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金蛋日記@jindanriji ；麋鹿不會迷路@crypto_elk_ ；外匯哥；西貝@Asterismone；
本週回顧
本週從7月24日到7月31日，冰糖橙最高附近$30099，最低接近$28861，震盪幅度達到4.06% 左右。
觀察籌碼分佈圖，在約29000 附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。
- 分析：
- 26000–31000 約403 萬枚；
- 20000~25000 約155 萬枚；
- 短期內跌不破在24000~ 26000 概率為78 %；
- 其中短期內漲不破32000～34000的概率為67 %。
重要消息方面
經濟消息方面
- 美聯儲如期加息25基點，利率上限升至5.5%。歐洲央行如期加息25基點，利率升至4.25%。
- 6月核心PCE物價指數年率4.1%，低於預期值
- 6月核心PCE 物價指數月率0.2%，低於預期值
- 美國第二季度GDP為2.4%，大幅超預期值1.8%，高於前值2%。今天核心PCE年率4.1%，低於預期值和前值。
加密生態消息方面
- 美國眾議院金融服務委員會以35比15的投票結果通過了《21世紀金融創新和技術法案》以保護消費者並為數字資產生態系統提供明確的監管規則。
- 芝商所(CME)受監管的BTC和ETH期貨第二季度的大型交易商參與度創歷史新高。
- 美國眾議院和參議院，就加密貨幣法案達成兩黨協議，該法案將要求加密貨幣交易所向商品期貨交易委員會(CFTC)註冊，並為BTC 和整個”另類”行業創建新的監管框架。
- 數字資產啟動平台2MR Labs，完成新一輪融資，淡馬錫旗下Heliconia Capital 領投。
- 馬斯克在社交媒體轉發Dogecoin 及My Doge 錢包UX/U圖形設計師DogeDesigner 發布的推特新Logo — X相關視頻推文。
- ChatGPT(OpenA) 創始人SamAltman 發佈公開信，正式上線他新項目Worldcoin 的Token ，旨在創建一個所有人都擁有的全新身份和金融網絡，提供可靠的人工智能與人類的區分解決方案。
- 金融服務提供商XEROF CEO Marc Taverner 表示：終於進入到BTC金融產品時代。
- 貝萊德等公司的美國BTC ETF 可能最終獲得批准，德意志銀行等全球性公司正在尋求自己的加密貨幣許可證。
- 21Shares鏈上分析師Tom Wan：當前1%的worldcoin供應量在流通，根據代幣釋放時間表顯示，Worldcoin到2024年7月之後會進行代幣解鎖，屆時每天將解鎖662萬枚WLD代幣（約佔總供應量的0.39%）。
長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況
短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性
長期洞察
- 交易所拋壓狀況
- 籌碼創建與銷毀狀況
- 現貨拋壓狀況
（下圖交易所拋壓狀況）
之前流入交易所的拋壓正在被市場逐步消化，從長期看交易所拋壓總量依然不高。
一般情況下在購買力並不強勁的狀況下，拋壓需要一段時間的修復。
（下圖籌碼創建與銷毀狀況）
新增籌碼創有四年以來最大幅度增長，從今年五月開始發生的增長。
之前的增長在2019年小型牛市初期中期以及2015年年中，市場相對底部環節。
可能有更多場內參與者或場外參與者是在增加手中，對於加密持有的籌碼。
可能在市場底部的時候，經歷了一大輪軋空，突如其來的價格上漲，增加了更多參與者的增持心態，在價格回落的一段時間內，他們進行積極的增持和創建新的錢包行動。
（下圖現貨拋壓狀況）
現貨拋壓已經挺過最難的時間段。
可能相對短期還需要一些動態調整，但是中長期來講已經過去了，最難的時間段。
並且鏈上視角的拋壓低位。
中期探查
- 巨鯨交易所淨頭寸
- BTC總交易所淨頭寸
- 短期利潤百分比複合模型
- 積累趨勢分
（下圖巨鯨交易所淨頭寸）
從近期的動態看，1k以上BTC巨鯨往交易所內部充值較多的BTC，導致場內處於較為嚴重的施壓狀態，可能另一個角度也說明場內對於當前價格的承接力度處於不明確的狀態中。
目前巨鯨的充幣情況稍帶放緩。
窺視巨鯨的動態只是一方面。
深入到交易所內部探查BTC整體的淨頭寸狀況。
（下圖BTC總交易所淨頭寸）
交易所近3個月的狀態仍是偏向於流出狀態中，可能場內在一段時期內還是處於囤積幣量的狀態中，但近期陷入到僵滯當中。
可能判斷目前的情況，相對穩妥地態度是衡量場內的流動性。
（下圖短期利潤百分比複合模型）
- 綠色區域：短期利潤百分比＞95%
- 黃線：短期參與者
- 藍線：積累係數
近半年連續觸碰綠色區域區域，隨後價格處於僵滯或增長乏力的狀態中。
近期短期參與者不斷撤離，市場流動性供給陷入到較差的狀態，可能他們的供給回升才會給市場帶來溫度和熱度，否則會陷入到流動性較差的低波動博弈狀態，讓場內的行情變得相對焦灼。
然而，積累係數則反應場內的持幣意願仍處於震盪上升的通道內，近期也陷入到一定僵滯的狀態中。
換言之，過去半年的積累在持續，如今的僵滯可能是市場當前整體選擇的結果。
（下圖積累趨勢分）
積累趨勢分反應市場整體處於相對弱的狀態中，近一個月的持有意願在減弱。
