合成資產黑馬Linear Finance，開啟DeFi新範式？ | 龍葵社區AMA

2021年5月25日，Linear Finance項目團隊做客龍葵社區，與大家分享AMA內容的嘉賓是Linear Finance聯合創始人Drey Ng，主題是合成資產黑馬Linear Finance，開啟DeFi新範式？

以下是本次 AMA 的文字整理。

Q1請先為我們簡單介紹一下Linear Finance和你們的團隊情況吧~

Linear Finance是首個跨鏈兼容的去中心化Delta-One資產協議，能夠創建；交易和管理合成資產（Liquid）。與其他合成資產協議相比，Linear Finance更快速；划算；安全和易於使用。我們通過速度迅速的公鏈Layer-2以作解決方案來實現這一目標。相較於現有的解決方案，不僅加強了可擴展性和節約成本，而且還帶來了可組合性，使DeFi資產實現跨鏈應用的可能性。

團隊成員的大致情況是，現在技術開發團隊連同運營及合作關係共13人。聯合創始人Kevin負責Linear的戰略和業務方向，他擁有哈佛商學院工商管理碩士學位，在金融服務領域擁有超過13年的經驗，特別是抵押債務和另類資產、併購以及借貸領域，從業銀行包括瑞信、法國巴黎銀行和渣打等。我在Linear主要負責產品開發，我曾就職於德意志銀行和匯豐銀行，業內的話，我身兼亞洲最大的STO（證券化代幣發行）平台Liquefy的首席產品官，擁有在主流區塊鏈包括以太坊、Quorum和NEO上，創建跨鏈兼容的、機構級金融產品的豐富經驗，注重處理速度安全性和可擴展性。在Liquefy的經歷也讓我親身體會到，像Linear Fi nance這樣的去中心化解決方案有望解決很多金融交中的不便捷之處，包括流動性限制、中心化障礙。

Q2我們知道，Linear Finance 主要是做合成資產，請您簡單介紹一下目前這個方向的狀態、應用場景與價值？

DeFi從Maker跟Uniswap開始火起來到後來的流動性挖礦，閃貸等等，其是還是很早期的階段。這些發展都跟傳統金融一樣，借貸是很重要的基石一環。可是合成資產的衍生品行頭才是能帶給DeFi更大的成長空間。

合成資產這一概念在傳統金融領域早已存在，它實際上是對目標資產的鏡像模擬。期貨就是其中一種，可以讓投資者在不直接持有現貨的情況下，通過衍生品獲得收益。

在傳統金融市場中，合成資產有很多的用途，例如使用總收益互換、信用違約互換降低融資成本，向市場注入流動性。還可以通過組合工具及衍生品，複製任一證券的現金流，降低市場准入，打開相對自由的交易市場，基本上做到「有價格即可交易」的功能。

2020年我們看到不少傳統金融開始支援加密貨幣。我們看到，透過CeFi跟DeFi的結合，Linear的潛在用戶不單單是幣圈的用戶，更是全球有投資胃口的所有人。試想像一下小明假如想要轉換不同的風險敞口，例如從股票到加密貨幣到實體黃金, 當中所需的清算，開戶時間就會導緻小明失去不少機會。

使用Linear便可以完全解決這個問題, 因為「有價格即可交易」, 所有風險敞口的轉換可以只在Linear交易所上無痛及即時完成, 這種便利正是DeFi合成資產獨有的。長遠來說甚至有別的項目正建立在Linear上面, 從而做到資產管理組合等進階功能。質押者可以到https://buildr.linear.finance/上獲取質押獎勵跟交易所手續費分成; 交易所方面只要有ℓUSD的用戶都能夠在https://exchange.linear.finance/上進行交易。  

