作者：蔣海波，PANews
區塊鏈上的資金從2021年以來開始下降，新公鏈難以吸引大量資金。但近期上線的PulseChain和鏈上去中心化交易所PulseX卻讓人意外，PulseX在上線一周時間里為PulseChain吸引了5億美元的TVL，使PulseChain的TVL直接升至第八位。在本文中，PANews將帶你了解PulseChain異軍突起的背景和潛在風險。
創始人Richard Heart與頗受爭議的HEX
PulseChain的成功和它的創始人Richard Heart的背景密不可分。從推特數據看，PulseChain的官方推特少有更新，而創始人Richard則在賣力營銷，並取得了很好的效果。可以說PulseChain的成功主要是因為創始人Richard的背景，這就要從他曾經創造的加密貨幣HEX說起。
HEX於2019年12月初通過比特幣UTXO快照在以太坊上發行，比特幣的持有者可以免費領取。 HEX是世界上第一個高息區塊鏈存款證明，也被稱為傳統定期存款的加密版本。 Richard稱HEX能夠以一種更好的方式將金錢的時間價值貨幣化，在傳統世界中，貨幣發行量不斷增加，價值逐漸降低。 HEX的通貨膨脹率是設定好的，在一年內下降到3.69%以下。
HEX的持有者可以將他們的代幣質押一段時間（1-5555天），在到達指定期限時獲得投資的本金和利息。質押者可以享受到可觀的增值速度，持有HEX而不鎖定的用戶將遭遇通脹，如果提前結束質押則會遭受很大損失。比如在3.69%的通脹率下，質押率為10%，那麼質押者的質押年化收益率為36.9%。
HEX在發行時遭到了很多批評，其中包括代幣領取中的隱私問題和類似龐氏騙局的代幣結構。比特幣持有人雖然在最初時能夠免費領取HEX代幣，但也犧牲了自己的隱私。而在免費領取之外，用戶也可以將ETH發送到資金池，以獲得新發行的HEX代幣。
從2019年的一文不值，到2021年巔峰，HEX獲得了上萬倍的漲幅，這也讓背後的創始人Richard更加出名。 HEX的暴富神話改變了很多失敗者的命運，創始人Richard也和這些人有類似的失敗背景。
這就讓HEX為Richard吸引了無數的追隨者，部分人和Richard一起構建了PulseChain並積極宣傳。包括XEN創始人Jack Levin在內的知名人物都是HEX的支持者，均在積極配合營銷。
Richard自己也是一名“營銷專家”（很多人認為是騙局），也總是對自己的項目充滿熱情。從公開資料看，Richard推特有32.45萬關注者；Youtube有15.2萬訂閱者，上傳了264個視頻，多個HEX相關視頻的播放量在10萬次以上。此外，HEX官網顯示Richard購買了世界上最大的切割鑽石，重量為555.55克拉，有55個刻面，Heard將其重新命名為“The HEX.COM Diamond”。 HEX.com也贊助了三冠王之一的JJYeley參加的代托納500賽車比賽。
PulseChain的空投計劃
在HEX走向巔峰之後，Richard開始了另一個加密項目的創業，即PulseChain，這是Richard為了降低交易中的Gas費而構建的一個以太坊分叉鏈。 PulseChain支持EVM，可直接通過Metamask連接，出塊時間約為10秒。
和當初HEX給比特幣持有者空投類似，PulseChain的營銷也是從空投開始的。 PulseChain曾被宣傳成價值10億美金的“史上最大空投”。和ETHW等分叉鏈類似，PulseChain打算複製以太坊的狀態，那麼在以太坊上持有ETH的用戶也可以獲得等量的PulseChain原生代幣PLS空投，而其它代幣在早期理論上也可以兌換為PLS獲利。
但上線後的情況卻有很大差距。截至5月23日，PLSburn.com顯示PLS的供應量為135T，價格0.000256美元，市值350億美元。如果在以太坊上持有價值1850美元的1 ETH，在PulseChain上僅能獲得價值0.000256美元的1 PLS空投，幾乎可以忽略不計。
獨特的“Sacrifice”吸引天量融資
