以太坊網絡自推出以來，由於其安全和卓越的功能以及潛在的增長潛力，同樣吸引了投資者和開發者的興趣。就市值而言，該網絡的原生貨幣ETH是第二大加密貨幣，僅次於比特幣。在撰寫本文時，它的價值為1,900 美元左右，不到5 月份4,356 美元ATH 的一半。然而，分析人士認為，其目前的價格並不公平，以太坊被嚴重低估，但卻也為投資者提供了買入時機。

在最近的一段視頻中，分析師Lark Davis 強調了以太坊區塊鏈的某些方面，並將它們與頂級在線支付系統Paypal 進行了比較，以強調這種資產的嚴重被低估。截至發稿時，Paypal 的市值為3402 億美元，比以太坊當前市值2174.1 億美元高出1000 億美元，但是遠不及以太坊歷史最高市值（5000億美元）。

以太坊市值，數據來源：QKL123

1. 交易結算

然而，當考慮到兩個支付平台的交易量和價值時，這種評估標準似乎不公平。僅在2021 年第一季度，以太坊網絡就完成了價值1.5 萬億美元的交易，而Paypal 2020 年全年的交易總額為9360 億美元。按照目前的速度，以太坊一個月的交易量與Paypal 一年的交易量一樣多。

下圖顯示了網絡日交易量的環比增長，突顯了其未來巨大的增長潛力。

與以太坊的每日結算量相比，即使是比特幣區塊鏈也遠遠落後。據Money Movers 稱，前者每天結算約99.3 億美元，而以太坊結算則是該數字的三倍。

此外，以太坊鏈上日交易數量曾在5月份創下了180萬筆的歷史記錄，遠超比特幣網絡。

以太坊鏈上交易數，數據來源：OKLink

2.用戶數

就每個平台的用戶總數而言，Paypal 明顯勝出。 2021 年第一季度，它擁有3.92 億活躍用戶帳戶。雖然以太坊上的唯一地址總數為1.6 億，但大多數用戶都有多個帳戶，因此實際用戶數量可能是其中的三分之一。

然而，以太坊活躍用戶地址數最高記錄是2021年4月25日創下的97萬。但應該指出的是，與已有6 年曆史的以太坊網絡相比，Paypal 自1998 年成立以來便開始積累這些用戶。

下圖顯示了該網絡所經歷的用戶增長。

以太坊活躍地址數，數據來源：OKLink

3. 交易費用

在交易費用方面，Paypal 對不同的用戶採用多種不同的費用標準，範圍從交易價值的2.9% 到超過4%，意味著費用與交易價值直接掛鉤。

而相比之下，以太坊的費用模式很有優勢，用戶轉移1億美金的價值與轉移1美金的價值所需支付的費用可能相差無幾。隨著近期gas費用降低，以太坊網絡費用已經降至年度低位。根據Gas Now數據顯示，目前在“Fast”標準下，Gas價格為6gwei，約合0.25美元/交易。

隨著以太坊網絡技術的進一步發展，如轉向PoS，以及諸多Layer2解決方案實施，像Polygon 這樣的Layer2解決方案允許資產交易的一小部分，以及預期到2022 年引入的網絡分片，這將進一步降低Gas 費用。因此，在資產轉移成本方面，以太坊與paypal相比會更加具有優勢。

此外，Paypal 作為一種資產交易工具提供零分紅。

然而，隨著去年12 月以太坊2.0質押的推出，質押者可以獲得平均8% 的ETH 年回報率。

據推測，一旦以太坊2.0 合併完成，這一比例將上升至25%。此外，以太坊具有更高的價值主張，因為多年來可以重新抵押ETH 獎勵以增加其收益。即使是在以太坊網絡上運行的DeFi 應用程序也能提供超過5-10% 的USDC 或其他資產的豐厚獎勵。分析師補充說：

“以太坊區塊鏈遠不止是一種簡單的支付方式。這是一個完整的金融產品生態系統。”

4. 採用

大型金融機構對以太坊的採用也是彰顯其未來潛力的另一個指標。例如，歐洲投資銀行在4 月份使用以太坊發行了價值1.21 億美元的數字票據。最近，以色列銀行選擇了該網絡來發行代表數字謝克爾的代幣。

被嚴重低估的以太坊

以太坊平台一直受益於自身的重大發展，每天從用戶那裡收取數百萬美元的費用。

分析師認為以太坊是“最常用的區塊鏈，人們為使用它支付了大量費用”，其本地代幣ETH“相對於最近的價格被嚴重低估了”。

分析師還認為，“這為投資者創造了購買ETH的機會。”

Agentic Group 的創始人兼董事總經理Rik Willard 提出了類似的觀點，他還聲稱ETH價格被低估，為投資者提供了買入機會。

他斷言，就目前而言，山寨幣的價格走勢經常與比特幣的價格走勢有關。

ETH“是長期穩定的表現者，任何下跌都是由於（越來越無關緊要）與比特幣相關聯導致的。”

Willard 指出以太坊是一個活躍的平台，開發人員可以用它來構建去中心化應用程序（DApps）。

他說：“這表明許多人聲稱擁有實際價值主張，但實際生產的卻很少。”

“因此，代幣代表了在任何給定時間點構建在其上的所有dapps/項目/等的價值。它本質上是一個龐大的全球風險投資平台，持有人可以在其中成為類似於有限合夥人的東西。”

Willard強調，正在構建的“大多數”應用程序不會“起飛”。

然而，少數應用確實實現了“在全球範圍內取得重大勝利”的“應該成為穩定和長期增長的堅實力量”，“最終使基於以太坊的代幣飆升，並使它們與比特幣的最終命運脫鉤。”