韓國最大的加密貨幣投資機構Hashed的聯合創始人金成浩（ Ryan Kim ）曾為手機購物軟件製作過應用程序解決方案，在大數據公司擔任數據分析師。 2016年開始投資以太坊，與合作夥伴共同創立了Hashed 。現在既是加密貨幣投資者，又是韓國著名風險投資人，近日金成浩做客PAN ews韓文社區進進行了分享，以下節選了其部分回答。

PAN ews：一部分對加密貨幣持懷疑態度的人們認為加密貨幣沒有現實意義。但實物資產通過區塊鏈獲得流動性的情況也時有發生。在這些加密貨幣中， Hashed最關注的是什麼？今後哪些類型的實物資產有可能實現區塊鏈化呢？

R ayn K im :雖然經常可以聽到像場外證券、房地產、黃金、銀這樣的的大宗商品等多種實物資產都有上漲，但有很多問題還是需要製度來解決。即使通過區塊鏈賦予流通性，也很能成為目前加密貨幣投資者關注的資產。

最近，隨著加密貨幣逐漸出現在房地產和藝術品拍賣領域，雖然正在被更多的投資者接受，但是當下大部分投資者還是對實物資產的虛擬化並不大感冒。我相信伴隨認知度的不斷提高，其熱度也會不斷增長。

我們最關注的實物資產是場外證券。為此，公司還投資了Convergence P rotocol、Lithium等與場外證券相關的DeFi協議，還投資了能夠解決相關問題的首爾交易所、Republic平台。場外證券雖然不像加密貨幣一樣波動變化那麼明顯，但在實際生活中是波動性大，成長性強的資產，因此我認為是加密貨幣投資者們值得關注的領域。而且，我認為波動性強的市場會更先需要加密貨幣、區塊鏈技術的介入。

PAN ews：如果把無數的加密貨幣劃分類別，就可以很容易區分它們提供的相關服務，理解具體項目。實際上，在Telegram群也經常出現關於加密貨幣各板塊分類的討論。 Hashed是如何進行加密貨幣市場分類的呢？ Hashed認為其中最重要的板塊以及看中它的理由是?


R ayn K im :大體分為DeFi和元宇宙（ Metaverse ）兩部分。 DeFi 內具體分為AMM去中心化交易、 Lending借貸、 Synthetic asset合成資產、 Derivative exchange衍生品交易所、 Insurance保險、 Oracle預言機。利用公鏈進行劃分，大部分都基於以太坊之。 Hashed有投資和Terra 、 Klaytn相關聯的項目，也投資了最近脫離以太坊生態的Solana，以及基於Polygon的DeFi。

我們認為應用層、功能性層是核心投資領域。
我相信今後會有更多的企業進入應用層。特別是韓國業界公司們應該更多地集中力量於應用層。

PAN ews：投資各加密貨幣板塊時，需要注意的事項或投資戰略是什麼呢？

R ayn K im :我認為，進行加密貨幣投資或參與DeFi時，需要先搞清楚有哪些投資者在投資、公司經營者有多少社會資產（ social capital ） 。另外，比起短期投資，我認為通過長時間的考察，確認清楚投資項目進展情況後，再進行投資比較穩妥。

在Bithumb或Upbit上幣的韓國幣種，其實很多都是在沒有完全理解全球環境的情況下被設計出來的。 2017到2018年，我們可以看到很多被設計成機制的例子。投資者投資這類項目時，可以對比海外相似的項目和概念。

另外，不在國際交易所交易，只在韓國交易所上幣的項目，實際上價格操控非常容易，因此投資者被捲入其中的可能性也就非常高。我認為投資盡量選擇有相關國際社群的項目是最安全的。

在我看來，把時間投入社群交流應該是最合理的投資。好的項目一定會有它的核心社群，如果和那裡的人多花點時間交流，自然就會學習到該怎麼進行投資了。

PAN ews：目前Defi有很多種AMM，並分別提出了不同的數學模型。對於普通投資者來說，很難理解這些模型是什麼意思，可以拿著名的AMM給我們說明一下嗎？您最理想的AMM是？

R ayn K im :雖然AMM種類很多，但現在只有Uniswap、Curve Finance、Sushiswap、Balancer這類的AMM被承認為主要AMM。 Uniswap是可幫助任何幣種上幣的AMM,並具有按照需求或供需，與特定公式相匹配，來確定價格的機制,能夠迅速融入市場。

現在Uniswap V3並非單純的x*y=k，而是採用了Curve Finance提供的模型。因此大規模交易量正在迅速轉移到Uniswap上。

另外，其他AMM也在修正模型，試圖突破原來的Uniswap。除了AMM以外，Sushiswap還推出涉及1 D 0 , Lending pool的相關服務，更加凸顯模型的平台化特性。

Curve Finance則是發布了除穩定幣外，更多幣種可以上幣的消息。可以說主要的AMM正在趨於雷同。長期來看，隨著競爭越來越激烈，可能只有排名前兩位的AMM才能生存下來，其餘的恐怕會很難。

PAN ews：除了以太坊以外，最近您在關注的其他項目還有哪些呢？

R ayn K im :我們公司主要投資了Terra、Klaytn兩個項目，也一直都在給予支持和幫助。而且我也有持續關注Solana, Polygon 、 Polkadot等項目。

此外，我也在關注第二次可擴展性問題。所以重點關注著公司旗下的Skale labs, Zk sync等產品路線圖，在和負責團隊溝通運作。

PAN ews： Hashed投資了多家國際平台，洞悉世界市場的發展趨勢。那麼， Hashed對目前世界區塊鏈市場趨勢以及其中韓國市場的走向有何看法？​

R ayn K im :韓國市場其實很早以前就有個人投資者開始了加密貨幣投資，現在機構投資者也開始慢慢進入了。

我認為，只要製度完善，全球會湧現出很多優秀的區塊鏈創業者。特別是在DeFi領域，韓國業界內金融知識淵博，經驗豐富的人才屈指可數。不過雖然相關從業者並不多。但我相信NFT、元宇宙（ Metaverse ）領域未來會有很多優秀的人才出現。

最近我們關注的還有遊戲、元宇宙（ Metaverse ） 、娛樂等領域。我認為，這些領域會出現很多韓國區塊鏈創業者，並將會在世界市場上受到更多的矚目。