結合短期參與者供給量，可能相對佐證了短期流動性弱的情況，可能會致使市場的現貨買方本身勢能較弱。
由於此數據較為集中地聚焦在1個月內的狀態中，所以相對而言更偏向於觀察中短期的狀態。
短期觀測
- 衍生品風險係數
- 期權意向成交比
- 衍生品成交量
- 期權隱含波動率
- 盈利虧損轉移量
- 新增地址和活躍地址
- 冰糖橙交易所淨頭寸
- 姨太交易所淨頭寸
- 高權重拋壓
- 全球購買力狀態
- 穩定幣交易所淨頭寸
- 鏈下交易所數據
衍生品評級：風險係數處於危險區域，風險有所增加
（下圖衍生品風險係數）
價格持續震盪，風險係數由上週的安全區域滑落至危險區域，表明衍生品風險有所上升，同時距離產生較大波動可能不會太遠。
（下圖期權意向成交比）
期權交易量處於低位且看跌期權比例處於較低水平。同時表明當前看跌保護意願較低。 （下圖衍生品成交量）
當前衍生品交易量處於低位水平，表明當前衍生品交易者更傾向於觀望。
（下圖期權隱含波動率）
當前期權隱含波動率並未出現較大波動，說明當前期權交易者也更傾向於觀望。
情緒狀態評級：中性
（下圖盈利虧損轉移量）
當前盈利、虧損轉移量均又回落至較低位置水平。結合籌碼圖來看，29K、30K價位附近累積了大量的籌碼，所以本週持續重點關注虧損轉移量的情況。
（下圖新增地址和活躍地址）
新增、活躍地址處於中高位水平。整體來看當前市場活躍度良好。
現貨以及拋壓結構評級：整體呈現流出累積狀態，拋壓較低。
（下圖冰糖橙交易所淨頭寸）
大餅有少量的流入，但已在逐步消化。當前場內拋壓不高。
（下圖E太交易所淨頭寸）
E太呈現流出累積的狀態。
（下圖高權重拋壓）
當前無高權重拋壓。
購買力評級：全球購買力大量流失，穩定幣購買力少量回升。
（下圖全球購買力狀態）
美洲，歐洲購買力已流失殆盡，亞洲購買力也大量流失。
（下圖USDC交易所淨頭寸）
USDC交易所淨頭寸有少量流入。
（下圖USDT交易所淨頭寸）
USDT交易所淨頭寸呈現小量流入累積狀態。
鏈下交易數據評級:在28500有購買意願；在32000有拋售意願。
（下圖Coinbase鏈下數據）
在32000、33000、35000附近價位有拋售意願。
（下圖Binance鏈下數據）
在26000、27000、28000、28500附近價位有購買意願；
在31000、32000、33000、35000附近價位有拋售意願。
（下圖Bitfinex鏈下數據）
在33000附近價位有拋售意願。
本週總結：
消息面總結：
- 在外部宏觀的貨幣政策上，很再次難找到大利空的因素，我們正處在利率終點，降息前的平台期。
- 需要關注的利空信息：
年底SEC拒絕貝萊德的現貨ETF
美國正府可能出售持有的大餅的潛在信息。
過去的一年是利率逐漸上升和抬升的一年，是預期逐漸緊縮的一年的環境中，現金是最優厚的資產。
而當利率開始下降時，全球的參與者和投資者將不得不去尋找一些高回報從全球的股票到黃金到加密貨幣。
而我們現在正在處於預期和利率轉折的平台期，可能並不會持續特別久，美股已經率先達到歷史高位，黃金已經啟動。
對於加密來講，更多的機構和全球資本可能希望在減半之前完成ETF的申請或者資產的配置。
這一點從美股的加密股票上也看出了端倪，今年的加密股票溢價BTC本身要高出很多。
如果ETF申請通過Coinbsae可能會成為較大贏家之一。
因為Coinbase從多年前佈局合規和與機構的合作，在灰度等的合作，在ETF的對接上擁有成熟且穩定的經驗，以及世界公信力。
對於加密機構來講，長遠的戰略配置尤為重要。
對於短期：律師出身的鮑威爾並沒有透漏出太多鷹派與鴿派的意向。
更多轉向了中立，可關注8月的CPI數據。
低於預期可解讀為利好。
鏈上長期洞察：
- 之前流入交易所的拋壓正在被市場逐步消化，從長期看拋壓總量依然不高；
- 從今年五月開始，新增籌碼創有四年以來最大幅度增長；
- 現貨拋壓已經挺過壓力大的時間段。
- 市場定調：
從長期看，可能已經到了承接與轉折的時間點，這個過程可能會相對漫長。
在沒有額外的動機下，需要由內部慢慢恢復到擠壓或者不平衡的狀態，從而推動市場的定價。
鏈上中期探查：
- 巨鯨充幣狀況目前相對放緩；
- BTC交易所淨頭寸處於徘徊狀態；
- 持幣意願陷入僵滯，短期供給量相對減弱；
- 現貨買方近一個月的勢能較弱
- 市場定調：
僵滯
市場陷入到一致性的僵滯狀態中，短期流動性供給量相對減弱，可能近期需要注意不確定的風險。
鏈上短期觀測：
- 風險係數處於危險區域，風險有所增加。
- 新增活躍地址較處於中高水平，市場活躍度良好。
- 市場情緒狀態評級：中性。
- 交易所淨頭寸整體呈現流出累積狀態，拋壓較低。
- 全球購買力大量流失，穩定幣購買力少量回升。
- 鏈下交易數據顯示28500價位有購買意願；32000價位有拋售意願。
- 短期內跌不破在24000~ 26000 概率為78 %；
- 其中短期內漲不破32000～34000的概率為67 %。
- 市場定調：
短期市場整體情緒呈中性。可能持續震盪，距離較大波動不會太遠。
策略建議： 保有倉位動態對沖。
風險提示：
以上均為市場討論和探索，對投資不具有指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。
此報告為“WTR”研究院提供。
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