純粹以賺錢為目的的風投基金未來在加密領域的影響力將會減少，從風險資本正在變成「利他資本」。

撰文：Ian Lee，IDEOVC 董事總經理

編譯：Perry Wang

過去10 年間，風投基金VC 隊伍不斷壯大，而可投資的創業者相比基金數量則變得稀缺。這就是為什麼經驗豐富的企業家沒拿出什麼產品就能拿到數以百萬美元的融資——VC 理論上會給出盡可能的投資，即使有時這並不符合創始人或初創企業的最佳利益。

因此越來越多的創始人（以及VC）承認資本越來越像商品。這種動態在加密領域則更趨極端化。

公平啟動：

永遠不從VC 融資的加密項目

Yearn Finance 創始人Andre Cronje 沒有預挖礦或吸引風投而推出治理代幣YFI，震驚了整個加密領域。可能對於不熟悉加密領域的讀者而言，可以這麼簡單理解：一位創始人創建了一個加密項目，創始人沒有拿股份，項目也沒有從VC 融資。

在四周時間內， YFI 代幣從一文不名狂漲至3 萬美元以上，其總估值超過10 億美元。 YFI 由其社區用戶擁有，在YFI 代幣最初分發時，所有人有「公平」（稍後詳細解釋）機會獲取該代幣（現在可以在去中心化交易所Uniswap 等中購買）。

此後YAM、BASED、 SUSHI 等新項目追隨YFI 的腳步紛紛誕生，也都具備與其類似的特徵：沒有預挖礦、沒有風險投資、在該網絡公開上線之前無法掌控其網絡（而風投支持的項目中，投資人在公開發售前預先買入一定股權）。

如果公平啟動越來越普及，並大獲成功，加密VC 會被嚇得屁滾尿流。最近幾週，世界上一些最好的加密貨幣創始人和建造者受到Andre 的啟發，以至於他們現在開始質疑是否要從VC 融資。實際上，許多加密項目可能並不需要那麼多的風險投資，尤其是如果他們已經分叉了大部分代碼並且不需要太多的工程、業務開發或後續支持。許多公平啟動的協議（例如 BASED 和Uniswap 分叉的SUSHI）以及諸如 YAM 之類的項目，無論喜歡與否，基本都是如此。

Andre 用YFI 所達成的效果確實非凡，但是公平啟動要想真正地顛覆加密VC，還有很長的路要走。我想在本文談談未來幾個月和一年中可能發生的情況。

以下是公平啟動如何隨著時間演變並最終成為主導的一些設想。加密VC，注意了——遊戲即將改變。

演變#1：公平啟動變得更「公平」

加密貨幣項目採用公平啟動的主流機制是「流動性挖礦」，它最大程度地有利於擁有巨大流動性的加密巨鯨。原因很簡單：擁有更多資產的巨鯨在「公平啟動」挖走了較大比例，因此「公平啟動」往往會使富人變得更富有。

也就是說，即使考慮到巨鯨從流動性挖礦中獲得不公平的利益（例如，排名前10 位的地址擁有YAM v2 的20% 資產），公平啟動通常比大多數VC 支持的加密項目的代幣分配更泛化。

由於公平啟動仍處於早期試驗階段，這意味著有很多機會來學習如何進一步迭代和改進發行。

下圖是基於Etherscan 數據的簡單計算和估計，這些數據不包括交易所和智能合約資金池（例如Uniswap、Aave）。它是定向的，可能並非100％ 準確。

展望未來，如果公平啟動的目的不僅是公平、而是更平均地分配網絡所有權，那麼仍有很多可以開拓新的公平分配模式的空間。以下是幾點想法：

短期和長期激勵：不僅獎勵短期流動性提供者和幫助引導網絡的收益耕種「老農」，而且還獎勵長期參與者，以及提案、投票或其他有助於網絡發展和維持的形式的參與活動。非線性獎勵：創建獲取獎勵的權重、等級和/ 或對數曲線，以使回報並不會隨用戶擁有的流動性而線性增加，從而使巨鯨獲得收益的比例降低。分階段獎勵：根據項目的開發階段（例如Alpha 之前、Alpha、Beta、公共主網等），將獎勵分配給不同的用戶。 PowerPool 通過推出CVP 代幣及其網絡來做到這一點，他們將流動性挖礦計劃分為四個階段：Alpha、Beta、Gamma 和主網。根據用戶原型給予不同獎勵：根據用戶原型和歷史鏈上活動進行獎勵，以吸引想要的用戶進入你的網絡。例如是一個快速投入資金進行收益耕種的「收益老農」？還是通常會長期投資，陪伴網絡成長並在網絡中投票？ （這些計算將利用鏈上數據在鏈下完成。）

這些只是尚待設計和試驗的許多可能性中的幾個。我認為在明年會看到成功的途徑，或者正如我的同事Gavin McDermott 習慣的說法，稱其為「秘方」。這些秘方將在未來讓公平啟動實現更加理想化和公平的代幣分配。

