來源| AC Capital Research

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邊玩邊賺（P2E）：時間貨幣化，遊戲金融化

過去50年，遊戲產業發生翻天覆地巨大變化。

從遊戲廳的《拳皇97》-付費遊戲（pay-to-play）到手機上的《王者榮耀》-免費遊戲（free-to-play play）再到現在GameFi的-邊玩邊賺（play- to-earn），在每一個轉折點向前看都是不可想像的。

翻開遊戲產業的歷史，不管付費遊戲還是免費遊戲，遊戲與用戶一直是單方面的關係。即只有開發者或遊戲所有者才能獲得經濟收益，而玩家只能享受樂趣並繼續消費。

2021年4月伊始Axie Infinity（Axie ）自側鏈Ronin 的推出，解決了以太坊網絡的兩個主要挑戰：高交易費用和低延遲，促使培育成本降低。

自此Axie迎來爆炸式增長，2個月之內日活躍用戶從4月底的3.8萬增加到了25.2萬。一躍成為以太坊上流量最多的Dapp，Axie也成為有史以來交易量最大的NFT系列。

伴隨流量爆發式增長，Axie在第三季度創造了超過8億美元的收入，過去180天協議總收入也超越OpenSea，僅次於以太坊。

另一邊名為《邊玩邊賺（P2E）：NFT遊戲在菲律賓》的紀錄片也在推波助瀾，43多萬的點擊量迅速引爆社交網絡病毒式傳播，一個P2E遊戲改變菲律賓人民生活的故事全球熱議。

鏡頭里，在失業率高達40%的菲律賓，玩Axie成為了一種可行的替代性收入來源，甚至高於菲律賓最低工資。鏡頭前單親媽媽、找不到工作的大學畢業生、和經營著小便利店的老年夫婦都因為玩Axie而改變生活。

鏡頭外，Yield Guild Game（YGG）為Axie遊戲玩家提供包括從招募，到培訓和NFT借貸的一條龍服務，讓原本無法夠到門檻（沒有3個Axie）的人也可以參與Axie Infinity。

只要有網絡、錢包和基本的設備，加上YGG社區的培訓，合格玩家就能將時間貨幣化，而一旦遊戲能獲得收入，遊戲與玩家不再是單方面的關係。

Axie為玩家提供可轉讓的遊戲資產，參與治理的能力，以及強大的遊戲經濟體，通過遊戲資產激勵和社區所有權下放，掀開遊戲金融化的進程。

回顧遊戲行業的發展，其實從遊戲中賺錢並不新鮮，但P2E遊戲中把玩家變成投資者的理念的確開啟遊戲新時代。

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Guild 1.0：P2E資本，項目，玩家聚合YGG

作為P2E新角色，YGG於2020年10月成立，經歷過1年多的發展，在玩家規模，項目合作，資本投資，市場認可等多方面保持領先。

YGG在P2E遊戲生態系統中一定程度上拆解了原有遊戲發行商，渠道商的職能。

一邊與Axie玩家建立關係並培訓玩家，如何玩P2E遊戲，如何賺錢，如何使用加密貨幣，

YGG就像玩家與Axie之間的一座橋樑，降低用戶參與門檻，聚合P2E核心用戶。

另一邊YGG直接向P2E項目方種子投資，幫助項目增加流量曝光，而YGG也會深入P2E遊戲經濟系統當中招募並培訓玩家、舉辦比賽、宣傳遊戲，將P2E項目與精準玩家有機結合起來。

同時YGG 一直在努力擴展P2E生態系統，YGG投資部門還從有潛力的P2E遊戲買進了大量資產，將虛擬世界和P2E遊戲中的NFT資產價值最大化。

伴隨著大量新玩家的湧入，YGG也在半年完成了種子輪（132.5萬美元）、A輪（400萬美元）以及IDO前（460萬美元）三次融資，領投機構包括Delphi Digital、BITKRAFT、 A16z，以及數十家機構總共融資2240萬美元。

投資機構Delphi Digital對外表示投資YGG的理由：YGG有機會在快速增長的加密遊戲環境中組織和協調活動，通過這樣做YGG會優化時間和金錢投資的收益。

A16Z合夥人也表示：

YGG 是P2E的中心陣地，這種新模式是深刻改變了遊戲經濟模式，遊戲產生的更多價值由玩家和社區享有，而不是遊戲平台獨享。

2021年7月27日22:00正式開啟YGG代幣IDO，31秒內將2500萬枚YGG 代幣搶售一空，這次募資總額高達1249.6萬USDC。

而YGG發售Token意味著YGG從一個遊戲公會正式跨越為一個DAO組織。至此短短9個月YGG迅速完成了資本化，自成立DAO以來YGG更是按下了加速鍵，

將資本，項目，玩家一同匯聚，共同創建全球最大的虛擬世界經濟體。

截止目前，YGG總共披露（7月、9月）兩次資產和財務報告，作為Axie最成功的加密遊戲公會，9月YGG持有26,438個Axies，比7月增加了46.2%。

9 月份YGG 國庫共持有814,812,378 美元的代幣，和17,616,712 美元的NFT 資產。代幣相比7月增加了206.8%，NFT 相比7月增加了174.9%。

