8月4日，流動性質押協議Lido DAO關於向Dragonfly Capital出售1000萬枚LDO代幣的提案獲得社區投票通過，長達半個多月的“代幣出售”之爭終於塵埃落定。該提案從第一次因為LDO代幣出售價格和解鎖問題遭到社區的批評與反對，到第二次獲得社區99%以上的投票支持，這一路也算得上“歷經險阻”。本文PANews結合社區在兩次提案期間的相關討論，帶你捋一捋整個事件的來龍去脈。
因折價出售與無鎖倉限制遭受否決
7月19日，頭部流動性質押協議Lido發起社區提案，提議從DAO國庫中出售代幣總供應量的2%來換取穩定幣DAI，以支付未來2年整個團隊的正常開支，幫助Lido協議熬過此輪熊市。據了解，此次計劃出售大約2000萬枚LDO代幣，其中1000萬枚將出售給Dragonfly Capital，剩餘的1000萬枚留給社區來決定未來的購買對象。
本次提案LDO代幣的出售價格約為1.45美元/枚，總出售價值約為2900萬美元，出售價格的計算規則為選取發起提案時前7天LDO代幣的平均價格（約為0.968美元） ，然後再疊加50%的溢價。此外，出售給Dragonfly Capital的1000萬枚LDO代幣沒有鎖倉限制，即購買後可以立即在市場交易。
由於在發起提案前的一個星期內（7月11日~7月19日），LDO代幣的價格一直處於增長趨勢中，發起提案時LDO代幣的價格約為1.51美元，此外在7月19日~7月25日期間，LDO代幣約為1.6美元，均超過出售給Dragonfly Capital的1.45美元，相當於給機構購買代幣打了折扣，同時加上不存在鎖倉限制，該條件下存在明顯的套利空間。假設提案通過，按照LDO價格為1.6美元計算，那麼對於Dragonfly Capital而言，就存在150萬美元的套利空間。
面對Dragonfly Capital存在砸盤套利的可能，Lido社區紛紛表示不滿，建議調高出售價格，以及進行1年左右的鎖倉，以消除機構購買後立即套利砸盤的隱患。一位Lido前員工cobie還提出具體的修改模型，建議將出售價格和鎖倉期限捆綁在一起：
·無鎖倉限制，在現貨價格基礎上溢價5%~10%；
·鎖倉6個月，按現貨價格出售；
·鎖倉1年，在現貨價格基礎上折扣5%~10%。
Dragonfly Capital也出面做出解釋，以緩和Lido社區關於LDO代幣出售價格和鎖倉問題的不滿，簡而言之就是該提案的條款是經過考慮的，具有“合理性”。如果Lido DAO直接在二級市場出售2000萬枚LDO代幣，由於流動性問題，將導致出售價格很可能低於出售給Dragonfly Capital的價格，而且LDO代幣在過去7天已經上漲約245%，短期的暴漲可能導致未來價格下跌，所以此提案中設定的出售價格是合理的。
至於鎖倉問題，由於參與此次LDO代幣交易的Dragonfly Capital部門有資金流動性限制，導致該部門難以接受對鎖倉代幣的投資。此外，如果按照傳統交易模式，即以折扣價來換取鎖倉，那麼將導致Lido DAO此次出售代幣所獲得的資金減少，可能會逼迫協議出售更多LDO代幣。
當提案於7月21日開始投票後，一個擁有150萬枚LDO代幣的地址立即投了贊成票，同時要求不鎖倉，曾一度占到整個投票權重的99.35%。社區成員根據鏈上信息發現，在投票開始前夕（7月20日），這個地址（0x641cE4240508eae5dCaeffE991F80941D683Ad64）轉入了140萬個LDO代幣，事後Dragonfly Capital表明該地址歸旗下Dragonfly Liquid部門所有。
Dragonfly Capital的解釋和上述地址的行為引起Lido社區強烈不滿，除了批評和提出修改意見外，紛紛開始投出反對票。 7月23日，戲劇性的一幕出現，擁有150萬枚LDO代幣的地址更改了其支持的提案選項，轉而贊成鎖倉1年，但是社區似乎並不買賬，對該提案持反對票的權重逐漸上升，在當天約占到了41.87%。
在社區成員的“共同努力”下，7月24日，持反對票的權重排名第一，約為66.6%，這也宣示著Lido DAO社區戰勝了機構Dragonfly Capital，該提案即將以失敗告終。
提高售價以及鎖倉1年贏得社區投票
在提案1失敗後，Lido DAO在7月26日發布了修改後的第二輪提案，調整的地方主要包括Dragonfly Capital參與LDO代幣交易的部門、LDO代幣出售價格和鎖倉期限等問題， Dragonfly Capital在各方面做出了讓步：
1）參與交易的部門由Dragonfly Liquid更換為Dragonfly Ventures，以消除流動性限制這個條款要求；
2）LDO代幣採取新的出售價格計算模型，即鏈上投票完成時，追溯前7天的價格以選取平均值，然後在此基礎上溢價5%，相比舊提案已經確定出售價格，新提案中該價格是無法提前確定的，只有等投票結束才能計算出來；
3）如果LDO代幣的價格超過2.25美元，那麼Dragonfly Capital有權利撤銷此次交易；
4）購買的LDO代幣將有1年的鎖倉期。
在新提案發起後，Dragonfly Capital也對Lido社區做出相關澄清聲明，表示DragonFly Liquid和DragonFly Ventures是兩個獨立的部門，具有不同的投資策略，其中DragonFly Ventures通常投資於有解鎖限制的代幣，而DragonFly Liquid由於資金具有流動性限制條款，主要投資於已經在公開市場進行交易的代幣。
由於LDO代幣已經在二級市場流通，所以最初參與LDO代幣交易的部門是Dragonfly Liquid，同時Dragonfly Liquid已經制定了有關LDO代幣的投資策略，在提案之前就已經開始購買LDO代幣，所以在提案開啟後，Dragonfly Liquid用他們自己的地址進行了投票，即上述擁有150萬枚LDO代幣的地址。從前面LDO代幣價格在7月份的走勢圖可知，其價格從月初一直上漲，漲幅高達近400%，Dragonfly Liquid所購買的LDO代幣也處於獲利狀態。據鏈上地址信息顯示，截止8月8日，Dragonfly Liquid沒有對這部分LDO代幣進行拋售。
最後由於在發起提案以及投票期間，LDO代幣價格猛烈上漲，超過了加上50%溢價的出售價格，所以就產生明顯的套利機會，社區要求對這部分代幣進行鎖倉，所以新提案交由Dragonfly Ventures來負責。
在滿足社區對代幣出售價格和鎖倉的要求後，新提案於8月4日獲得社區投票通過，其支持率高達99%以上。按照新提案的計算規則，LDO代幣的最終出售價格約為2.43美元，雖然超過了2.25美元，但Dragonfly Capital沒有撤銷此次交易。
面對Dragonfly Capital機構，Lido DAO利用整個社區的力量，有驚無險地取得最終勝利，為整個Lido社區爭取到更多權益，在DAO治理中值得記錄一筆。
