目前，市場出現很多通證短期劇烈拉升的現象，這為市場注入了活力。然而，部分投資人由於受到錯誤的市場預期引領、信息不對稱導致的風險認知不明、“羊群”隨眾心理影響等原因，導致投資回撤較大、“高位被套”甚至“割肉”等。
根據Coin Market Cap的數據統計（4月4日上午10點）：
Fetch.AI（ FET ）從最高點＄0.431，最大回撤率為-57%；
Celer Network （ CELR ）從最高點＄0.031，最大回撤率為-45%；
Top network（ TOP ）從最高點＄0.036，最大回撤率為-58%。
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為滿足投資者對信息的及時性需求以及理性預期引導，盡量減少投資損失，數鏈評級近期推出數鏈速評板塊，這一風險快速揭示欄目，將直抵項目風險。
只有投資人對風險做到“心中有數”，才能在市場中認清本質，進而做出合理的進場、離場時機預判以及倉位控制。數鏈速評對象包括市場關注度高、熱門概念、異常重大事件發生等的區塊鏈項目，首期速評對象MultiVAC。
項目背景
MultiVAC是一個基於分片技術的平台基礎公鏈，致力於通過選擇不同的分片技術，在去中心化、性能和安全三方面滿足各類DApp的不同參數需求，有“彈性公鏈”之稱。
4月3日，KuCoin眾籌平台Spotlight上線MultiVAC（MTV），MTV總量100億，眾籌6億。目前眾籌已完成，4月9日發放代幣。 2018年11月21日，數鏈評級給與KuCoin交易所的等級為BBB-級（點此）。
我們認為該項目存在以下風險：
短期熱炒可能，估值虛高風險
目前市場上涉及分片的有Ethereum、Zilliqa、IOST、Quarkchain、MOAC、Rchain、Dfinity等，Ethereum的分片還處於初步的理論研究階段，Dfinity仍未上線交易所。
Zilliqa主網於今年1月31日上線，市值2.03億美元，排名第38位；
IOST主網於今年2月25日上線，市值1.70億美元，排名第45位
QuarkChain主網預計一個月後即今年4月30日上線，市值4600萬美元，排名第114位；
MOAC主網於去年4月30日上線，市值為4400萬美元，排名第118位；
RChain主網預計今年Q2上線，市值1100萬美元，排名第285位。
可見，市場對分片的認可度並不十分理想，尤其是未將分片技術落地的項目。其一是因為，分片增強了系統性能和可擴展性，系統開發的複雜導致落地存疑；其二是因為，區塊鏈分片就像傳統數據庫的分片一樣，但還需額外考慮如何在去中心化的節點集合里維持安全性和合法性，仍需要時間驗證。例如，如果分片中的節點數目過少，那麼攻擊更容易發生，且每個分片的安全性就會比整條鏈更差。
MultiVAC於今年2月底發布測試網V1.0“鳳凰”。目前，僅能查看出塊情況和交易信息，以及隨同測試網發布的錢包不提供助記符、備份文件等。後續還要繼續發布V2.0/V3.0/V4.0，具體主網上線仍有至少兩個季度的跨度，規劃週期長，不確定性較大，鑑於市場對分片技術的估值、技術難度、MultiVAC代碼並未開源等因素，我們認為MultiVAC項目的流通市值不應高於4000萬美元。
由於項目的9.80%初始流通量僅為時點數據，基金會和生態的代幣是立刻解鎖、線性釋放，真實流通量隨即會發生變化，在項目市值限定後，代幣價格存在短期劇烈拉升、中長期下跌的可能。另外，考慮到前期流通盤較小、KuCoin Spotlight的首發優勢、IEO的追捧熱度以及短期投機氛圍等，若MultiVAC出現暴漲暴跌，將非常不利於後期社群建設。
對比同類，機構募資能力並不突出
Dfinity截至2018年8月機構融資接近2億美元資金；
IOST於2017年12月天使輪融資4000萬美元；
QuarkChain於2018年上半年私募融資1600萬美元；
Zilliqa於2017年底私募融資1200萬美元；
MultiVAC團隊對外宣稱已於2018 年年中融資 1500 萬美元，可見，對比同類項目，該項目的機構融資能力並不突出。
測試網推遲，履約能力存疑
Zilliqa主網原定於2018年Q3上線，後續推遲到2019年1月31日才正式上線；
QuarkChain主網原定於2018年Q4上線，後續推遲到2019年4月30日（預計）；
RChain主網原定於2018年底上線，後續推遲到2019年Q2（預計）；今年3月5日RChain董事會計劃召開會議，進行破產清算。
MultiVAC測試網原定於2018年Q4上線，後續推遲到2019年2月底。主網上線日期也從2019年Q2推遲到2019年Q3。技術開發履約能力存疑，技術實力能否實現白皮書的理論闡述，主網能否按期上線都存在很大的不確定性。
代碼未開源，技術進展難以監督
Zilliqa已開源主網、錢包、智能合約Scilla 等17個代碼庫；
IOST已開源主網、錢包、瀏覽器、SDK、智能合約等45個代碼庫；
QuarkChain已開源pyquarkchain 、quarkchain-web3.js 等4個代碼庫；
RChain已開源主網、測試網、編譯器、節點等52個代碼庫；
MOAC 已開源測試網Nuwa 1.0.x；
MultiVAC目前未開源，項目透明度低，技術進展難以監督，能否實現其白皮書中所構想還是一個未知數。
總之，MultiVAC仍處於開發的早期階段，短期熱炒可能，估值虛高風險；對比同類，機構募資能力並不突出；測試網推遲，履約能力存疑；代碼未開源，技術進展難以監督。注意投資風險。
數鏈評級團隊
2019年4月4日
