關於Uniswap V3的猜想，眾說紛紜，而今，靴子終於落地。

更加彈性的手續費收取方式，更加積極的做市機制以及更先進的預言機......

有的人認為Uniswap V3將會對其他DEX帶來衝擊，也有不少人對Uniswap V3大失所望，認為其改進只是修修補補。

不吹不黑，Uniswap V3到底有哪些更新？這些更新又意味著什麼？行業專家又如何看待Uniswap V3？

1.Uniswap V3 “上線”

3月24日凌晨，Uniswap官宣了V3版本的詳細信息，並明確表示，該版本將於今年5月5日登陸以太坊主網，以太坊二層網絡Optimism上的版本將於5月中旬發布。

據官方介紹，V3版本相較於之前版本，最大的變化在於V3的LP能夠以高達4000倍的資本效率提供流動性，並讓用戶獲得更高的資本回報。

消息一出，整個加密貨幣社區紛紛將目光投向Uniswap V3。

然而，和市場的火熱形成鮮明對比的是UNI慘淡的幣價走勢。

就在消息發布後，UNI迎來了大跌，幣安數據顯示，UNI從36.8美元下跌至最低29美元，單日跌幅高達10%。

早在去年的時候，Uniswap團隊便公佈了2021年的路線圖，其中，將V3版本的推出放到了首要的位置。

而從今年以來，UNI的價格也不斷上漲，從年初的5美元左右漲至最高36美元左右，漲幅接近700%。

3月20日，Uniswap創始人Hayden Adams發布推特稱：“如果我還得再過一周才能公佈Uniswap V3的詳細信息，我可能會發瘋。” 彼時，受此消息影響，UNI幣價從29美元，短時間拉升至34美元，漲幅高達10.95%。

可以說，V3的進度和信息，影響著市場的情緒，而這一切都體現在幣價上。

那Uniswap V3公佈後UNI的下跌，是否代表著市場對於DEX龍頭新版本的不買賬？

“內心五味雜陳。”有玩家這樣向深鏈財經表達其對Uniswap V3的看法，“確實是創新了，但總感覺差點意思。”

事實上，持有上述觀點的人不在少數。

那麼Uniswap V3到底有哪些改進和提升，我們不妨先來了解一下。

2.Uniswap V3更新了什麼？

根據官方描述，V3新版本主要有以下幾方面的更新：

1.集中流動性：

在Uniswap V2中，LP的流動性依照“x * y = k”的曲線均勻分佈在“零-正無窮”的區間內，在V3版本中，LP將被允許在某一價格區間內投入其流動性。

簡單來說就是允許流動性提供者（LPs）在某一價格區間內部署資金，進而提高資金利用效率，減少在相應區間內的交易滑點。

這樣做的好處除了增加資本的利用效率以外，還進一步集中了交易深度。然而，對於大部分的交易對來說，價格的高波動讓如何選取合理的價格區間成為一大難題。當價格長期脫離指定區間時，LP也將長期無法獲取相應的費率收入。

2.多重費率彈性：

允許LP因承擔不同程度的風險而設置相應的手續費率。具體來說，Uniswap為LP提供了三種不同的費用級別——0.05%、0.30%和1.00%，並且還可以通過治理添加新的費用級別。換句話說，穩定幣等低風險交易對可選擇低費率，非穩定幣的高風險交易對可選擇高費率。這個更新雖然很普通，但在未來其他DEX也應該會效仿。

3. 資金池區間掛單：

與SushiSwap的限價單功能不同的是，Uniswap V3版本推出了可以理解為類似中心化交易所的訂單薄梯度掛單模式，允許用戶在指定交易對的某一價格區間內掛單，以補充現在的市價單功能的單一。當價格進入區間內時，會開始逐漸觸發交易，當價格達到區間另一端時，交易將全部完成。

4.非同質化（NFT）LP：

作為自定義價格曲線的副產品，流動性倉位不再是可互換的，在核心協議中不再以ERC-20的代幣表示。

取而代之的是，LP質押進的流動性代幣資產將由非同質化代幣（NFT）來表示，換句話說，LP就是你的流動性倉位。有人會說，這樣可能會讓集成Uniswap LP代幣的第三方DeFi協議帶來可組合性的問題。然而，共享的頭寸可以通過外部合約或其他第三方協議實現可互換功能，也就是通過ERC-20代幣的方式。

5. 預言機更新：

Uniswap其實在V2版本中就已經加入了時間加權的平均價格（TWAP）的預言機功能。而V3版本對預言機的改進在於，第三方可以通過一次鏈上調用計算過去約9天內任意TWAP提供的價格，並且通過整體的優化，使集成更加容易、費用更低，相比V2降低了近50%的Gas消耗。