Richard在進行PulseChain的設計時，同時佈局了鏈上的DEX，PulseX即是PulseChain上的DEX，對標以太坊上的Uniswap。
PulseChain和PulseX均進行了一種名為“ Sacrifice ”的融資方式，意味著投資者“放棄”自己的加密貨幣，同時獲得免費的、沒有價值的PulseChain和PulseX原生代幣空投。從自身的利益出發，參與Sacrifice的用戶顯然是希望從空投中獲利，可以認為這是PulseChain規避法律風險所採取的融資方式。
可以參與Sacrifice的代幣包括HEX、USDC、ETH及其它主流幣，越早參與獲得的代幣越多。根據PulseX的規則，在2022年1月10日之前，每Sacrifice 1美元的代幣可以獲得1萬個Sacrifice Point，之後每24小時獲得1萬點數需要的資金增加5%，直到2月25日每Sacrifice 9.91美元才能獲得1萬點數。
Richard的名聲加上這種FOMO的融資方式使PulseChain和PulseX都獲得了大量資金。據Footprint統計，PulseChain中的Sacrifice資金為5億美元。而截至2022年1月10日PulseX的Sacrifice第一階段結束時，參與資金已達9.4億美元。
Sacrifice似乎成為PulseChain中的一種常用融資方式，Hexpulse.info中還統計了多個採用這種方式融資的項目。
PulseChain上線後的流動性挖礦熱潮
通過上述Sacrifice的融資方式，PulseChain的原生代幣PLS和PulseX的原生代幣PLSX也就有了一個極高的基礎市值。去中心化交易所PulseX 10億美元的融資規模也是加密貨幣中最大的融資之一。
截至5月23日，DeFiLlama顯示的PulseChain上的項目僅有PulseX一個，而PulseX的TVL為5億美元，這就使得PulseChain的TVL直接升至第八，超過了Solana、Fantom等老牌公鏈，甚至是新興公鏈Aptos和Sui的十倍。
在PLS、PLSX高市值的帶動下，PulseX上流動性挖礦的收益率幾乎都在1000%以上。而因為從以太坊上跨鏈到PulseChain的需求太多，官方跨鏈橋一度癱瘓，曾經大多數資金都卡在跨鏈橋上，不能正常到達。
根據PLSburn.com的數據，目前PLS和PLSX的價格分別對應犧牲價格的2.52倍和1.13倍，這可能讓HEX社區的凝聚力進一步增強。曾經高市值的HEX，通過這種方式完美轉移到新項目中，且在加密市場下行階段獲得利潤。
PulseChain中的風險
PulseChain獲得了快速發展，同時也伴隨著極大的風險。 PulseX中流動性挖礦發放的為INC代幣（Incentive Token），隨著PulseX中流動性的上升，INC的價格也不斷上漲。根據GeckoTerminal的數據，INC的價格從5月19日到現在已經上漲超過10倍。而INC-WPLS和INC-PLSX中的流動性均超過4000萬美元。
PulseX中流動性最高的交易對為生態內部的PLSX-WPLS，該交易對的流動性為2.13億美元，與之對應的APR只有65%。 USDC、USDT、ETH等主流幣對應的流動性卻不多，相關交易對中最高的WETH-WPLS流動性為2244萬美元。說明PulseX中的資金主要來自HEX和PulseChain生態，對外部資金還是缺乏吸引力。
PulseX中的挖礦幾乎都需要和PLS組成交易對，而流動性最高的PLSX-WPLS APR已經相對較低，一旦這部分資金開始賣出或者INC開始下跌，都容易造成死亡螺旋，導致流動性和代幣價格雙雙下跌。
總之，PulseChain是Richard及其追隨者一起構建的，Richard擁有極強的營銷能力，HEX社區對此也有非常強的共識。 PulseChain和PulseX在短期內吸引了大量資金，但大多數資金都來自HEX和PulseChain內部。目前PLS市值340億美元，PLSX市值160美元，已經相對較高，且挖礦需要購買PLS，風險較高。 Richard個人也頗受爭議，很多人認為他做的項目都是騙局，投資需注意風險。
