原文：《 Babylon Finance is shutting down[8/31/2022] 》by Ramon Recuero
編譯： 《我的DeFi 項目關停了，巴比龍沉思錄》by Chasey, WhoKnows DAO
Babylon Finance 是一個社區主導的資產管理協議。用戶可以使用Babylon 創建投資小組（Garden），並共同參與DeFi 項目的投資。其建立於以太坊鏈上，由社區自治，具備無監管、透明、無許可等特徵。其代幣為BABL（https://coinmarketcap.com/currencies/babylon-finance/）.
#01 太長不看版
8月31日，Babylon 創始人Ramon Recuero 發文表示協議將於今年11月中旬正式停止運營，主要原因是今年4月份Rari/FEI 借貸礦池遭受的黑客攻擊為團隊帶來了無法挽回的損失。本文為Ramon Recuero 的通告，其提出的Babylon 團隊將會執行的後續操作包括：
- 9月6日開始，清算國庫內的剩餘資產，並如數分配給BABL 與hBABL 持有者。具體細節將於本周公布；
-待獲得治理小組批准後，從Uniswap 中提取出全部的流動性，以防止流動性在清算的過程中流失；
-團隊歸還全部代幣，包括已經分配的部分，團隊從未出售過代幣，也不會從中謀取一分錢的利益；
-從8月31日起，用戶將無法創建新的投資策略或投資小組，現有的投資策略將會與Babylon 的官網和Discord 服務器一起於11月15日完全關閉；
-會配合FEI 繼續執行後續的補償流程，盡量彌補黑客攻擊對用戶造成的資金損失；
-歡迎社區克隆/分叉Babylon，代碼已全部開源。
#02看不到頭的不歸路
在本篇通告中，Ramon Recuero 反思並解釋了Babylon 是如何走到關停這一步的，他誠心希望Babylon 的經驗教訓可以為其他加密貨幣領域的創業團隊提供幫助。
先來理一下Babylon 從興至衰的歷程：
- 2021年2月- 種子輪融資190萬美元
- 2021年夏- 創立Babylon DAO，開啟鏈上治理，啟動Beta 測試
- 2021年11月- 發行Prophets NFT，共籌集300萬美元
- 2021年12月- BABL 上幣Uniswap
- 2022年2月- 發布「The Heart of Babylon」，在Fuse上創建BABL借貸市場
- 2022年3月- 正式公開
- 2022年4月- Rari 遭遇黑客攻擊，賠付提案得到批准
- 2022年6月- FEI 決定取消賠付，Babylon 團隊採取緊急行動
直到Rari 受到黑客攻擊之前，Babylon 一直在市場中處於較為強勢的地位：即使在今年2月份這樣的大熊市中發幣，依然實現了3000萬的TVL. 同時，其在Rari 上創建了1000萬美元的池子，獲得了1500名儲戶，成功進入了池子排行榜前十。按照計算，資金可以支持團隊運轉9個月，此外，團隊還使用BABL 抵押貸款獲得了額外20個月的資金。
4月到5月的這段時間，雖然有熊市+黑客攻擊+3AC 事件+Luna 事件等多重Debuff 的加成，Babylon 始終保持正增長，並且獲得了相較於競對產品更多的市場份額。直到6月底FEI/Rari 宣布取消賠付，Babylon 才不得不將Rari 的資產價值重新定義為0.
