當SUSHI 在一天之間相繼上線了OKEx、火幣、幣安三大交易所，這場社區對VC（風投）的掠奪故事達到了一個新高度。這可能是第一個，在面世不到100 小時就連續上線頂流交易平台的項目。

SushiSwap，一個複制了Uniswap 的DEX，在不到100 小時的時間裡，用一種看似簡單但越想越高級的玩法，為Uniswap 這個DEX 龍頭帶來了兩點改變，先是將Uniswap 的流動池鎖倉量提升了5 倍，然後又搶走了Uniswap 近80% 的流動性。

原本Uniswap 的故事已經接近完美，一家憑藉AMM（自動做市）機制的去中心化交易平台單槍匹馬挑落眾多中心化交易平台。但SushiSwap 只用了三天，故事貌似就要換主角了。

5 倍流動性上漲、搶走80% 流量、一天上線三大所，這一切操作的驅動，全靠社區。

為什麼Uniswap 的流動性池鎖倉量會漲5 倍？

毫不誇張的說，Uniswap 現在可以被看作是中心化交易平台的最大對手，24 小時內超過4 億美金的交易量，已經超過美國最大的中心化交易平台之一Coinbase Pro。在《Uniswap 大遷徙》後，Uniswap 的流量、鎖倉量、交易量、用戶量，持續上漲。但即使這樣，也只讓Uniswap 的鎖倉量來到3 億美金的位置。

SushiSwap 的出現，就好像打開了魔盒。

這個魔盒的關鍵就在於SushiSwap 代幣SUSHI 的玩法。

從Uniswap 上的LP（流動性提供者）的角度，作為一個散戶，是在冒著無常損失的風險之下，沒有任何提供流動性的獎勵。如果散戶給一個交易對前期提供了流動性，之後大戶、VC 進來了，收益就會被稀釋，散戶早期的參與也沒有得到有傾斜的獎勵。

而在SushiSwap 裡面，是更傾向於散戶的。

LP 在Uniswap 可以獲得0.3% 的手續費獎勵，但僅限於LP 提供流動性的時候，如果LP 贖回了抵押資產，手續費獎勵也隨之停止。但SushiSwap 不一樣，SushiSwap 的LP 可以獲得0.25% 的手續費獎勵，剩下的0.05% 將用於回購SUSHI 代幣。

即使SushiSwap 的LP 離場，不提供流動性了，前期的SUSHI 還是會繼續積累平台協議所積累的費率。

SushiSwap 會不會帶走Uniswap 的流動性？

答案將在兩週後將揭曉。

在10 萬個區塊，也就是大約兩週後，SushiSwap 將會做遷移工作。在SushiSwap 上抵押的所有Uniswap LP 代幣都將遷移到SushiSwap 合約上，在Uniswap 上先用LP 代幣贖回資產，然後放進SushiSwap 的新池子中。

而現在，SushiSwap 鎖倉13 億美金，Uniswap 16 億美金，SushiSwap 已經拿到了Uniswap 上超過75% 的流動性。

主流的交易對，包括ETH/USDT、COMP/ETH 等，基本上90% 以上的Uniswap LP 代幣已經到了SushiSwap 中。如果LP 不解除抵押，那麼兩週後，這些流動性將全部從Uniswap 上遷移到SushiSwap。

這將會是一場DEX 流動性的掠奪。

或者說，這是一場社區對VC 的掠奪。

社區幣的趨勢

回想一下最近的DeFi 運動，一開始是去中心化對抗中心化，現在這場對抗已經告一段落，DEX 日均8 億成交量，DeFi 鎖倉超過100 億美金，一切數據已經說明這場DeFi 運動有了不小的成績。現在的DeFi 運動分成了兩派，VC 幣和社區幣。這兩派的標誌性區分，就是代幣是否充分分發。

近日有相當多的大V 和意見領袖質疑一些被VC 投資的協議/去中心化交易所，分配給挖礦的份額過少，讓社區資本都給早期VC 投資人打工。不難看出，這是一場蓄勢已久終於爆發的爭論。

