原創| Odaily星球日報
作者| 南枳
近期，Layer2 Manta的TVL和幣價迎來長足上漲；ZKF一度上沖至0.025 USDT後現已腰斬，但TVL仍高企；部分Layer2如zkSync、Linea也預計將於24年發幣。
一片火熱之下，Odaily星球日報將基於TVL、市值等多面向數據，進行Layer2之間的比較，橫向對比高估低估情況。
新舊L2 的TVL 與市值對比
根據L2BEAT數據，TVL前十名的Layer2如下表所示（其中Blast TVL結合Dune數據）。同時，Odaily星球日報也綜合Coingecko將已發幣的Layer2代幣流通市值和全稀釋市值（FDV）一併匯總：
基於下表，存在以下顯著特徵：
- 近期僅Manta、ZKFair TVL有顯著提升，其餘Layer2變化不大；
- TVL方面Arbitrum和OP佔據顯著的領先地位，且在該體量下仍有高於中位數的表現；
- 而Manta和Blast的TVL已經在Layer2之間排行第三和第四；
- 除Metis外，幾個「老牌」Layer2市值量級接近，均為數十億美元。
Odaily星球日報在此提出兩個計算指標“流通市值/TVL”和“FDV/TVL”，該數值越大，相應代幣的高估程度相對越高。其數據和排行如下圖所示。
可以看出，Mantle 和dYdX v3處於相對被高估的位置，快速上漲的Manta估值仍處於主流Layer2的平均水平範圍內，而ZKF在腰斬後的FDV/TVL 顯著低於其他Layer2，補漲潛力更大。
生態活躍對比
根據DefiLlama數據，各生態的協議數量、TVL、24小時DEX交易量如下表所示：
從表中可見：
- Arbitrum在協議數量、TVL、交易量方面全部佔據顯著領先優勢；
- Arbitrum、OP、Base協議數遠高於其他Layer2，ZKF顯著少於其他Layer2。
Odaily星球日報在此提出兩個計算指標“TVL/協議數”和“交易量/協議數”，體現了資金和活動的分散程度，低數值代表資金在協議之間分佈均勻，用戶對特定協議沒有使用偏好。而高數值代表著該生態有明星協議，或集中在某個協議刷量的兩種可能性。
可見，Manta、ZKFair、Arbitrum One中鎖倉資金更集中於少數協議。
結論
基於上述數據，Manta和ZKF近期的成長屬於是向Layer2 平均估值水準的迴歸，目前已經處於平均線附近。
Odaily星球日報在此提示，TVL等數據受活動和發展階段影響較大，不足以作為完整的決策基礎，建議讀者綜合其他數據研究和決策。
