吳說作者 | Colin Wu
本期編輯 | Colin Wu
幣安對以太坊的挑戰、一家獨大讓加密社區感到的恐懼，讓人想起2017年的比特大陸。但幣安實際面臨的挑戰，會讓人想起今天的阿里巴巴。
不久前BNB超過USDT來到市值第三。沒過多久，它的市值已接近USDT的兩倍。幣安2020年的利潤是Coinbase（3.2億美金）的近3倍，Coinbase在今年一季度的利潤是8億美金。 BNB新一輪銷毀在即，幣安一季度的利潤可能超乎想像。
在幣安12日最新披露的數據中，Q1用戶數和2020年第四季度相比增加了346%，交易量增長了260%。幣安的用戶數已經不小，再有3.4倍的增值更是驚人，當然不排除是很多用戶有多個賬號。幣安智能鏈的交易量近期一度達到以太坊的3倍，雖然有刷單嫌疑，但在加密貨幣領域的中心化軍團中，幣安已經成為毋庸置疑的絕對霸主。
幣安對加密行業的影響力與威懾力，會讓人回想起2017年-18年的比特大陸。比特大陸2017年淨利潤約為10億美金，與幣安在2020年接近。比特大陸領銜分叉BTC，幣安率領BSC挑戰以太坊，讓去中心化社區感到恐懼，從這個角度看也有非常奇妙的相似之處。
雖然如此，比特大陸與幣安還是完全不同。比特大陸的核心是硬件比特幣礦機，以及圍繞礦機的礦池、礦場，除此之外沒有具有競爭力的產品，業務線比較單一。幣安則是一個“平台型”交易所，擁有流量後不斷地拓展自身邊界，進入礦池等其他領域也可以迅速位居前列。
更重要的是，幣安最大化地利用了牛市的造富效應。需要強調的是，並不是幣安讓用戶致富，而是幣安盡可能聚集了最多用戶，配合最多的產品，讓用戶在平台上享受牛市帶來的造富效應。狂漲的BNB以及幣安投資的許多項目、BSC挖礦項目，使得機構、大戶到散戶均在幣安上感受到了真正牛市。因此除了少數加密社區原教旨主義者，許多行業新領袖也在力挺幣安與BSC。而當年比特大陸更多是自身賺錢，紅利並未分享，因此受到一邊倒的批評。
但是，平台型經濟最恐懼是什麼？
我們看到了今天的阿里巴巴和正在“瑟瑟發抖”的騰訊（這反而是比特大陸這種技術硬件型公司所無需擔憂的）。幣安真正的競爭對手絕不是以太坊，而是以Coinbase為代表的各類合規交易所，以及這些合規交易所與當地政府的合謀。
幣安作為非合規交易所，對這些合規交易所本國的用戶更具吸引力，而限製本國用戶使用幣安的唯一辦法就是監管。我們已經看到Coinbase在S1文件中對幣安處處針對，“哭訴”競爭對手因為不需要合規，而在衍生品（各類合約期權）與證券型通證（各類上幣）方面具有強大的競爭優勢。幣安也是Coinbase S1中唯一直接點名的交易所。
合規是未來的趨勢，但在加密貨幣領域，合規又會成為巨大的掣肘。比如日本其實是最早對加密貨幣合規的地區，帶來的結果就是國內生態一直半死不活，上一個Token，或者提高一個槓桿倍數，都需要金融廳審批。這在加密貨幣行業幾乎是搞笑的行為，當你某個Token通過漫長的審批時，可能它已經歸零。
日本是非常極端的情況，美國加密監管與Coinbase、DCG等為代表的合規打法，未來會成為各個國家與地區陸續效仿的模式，目前香港、韓國就在推進。美圖最新購買的1000萬美金比特幣沒有選擇之前的Coinbase，而是選擇香港首家持牌交易所OSL。換言之，如果歐洲、韓國、香港、新加坡等，都像美國一樣嚴厲禁封非合規交易所對本國用戶提供服務，那麼幣安會受到很大的影響。而這些本土的合規交易所也一定會竭力推動這件事的發生。
幣安可能轉型成為Coinbase類似的合規交易所嗎？可能性幾乎為0。除了歷史問題，作為證券的BNB市值越大，合規的可能性也就越小。幣安勢必在可預見的未來，面對合規交易所與各國政府合謀的“圍剿”。歷史大勢往往盛極而衰，Coinbase的上市與BNB在最高點共振，看似闔家歡喜，之後可能就是合規玩家對非合規玩家的刺刀血拼。
