文/ Tong 來源/ PANews

交易所小旋風FCoin今日（7月12日）發布退市規則，在只發入場券，鮮見逐客令的交易所，無疑是製度的一大進步。而並沒有太高進場門檻的FCoin此舉後會引發退市潮嗎？

FCoin創始人張健在7月初稱，FCoin的退市製度會逐漸完善，兩週後便發布了FCoin的退市製度，從7月16日開始正式施行。

規則如下：

1. FCoin收到涉嫌傳銷、欺詐、洗錢、恐怖融資等行為的舉報，經平台反饋給項目方後，項目方無法舉證，或項目方可以舉證但拒絕繳納風險保證金的的情況，做退市處理。

2. 連續兩次沒有提交項目進度報告（每週提交一次）時，項目方將收到FCoin發出的沒有按時提交進度報告的警告。 FCoin在對同一個項目連續發出第二個沒有按時提交項目進度報告警告時（連續四周沒有提交項目進度報告），將同時告知項目方，其項目沒有盡到向公眾披露信息的責任，做退市處理。

3. 連續15個交易日跌破發行價的50%，項目方將收到FCoin發出的交易價格異常警告。 FCoin在對同一個項目連續發出第二個交易價格異常警告時（連續30天跌破發行價的50%），啟動公開調查程序，以判斷其上幣過程是否存在虛假陳述（如提供不實的私募價格）。 FCoin有權對任何啟動公開調查程序的項目，做退市處理。

4. 連續15個交易日，日平均交易額低於100ETH，項目方將收到FCoin發出的流動性低下警告。 FCoin在對同一個項目連續發出第二個流動性低下警告時（連續30天，日平均交易額低於100ETH），將同時告知項目方，其token流動性低下，已經不符合上幣要求，做退市處理。

5. 項目方對外公開宣傳或者市場活動，損害到FCoin社區利益，經溝通無效的，做退市處理。

6. 項目方出現重大風險事件，包括黑客盜幣，隱瞞增發等等行為的，做退市處理。

不同於上幣較為開放，不收上幣費的FCoin，其他交易所在退市方面並沒有太多規則。

可以查詢到的是，Bittrex今年2月1日公佈了幾個可能會導致退市的因素，如涉及監管和合規問題；社區執行不利；區塊鍊或相關技術出現缺陷；存在可疑的交易行為；遭到用戶或交易商的投訴等。

FCoin的退市規則，關於幣價和交易量一方面保護了投資者的利益，而另一方面，或許也會促使一些項目方在鄰近退市規則時拉一把盤。 A股市場上市公司退市少的一個原因就在於，在瀕臨退市的時間點，上市公司總能想辦法將財報變臉，避免披星摘帽。

相比之下，美國納斯達克市場的退市規則就更加成熟。公司一旦IPO上市後，則需要滿足持續上市的要求，否則將被摘牌。

1）公司的有形資產淨值須在400萬美元以上，有75萬股流通股，有500萬美元的流通股市值，股價不低於1美元，有400戶股東和2個做市商；（2 ）市值超過5000萬美元（或者總資產和收入分別達到5000萬美元），流通股超過110萬，流通股的市值超過1500萬美元，股價不低於5美元，有400戶股東和4個做市商。

納斯達克市場還有“一美元退市規則”，若上市公司的股票價格連續30個交易日跌破面值1美元，則交易所會發出虧損警告，上市公司收到警告後要在90個工作日內提升股票價格，若沒有採取措施補救，或是補救措施沒有起到應有的效果，則上市公司會面臨退市。

在納斯達克有嚴格的退市製度下，投資者用腳投票，那些已經被投資者拋棄的上市公司沒有必要繼續留在這個市場。從1985年到2008年，納斯達克有11820家IPO，但同期退市數達到12965家，淨增長為負。

交易所們真的該清理下家裡的垃圾，Fcoin祭出退市規則，未來會迎來退市潮嗎？

但願結局不要像A股。