DeFi 1.0 階段，用戶將代幣組成LP （一般是不穩定代幣/穩定幣的組合）質押在協議的流動性農場中，通過協議排放賺取收益。但是，無論LP 中的不穩定代幣是上漲或者下跌，都會帶來無常損失。如果流動性農場的APY 能夠覆蓋或者超過無常損失，用戶就能夠獲得收益，反之，則會造成損失。雖然挖礦伴隨著風險，但是目前還沒有任何提高收益和平衡無常損失的工具。
提示：以下內容不是投資和財務建議，且有未知風險可能造成資產損失！請自行研究，切勿盲目跟隨操作！
收益聚合平台TulipProtocol
DeFi 2.0 協議Tulip 是建立在Solana 公鏈上的第一個具有自動組合保險庫策略的收益聚合平台，主要為用戶提供借貸、Auto Valut、策略庫、Staking、槓桿挖礦、Swap等產品。使用Tulip Protocol 的Auto Valut 和槓桿挖礦，能夠有效提升資本使用率，利用自動複利和借貸槓桿，將收益增加數倍。
AutoVault
如果對價格趨勢不太關注，沒有很多時間放在對市場的研判上，可以選擇將LP放在Tulip 的Auto Vault 中。請參考看下圖的對比，同樣是TTT/USDC LP，在Raydium 的APR 為125.74%，將LP 質押在Tulip Protocol 則能夠達到306.95% 的APY。
能夠達到收益增加近3 倍的效果是因為，Tulip Protocol 會在10-20 分鐘內自動Claim 收益，然後轉換成LP，重新質押。 LP 數量不斷增加，收益也會不斷累積，從而達到意想不到的APY。利用Tulip Protocol 的Auto Vault 自動實現複利，獲得超額收益，是流動性貢獻者們的最佳收益策略。
需要注意的一點是，使用Tulip Protocol 的Auto Valut，收益會自動轉換為LP，因此無需Claim 收益，只需跟踪LP 數量的增長即可。另外Tulip Protocol 會收取收益部分3%的手續費+1%控制器費用。
槓桿收益農場
如果對市場的趨勢和價格變化比較敏感，可以選擇槓桿收益農場（Leveraged Yield Farming,簡稱LYF )。在Tulip 的槓桿收益農場中，可以根據市場情況，選擇使用PDN 中性策略或者做多做空。以達到用少量的資金撬動更多的收益，同時也可能降低風險。
我們先來理解一下，在槓桿收益農場中的做多做空和PDN 中性策略：
例1：用100 USDC 設置一個3 倍的LYF（槓桿收益農場），借入200 USDC，這個時候的淨頭寸價值為300 USDC。將其中的150 USDC 交換為SOL。意味著在這次操作中，做多了價值150 USDC 的SOL+150 USDC，做空了200 USDC。
例2：用300 USDC 設置一個3倍的LYF，借入價值600 USDC 的SOL，這個時候的淨頭寸價值為900 USDC。將其中150 USDC的SOL交換為USDC。意味著在這次操作中，做多了價值450 USDC 的SOL+450 USDC，做空了價值600 USDC的SOL。
例3：如果同時設立例1和例2中相同的頭寸，那麼就等於做多了價值600 USDC 的SOL+600 USDC，做空了200 USDC+價值600 USDC 的SOL。我們知道，穩定幣的價值固定為1不變，因此多空並不會造成影響。兩個策略同時設立的最後結果是做多600 USDC 的SOL+做空600 USDC 的SOL，從而使整體頭寸避免了受到SOL 價格走勢的影響。也就是PDN 中性策略。 （理論雖如此，但是當價格波動較大時，仍會造成清算風險。）
簡單總結一下：如果你借入了一個幣種，等於是做空它，比如借入時的價格為1U，償還時的價格為0.5U，那麼僅需使用原金額的一半就能夠還清債務。價格下跌即盈利；如果你買入了一個幣種或者持有這個幣種就是做多，當價格上漲時則獲得利潤；同一個幣種，做多和做空的金額相同，則是PDN 中性策略。
使用3倍LYF 挖礦的情況下，設置PDN 中性頭寸的比例為75:25（非穩定幣：穩定幣），2.5 倍LYF 比例為83:17，2 倍則為100:0。