Tomochain 創始人在推特上關於VC 還是社區資本會贏的投票，社區資本以62.7% 的票數勝出。

而SushiSwap 的出現，就像是《讓子彈飛》中散落滿地的槍，把除VC 外的投資者的怒，勾了出來。

COMP 是一個VC 幣，背後有Coinbase 和a16z，如果Uniswap 發幣也同樣屬於VC 幣，這些幣在剛上線的時候價格會很高，同時，VC 會提前獲得代幣。

而社區幣的代表，比如Aave、YFI，還是剛剛上線的SushiSwap，這些項目完全靠社區驅動。 YFI 的火熱讓我們看到了無預挖、社區參與公平性對於社區的驅動能力，而Uniswap 背後投資人對於Sushiswap 的激烈反應，也與當年Compound 看到dForce 旗下飛速升起的lendf.me 的反應一模一樣。在毫無預算和宣傳的情況下，Aave 的鎖倉量一度達到了DeFi 領域第一，YFI 市值在DeFi 領域排名第三，靠社區驅動，影響力遠超VC。

大家想要的，就是我們能與VC 公平競爭，區塊鏈從來不會改變財富分配，社區幣也不能阻止資金大戶入場，但起碼，大戶和我們都同時進場的，我的一塊錢，與大戶的一塊錢，在同樣的時間內，可以獲得同樣的獎勵，這就足夠了。

SushiSwap 相當於復制了一個Uniswap，但是讓VC 版本的Uniswap 變成了社區版本的Uniswap，它採取了最輕便的做法，複製了Uniswap 幾乎所有內容，但只修改了經濟機制，而這也是最能影響用戶選擇的改變。

治理代幣的價值

熱潮之外也出現了一系列值得思考的點，首當其衝的，是治理代幣價值的問題。

關於Aragon 的代幣除了投票功能以外，是否有財務價值的問題，社區的爭論已久。 DAO（去中心化組織）作為和DeFi 息息相關的板塊，在最近的一段時間引起了大範圍的市場關注。而YFI 的創始人Andre Cronje 著名的一句話是自己的YFI 代幣毫無價值，而市場的反應並沒有按照他說的情形走下去。是市場錯了嗎？

事實上，從律動Blockbeats 的角度看來，治理代幣並不能簡單地定義有價值或無價值。定義是否有價值的核心和門檻，在於治理代幣擁有的量。當一個個體只有少量治理代幣（一幣一權）時，它對於治理的結果是無足輕重的，作為一個獨立個體擁有的治理代幣，在此時是不具有現金價值的。用一個通俗易懂的概念來解釋：在傳統的股權世界裡，一個股東收購另一個股東而成為公司的大股東，通常都是要支付一些溢價的。這個溢價，就是我們這裡討論的「治理」溢價：你多支付的，就是成為掌握多數治理權的價格。

現在正在發生的事情也恰好說明了這一點：YFII 社區的核心成員，都在各大社區通過有償購買投票權的方式來獲得YFII 被列入SushiSwap 的支持者。領先的競爭者包括了YAMV2-ETH，SRM-ETH，REN-ETH，sUSD-BASED，等等。在此時，能夠集合起來為了同一個目的投票的治理代幣就是有現金價值的。

本質上，這就是我們在各大中心化交易所上看到的投票上幣。大家在2019 年交易所平台幣大熱的時候，更多的關注的是交易所平台幣的回購機制，而常常忽視了平台幣作為投票治理代幣的重要作用。而今天，壽司代幣Sushi 在去中心化金融領域，實現了同樣的邏輯。

關於DAO 的討論仍在繼續，很多去年大家以為只是暢想的東西到了今天也很快地成為了現實。去年的大阪Devcon 上，律動Blockbeats 的特邀作者寫出了關於DAO 的這篇思考文章《DAO 還有希望嗎？ ——Mable & 蔡大Devcon 手記》(點擊原文鏈接即可閱讀，強烈推薦)，在今天看來，相當有趣。

*律動BlockBeats 提示各位投資者防範追高風險，本文所提觀點不構成任何投資建議。