#
前言
Acala 網絡的aUSD — Honzon 協議是Polkadot 與Kusama 生態中去中心化的流動性工具，本質上是通過一籃子的加密資產進行超額抵押來生成多鏈穩定資產—— aUSD，以作為對沖工具、路由資產以及交換媒介。
我們目前正處在基於Polkadot 與Kusama 構建多（平行）鏈生態發展的初期。
Acala 上的aUSD 已經有超過6500 萬美元價值的抵押品（其中包括DOT、LDOT、LCDOT、ACA），並且440 萬aUSD 已經生成，整體抵押率為1477%。
Karura 上的aUSD 已經有超過1250 萬美元價值的抵押品（其中包括KSM、LKSM、KAR），並且380 萬aUSD 已經生成， 整體抵押率為329% 。
Acala 的債務上限為6600 萬美元，其中DOT 佔5000 萬美元，LCDOT 佔600 萬美元，LDOT 佔500 萬，ACA 佔500 萬。
Karura 上的債務上限為3300 萬美元，其中KSM 佔2500 萬美元，LKSM 佔500 萬美元，KAR 佔300 萬美元。
由於市場波動性與流動性情況，當前所要求的抵押率還是比較保守。儘管與DOT 和KSM 相比，LDOT 與LKSM 是用戶更理想的抵押資產（因為在獲得額外流動性的同時還可以享受Staking 收益），但目前這類衍生資產仍處於較早期階段，因此DOT 或KSM衍生資產和ACA 或KAR 的債務上限設定閥值較低。了解更多可點擊Gauntlet 的Acala 風險數據面板進行查看：https://gov.gauntlet.network/acala。
自推出以來，aUSD 一直在穩步且健康地增長。生態系統中對aUSD 穩定資產的需求也在不斷增加，但同時穩定資產流動性也出現了短缺。
#
關於aUSD 內置協議分發計劃
得益於Polkadot 與Kusama 多鏈互操作能力，aUSD 不僅能夠應用於Karura 本地鏈，如Taiga Stableswap 3-pool 的協議中進行交易，還能夠通過XCM 應用至其他平行鏈進行交易使用。交易場景是促進高效市場和交易媒介的關鍵基礎設施，這有助於產生充足的套利場景以維持穩定資產的掛鉤，並且這些應用場景都將支持aUSD 與貨幣市場協議的清算。
IADS V0 版本是一種新的方法來解決如Taiga Stableswap 協議中流動性的問題。 IADS 將根據流動性情況直接生成aUSD 存入Taiga 3 Pool，以提高流動性效率並幫助aUSD 與1 美元維持軟錨定。 IADS 鑄造的aUSD 是來自USDT-USDC-aUSD 3-Pool 的LP（3USD）支持。
這本質上允許aUSD 協議將Taiga 作為aUSD 流動性分配者，而Stableswap 的池子可以促進穩定資產的套利。
IADS 中不會產生穩定費（利息），但是協議會從Stableswap 中作為LP 捕獲交易費，並將該收入註入Honzon 國庫。
這是aUSD 在Polkadot 與Kusama 的多鏈生態系統中發展協議分配者網絡的第一步。
#
未來里程碑規劃
V0：Taiga Stableswap 3-pool 的嘗試性存款
V1：通過Pallet 自動調整流動性供應水平和規模以支持其他類似的協議和平行鏈
V2：實現本地智能合約協議的存款，如Pike 的貨幣市場協議
V3：通過XCM 支持遠程調用實現協議拓展
#
機制
aUSD 將從Honzon 協議中生成，然後直接存入Taiga 的3-pool 並獲得3USD 的LP Token，然後將其作為aUSD 支持的資產存在協議中。
#
存入限制
3USD 的嘗試性存款餘額應該會被考慮進整體的債務限制中，並且由治理進行調整。舉例來講，如嘗試性存款為10 萬美元，這會佔Karura 網絡的債務上限為0.3%，佔未償付aUSD 債務的3.2%
如果新生成的aUSD 存入太多，3-Pool 的比例將會變得不平衡，那麼這就會降低aUSD 相對於USDC 和USDT 的有效價格。
#
3USD
3USD 是Taiga Stableswap 協議3-pool 的LP Token，3-pool 的組成是aUSD，由Wormhole 橋從以太坊跨入的USDC 和由Statemine 原生髮行通過XCM 協議跨入Karura 的USDT。 3USD 代表著這個池子的份額，並根據份額累積交易費收入。
3USD 可以在任何時間根據當前池子可用的流動性比例將USDC，USDT，aUSD 進行贖回，並直接換成單一資產，如aUSD。治理投票通過後來執行贖回。
#
其他考慮
池子不平衡：從穩定池中贖回aUSD 時可能會出現溢價或滑點。但由於三者均為穩定資產，流動性不平衡導致的破產風險較低。
非aUSD 穩定資產風險：支持的穩定資產存在中心化與脫鉤風險。如果這是橋接資產，那麼也存在橋接協議的風險。風險敞口與池中的流動性組合成正比。例如，如果USDT 佔資金池的20%，那麼aUSD 協議將需要吸收壞賬也就等同於需要吸收20% 的存入流動性。
Taiga 協議風險：如果協議被利用，可能會丟失押金。但有鏈上機制可以暫停部分或全部協議操作以減少攻擊影響。
我們將會持續與不同的伙伴進行合作以評估接下去的經濟、協議和其他類型的風險。
#
推薦存入參數
該提案採納了Gauntlet 的建議，以10 萬aUSD 的存款開始，這相對於現有用戶存款來說是一個很大的數額，但並不會造成資金池不平衡或使協議面臨財政部的潛在損失無法吸收。
*Gauntlet 參數推薦
#
結論
aUSD 內置協議分發計劃（IADS）將會為Acala 以及整個Polkadot 與Kusama 生態帶來以下好處：
發展aUSD 協議分配網絡，將流動性部署到需要生態系統原生穩定幣的協議和平行鏈
幫助aUSD 更加穩定，因為這可以在更多交易場景提供更多套利機會
治理可以通過調整上限和其他參數直接影響這些部署的風險評估和流動性配額
啟用Acala 協議擁有的流動性，以幫助在Acala/Karura 本地和整個平行鏈生態系統中更有效地增加aUSD 發行量，從而幫助所有Polkadot 和Kusama 鏈的流動性引導
從協議分配器中產生交易費和獎勵