6. 遷移至Optimism主網的Layer 2版本：

據官方表示，Uniswap V3版本將在5月5日正式上線以太坊主網，而以太坊二層網絡Optimism上的版本將於5月中旬發布。與SushiSwap選擇部署至Fantom、Polygon、xDai Chain、BSC等“橫向”拓展不同的是，Uniswap選擇了Optimism作為其以太坊主網的擴容方案。但Optimism至今仍未公佈主網的公測版本，用戶真正使用到Uniswap V3可能還是要一等再等了。

3.他們怎麼看Uniswap V3？

對於Uniswap V3版本的公佈，行業內的專家和意見領袖如何看待？

藍狐：Uniswap V3讓人印象深刻

必須說Uniswap V3是讓人印象深刻的，它對AMM的深度挖掘是驚人的：

1.資本效率的提升，按照其介紹，據說可以比V2有4000倍的提升；

2.資本效率的提升帶來了更低滑點；

3.LP可以增加其偏好資產的風險敞口；

4.更好的預言機；

5.很有創新性的範圍訂單設計。

就像藍狐筆記之前說的，Uniswap玩的是少林武功，向縱深發展；Sushiswap玩的融各家之長，推出借貸等產品，向橫向拓展。這是完全不同的發展路徑，值得我們持續關注。

dForce創始人楊民道：Uniswap V3會對其他DEX以及AMM機製造成巨大衝擊

此次V3的發布，有好有壞，首先來說，V3的出現提高了資本效率，使得Uniswap整體上向訂單薄的模式靠攏。

但與此同時，LP的代幣從同質化變成了NFT，打破了可組合性，也會使得LP代幣的流通性以及其資本效率受到影響，並且，V3運行之後，在LP代幣上加槓桿的難度也會增加，但定制化的曲線整體上則會減少無常損失。

如果說V2是徹底消極的AMM，那麼V3則變成了需要積極管理的PMM，實際上增加了專業做市商對散戶的優勢。

在提高資本效率上，其實有一個更值得嘗試的通用方向就是讓池子的流動性去到借貸協議生息，但V3沒往這個方向優化。

在楊民道看來，儘管Uniswap V3有好有壞，但由於Uniswap V3之後直接上Layer2，同時又解決了資金利用效率和性能的問題，總體上會對其他DEX以及整個AMM機製造成很大的衝擊。

和楊民道不同的是，從創立之初就一直堅持PMM機制的去中心化交易平台DODO，其創始人雷達熊則並不看好Uniswap V3所帶來的的變化。

DODO 聯合創始人雷達熊：AMM的頂峰將停留在Uniswap V2，V2與V3或許會共存很長時間

Uniswap V3版本相較於以往，有好處，同時缺點也有不少。

整個V3核心點在於提高資金利用率，進而提高流動性。但是卻犧牲了V2原有的簡潔優雅。

此外，Oracle（預言機）設計不錯，猜測是用移動指針實現的，存儲過去9天的價格數據,避免了打點；

但對於V3新添加的手續費自選這一功能，身為一個DEX，早就應該有了；

而此次V3在源碼中，或許是受困於此前Sushiswap對其V2的抄襲，此次Uniswap使用了商業License，兩年內不能被別人使用。

從這一點看，Uniswap 似乎變得越來越不自信，沒有做行業大哥的格局。

除此之外，此次Uniswap V3 沒有做聚合器，這是很可惜的，長期來看流動性將永遠處於劣勢，之後不論提出什麼新機制，To C體驗上都無法追平聚合器；

更集中的流動性意味著更大的IL（無償損失），這個市場規律沒有任何人能戰勝，所以Uniswap V3的改進實際上並不大，V2與V3或許會共存很長時間。

Uniswap V3給了人們更多選擇，這是對市場積極的一面。但沒有降低提供流動性所需要承擔的無常損失。

目前來看，Uniswap V2是AMM的頂峰，AMM框架下的改進都是修修補補。

做市的本質是圍繞庫存管理做定價。 AMM 是只依據系統內部信息定價，這樣的設計勝在簡潔自洽，與以太坊基礎設施相適應。但是，一旦基礎設施升級，一定會有跳出這個框架的做市算法，最小化引入市場有效信息，在高速鏈上實現高效做市。

小島美奈子：我不喜歡V3

新版Uniswap引入的兩個新Feature使得可以其在穩定幣交易對上重新與Curve展開競爭，但是V3沒有當年V1剛出來時給人留下的那種驚豔的感覺。

我不喜歡V3，是因為，DeFi協議應當具有最小粒度，現在這個版本感覺是V2之上套了一層別的協議。

有人認為是Uniswap V3 令人印象深刻，有人則認為只是單純的修修補補，Uniswap V3上線後到底會給自身以及DEX賽道帶來什麼影響，我們拭目以待。