撰文： Footprint分析師Simon( simon@footprint.network)

日期：2021年9月

近一個季度各公鏈百花齊放，5月崛起的Polygon在3個月後開發乏力，近1月的TVL不增反降。但趁著Polygon的後勁不足，公鏈Terra和Solana分別在8月中和9月初紛紛反超Polygon，Avalanche近期也勢頭正猛，有超過Polygon的趨勢，Polygon由原僅次於Ethereum和BSC後的第三大TVL的公鏈，或將降到第6名。 Footprint Analytics上月已對公鏈Solana和Avalanche進行了深入的分析（點擊鏈接了解詳情） ，本次將繼續運用Footprint Analytics上的DeFi數據，來對公鏈Terra的獨特模式一探究竟。

各公鏈TVL （自2021年1月）

數據來源：Footprint Analytics

專注金融，打通鏈下

Terra於2018年1月啟動項目，2019年4月啟動主網，背後是由位於韓國首爾的Terraform Labs 公司運營。 Terra自2018年到2021年先後融資3次，累計融資超2億美元，最近一次是2021年7月16日的融資為1.5億美元，該融資主要用於資助建設Terra鏈上的生態項目。

Terra與其他公鏈最突然的特點便是它的創始團隊具有豐富的商業背景和資源，其兩項支付程序CHAI和MemePay，分別打通了韓國和蒙古的線下支付場景，這使得Terra不僅僅是一個摸不到的加密世界，而是一個真真切切可與現實生活掛鉤的區塊鏈。

與其他公鏈只有一個公鏈代幣不同的是，Terra除了鏈的代幣Luna外，還原生了其穩定幣UST，錨定的為美元，同時還有錨定韓元的穩定幣KRT和錨定蒙古國格里克的穩定幣MNT，以及世界貨幣基金組織的特別提款權SDR 的穩定幣SDT。

雙代幣模式，UST已排穩定幣中市值第四

Terra鏈採用雙代幣的模式，主要用於治理、質押、驗證的代幣Luna和與美元錨定的原生穩定幣UST，UST以Luna為背書，每鑄造一個UST，必須燒掉價值一美元的Luna，且Luna通過套利機制維持UST 與美元的錨定。

與其他公鏈擁有眾多協議的生態環境相比，整個Terra鏈上協議都是圍繞著它的原始穩定幣UST而設立，Terra上的協議自誕生起就自帶UST的交易場景，而UST又能與線下支付相連。

穩定幣市值（2021年9月末）

數據來源：Footprint Analytics

通過Footprint Analytics的數據看到，目前市場上常見的穩定幣裡，UST的市值已排名第四（26.73億美元），而排名第一、第二的USDT、USTC為中心化穩定幣，第三名的Dai也不能算是完全去中心化的穩定幣，去中心化的穩定幣UST可以算是名列前茅，這與Terra打通線下場景密不可分，與其他穩定幣相比可謂是最“有用”的穩定幣了，它給“虛幻”的區塊鏈世界加載上了實實在在的使用場景，也因此反哺體現到其自身市值。

代幣Luna四個月增長416%，躍居公鏈代幣前五

Luna 是Terra 鏈的PoS 質押代幣，因此Luna 的價格將越高，Terra的安全性越高。然而對於其他鏈來說，鏈的代幣通過交易獲得價值，無法將價值捕獲延伸至域外。

自Terra今年4月啟動主網，其代幣Luna有一小波上漲，受“519”事件下跌後，7月逐漸重新拉高，8月發生大幅上漲，自6月初的6.55美元到截稿日已上升約416%，但從Footprint Analytics的數據看到目前Luna已是各公鏈代幣中價格排名第五的代幣，雖然其幣價與第4名的AVAX相差一半，但其交易量已與AXAX不相上下，甚至還遠超MATIC，可以看出這種打通線上線下具有強貨幣屬性的公鏈更加具有交易屬性。

Luna價格（自2021年1月）

數據來源：Footprint Analytics

各公鏈代幣日交易量（自2021年1月）

數據來源：Footprint Analytics

但鑑於UST是以1美元Luna為錨定穩定幣，Luna的劇烈震盪也會引起UST脫離1美元錨定的情況，但相信隨著Terra逐漸使用人數的增多，交易量的增加，鏈的穩定性也會逐漸加強。

生態緊繞穩定幣，Mirror代幣交易最為活躍

與其他公鏈豐富繁多的生態協議相比，Terra似乎“精簡”了很多，其生態中的協議都緊緊圍繞著UST進行，其中Mirror（合成資產協議） 和Anchor（固定APY儲蓄產品）便是以創建對其穩定幣的即時用例和需求。雖然Footprint Analytics目前僅收錄了Terra鏈中8個協議，但也可以看出創始團隊緊繞金融場景這一目標。

Terra鏈協議TVL佔比情況（2021年9月末）

數據來源：Footprint Analytics

通過Footprint Analytics中Terra鏈中各協議TVL的情況，可以看到目前Terra上Anchor、Lido、Mirror、Terraswap這4項協議就佔據了約95%的TVL，但僅以此便幾乎赶超Solana的TVL ，與Solana的爆發式增長比，Terra的增長更加穩紮穩打。

Anchor為Terra上的頭部協議，目前TVL高達30.8億美元。 Anchor是一個可以提供固定APY的儲蓄產品，類似銀行，Anchor會將存款借出，但需要藉款人提供資產作為質押。

Mirror與Synthetix類似同為合成資產協議，但Mirror目前的TVL在Terra和以太坊的合計已與Synthetix不相上下，Mirror目前已覆蓋美股、BTC、ETH等多種合成資產。它為UST提供了強大的應用場景，同時也會增加礦工收入，使Terra的系統往更加穩定發展。

Terra鏈各協議日交易量（自2021年1月）

數據來源：Footprint Analytics

從各協議代幣的交易情況，Mirror的代幣MIR近90天的交易量最高，雖然其代幣價格截止至發稿日僅為2.76美元，但可以看出其交易量相對比鏈上其他協議相對活躍，這與Terra將加密貨幣帶入現實世界密不可分，Mirror目前在合成美股交易領域已屬業內領先。

總結

Terra從代幣價格上看雖與最近暴漲的SOL、AVAX相比相差甚遠，但其穩紮穩打增長的TVL幾近再次超過Solana。 Terra也會在9月30日於區塊高度4460000處進行Columbus-5的升級，本次升級後的Terra的是否能超過Solana值得我們期待。

Terra與其他公鏈相比突出的特點為其自帶原始穩定幣UST，並且其鏈上協議也緊緊圍繞著UST而發展，與中心化的穩定幣相比，UST更加的中心化，有理由相信在未來UST可以與DAI比肩。 Terra同時通過CHAI和MemePay打通了韓國和蒙古市場，聯通了“虛擬”與現實世界，這種鏈上與鏈下的有機結合才是Terra赶超於其他公鏈的關鍵驅動。