面對此次危機，儘管Babylon 團隊迅速採取了行動，並且已經盡其所能試圖挽回局面，但是Rari 事件所引發的蝴蝶效應終究還是難以承受：
-受到影響的投資小組損失了340萬美元，相關用戶的撤資導致Babylon 的TVL 在幾天內被撤走了75%，從1800萬美元減少到了340萬美元。由於協議會收取0.5%的管理費和5%的績效費，其實現可持續化的自動運轉需要5000萬的TVL；
- Fuse 的壞賬無人償還，用戶不再能夠將BABL 作為抵押品借出資金，Babylon 團隊耗費了大量的時間和精力試圖收回其在Fuse 上高達1000萬美元的借貸市場；
-團隊失去了投資到Rari 中的資金，這部分錢原本可以支持團隊運轉3個月，並且使用BABL 借款的可能性也一同消失了；
- BABL 的價格從20美元跌落至5美元，由於代幣有供應上限，並且只有10%留在國庫中，因此通過銷售代幣籌集資金的可能性也基本歸零了；
-團隊真的累了。從一開始應對熊市，到後來一個接一個的事件與危機，再到最後成為導火索的黑客事件，用戶對於團隊非常憤怒，即使錯並不在於團隊。
FEI 取消賠付成為了壓倒駱駝的最後一根稻草。一系列的事件與事故如同洪水一般，將Babylon 團隊的現金狀況、融資渠道以及最為重要的——用戶對團隊的信心徹底吞噬。
自黑客事件以來，Babylon 團隊一直處於無薪工作的狀態，大家每一天都在尋找能夠幫助團隊度過危機的方法、能夠實現5千萬TVL 的方法。可是，代幣在大眾市場中的價格被壓低了，團隊沒有足夠的代幣用於融資，甚至在11月之後，用於維持網站和協議運轉的資金也要不夠了。
已經無路可走。
#03裝死，還是......直面？
至此，對於一個講道德、負責任的團隊來說，唯一能做的就是關閉DAO，並將剩餘的資產歸還給BABL 以及hBABL 的持有者們。
雖然大多數的協議都不會清算，而是會選擇當個半死不活的殭屍，因為這樣做更容易、更便宜、法律問題更少；但是Babylon 團隊認為唯有關停才是負責任的做法：
“我們失敗了，我們需要接受失敗。當一個項目/創業公司失敗時，創始人不應該從中獲取一丁點的利益，因此我們將會歸還所有的團隊代幣，不論是已經完成分配的還是尚未分配的。說實話，看到FEI 這樣的團隊在項目失敗後自己賺得盆滿缽滿，我們覺得無比失望。”
為了防止內部人員以預期的清算價格交易代幣，榨乾BABL 的流動性，團隊已經移除了Uniswap v3 池子裡的大部分流動性。所有的資產都將通過清算流程分配給代幣持有人。
團隊認為，關停Babylon 可以幫助社區、投資人以及團隊自身重啟旅程，將精力放到其他事務上，從別的角度為世界創造價值。
#04獲得的幾則教訓
Ramon Recuero 反思了其在運營Babylon 的過程中遇到的問題，在之後的部分中，我們將通過第一人稱視角進行敘述。
1. 多融一點
我在YC 工作的經歷讓我明白，小團隊精兵作戰要比人海戰術強得多，因此我們一直保持著小規模（6個全職，2個兼職）以提升效率、降低成本。
運行DeFi 協議會比其他類型的初創公司更依賴於資金，以下是Babylon 核心團隊和DAO 在過去20個月裡的花費，我們對其進行了粗略的分類。
有三類費用是普通互聯網企業不需要考慮，但是Crypto 企業不得不考慮的：
1. 法律成本，是普通初創公司的20倍。從註冊公司，到授權發幣和簽署協議，一切都相當的複雜且昂貴；
2. 安全極其重要，上一輪牛市期間的供求狀態讓安全審計公司對其服務的報價極高。我們非常重視安全問題，因此進行了7次安全審計，並在Immunefi 上啟動了bug 賞金計劃；
3. 發幣需要大量的流動資金。我們在發幣時部署了100萬美元，並在後續為了與Rari 整合、防止預言機操控，額外部署了50萬美元。
在這部分，我們最大的錯誤就是募資少了。去年10月，市場逐漸降溫，通過Balancer LBP 募集資金越來越困難。但是與此同時，NFT的相關話題正在不斷升溫，我們相信DeFi，也相信NFT，因此決定創建第一個DeFi NFT 系列——The Prophets.
-這是個大工程，我們為此花費了兩個月的時間
-有人了解DeFi
-有人了解NFT
-很少有人同時了解DeFi 和NFT
我們嘗試並努力尋找同時理解DeFi 和NFT 的用戶，但是DeFi 用戶不理解我們為什麼不直接通過銷售代幣融資，NFT 用戶不理解DeFi，也不理解代幣的效用。
-通過這次嘗試，我們籌集到了300萬美元，而我們當初的目標是2000萬美元
這是我們犯過的最為昂貴的錯誤，甚至可以說其他的問題全部由此而生。
我們曾經計劃再僱三個人，但是因為沒能達到目標，所以我們不得不衝刺，想方設法讓TVL 達到5000萬，以使協議真正實現盈利。
2. 考慮風險，權衡時機
市場仍處於早期階段。資產管理是DeFi 中最小的利基市場之一，就算將所有協議都算上，也不過7000萬美元，但是我堅信，主動資產管理將會是幾年後最大的細分市場之一。
