“Balancer今日宣布與DeFi借貸協議Aave達成合作關係，共同建立第一個Balancer V2資產管理器，允許從Balancer V2池中獲取閒置代幣並將其路由到Aave以產生額外的收益。同時，尋找最省gas的方式，使在不增加swap費用的情況下獲得額外的收益。”

鑑於最近發布的Balancer V2，我們很自豪地宣布與Aave建立合作夥伴關係，以建立第一個Balancer V2資產管理器（Asset Manager）——允許V2池中的閒置資產在Aave上獲得收益。

使用Balancer V2，池代幣保存在單個Protocol Vault中。但是，任何池都可以通過資產管理器在金庫中使用其存放的代幣，從而在資本不用作swap流動性時仍舊可以將資金投入使用。這將在下面詳細說明。

作為事實上的DeFi借出協議，Aave帶來了包括BAL在內的各種受支持代幣的多樣性組合。與Aave的合作關係將為Balancer帶來更高的資本效率，使流動性提供者（LP）能夠在swap手續費和BAL獎勵之上獲得額外的收益。

“DeFi之所以如此令人興奮一定程度上在於其可組合性方面。通過與Balancer建立了夥伴關係，我們將可以通過Aave-Balancer資產管理器優化流動性提供商的體驗，並通過AAVE / ETH Safety為Aave風險承擔者開闢了新的可能性激勵池。我們期待著將來與Balancer探索更多的協同效應。” — Aave創始人兼首席執行官Stani Kulechov

1 從這裡開始：匯集合成貸款代幣

Curve團隊一直是通過利用借貸市場來產生收益來提高AMM資本效率的先驅。

最早的兩個Curve池——Compound池和Y池——截止今日已經產生了大量的交易。以Y池為例，我們可以注意到一些有趣的地方：

所有增加的流動性都直接路由到Yearn並包裝以產生額外的收益。該池包含各種yToken（yDAI，yUSDC，yUSDT，yTUSD），這些yToken代表實際添加的代幣（DAI，USDC，USDT，TUSD）的收益率版本。所有這些封裝/解除封裝的複雜性都是從最終用戶那裡抽像出來的，因此他們可以使用該池中的流動性輕鬆地將DAI換成USDC。當發生這樣的交易時，DAI被封裝到yDAI中，然後交換為yUSDC，而後者又被解包為USDC。

隨著以太坊gas價格的持續飆升，對於AMM，gas效率至關重要。除非金額很大，否則成本高昂的swap交易將成為破壞交易的因素。使用上面提到的Y Curve池，從TUSD到USDC的簡單swap大約需要80萬gas，而在執行此特定交易時需要超過240美元。在每次swap交易中封裝和解除封裝代幣的效率非常低。

Balancer V2提供了一種進行廉價交易（不需要封裝和解除封裝）的新方法，同時允許基礎池資產在其他協議上產生收益。

2 了解Balancer V2資產管理器

眾所周知的事實是，AMM中的大多數流動性經常不使用。

大筆交易會導致很多滑點，因此交易者避免進行這類大額交易。這就是說，只要價格變動不大，池就能在實際可用的流動性低得多的情況下促進完全相同的交易。

Aave-Balancer資產管理器從Balancer V2池中獲取閒置代幣並將其路由到Aave以產生額外的收益

我們把從Balancer的金庫中發送到Aave的代幣數量稱為池“投資金額”。每種代幣的一小部分緩存buffer始終留在金庫中，以避免交易失敗。此buffer是“現金量”，即在金庫中可用於交易的代幣數量。

作為AMM的自然結果，如果價格開始朝一個方向變化，那麼變得更昂貴的代幣將在池中變得更加稀缺（即，其餘額將隨著用戶購買而減少）。這意味著該代幣的現金量將逐漸減少，直到達到零為止。屆時，任何嘗試購買此代幣的swap嘗試都會失敗。

這是Aave-Balancer資產管理器發揮作用的方式，方法是通過贖回Aave上一部分已投資代幣並將其發送回金庫以防止swap失敗來補充該代幣的現金量。資產管理器還通過將更多的代幣發送給Aave來最大化其收益，從而增加了在池中變得越來越豐富的代幣的投資數量。在下面的動畫中，資產管理器用DAI補充池，並向Aave發送更多WETH以最大程度地提高收益。

Aave-Balancer資產管理器補充Balancer金庫中DAI的現金量，以防止交易失敗，並向Aave投資更多WETH以最大程度地提高收益

顯然，必須在代幣的現金量達到零之前進行補充，因為我們不想出現交易失敗。值得慶幸的是，Balancer的新SOR考慮了現金量，因此交易不會失敗，而只會用盡可用現金。儘管如此，觸發補給的保管人（Keepers）仍必須受到激勵，以便他們能夠支付補給交易成本並獲得一定的利潤。這些獎勵最終由資金池的LP支付。

Aave和Balancer團隊都在積極努力，確定應該多久進行一次補給，以及觸發這些動作的鏈上流程是什麼樣的。這包括圍繞代幣對的波動性，封裝和解封代幣的成本，以太坊gas成本和Aave貸款利率的變量。 Alex Evans，我們在Placeholder的朋友，也是AMMs研究的參考人物，他也花時間與其他同事一起探討這個優化問題。

但是，很明顯，需要為大型swap補充資金池是偶爾發生的，這意味著該方法比目前可用的現有解決方案具有更高的gas節省效率。每次swap的封裝和解封代幣的現有流程將等同於沒有任何緩衝區，並且必須為每筆交易向池中補充交易所需的確切金額。

Balancer與Aave的合作將優化上述流程，以找到最省gas的方式，使在不增加swap費用的情況下獲得額外的收益。雖然Balancer V2將從Aave-Balancer資產管理器著手，但歡迎其他項目將其自己的資產管理器甚至定制的AMM池集成到V2生態系統中。

3 Aave +Balancer

除了建立第一個Balancer V2資產管理的伙伴關係之外，Aave和Balancer還在許多計劃上緊密合作。上個月，BAL被添加到Aave V2中——AAVE成為第一個支持Balancer的本地治理代幣的主要貸款協議。

Aave最近推出了對80/20 AAVE / ETH安全激勵池的長期支持，使LP可以幫助保護協議，同時在AAVE和BAL中獲得獎勵。經過仔細審核的集成展示了使用Balancer來實現Placeholder的Joel Monegro所謂的流動性證明的力量。任何項目都可以使用80/20 Balancer池來使用戶抵押項目代幣，同時提供大量所需的流動性。

如Joel所述，Balancer的靈活特性為Aave帶來了巨大的流動性解決方案，其中智能池在資產可用來保護協議和防止短缺事件的方式中扮演著關鍵角色。

這種夥伴關係為進一步整合這兩個協議奠定了基礎，包括圍繞新貨幣市場進行研究以及將Balancer V2上的代幣用作Aave抵押品的方式。

4 下一步是什麼？

Aave / Balancer資產管理器的研究和編碼已經開始，我們希望它在三月份Balancer V2推出後不久就可以準備進行初始測試。

如果您是Aave或Balancer社區的成員，並且有興趣參與此項目或成為V2啟動合作夥伴，可以早期訪問Balancer V2代碼庫。

V2指日可待，我們很高興向世界展示我們已經做了很長時間的工作。