Q3 Linear 定位於Delta-One （價格變化與標的資產相一致）的資產協議，和市面上的其他的DEX （比如Synthetix）有什麼區別？

不同於其他合成資產協議，僅允許使用自己的代幣質押，LINA是使用Buildr創建Liquid的質押品之一，其他的數字資產初始設定為20%，也即在質押時至少80%的質押品需要是LINA代幣，當然，隨著LinearDAO的開始，這一比例將按照社區決策進行調整。

起初平台將質押比率設定在600%(最佳比率)，並會隨LinearDAO的評估作出調整。考慮到黑天鵝和不確定事件，因此最初的高質押比率對於平台的長期增長至關重要。

DeFi項目的合約需要處理真實世界中有價值的金融業務，確實需要我們特別謹慎和嚴謹的對待。除了吸取之前發生的一些黑天鵝事件的經驗和教訓之後，我們會對所有代碼做嚴格測試，同時找在業內有經驗的審計公司來審計我們的代碼，盡力確保用戶在合約內的資產的安全性。

我們在許多方面與現有的DEX（比如Synthetix）不同。

首先我們的優勢在於跨鏈兼容性，這為DEX的使用者解決擴容和交易費用高的問題提供了完整的方案。

更重要的是，跨鏈兼容為我們通往新市場和獲得新用戶開闢了道路，比如說我們的平台將會先集成到幣安智能鏈（BSC）上，同時我們現正考慮其他潛在的“以太殺手”。

產品方面，Linear的UX / UI易於使用，也便於向新用戶推廣和教育，甚至可以做到交易無滑點。

最後值得一提的是，質押Linear的代幣LINA 可以獲得從數字資產、商品、外匯，到市場指數，甚至會增加一些創意性的主題指數，如電競等，打造360度投資風險敞口。長遠來說，我認為區塊鏈的世界將會是Inter-Chain，不同的用戶會根據不同情況使用相應的區塊鏈去做跨鏈傳輸，Linear的願景是與這些區塊鏈一同增長，把不同鏈的DeFi的用戶聚合及互通。

Q4 Linear 初期建立在以太坊上，隨後和Binance Smart Chain 幣安智能鏈合作，想請問下Linear 這麼做的原因，以及您如何看待各個公鏈的競爭和格局？未來Linear 可能會兼容所有主流公鏈嗎？

在開始正式開發前，我們對當前ETH 上的技術現狀做了比較多的分析。我們覺得當前情況下，用Layer2 不能完全解決DApp 的問題(OVM 有挑戰窗口問題，ZK-VM 在智能合約HEAVY 應用方面還需要一段時間)，對於DeFi 相關的項目更是如此。主要是Layer2 的方案在擴容上有一定的限制，同時金融類項目對安全性要求比較高。

所以相對來說，我們覺得跨鏈會是一個相對更好的解決方案。我們當前的方案是將LINA 發行在以太坊上，之後通過跨鏈，將交易和鑄造功能部署在其他鏈上。

這個好處是，第一不脫離當前ETH 上的DeFi 生態，讓更多的用戶了解和參與我們項目。其二也可以通過跨鏈技術，利用當前一些好的公鏈的性能和安全性。相對來說，我們覺得這個方案比純粹的Layer2 解決方案要更好一些。

我們的平台起初建立在以太坊上，隨後與Binance Smart Chain （BSC）幣安智能鏈合作，幣安鏈兼容以太坊虛擬機（EVM）的區塊鏈集成，解決了現有合成資產協議Gas 費高、交易確認慢、產品更新慢等痛點，支持多種合成資產產品交易的瞬時確認和即刻完結。

用戶旅程會是先從以太鏈上不同的DeFi AMM 平台入手LINA，然後跨鏈轉換到BSC 鏈上進行後續的質押跟交易合成資產流程。另外，前面提到用戶可以用更及時的價格預言更新來構建合成資產產品，使搶先交易的窗口更低，達至交易無滑點。

