Acala 的定位是一站式的波卡DeFi 中心。 Acala 基於Substrate 開發，併計劃競拍插槽來成為波卡平行鏈，來為波卡生態提供DeFi 基礎設施。

本文將簡要介紹Acala 的5 項核心業務，以及這些業務如何互相促進，來推動波卡DeFi 生態的發展，幫助Acala 達成其願景。最後我們會聊一下如何參與Acala 的平行鏈競拍計劃。

一、Acala 到底在做什麼？

具體來說，Acala 本身是一個DeFi 平台，並且兼容EVM。基於這個平台，Acala 還開發了多個DeFi 核心產品，包括多抵押穩定幣aUSD、流動性釋放產品LDOT、自動化做市商Acala DEX 和去中心化主權財富基金dSWF。用戶還可以直接通過Acala APP 來使用這些產品。

1、兼容EVM 的DeFi 平台

Acala 是一個為金融場景進行了定制優化的Layer 1 區塊鏈平台。開發者可以在Acala 上建立各種DeFi 應用。 Acala 計劃成為平行鏈，來享受波卡網絡的共享安全性、可擴展性和跨鏈互操作性。

方便開發者建立DeFi 應用

Acala 提供一系列開箱即用的DeFi 組件，如去中心化穩定幣aUSD、Staking 衍生品LDOT 以及去中心化交易所等模塊（後文會介紹）。此外，Acala 為開發者社區開源了許多實用模塊，如波卡生態第一個預言機模塊，跨鏈資產標準以及通用監控框架等。

在Acala 上部署有三種方式：以Runtime 模塊（Pallet）進行部署、以Solidity 或 ink! 智能合約進行部署，或構建一條Substrate 的鏈使用XCMP 與Acala 連接。

以太坊兼容性

由於以太坊生態是目前最大、最活躍的DeFi 生態，Acala 兼容了以太坊虛擬機（EVM），讓建立在以太坊上的DeFi 產品僅做微小的改動就可以部署到Acala 上，從而將這些產品帶入波卡生態。

在兼容以太坊方面，Acala 採用了一套自行開發的方案—— Bodhi。簡單來說，就是做了一個JavaScript SDK，模擬Web3 provider，可以把Polkadot Extension 包裝成類似MetaMask 的擴展。這樣現成的以太坊Dapp 在Acala 上部署後也能用Polkadot Extension 插件來和Acala EVM 交互。

2、穩定幣aUSD

Acala USD（aUSD）是以多種加密資產作為抵押的去中心化穩定幣，價格與美元錨定，即1 aUSD 始終保持在1 美金左右。用戶可以在連接到Polkadot 的任何區塊鏈之間跨鏈發送和接收aUSD。

加密貨幣的價格通常波動較大，這為交易帶來了很高的不確定性，而穩定幣可以充當交易媒介，對沖價格波動。這讓穩定幣成為讓資產在DeFi 項目之間轉換和流通的重要基礎設施。

Honzon 協議

aUSD 穩定幣通過Acala 的穩定幣協議“Honzon” 來生成和管理。用戶可以開啟抵押債倉（CDP），將自己的加密資產作為抵押品存入抵押債倉，獲得aUSD。 aUSD 的供需可以通過穩定費率來調節，從而調節aUSD 的價格，實現aUSD 相對USD 價格的穩定。

為了防止抵押資產的價格波動，需要進行超額抵押，目前假設抵押率是150%，也就是說想要藉出價值100 美元的aUSD，至少需要抵押價值150 美元的抵押品，如果抵押得更多，你的抵押品會不容易被清算，從而更安全。

當抵押的資產價格下跌到抵押率以下時，Honzon 會進行清算，也就是將抵押品進行拍賣。通過Acala DeX，普通用戶也可以參與清算，以較低的價格購買清算中的資產。 Acala DeX 在後文會講到。

為了方便理解，你可以把Honzon 協議想像成一個自動化的鏈上當舖。當你需要用錢時，你把具有價值的資產（如DOT 或其他加密貨幣）在當舖當掉，當舖會發行一種有穩定價值的憑證給你（aUSD），典當時你需要付出一定的手續費（穩定費/利息），在一定時間後你可以贖回抵押的資產。如果你抵押的資產價格迅速下跌，導致清算後，當舖會把你的抵押品在市場（Acala DeX）上拍賣（清算）。

3、釋放流動性產品L-DOT

在像波卡這樣的PoS 鏈中，代幣持有者可以通過Staking 來在保障網絡安全性的同時獲取收益，但是Staking 中的資產在鎖定期和解綁期內無法轉賬，造成流動性受限。

Staking 和DeFi 協議之間還可能產生競爭。如果Staking 利率太高，那麼就沒人願意參與DeFi 協議。反之如果DeFi 利率太高，導致Staking 比率低，則會對網絡安全性產生嚴重的影響。

Homa 協議

Acala 的Homa 協議通過創建一個Staking 資金池來協調和平衡用戶與網絡安全之間的關係，用戶可以在這裡存入DOT，以換取一些可自由轉讓的Staking 鏈上憑證L-DOT。讓用戶在不損失其抵押資產及獎勵的前提下，賦予其流動性，參與到如去中心化借貸、槓桿交易以及優質項目的眾籌等金融服務中。

Homa 協議是Acala 的釋放流動性協議。 L-DOT 是通過Homa 協議產生的DOT 票據。 L-DOT 是Staking 本金加上未來Staking 收益的資產組合。任意時刻都可以使用L-DOT 贖回對應的資產。