演變#2：公平啟動會拿到VC 之外的資金

正如我們在YAM 實驗中看到的那樣，公平啟動可以吸引濃厚的興趣和資本，但是也可能很快失去它，尤其是在智能合約未經審計的情況下。

為使公平啟動取得長期成功，需要找到一種新方法來資助項目接受頂級機構價格昂貴的安全審計，然後再在主網上發布。

目前普通開發人員在沒有先尋求VC 資助安全審計的情況下公平發布產品，因此我們通常會看到兩種模式：

募集VC 資本-> 接受審計，確保智能合約安全未經審計進行公平啟動（啟動可能不安全的）智能合約

但如果還有其他選擇呢？如果兩者之間出現新生事物怎麼辦？好吧，在過去五天中，兩個新的令人興奮的新實驗探索了這一點：

實驗#1：公平啟動基金

我在IDEO 的合作夥伴Gavin McDermott 和Joe Gerbe，我們的朋友Reuben Bramanathan 以及一些出色的顧問推出了「公平啟動基金」——為公平啟動項目的創始人提供免費（注意，是免費!）資金，支付安全審計以及其它初創費用，不索求任何回報。你聽的沒錯，不要求任何回報。

「公平啟動基金」還有一種社會回饋機制，幫助下一次公平啟動，然後後者再幫助在下一個項目的公平啟動，如此接力。 「公平啟動基金」週三正式啟動，已經收到了大量的請求資助意願，以及加密社區的鼎力支持，目前正在接受計劃書。

實驗#2：yearn.finance 無抵押貸款DAO

然後，在「公平啟動基金」啟動僅三天后， Andre 再次開創一種突破人們想像力的方式，讓創始人可以從yearn（無抵押）借款，來進行自己項目的公平啟動。

加密社區對此的反應非常熱烈且正面，許多人（包括我本人）受到Andre 遠見、無私和對加密領域及每個熱愛加密領域人的慷慨而帶來的極大啟發。

我個人認為，「公平啟動基金」和yearn 的資助將在未來幾個月催生出令人難以置信的、社區擁有的網絡（無預挖、無VC 投資）。加密VC 最好密切注意。請記住：「公平啟動基金」的面世還不到7 天，這意味著最瘋狂、最好的東西還在後面。

演變#3：公平啟動會支持更多高級協議

懷疑論者和加密VC 目前對公平啟動的直接批評之一是：公平啟動僅適用於分叉項目或較簡單的資金盤，而無法推出和發展壯大更高級的協議。

這個論點是公平的，因為要增長和維持健康的協議，需要的不僅僅是安全審計，還需要花費更多的時間來構建、啟動和發展。協議可能需要強大的計算工程、營銷和業務開發團隊，才能取得長期成功。

但我認為，明年我們將在公平啟動的項目中看到一些最令人興奮、創新和違反直覺的事物。這裡有一些例子：

免費幫助：公平啟動團隊將獲得個人和組織（例如其他加密項目團隊、以構建為中心的投資者/ 孵化器等）的免費支持，支持公平啟動項目的設計、構建、發布和擴展其協議。反向資助：公平啟動後，信譽良好的設計、開發和運營團隊將申請從社區中獲得大量資助，以繼續長期構建和發展網絡。對於網絡所需的其他重要功能（例如營銷、業務開發和法務），也可能會發生這種情況。流動性挖礦活躍者：公平啟動後，握有較多資金的大型流動性挖礦者會開始分配和投資資源，來支持協議的長期發展和擴張。

以上僅僅是我現在想到的幾個點子，但我們清楚，新生事物會在3-6 個月後出現。

由風險資本支持項目

轉變為由利他資本支持項目

公平啟動真的非常令人興奮。我個人迫不及待地想知道下一步的發展以及公平啟動將如何開始顛覆VC。公平啟動不僅使風險投資變成一種商品，還可能使風險投資變得不再必要。 ?

後VC 時代將呈現怎樣的局面？

我們只能拭目以待，但在我看來，創始人最看重和尋求的不是金錢，而是慷慨、貢獻、人脈網絡、能力、社區和價值觀。我相信這將使高度有能力、人脈網絡和價值觀一致（例如慷慨、無私等）的人和組織受益。

這將需要大量的實驗、嘗試和試錯——但是公平啟動有可能顛覆加密貨幣和加密VC 格局——這是一件令人嘆為觀止的事情。如果公平啟動能夠取得大規模成功，加密基金將不會完全消失，因為可能會從私募投資轉向公開市場投資，但至少公平啟動會切實平衡競爭環境，並為人們提供更多平等機會參與未來數十年世界上最令人興奮和最重要的部分網絡和技術的增長及其開發。

這不正是加密和去中心化的全部意義所在嗎？