誰在吹響牛市衝鋒號？

Carol ｜2019-06-10 8:49

熊牛轉換間，誰在高歌猛進，以及其背後是否正透露出新的市場動向。

最近一個月幣價普漲，比特幣一度衝至9000美元附近的行情似乎讓不少人看到了牛市即將到來的希望。熊牛轉換間，誰在高歌猛進，以及其背後是否正透露出新的市場動向。

PAData分析了CoinMarketCap上截至6月4日流通市值排名前30的加密貨幣發現，3月底以來，市值TOP 30的加密貨總市值持續溫和上漲，已經從3月底的1304億美元上漲至6月初的2432億美元，漲幅約高達86.5%。過去30天，TOP 30的幣種平均漲幅高達近33%。而BSV再度“作妖”，幣價和市值在過去一個月暴漲300%。

加密貨幣市場目前仍是一個“馬太效應”凸顯的市場，定期觀察市值TOP 30的加密貨幣的變化有助於觀察市場動向。在此前，PAData分別於2018年8月28日和2019年3月25日對TOP 30的加密貨幣進行分析後發現，BNB在交易所“打新”運動中升勢強勁，MKR在Defi概念未火之前已經異軍突起於熊市。

Maker下跌6位，Cosmos新晉位列15

與前兩次統計相比，市值TOP 30的加密貨幣總體格局依然變化不大。 90%的加密貨幣都在TOP 30範圍內波動，BTC、ETH和XRP穩居市值前三，另外BNB、BAT、GOGE、XMR、NEM和USDT的市值排名也與上次相同。

在Defi光環下的Maker，此次市值排名下降了6位，是市值TOP 30中位次下降最多的一個。當下因創始人孫宇晨以歷史高價拍得巴菲特慈善午宴而處於輿論漩渦中的TRON，其市值排名較上一統計日下降了1位，保持基本穩定。知名國產公鏈項目NEO、ONT和VET的市值排名也有所下降。

此次統計的替換率為10%，即共有3個項目代幣新晉市值TOP 30，分別是BTG（比特黃金）、LINK（Chainlink）和ATOM（Cosmos），被替換出TOP 30的則是WAVE 、OMG、QTUM。其中，ATOM市值排名15位，BTG市值排名25位，LINK市值排名30位。值得關注的是，主打跨鏈技術的Cosmos的代幣ATOM在4月初才登陸各大交易所，上架一個月後市值即進入TOP 30可見市場對其關注的熱度。

另外，縱觀過去TOP 30中的項目代幣，可以看到，公鏈項目是佔絕對主導地位的。基礎設施項目為主與目前行業尚處於早期的發展階段相吻合，而新晉TOP 30的Chainlink、Cosmos都是中間件項目，這也預示著基礎設施的深化發展，和技術落地空間的進一步擴大。

30天內市值平均漲幅約33%

3月底以來，市值TOP 30的加密貨總市值持續溫和上漲，已經從3月底的1304億美元上漲至6月初的2432億美元，漲幅約高達86.5%。

過去30天內，市值TOP 30的加密貨幣中只有BAT的市值下跌了8.37%，這是一個試圖解決瀏覽器中廣告展示和用戶激勵問題的項目，但逆市下跌的原因尚不清楚。除此之外的29個項目代幣，市值都有所上漲，其中漲幅最高的是BSV，過去30天市值翻了三倍。市值漲幅超過50%的還有BTG、ETC、ETH、LINK、MIOTA和XEM。

總體來看，在普漲行情下，TOP 30的加密貨幣過去30天的市值平均漲幅高達近33%（含95%CI）。

BSV暴漲超300%，BTC波動性最小

TOP 30的加密貨幣在過去這段觀察期（2019/03/25-2019/06/04）內基本沒有增發行為，所以幣價與市值表現基本相似。

從幣價表現來看，BSV是這一輪小牛市中上漲最多的幣，過去30天幣價暴漲308%，從5月3日收盤價54.16美元暴漲至6月3日收盤價221美元。這相當於在A股中連續一個月每天都“吃”到漲停板。

除了BSV暴漲以外，其他主流幣過去30天內幣價平均漲幅約32%（含95%CI）。其中，BTC上漲約42.31%，漲幅超過BTC的有BTG（50.32%）、ETC（55.02%）、ETH（50.41%）、LINK（77.87%）、MIOTA（50.54%）和XEM（55.38%）這6個加密貨幣。

如果不算穩定幣，市值TOP 30的加密貨幣中僅有BAT、CRO這兩個的幣價在過去30天內下跌，其中BAT的跌幅高達8.94%。

另外，市值與幣價穩定性並無相關性，即市值越高，盤子越大，並不意味著這個加密貨幣越穩定。除了穩定幣以外，BTC是市值TOP 30中幣價波動性最小的一個，過去30天的日均波動僅有5.96%，遠低於9%（含95%CI）的平均水平。而市值排名28位的Dogecoin的波動性僅次於BTC，過去30天內平均為6.58%。 MKR的波動性也比較低，過去30天內平均為6.88%。

過去30天內波動性最高的依然是BSV，日均波動高達17.53%。推動此次BSV上漲的動因主要是受到5月21日CSW宣稱獲得原始比特幣白皮書和大部分原始比特幣代碼(0.1版)美國版權註冊消息的影響，但這一突發消息能不能提供持續上漲的動能是值得商榷的。另外，CRO、LINK、ATOM、XEM、MIOTA和ADA過去30天的日均波動都超過10%，屬於波動較大的加密貨幣。

BTC活躍地址達到61萬，挖礦難度上調11.26%

在比特幣開啟上升通道以後，其交易的基本面情況如何呢？根據BitInfoCharts的數據，今年3月以來，當幣價持續上漲時，活躍地址數和交易次數也隨之增加。今年5月的平均活躍地址數約為37萬個，交易次數約為69萬次，分別相較去年12月熊市期間增加了10萬個和17萬次。

但一位資深加密貨幣投資者告訴PANews：“這一波行情主要是國內外大戶連莊拉盤的結果。”所以從時間序列上看，活躍地址數和交易次數都不像幣價一樣，隨時間的推移而逐漸增加。這與2017年底至2018年初牛市行情使得活躍地址數實現量級增加不同，此次的小牛行情其實不能代表實際市場規模/用戶群體的擴大。

另外，根據BTC.com的數據，BTC挖礦難度最近一次調整是發生在5月31日，難度上調11.26%，上調幅度超過歷史平均（中值）水平。上一次超過歷史平均（中值）水平的難度調整髮生於2019年1月1日，當時上調了10.03%，而上一次超過11.26%的難度上調發生於2018年7月29日，當時上調了14.88 %。