來源：華爾街日報
作者：Mary Liu
Andreessen Horowitz（a16z）合夥人Chris Dixon 表示：“目光要放長遠”。
隨著去年加密貨幣價格飆升，沒有任何風投比Andreessen Horowitz（a16z）更看好該行業。
這家風險投資公司迅速贏得了“矽谷傳奇風投”的美譽，這在很大程度上要歸功於一位名叫Chris Dixon 的50 歲合夥人，他是區塊鏈技術和加密貨幣的早期佈道者之一。他的a16z是去年最活躍的加密風投之一，並在5 月宣佈設立45 億美元的加密基金，這是同類基金中規模最大的一個。
但時機變了。
今年，在市場普遍低迷的情況下，比特幣和其他加密貨幣的價格暴跌，抹去了a16z 基金數十億美元的賬面收益。該公司投資的一些加密初創公司的用戶需求正在蒸發，另一些則面臨監管機構越來越嚴格的審查。
據知情人士透露，a16z的旗艦加密基金今年上半年市值縮水約40%。據基金投資者稱，這一下降幅度遠大於其他風險基金記錄的10% 至20% 的下降幅度，這些基金沒有採取購買高波動性加密貨幣的風險做法。
儘管擁有創紀錄的現金儲備，但a16z今年大幅放緩了其加密投資的步伐。
現在， Dixon 必須讓緊張的投資者相信，他並沒有對45億美元的基金規模誇大其詞，其他加密風險投資家表示，對於一個進入所謂加密寒冬的行業來說，該基金規模太大了。
風險投資公司Tenacity Venture Capital 普通合夥人Ben Narasin 說：“他們通過加密代幣達到了那個規模，我不確定他們能否重新平衡”。
在一次採訪中，Dixon 表示，他仍堅持以加密貨幣為中心的互聯網願景，即Web3，這是Andreessen 進軍該行業的基礎——一種觀點認為，基於區塊鏈技術的服務將把財務控制權和權力交還給互聯網用戶，以用戶可以賺取和交易的加密貨幣的形式。
Dixon 表示，該行業仍處於獲取用戶的早期階段，他不確定何時會大規模採用區塊鏈服務。
他說：“加密是關於互聯網的政治和管理結構，我們的視野非常長遠。”
Dixon 引領a16z 的道路反映了該公司向加密風投巨鱷的轉變。
作為一名從小寫代碼，又獲得哲學和商業碩士學位的程序員，他幫助創立並出售了兩家初創公司——一家在網絡安全領域，另一家在電子商務領域——並共同創立了風險投資公司Founder Collective。他還培養了對虛擬現實和3D 打印等新興技術的興趣。
Dixon 於2012 年加入A16z。該公司由Marc Andreessen 和Ben Horowitz 在2009 年創立，在Andreessen 先生著名的“軟件正在吞噬世界”的口號的推動下，它迅速成為最大和最有影響力的科技投資者之一。
當許多主要投資者仍然認為比特幣只不過是洗錢者和投機者的避風港時，Dixon 支持它的可能性，撰寫博客文章（這是年輕加密貨幣企業家的福音）描述了比特幣將如何創造一種新的、去中心化的金融系統。兩年內，a16z 已向比特幣相關項目投資近5000 萬美元，包括加密貨幣交易所Coinbase。
隨著2015 年以太坊的推出，Dixon 對該領域的熱情有增無減，以太坊使用相同類型的基於區塊鏈的分佈式記錄保存，讓開發人員可以構建超越支付的應用程序。 Dixon 將以太坊的到來比作iPhone App Store 的創建，並表示這表明加密投資領域比想像的要大。
知情人士說，他告訴Andreessen 和Horowitz，他希望將注意力從傳統投資轉移到一個專門的加密基金上。
2018 年推出的3.5 億美元加密基金是傳統風險投資公司創建的首個此類基金。由於比特幣和其他加密貨幣失去了大部分價值，Andreessen 在那一年仍然是多頭，並在2020 年籌集了第二隻加密貨幣基金，總額為5.15 億美元。