而幣安智能鏈只是Linear 合作的首個兼容區塊鏈底層，未來Linear 還將公佈更多的跨鏈合作方。除了BSC 之外，接下來最有可能落地的是Polkadot。  

Q5 Linear Finance 如何避免類似的黑天鵝事情（底層區塊鏈風險、智能合約漏洞、預言機餵價失敗等等）對於平台用戶的損失，保證整個協議的安全性和穩健性？

假設我們的起始比率設置在是500%，當抵押比率低於一定數值（比如150%）時觸發清算。此外，懲罰性轉換率會讓Linear 使用抵押的LINA 代幣回購相應的合成資產產品，以確保債務池的穩定性。如果合成資產產品的清算價值高於清算時LINA 代幣的價值，則會造成系統損失。另一方面，當合成資產產品的清算價值低於LINA 代幣的價值時，就會產生系統利潤。

MakerDAO 的情況可以理解成是合約層面沒有考慮到極端情況下的一種漏洞。除了MakerDAO 之外，之前還有導致ETH 分叉的DAO 事件，通過閃貸平台拉高價格出貸的攻擊等等。

DeFi 項目的合約需要處理真實世界中有價值的金融業務，確實需要我們特別謹慎和嚴謹的對待。除了吸取之前發生的一些黑天鵝事件的經驗和教訓之後，我們會對所有代碼做嚴格測試，同時找在業內有經驗的審計公司來審計我們的代碼，盡力確保用戶在合約內的資產的安全性。

Q6能為大家講解一下 Linear 的「流動性挖礦」 如何參與，與其他協議有何不同之處麼？

我們認為流動性挖礦是一種獲取用戶的有效方法。而且在Linear 推出後，除了所預設的代幣分發，進行交易的用戶亦將獲得代幣，從而獲得更大的獎勵池份額。我們的LINA 代幣和​ℓ​USD 屬於ERC-20 代幣，資產合成產品則能兼容EVM，因此，它們均可由用戶存放在第三方池中，如Balancer、Uniswap 和Curve，以便進行收益質押。

此外，在某些情況下，我們還將利用代幣獎勵來激勵用戶幫助穩定債務池。當債務池在風險敞口上變得不平衡時，例如，如果大量用戶創造了黃金的合成資產（多頭），我們將為那些通過創造合成資產黃金空頭來平衡多頭交易的用戶提供額外的代幣獎勵，從而最終減少波動性並增加債務池的安全性。  

Q7想請您介紹下 Linear 的代幣經濟模型，代幣LINA 是如何分配的，LINA 如何捕獲整個協議的價值？

LINA 代幣總供應量100 億枚，初始流動性代幣：237,666,666 枚。分配如下：

· 質押回報40.0%

· 儲備15.0%

· 種子輪2.4%

· 私募輪7.0%

· 公募輪0.6%

· 團隊10.0%

· 顧問5.0%

· 流動性5.0%

· 生態系統10.0%

· 社區5.0%

LINA作為Linear Finance的代幣，既是質押品也是治理代幣，具有很強的價值捕獲能力，可以質押合成Liquid獲得收益，獲得Liquid交易的手續費，質押獲得通脹收益，進行流動性挖礦，也將用於治理Linear協議。

不同於其他合成資產協議，僅允許使用自己的代幣質押，LINA是使用Buildr創建Liquid的質押品之一，其他的數字資產初始設定為20%，也即在質押時至少80%的質押品需要是LINA代幣，當然，隨著LinearDAO的開始，這一比例將按照社區決策進行調整。起初平台將質押比率設定在600%(最佳比率)，並會隨LinearDAO的評估作出調整。考慮到黑天鵝和不確定事件，因此最初的高質押比率對於平台的長期增長至關重要。