Tulip Protocol 設置了做多、做空以及PDN 中性策略的模板，開設頭寸時根據自己的策略，一次點擊就能設置好。
Long Farming（如下圖）也就是做多，不管提供的是穩定幣還是非穩定幣，2x 和3x 都是百分百借入穩定幣，然後將一部分價值的穩定幣換成非穩定幣。當非穩定幣價格上漲，償還債務需要轉換的非穩定幣就減少，從而降低風險，提高收益。
Short Farming（如下圖）也就是做空，目前做空只有3x模板，因為2x 的做空策略其實也是PDN 中性策略。
選擇做空策略，則藉入100%的非穩定幣，然後將一部分轉換為穩定幣，組成LP。當價格下跌，相同數量的穩定幣能夠轉換更多的非穩定幣，同樣能夠提升收益。
Long Farming 和Short Farming 在能夠確定市場走勢時使用，如果對市場行情沒有明確的判斷，那麼PDN 中性策略是最佳的選擇。
當使用2xPDN 中性策略時，借入100%非穩定幣，並將其轉換為穩定幣，頭寸中持有的非穩定幣和債務中的非穩定幣數量相等，風險敞口為0。從Tulip Protocol 提供的工具來看，2x PDN 中性策略無需擔心清算風險，但是當價格下跌或者上漲到一定程度的時候，都會出現農場收益為負數的情況，因此需要注意價格的劇烈波動。
使用3xPDN 中性策略，由於Tulip Protocol 支持同時藉入兩種資產，可以同時藉入75%的非穩定幣和25%的穩定幣，組成頭寸。如下圖，LP 頭寸中的RAY 數量為15，債務中RAY 的數量同樣為15，則風險敞口為0。等於在這個即將開立的頭寸中，做多了15 個RAY，同時又做空了15 個RAY，將風險進行了對沖。
在實際運行中，PDN Positions 只有在設立的時候是真正中性的。因為隨著LP 中非穩定資產的價格變動，他們在LP 中的份額和數量將發生變化，從而打破多頭和空投頭寸的平衡。以RAY/USDC 為例，當價格上漲，LP 中的RAY 會減少，當價格下跌，LP 中的RAY 則會增加。這就需要重新平衡頭寸和債務，以使其保持PDN中性。
下圖可以看到，這個頭寸中的RAY 數量為40.38 個，債務中的RAY 數量為35.33個，相當於做多了6 個RAY，這已經不是一個中性的頭寸，需要重新平衡。
重新平衡時會出現兩種情況，一種是實際槓桿倍數小於3，那麼可以直接使用借入更多進行重新平衡，上圖中的時機倍數為2.6x，則在添加抵押品頁面選擇Borrow More 按鈕，然後將倍數調整為3，再調整借貸比例，當最下方的LP 中RAY 和債務中的數量相等，敞口為0時，確認並簽名，頭寸就能夠恢復中性。
下圖為重新平衡過的頭寸情況，我們可以看到槓桿倍數為3，RAY 為中性。
另外一種情況為槓桿倍數高於3，則需要添加抵押品重新平衡。如果錢包中有餘額的話，可以直接使用餘額進行平衡；如果沒有則可以選擇盡量減少交易的方式，關閉部分頭寸，進行重新平衡。
風險仍然存在
雖然我們都能夠用各種策略對抗風險，降低風險，但不可否認的是，風險依然存在。
清算風險
Tulip Protocol的清算比例為85%，如果債務價值達到頭寸價值的85%，Tulip Protocol 將會強制平倉並收取5%的賞金，其餘資產返回賬戶。
使用Long Farming 策略時，當價格下跌到一定程度會面臨清算的風險；使用Short Farming 策略，價格上漲到一定程度則會面臨清算風險；使用PDN 中性策略，則在一個價格區間內是安全的，上漲或者下跌超過區間時會造成清算。
Tulip Protocol 在前段時間剛剛更新了新的功能，能夠在設立頭寸的同時，設置止損位置，很好的避免清算帶來的風險。
借貸利率風險
當借貸池中的某個標的利用率達到100% 時，將導致借貸利率迅速上升，Farming 產量急劇下降。極端情況下可能會造成負利率。
Farming利率不穩定造成的風險
當LP 的鎖定總價值發生較大的變化，則會對收益率產生重大影響。因為農場的排放量是固定的，無論TVL 多少都是按照份額分配獎勵。 TVL 越高，收益就會越低。造成和預期相差較大的結果。