Dixon 和他的團隊也越來越多地宣傳對Web3 的願景。他們認為，區塊鍊為用戶創建類似貨幣的代幣可以讓他們對基於區塊鏈的服務版本（例如拼車和社交媒體）獲得更多控制權和經濟利益，從而削弱高科技壟斷企業的力量。
除了投資加密公司外，Andreessen 還購買了他們創建的代幣，分別押注在公司及其產品上。這種非常規策略在加密牛市期間帶來了意外之財，但也使交易風險更大。
據《華爾街日報》看到的文件顯示，截至去年底，第一隻加密基金扣除費用後的初始投資翻了10.6 倍，成為a16z 歷史上表現最好的基金。
公開文件顯示，在Coinbase 於2021 年4 月直接上市後的兩個月內，a16z 向投資者返還了超過40 億美元的股票，使其成為風險投資史上最賺錢的賭注之一。文件顯示，a16z 的第三隻風險基金在2013 年支持Coinbase，截至12 月31 日，扣除費用後的賬面收益為9.7 倍，就當時的業績而言，僅落後於第一隻加密基金。
受到回報的鼓舞，a16z 開始了籌款閃電戰。它計劃為其第三隻加密基金籌集10 億美元，並最終在2021 年6 月籌集了22 億美元。
Dixon 表示，加密團隊的策略是利用其現金儲備向初創公司開出大筆支票，承諾使用區塊鏈重塑從數字藝術到在線遊戲的一切。這種激進的做法常常使其無法與其他投資者共同進行融資，並使該公司成為重要股東。
根據PitchBook Data Inc. 的數據，Andreessen 去年支持了56 筆美國加密交易，就投資額而言，它是僅次於Coinbase Ventures 的第二大加密風投。
一些早期投資似乎開始騰飛。 2022 年1 月，在a16z 領投早期融資十個月後，非同質代幣市場OpenSea 的估值飆升了100 多倍，達到130 億美元。
為了主導該行業，a16z 曾一度放棄既定的投資原則。知情人士說，11 月，其投資者嘗試投資NFT 市場Magic Eden，但失敗了，該公司已經支持OpenSea。風險資本家長期以來一直避免支持潛在的競爭對手，因為這會損害聲譽。 Dixon 表示，該基金不支持與其現有投資組合直接競爭的公司。
幾個月後，市場發生了變化。
隨著用戶拋售他們的加密資產，a16z 支持的一些公司發現用戶需求正在蒸發。自去年12 月的一輪融資以來，OpenSea 的月度交易量在NFT 市場大範圍崩盤的情況下暴跌，而Coinbase 的月度活躍用戶在第二季度比去年第四季度的峰值1120 萬下降了20%。兩家公司今年都裁減了約五分之一的員工。
Andreessen 還在應對監管對加密初創公司和支持它們的資金進行更嚴格的審查，這有可能結束監管寬鬆的時代，寬鬆監管使得數千種加密貨幣的誕生成為可能。
該公司正在做出調整。根據PitchBook 的數據，它在第三季度宣布了9 筆加密創業交易，低於去年第四季度26 筆加密交易的高位。
知情人士稱，該公司今年還下調了第二支和第三支加密基金的價值，儘管跌幅沒有第一支加密基金那麼嚴重。
與此同時，該公司的加密投資正在暴跌。 Solana 是該公司於2021 年6 月購買的新貴加密貨幣，自年初以來已貶值80% 以上。今年前六個月，由於加密貨幣交易所Coinbase 的股價暴跌超過80%，a16z 在Coinbase 的持股價值蒸發了29 億美元。
Dixon 表示，低迷期是該基金繼續支持加密企業家的機會，類似於它在之前的低迷市場中所做的那樣。
Dixon 說：”我看的不是價格。我關注的是企業家和開發者的活動，這才是核心指標。”