不僅是資產增長，YGG也對許多知名或具有潛力的P2E項目進行佈局，9月份數據顯示YGG已經投資了14個鏈遊，最近兩個月又新增BigTime，Sipher等11款遊戲的合作關係。

YGG的收入主要來自P2E投資收益、運營和租賃NFT產生分成，而持有YGG 代幣就像產生收益的P2E指數基金

，YGG 持幣用戶從IDO後的1,345人持續增長到目前11,900人。而YGG的Discord社區成員也從6月到的從19,546人增加到目前超過94,497人，內部社區玩家與外部持幣用戶都在持續增長，YGG逐漸發展成P2E生態系統的最大的利益共同體。

作為Guild的創造者，擁有先發優勢的YGG將資本，項目，玩家聚合成DAO，又不斷將DAO利益最大化，至此Guild 1.0時代已誕生。

但Guild的模式並沒有很高的壁壘，

自2021年下半年以來，新生的Guild拿著融資如雨後春筍般冒出，機構都在期盼下一個“YGG”誕生。

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Guild 2.0：三個圈層，四個趨勢

彼得·蒂爾在《從0到1》中講到：企業成功的原因各有不同：每個壟斷企業都是靠解決一個獨一無二的問題獲得壟斷地位；而企業失敗的原因卻相同：它們都無法逃脫競爭。

YGG爆火之後，共計有20多個Guild拿到融資或者獲得廣泛的P2E用戶群，儘管每個Guilds管理和運作都有很大的不同，但如何打造P2E利益共同體是每一個Guild都需要考慮的核心。

2021年下半年以來，Guild也在迅速演化，僅從市值角度看，Guild的競爭已初步分為三個圈層：

YGG（4億美金）之後，Merit Circle（2億美金） ，GuildFi（1億美金）已經逐步形成第一梯隊競爭態勢；

而GGG，Unix，Pathdao，BlackainSpace，RainMaker，Crypto Gaming United，AAG Ventures，99StarZ，BlackPool這些剛上市的也在多維度構建護城河；Avocado Guild，Ancient8，MGG，0xAdventure，Polemos，L2Y未上市的默默潛伏中。

雖然有不同的資源和背景，但Guild整體演化各具特色，從整體趨勢來看，Guild生態在四種方向迅速演化：

遊戲多元化

儘管Axie仍然是YGG早期階段的主要收入來源。但YGG也在逐步遊戲多元化，投資不同遊戲的NFT資產。截止目前YGG 已於30多款遊戲達成投資或合作夥伴關係。

而Merit Circle ，GuildFi，GGG也都廣泛合作優質P2E遊戲，儘管很多項目還未上線，但從項目合作的速度上來看，各家Guild還是希望盡快捕捉下一個“Axie ”。

玩家本地化

回顧Axie的發展，大多數Axie玩家來自低收入地區，玩家的首要動機是賺錢，而YGG作為Axie遊戲的菲律賓地推，與本地玩家一同迎來爆發式增長。

12月初，YGG SEA是YGG旗下的一個subDAO，該組織通過兩輪融資籌集了1500萬美元，推動東南亞Play-to-Earn遊戲的採用。

GuildFi在泰國擁有強大的群眾基礎，GGG作為越南P2E遊戲的核心推動力，Merit Circle在歐亞非和南美超過1200的Scholar，Pathdao正在提高馬來西亞和印度尼西亞市場P2E活躍玩家人數，更多的Guild正在構建本地化地推，推進P2E用戶大規模增長。

工具模塊化

不管是GuildFi的Guild-as-Service（Gaas），還是Rainmaker的Guild Verification Tool，亦或Metagame Guild的MGG Lending Protocol。

新演化的Guild把玩家每一步可能遇到問題或參與門檻拆解出來，製作成工具模塊化處理，最大限度地提高玩家的收益與降低參與門檻。為P2E玩家、遊戲和投資者等提供更廣泛增值服務。

管理智能化

Blockchain Space打造自動化管理任務的系統，提高效率，節省公會管理的時間。 GameFi Guild 為遊戲工作室、玩家、項目和投資者提供全方位服務的GameFi 中心，打通管理底層平台。

DAO 通過智能合約實現了利益自動化分配，而Guild通過管理實現智能化激勵，儘管各個項目還處於早期發展階段，但當Guild真正為為數百萬P2E玩家提供真正的產品和服務時，管理智能化才真正考驗每一個Guild。

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總結

YGG之後，2021年下半年以來Guild迎來大規模演化，有的專注於更大規模的投資和回報率，有的Guild為P2E玩家、遊戲和投資者等提供更廣泛增值服務，有的Guild專注於本地化和擴大用戶規模，正是不同方向上的探索讓P2E生態看到Guild 2.0更多可能性。

未來以來，只是分佈不均，在另一個平行世界， P2E生態系統打造的元宇宙未來有潛力塑造出人類最大的勞動力市場，未來也會有不止一個Guild勝出，集結大規模勞動力向元宇宙遷徙。