注意的是，或是出於合規需求，包括灰階、富達、ARK Invest和21Shares等均刪除了質押相關內容。對此，Galaxy Digital公司研究主管Alex Thorn表示，如果關於美國SEC對以太坊ETF態度180度大轉彎的猜測屬實，他們或會嘗試在以下兩者之間找到一個平衡點，即ETH本身不是證券，而質押的ETH是證券，這也與他們的各種訴訟案件以及有關調查的報道一致。
不僅如此，富蘭克林鄧普頓和VanEck的以太坊現貨ETF在DTCC（美國存管信託和結算公司）網站列出也被外界視為利多訊號。但需要注意的是，在該資格文件中出現並不代表任何未完成的監管或其他審批程序的結果，這是DTCC為新的潛在ETF發行做準備的“標準做法”，仍需等待SEC批准結果且時間並不確定。
另外，從SEC的核准時間來看，以太坊現貨ETF正式推出或仍需數月。一方面，雖然19b-4被曝將被批准，但仍需等待S-1註冊申請文件的批准，這是公司在公開發行股票之前必須向SEC提交的註冊聲明，且文件批准沒有截止日期。根據知名金融律師Scott Johnsson的說法，從此前美SEC花費近4個月時間審查和修改比特幣現貨ETF的S-1表格以及5個月時間審查比特幣期貨S-1表格來看， 以太坊現貨ETF或也將在S-1申請審批流程中耗費時間，可能至少幾週，甚至可能幾個月；另一方面，作為首批比特幣現貨ETF的“佼佼者”，貝萊德的加入也被認為某程度上影響以太坊現貨ETF的核准進程，據悉8月7日是貝萊德申請核准的最後期限。
值得一提的是，以太坊現貨ETF的核准也被認為是美國對加密監管風向的轉變。 Variant首席法務官Jake Chervinsky對此表示，若以太坊ETF獲批，則意味著監管態度在參眾兩院已發生重大轉變，這件事或許比ETF本身更為重要。而Dragonfly合夥人Haseeb Qureshi也在X平台表示，「監管對以太坊ETF態度轉變預示拜登政府將對加密政策軟化，因為他們不想在選舉競爭中『小事』（指加密監管問題）而失去選票。未來幾個月市場會看到其他監管機構也會出現態度轉變。
現貨ETF需求及供給量減少或帶動價格上漲
對於先前負面消息不斷的以太坊而言，以太坊現貨ETF獲批可能性的大幅增加無疑打破了其人氣低迷的現狀。
除了以太坊價格創下近兩個月來新高，市值超過Vanguard S&P 500 ETF和萬事達卡外，以太坊相關的交易活動也激增，包括鏈上分析師餘燼監測到多個巨鯨在以太坊價格上漲期間購入ETH，多數有使用槓桿，以及Coinglass數據顯示，全網以太坊期貨合約未平倉部位已達156億美元，續創歷史新高。
而市場也對以太坊後市行情予以看好並做出樂觀預測。一方面，以太坊現貨ETF獲批後將為其帶來強勁的資金流入。例如，ConsenSys創始人兼CEO Joe Lubin認為，已經透過新推出的比特幣ETF接觸到比特幣的機構“最有可能想要將投資分散到第二個獲批的ETF中”，透過ETF購買ETH的自然、積壓的需求將相當大，這使得ETH的價格對資金流入更為敏感。
渣打銀行則指出，以太坊現貨ETF被批准後的前12個月內帶來150億至450億美元的資金流入，即239-915萬枚ETH的流入量，可能將推動以太坊價格到2024年底達到8000美元。而從比特幣現貨ETF也為比特幣市場帶來了數百億美元的資金流入。根據SoSoValue數據顯示，截至5月22日，比特幣現貨ETF總資產淨值已超589億美元，ETF淨資產比率（市值較比特幣總市值佔比）達4.29%，歷史累計淨流入已超131.7億美元。
同時，可供購買的以太坊供應量的不斷減少也被認為是重要原因。如Coinbase在不久前的報告中表示，以太坊不存在“供應側過剩的主要來源”，例如代幣解鎖或礦工拋售造成的壓力。相反的，無論是質押或Layer2成長都已被證明是ETH流動性的重要且不斷增長的消耗途徑。同樣的，Joe Lubin也直言，相較於今年1月比特幣現貨ETF獲批時，用於滿足機構購買ETH需求的供應量將更少，且有很大一部分無法供ETF使用。鏈上數據顯示，已有超過27%（截至5月22日，以太坊信標鏈質押總量超3,255萬枚）的總ETH供應量在以太坊網路上被質押。這些ETH被鎖定在合約中，為其所有者賺取收益。很多ETH被用於核心協議、去中心化金融系統或DAO。
此外，Joe Lubin也提出，以太坊上的新活動將導致網路隨著時間的推移銷毀大量現有的ETH供應，從而將進一步限制供應。 Ultrasound數據顯示，自以太坊執行手續費銷毀機制以來，以太坊總共銷毀超429.8萬枚ETH，整體供應成長率（即通貨膨脹率）為-0.73%。