4、Acala DeX

Acala 內置了去中心化交易所Acala DeX，使用AMM（自動做市商）機制來進行去中心化的代幣交換，交易對使用aUSD 作為基準貨幣。

Acala DeX 以Substrate Runtime Module 的形式創建，來更好地與波卡生態的其他協議集成。

對於Acala 平台甚至波卡生態來說，Acala DeX 有以下三個意義：

提供流動性來啟動生態：DeX 讓橋接到波卡生態的BTC、ETH 等資產，還有DOT、ACA 和aUSD 等都有了一個交易的市場。用於穩定幣清算機制：觸發清算時，Honzon 穩定幣協議會在該DeX 上出售資產，而不是直接進行資產拍賣。這提高了可靠性，降低了風險。提高可用性：DeX 讓用戶可以使用多種幣支付交易手續費，而不是只能使用該平台的ACA 代幣。

AMM 運行機制：

每個交易對都有一個流動性池，每個流動性池包含兩種代幣，兩種代幣之間的交易匯率就是一種代幣除以另一種代幣。

在AMM 中有兩個角色，流動性提供者（LP）和進行兌換的用戶。

流動性提供者同時存入池中的兩種代幣來提供流動性，從而賺取交易費和額外收益（來自穩定費利潤分成）。用戶可以從池子中將A 代幣兌換成B 代幣。交易匯率由最初的流動性提供者提供的兩種代幣數量來決定，之後由套利調節。

5、去中心化主權財富基金dSWF

去中心化主權財富基金（dSWF）是Acala 的一種創新的鏈上資金管理形式。

類似於一些國家建立主權基金來管理外匯，Acala 使用dSWF 來管理網絡中的資產，來達到可持續發展。

dSWF 的資金有三種來源：aUSD 借款人支付的穩定費、清算罰金、L-DOT 流動性釋放手續費。 dSWF 會將這些資金積累起來，併購買其他網絡的資產，比如DOT。在首次租賃的平行鏈插槽到期後，可以將這些儲備的資產用作續拍平行鍊等。 dSWF 利用Substrate 靈活的鏈上治理機制，將基金中資金的用途由Acala 的鏈上治理來管理。

二、Acala 業務之間的協同

從上面一部分我們可以看到，Acala 在DeFi 領域的佈局很廣，涵蓋了以太坊上目前比較大的穩定幣、借貸、DeX 領域，又做了PoS 鏈獨有的Staking 流動性抵押，還自創了dSWF。可以說以上的任何一點單拎出來，都有潛力做成一個超大體量的DeFi 項目。

但是這些業務之間並非毫無關係，而是相輔相成，可以說每一部分都是圍繞Acala 的“波卡DeFi 中心” 這個目標來開展的。舉幾個例子：

1、aUSD 的目標是成為波卡DeFi 中廣泛使用的“硬通貨”。如果沒有人用aUSD，那麼這個目標顯然無法完成，這時Acala DeX 就為aUSD 提供了一個強大的使用場景。反過來說，穩定幣是DeFi 中一個非常基礎的組件，DeX 和其他建立在Acala 平台上的DeFi 應用大多都需要穩定幣。

2、在aUSD 的抵押品清算過程中，一共有三重保護機制。首先Acala 中的內置去中心化交易所（ Dex ）可以作為保底的清算人，第二會利用dSWF 基金中的優質盈餘資產作為安全儲備金來兜底，第三會通過拍賣ACA 來進行兜底（也會用到DeX）。

3、Homa 可以跟Honzon 協議、DeX 結合使用，幫助用戶放大自己Staking 的收益。用戶可以先將DOT 抵押到Homa 協議中換成L-DOT，再將L-DOT 拿到Honzon 協議中超額抵押生成aUSD，再在DeX 中把aUSD 換回DOT，從而撬動更高的收益。

三、Acala 的平行鏈競拍計劃

波卡的平行鏈上線分為多個階段：首先會在測試網Rococo 上測試，然後上線金絲雀網絡Kusama，最後再上線主網波卡。

相應的，Acala 平行鏈上線也分為多個階段：Acala Mandala 測試網在Rococo 上測試，金絲雀網絡Karura 競拍Kusama 平行鏈插槽，主網Acala 競拍波卡平行鏈插槽。

目前波卡的平行鏈上線流程也處於Rococo 階段，根據波卡創始人Gavin Wood 的估算，Kusama 網絡應該會在幾天內上線平行鏈。上週，Acala Mandala 贏得了Rococo 測試網的首次平行鏈拍賣。目前Acala 已經公佈了Karura 平行鏈競拍方案，但尚未公佈主網Acala 的競拍方案。

金絲雀網絡Karura 的平行鏈競拍方案

Acala 推出的金絲雀網絡Karura 計劃成為Kusama 上的平行鏈。一方面Karura 會為Acala 充當試驗場，上面提到的幾個DeFi 應用大概率會先上線到Karura 上，一些新的功能和應用也會先在Karura 上線，以觀察其在真實經濟環境中的表現；另一方面Karura 也意在成為Kusama 網絡上的DeFi 中心。

Karura 目前已經公佈了初步的平行鏈競拍和Crowdloan 方案，下圖對其進行了概括：

KAR 總量固定為1 億枚，為通縮模型。總量的11% KAR 用於激勵支持Karura 競拍平行鏈的KSM 持有人。假設團隊計劃競拍Kusama 12 個月的插槽使用期限，如果用戶願意將自己的KSM 鎖定一年，每鎖定1 枚KSM 將至少獲得12 枚KAR。 30% 的KAR 在Karura 上線時釋放，剩餘的將在插槽使用期限內線性釋放。 10% 的KAR 將用於額外的推薦獎勵，獎勵在推薦人和被推薦人之間平分。