先不著急回答，我們今天用三個問題來解釋：
1、DeFi 怎麼火起來的
2、DeFi 還能火多久
3、DeFi 還能帶火哪些概念
DeFi 怎麼火起來的？
火，當然首先是有需求。 Decentralized Finance，本質還是Finance 。金融，百度百科有個定義，金融是市場主體利用【工具】將資金【從資金盈餘方流向稀缺方】的經濟活動。 DeFi 的創新只有一點，我們以前用中心化的工具，現在用去中心化的工具。今天我們不討論工具，因為DeFi 火的根本不在於De，而在於Fi。
那麼問題來了，資金如何從盈餘方流向稀缺方呢？一是發行，二是出借，投資某種意義也可以理解為一種出借行為，出讓資金，獲得回報。發行問題我們今天也不作討論，這是另一篇故事了，我們只講出借。
手上資金盈餘的人，要把資金出借給稀缺方，獲得利息回報。這似乎很合理，這也是DeFi 得以持續的根基，所以Lending 類的項目，是最簡單最原始的DeFi 類型。 （DEX 的本質也是資金盈餘方流向稀缺方，我們這裡粗暴地理解為Lending 的高階版本，不再做特殊分類；同理為了省事兒，也粗暴地把DEX 中的Maker 歸為Lender 中的一類）
Lender 不斷希望獲得更高的回報，Borrower 不斷希望支付更低的成本。這個缺口有多大呢？
根據DeFi Pulse 的數據，幾種主流幣未償還債務為14.06 億美金。
而IPY （年化收益）為4453.7 萬美金，年化利率約為3.167%，算是一個比較正常的區間。
然而真實的借貸利率如下圖所示，在正常情況下，借款利率還算在一個比較正常的區間。但是隨著資金融通的需求變得強烈，而信息仍然不對稱的情況下，這個利率開始變得很不穩定，甚至很高。但是又不能不借，比如礦工需要質押BTC 繳納電費。
這一切，都歸功於Lender 不斷希望提高借款回報，Borrower 不斷希望降低借款成本導致。如何彌補這個缺口？部分DeFi 項目的做法就很有意思了——它發行了一種新的通證，並無限放大這個新的通證價值，使通證價值= 缺口價值。
新的通證價值支撐到底是什麼？目前大多DeFi 將它定義為一種權益幣，或者叫治理幣。比如YFI 的作用：1. 添加新的貸方；2. 廢除當前的貸方；3. 增加存款和取款費用；4. 更改貸方百分比的鏈上權重；5. 分配協議收益率的百分比來為獎勵池提供資金；6. 如果啟用了分配獎勵，YFI 還將允許持有人從獎勵池中申領其份額。
Yearn 當前的TVL 達到8.95 億美金，按照前面說的正常利息計算回報為2834 萬美金。但是我們不能狹隘地認為YFI 的價值僅僅在於此，因為Yearn 生態內能夠賺取的收益非常多，包括yearn.finance 利息；從Compound 中獲取COMP；從curve.fi 中獲取CRV；從curve.fi/ y 交易費用分成；從ytrade.finance 槓桿交易費和清算津貼；從yswap.exchange 基本系統費用；從iliquidate.finance 獲得清算津貼；未分配的利息或費用等。參考宏觀經濟學中的乘數效應，2834 萬美金被放大為10 億美金（Yearn 的治理權益幣YFI 當前價值），也不是完全不可能，當然這些權益的價值計算也是非常複雜的。
DeFi 還能火多久？
那要取決於這份權益究竟價值幾何，需要玩家獨立思考。每當這份權益的價值被放大，Lender 會陷於一種行為：當權益的價值足夠高，便願意把盈餘資金拿出來。
Lender 到底有多熱情呢？這個增長量是非常非常恐怖的。單拿TVL 這一個數據來說，目前主流幣的TVL 總量為77.8 億美金，三個多月前，僅僅為10 億美金。
總的來說在流動性不足的情況下，為了提高資金使用效率，就需要使權益通證價值= 借貸雙方預期缺口價值。這個缺口巨大，那麼權益價值就需要被隨之放大。因此，DeFi 的火是必然的，這個時間點爆發有它的偶然因素，但放大一定是必然的。至於還能火多久，大概是要思考權益價值如何維持。而去中心化只是一種貫穿始終的工具，當然工具也很重要。
DeFi 還能帶火哪些概念？
我覺得一切有利於Lender→Borrower 的事情，一切有利於實現資金【從資金盈餘方流向稀缺方】的經濟活動，都具備火的基因，並且都長期存在超大的、剛性的市場需求——這也解答了今天的問題，DeFi 會是區塊鏈世界中最大規模、最剛性、最永恆的需求場景。
圍繞金融行為本身的，比如發行、借貸、交易撮合、交易聚合；圍繞金融衍生品的，比如期權、期貨、保險、理財、債券；圍繞提高金融效率及市場容量的區塊鏈技術，比如預言機、Layer2、分片、跨鏈、存儲、金融定向智能合約；以及圍繞可持續發展的探索，比如治理（DAO）。這些都使我們打開想像空間，認為DeFi 充滿無限可能。
但你要理解這些概念在提高資金流動效率中，所解決的問題，也就很容易發現哪個方向會火了。當然別忘了，資金安全是第一要素。