我從心底相信，會有一個加密貨幣原生的英雄項目橫空出世，為散戶們提供可信且安全的投資支持。而這也是我創辦Babylon 的初衷，我希望可以幫助普通人通過加密貨幣投資實現財富複合增長，希望可以提供一個平台，在聚合了加密貨幣全部優勢的同時，保護用戶遠離黑客、騙局、高槓桿等風險因素的威脅。然而， Babylon 提供的服務與當前的加密貨幣用戶並不匹配。
從產品生命週期曲線來看，當前加密貨幣的用戶依舊屬於早期採用者，他們有著更短的時間偏好和更高的風險容忍度。 Babylon 協議可以為投資者提供不同風險偏好的投資機會，但是自始至終一直專注於中長期投資。
在這種不匹配之下，Babylon 團隊為了能夠提供用戶所需要的服務，在風險曲線上越走越遠：Babylon上最大的投資小組The Fountain of ETH 的可持續增長，是在Babylon 團隊增加了創建3倍槓桿的stETH 策略的選項後才實現的。同時，用戶們的風險偏好也迫使著團隊與越來越多的協議整合，其中就包括Rari. 此外，Babylon 被迫引入了槓桿機制，以保持APY 具備競爭力。
除此之外，我們想法的獨到之處，其實在於使用區塊鏈技術創造非託管的、社區主導的基金，這在加密貨幣出現之前是做不到的。由社區運作、合作建立、複合財富——可是大多數用戶並不想參與其中。投資者想要的，是把錢存進去、忘記這些錢、在想起來的時候連同收益一起取出。因此，Babylon 上大多數的投資小組都是由2~3人核心經營的，其他成員只是作為見證者出現在整個故事線裡。
雖然我們找到了市場的機會，但是諸如此類的問題導致我們沒能獲得足夠的用戶以實現Babylon 複雜的、雄心勃勃的目標。
3. 深熊和暗流
不管媒體怎麼說，看看自己的銀行存款就能明白，我們目前正處於經濟衰退期。從2020年疫情爆發，到2022年徹底擺爛，我們在見證歷史：
-史上最快的流動性年度縮減；
-自1789年以來最糟糕的債券市場；
- 60/40投資組合今年有望損失49%，帶來史上最差的回報率；
如果連債券和股票市場都這樣的話，其實加密貨幣市場發生什麼都不算奇怪。美聯儲和各國央行暫停了財政和貨幣政策，以此作為他們針對通貨膨脹的對策；得知消息的大家一股腦地沖向了出口，為全球市場帶來了海嘯般的波動；無序的去槓桿化事件頻發，導致了清算的連鎖反應，超過一萬億美元憑空消失；3AC、Luna、Celsius、Voyager....
資產管理協議作為高樓的最頂端，不僅要承受基礎協議的風險，還要面對整個貨幣市場的風險。因此，Babylon 團隊必須與時間賽跑，試圖支持幾個策略的解套以及去槓桿化。在這裡不得不提到stETH 的去槓桿化，其一度被以8%的折扣與ETH交易。
清算壓低了代幣的價格，其中最明顯的就是ETH 和BABL，兩者在短短幾週內損失了60%的價值，我們的國庫也因此受到了巨大的打擊。
4. 瘋狂的世界
最後，不得不提到，當前的法規仍然充滿了不確定性。許多項目為了減少風險，會選擇註冊法律實體，為此花費幾十萬美元的法律費用。
但是，法規層面的挑戰已經遠遠不止金錢：美國財政部禁止了Tornado 的使用，即使作惡的是用戶，代碼和技術本身是中性的，並不具備善與惡。
雖然這些監管方面的變化並沒有對我們造成實質的影響，但是在我們已經岌岌可危的情況下，憑空增加的風險依舊成為了一個小小的推動力，將Babylon 帶到了關停的結論上。
# 05 最後說句謝謝
雖然有這樣那樣的原因，但是就結果而言，Babylon 失敗了。
但是我為我們在這段時間內完成的工作感到自豪：
-創建了複雜的DeFi 資產管理協議，為成千上萬的用戶提供服務，實現了3000萬美元的TVL；
-設計並上市了一個具有可行的商業模式的代幣；
-創建了一個完全去中心化的DAO，與一個鏈上治理系統；
-設計、實施並發布了第一套在DeFi 協議中具有真正效用的NFT；
-創建了強大的質押機制與代幣經濟；
-在Fuse 上啟動了1000萬美元的借貸市場；
-率先在UI/UX 方面做了改進，如主網上的免Gas 存款和免費鏈上治理投票；
-創建了一個可組合的API，讓基金經理可以創建與自定義的合約關聯的DeFi 策略。
我們希望我們所做的工作可以幫助到這個領域的其他團隊，因此我們所有的代碼和庫都是開源的：
https://github.com/babylon-finance?view_as=public
有四個資源庫：
- Protocol Code ：智能合約、測試和部署腳本；
- Dapp：前端代碼；
- API：智能合約集成開發工具；
- Docs：所有的文檔。
感謝團隊所做的一切工作，
感謝所有的投資人和社區成員在過去的一年中提供的幫助與支持。
儘管遇到了上述的挑戰，我仍然對DeFi 和資產管理無比樂觀。祝愿這一領域的其他團隊好運！