Q8目前 Linear 產品處於什麼階段，未來的規劃是怎麼樣的呢？

Linear項目與去年中旬啟動，在9月左右開始了公開募資，從CMS、Hashed、AlamedaResearch、NGC和Genesis BlockVentures等戰略投資機構獲得約230萬美元的融資。項目啟動後，我們推出了早期質押計劃，並實現超過60%的質押率。我們也上線了Linear Buildr（合成資產創建DAPP）和Linear Exchange（交易所）的BSC主網，獲得了來自社區的巨大支持和大量使用。我特別要感謝我們的合作方。首先是Band，非常努力的工作，為我們提供價格預言機。還有Hashed，幫助我們進入韓國市場。還有Moonbeam，正在與我們積極的開展合作，為未來實現與波卡的集成做準備。

從市場推廣角度，我們在電報和Discord上已經建立了龐大的西方社群，而在越南、韓國、俄羅斯、土耳其也都有社群，很快也會開設發過社群。

當前，我們上線的一些主流交易所包括幣安、抹茶、Bitmax、火幣、Coinone、FTX、Bithumb和Upbit。

未來，我們還有許多規劃。我們會在未來幾週對我們的交易所進行大量產品技術更新，在合成資產方面，我們目前已經有一些現貨加密貨幣以及黃金和白銀投資品，但還將很快加入一些圍繞現有加密貨幣交易對、法幣交易對和題材性投資組合指數的合成資產投資品。

在中到長期，我們的團隊仍將注重與其他BSC和ETH DeFi項目的合作夥伴的構建，以及與波卡的集成預計會在接近年末實現。

Q9 Linear 通證$LINA 在Linear 中如何使用，如何激勵用戶長期持有通證？

LINA作為Linear Finance的代幣，既是質押品也是治理代幣，具有很強的價值捕獲能力，可以質押合成Liquid獲得收益（通脹收益及平台上用戶進行Liquid 交易的手續費）、進行流動性挖礦，也將用於治理Linear 協議。

抵押者如果想獲得抵押獎勵和轉賬分成，可以購買LINA 並將其抵押。通過抵押，用戶可製造lUSD，它是Linear 的合成美元穩定幣，可以自由轉移到AMM 池中以產生額外收益或用於獲取其他Liquid（合成資產）敞口。

如上所述，Linear 的交易者也可以是抵押者，而他們將不時享受LINA 的交易費分成。這會由治理協議決定。

做市商還可以通過平衡債務池並獲得額外的LINA 獎勵來幫助整個協議。

而且，成為LINA 持有者可以決定協議的未來，因為我們永遠都不想讓Linear 成為中心化協議。諸如轉賬費用消耗比率，分配比率，折扣活動，額外收益活動甚至資產上架可以在以後由社區確定。

Q10接下來的話，Linear在今年的下半年會有什麼大動作，或者和其他一些優質的項目進行合作呢？

在我們著手與波卡進行集成的過程中，我們有構想過Linear在波卡上的樣子。波卡的DeFi生態系統已經建立起來，因此我們有信心外部因素也都會逐步到位。但是，對於Linear而言，我們很可能開發一個專為波卡設計的，帶有BSC與DOT的連接橋的Linear版本。原因是搭建一個準確的聚合債務池依然是結構上的挑戰。在這方面，我們正在評估各種方式，在我們發布DOT上的Linear測試網時應當會有更多消息。

Linear的基礎信息

官方網站: https://linear.finance/

Linear.Buildr(合成資產管理DAPP): https://linear.finance/buildr/

Linear.Exchange(交易所DAPP): https://linear.finance/exchange/

Linear Finance平台信息一覽：https://dashboard.linear.finance/

微博：https://weibo.com/LinearFinance

幣乎：https://bihu.com/people/1260027503

Twitter: https://twitter.com/LinearFinance

Discord: https://discord.com/invite/emFXWaq

Medium: https://medium.com/@linear-finance  

最後感謝Drey來到龍葵社區，希望未來的Linear更加強大！

本次AMA由龍葵社區、Linear、PANews、龍葵財經聯合舉辦，感謝各位媒體的支持，我們下期再見：