撰文：1912212.eth，Foresight News
會買的只是徒弟，會賣的才是師傅，一語道盡市場的奧妙玄機。想像一下，當你買的持倉標的，一開始便帶來盈利，隨後不斷飆升，浮盈巨大，滿心歡喜，你滿以為會達到自己的心理價位，以為接下來的瘋狂即將到來。
結果，行情戛然而止。這時你認為只是行情盤整震盪而已。隨即未多久，再次大跌，陰跌，此時獲利損失大半。
賣出，太不甘心，怕賣飛。不賣，死拿，結果市場的殘酷教訓終於到來，開始跌破成本價，你以為到底了，結果跌去30%，你再次選擇抄底買入，結果又接連跌去20%。此時，你已被嚴重套牢且無子彈，就在你忍痛割肉後，恰恰就是市場的底部區間，行情開始緩慢爬升。
不會止盈導致出現利潤大幅回撤，甚至最後以虧本結局收場，每個初入市場的新手都必定經歷過，甚至部分老手也無法逃脫市場情緒的魔咒。
本篇文章將著重於逃頂賣出指標解讀，希望讀者在消化理解後能更好掌握大行情下的賣出時機。
Coinbase 登頂美國蘋果APP 免費榜
Coinbase 作為美國合規交易所，不僅在上幣仍有不小影響力，且其APP 下載熱度可用於觀測整個市場熱度和情緒指標。
上輪牛市週期，2020 年11 月之後Coinbase 躋身蘋果應用商店免費榜TOP 100，隨後於2021 年1 月躋身TOP 30，甚至一度導致其出現技術問題。
有趣的是，9 個月後，即2021 年10 月28 日，Coinbase 登上免費榜TOP 1，彼時BTC 價格在6 萬美元附近上下，距離11 月8 日創下的6.9 萬美元頂點僅僅相差不過10 天而已。
當用戶蜂擁而至，下載Coinbase 買幣時，頂部特徵已經顯露無疑。
BTC 月線圖難破7 連漲的歷史紀錄
從過往歷史圖中可知，一輪完整牛市週期中只有一次BTC 大連漲情況發生。
在上輪週期中，從2020 年10 月至2021 年3 月，實現月線6 連漲的不錯態勢。在本輪週期中，受益於現貨ETF 獲批，BTC 罕見的實現月線7 連漲。
此後則開始盤整，在本輪牛市中，因其價格已在6 萬美元上方，若在本輪牛市後半段想再實現7 連漲的神蹟將會非常困難。
BTC 未實現淨利/ 虧損
此指標主要用來衡量比特幣鏈上玩家的獲利/ 虧損情況。我們可以看到其行列顏色從上到下依序為紅、橙、淺黃、灰白和淺藍。其中最底部藍色代表大多數人虧損割肉，而頂部的紅色則代表大多數玩家處於盈利。
當折線圖處於淺藍色區域時，往往是BTC 價格的底部區間，因為虧損割肉的人不斷離場築底，而當折線圖處於黃色或紅色區間，往往是BTC 價格的頂部區間，大部分人獲利後，會有相當多的獲利盤選擇止盈離場，導致成為週期下的頂部。循環往復。
從折線圖來看，目前市場處於黃色區域高點，有超52% 左右的比特幣玩家仍是處於未達到淨利潤狀態。
過往週期中，折線都有2 次大幅下探到綠色區間，即多數人都處於虧損狀態，本輪週期還只出現過一次，未來是否重演歷史仍有待觀察。
HODL 供應量
此數據圖主要用於觀察比特幣HODL 數據表現情況。這裡我們定義短期用戶的持幣時間在1 年以下，而長期用戶則在1 年以上的。
牛市頂部時，往往長期持有者獲利止盈離場，所以其佔比會將對減少，而短期持幣者往往在價格高點時衝進來買入，就會看到供應佔比明顯相當高。
如果上圖不夠清晰，可參考下圖，短期持幣者數量增加的峰值，往往也是幣價的階段性頂部。
從這張圖中，還會發現一個有趣的現象，隨著BTC 的價格不斷變大，資金實力不夠的玩家可能已無力買夠一枚BTC，這導致雖然短期持有者供應量會有一定的持幣峰值，但已經遠不如過去兩輪牛市的峰值持有量。
而當長期持幣者比例下降的時候，往往就是市場的頂部區間（下圖）。它們才是市場的聰明錢。
從圖中我們看到在近期牛市中，長期持有者在今年1 月開始拋售，在2 月附近速度加快，並持續至今。截至目前，其離場速度已變平緩。
長期趨勢指標MVRV Z-Score
此指標以市場總成本作為基數，主要反映市場整體的獲利水準。淺紅色區域為MVRV，折線圖為Z-Scroe（突顯市場價值與已實現價值之間資料的極端情況），當橘色折線圖觸及淺紅色區域時為行情最頂端。若再細分，處於6 以上時，也是頂部區間。
當橘色折線圖處於淺藍色區域時，代表持幣者整體處於虧損狀態。目前指標為2，屬於中間階段。
比特幣合約未平倉數量
在過去數月中，一個非常有趣的現像是，每當全網比特幣合約未平倉部位創下歷史新高，往往是階段性的BTC 價格頂部。
例如，
3 月4 日，290 億美元，BTC 售價68499 美元
3 月13 日，339 億美元，BTC 價格73650 美元
3 月29 日，388 億美元，BTC 售價70780 美元
6 月7 日，380 億美元，BTC 價格71,997 美元；
合約數據代表市場資金對後市的走勢看法，當市場全部一致極其看好短期走勢，不斷加大槓桿，往往就會迎來回調，以清洗籌碼，輕裝前行。
小結
除以上指標，判斷市場行情的方法還包括以太坊Gas 費、社群媒體活躍度、整數關口謝林點等因素。它既是一門科學，也是一門藝術。投資人需綜合理性評估以上指標，才能更好的把握市場機會。
