撰文：Delphi Digital
編譯：DAOSquare
簡介
2023 年將成為Bitcoin 歷史上最重要的年份之一。 Bitcoin Ordinals 開啟了一個全新的概念和比特幣子市場。 Bitcoin L2、側鍊和擴容解決方案重新引起了市場參與者的興趣。傳統金融市場開始將BTC 視為一種嚴肅而有效的資產類別，2023 年共提交了十幾份現貨BTC ETF 申請，許多ETF 在2024 年初獲得了批准。然而，最重要的是，BTC 似乎正在從加密市場經歷過的最糟糕的熊市之一中爬出來。 BTC 經歷了Luna、FTX、Voyager 和Celsius 崩潰的風暴甚至比之前更強大，例如我們看到的市場關注、生態活力、以及新的技術。總之，Bitcoin 的現狀令人興奮。
本報告將重點放在我們認為Bitcoin 在2023 年大放異彩的幾個關鍵趨勢和領域。讀者不應將這份報告視為2023 年每個Bitcoin 發展的詳盡清單，因為有太多的事情無法計算和追蹤。有成千上萬的人在為他們自己的Bitcoin 願景而努力。無論是透過閃電網路、銘文市場、Bitcoin 側鏈進行BTC 小額支付，還是致力於將BTC 引入其他鏈，Bitcoin 在2023 年的發展水平都達到了狂熱的水平。我們在2021 年和2022 年看到的僵化的Bitcoin 似乎已成為過去。
網路
我們要關注的第一個領域是Bitcoin 作為一個網路究竟是如何運作的。如果我們有時忘記Bitcoin 遠遠不止BTC 價格這點事兒，那麼加密愛好者是可以原諒的。 Bitcoin 是世界上最大的去中心化貨幣網絡，因此密切監控網路的健康狀況非常重要。在某種程度上，購買BTC 是Bitcoin 網路吸收更多用戶和資本的賭注。沒有成長，Bitcoin 就會失敗。值得慶幸的是，在2023 年，Bitcoin 網路的幾乎所有東西都開始走向正軌。
2023 年的算力令人驚訝。由於BTC 在2022 年的價格表現相對較差，我們驚訝地發現算力在2023 年之前不斷突破歷史高點。自2022 年初以來，Bitcoin 的算力已經翻了一番，其哈希率值得關注，原因有二：
- 它代表了Bitcoin 的安全程度。一般來說，哈希值越高，Bitcoin 就越安全（假設哈希值來自新礦工，而不只是所有現有礦工）。
- 較高的哈希值表示礦工對網路的信心。如果挖礦沒有獲利或獲利的周期過長，我們預期哈希率會下降。
活躍BTC 位址的數量在2021 年從1.15M 位址的峰值大幅下降。隨著BTC 價格停滯不前，超過30 萬用戶在幾週內消失了。即使在2021 年11 月達到新的ATH 也沒有帶回流失的用戶。活躍的BTC 地址在2022 年全年保持不變。但在2023 年，我們看到活躍的BTC 位址呈現成長趨勢。然而，進入2024 年，成長趨勢似乎停滯不前，活躍地址穩定在1M 左右。
2023 年，我們看到Bicoin 的費用收入有所改善。 Bitcoin 有一個問題。問題在於，在未來的某個時候，Bitcoin 的費用將取代其區塊獎勵，以繼續向礦工支付費用以保護網路。不幸的是，Bitcoin 的費用收入歷來太低，無法取代區塊獎勵。但2023 年為解決這項挑戰帶來了一些新的希望。
銘文和對區塊空間的新需求對Bitcoin 產生了巨大影響。首先，我們看到今年年初的費用大幅飆升。在最初的飆升之後，費用水平趨於平靜，但費用仍有顯著上升。
有助於解決Bitcoin 費用挑戰的重大進展是銘文。我們稍後將詳細討論它們，但從根本上講，銘文允許用戶在Bitcoin 網路上儲存任何任意資料。就像常規交易一樣，用戶必須支付費用才能刻錄資料。這種小的技術發展導致了Bitcoin 區塊空間需求的爆炸性增長。 2023 年初，人們在數千個Sats 上刻上了數據。然後，人們想出瞭如何使用銘文創建一個簡單的Token 標準BRC20，這導致了對區塊空間的更多需求。在Bitcoin 上儲存資料的需求之大以至於2023 年平均區塊大小幾乎翻了一番。
我們可以很容易地看到Bitcoin 記憶體池中對區塊空間的需求。從2023 年第一季開始，Bitcoin 的記憶體池爆炸性成長。內存池突然被成千上萬的交易堵塞，試圖將他們的銘文刻在Stats 上。當機器人扼殺了用戶創建BRC20 的能力時，費用再次短暫下降（稍後會詳細介紹），但內存池已經再次變得擁擠。對於苦苦掙扎的礦工來說，擁擠的記憶體池可能是天賜之物，但那些小額交易的人對此感到沮喪。對某些人來說，鏈幾乎無法使用了。
銘文的火爆導致那些小額BTC 轉帳驟減貌似是我們看到BTC 交易量在銘文大火之後崩潰的原因。比特幣的交易量( 衡量鏈上成功的BTC 轉帳總量) 已經下降到自2020 年以來未見過的水平，並且看起來下降趨勢仍將繼續。
銘文需求和費用的增加導致Bitcoin 的FRM 處於一段週期以來的最低水準。 FRM，即費用比率倍數，衡量的是一條鏈取代其區塊獎勵所需的費用倍數。 FRM 越低越好。 2022 年，Bitcoin 的FRM 徘徊在40 倍至120 倍之間，這意味著Bitcoin 需要40 到120 倍的費用來取代區塊獎勵。銘文的激增已經開始使這個數字下降。 2023 年，FRM 從80 倍暴跌至12 倍至40 倍之間，更接近Bitcoin 在2020 年至2021 年間的水平。較低的FRM 水平更有希望，如果你是Bitcoin 的長期信徒，你希望看到這種下降趨勢繼續下去。
Bitcoin 的網路統計數據描繪出了一幅生動的圖景，主要取決於大的採用規模。 Bitcoin 似乎正在超越HODL( 持有) 的梗，進入我們經常使用的場景。當刻文首次進入市場時，我們預測了你看到今天的場景。對Bitcoin 的區塊空間需求已經為鏈創建了新的手續費和用戶來源。在某種程度上說，歸功於新的手續費來源，網路如今繁忙且安全如初。儘管有些唱衰者，但到2023 年，刻文已經證明對於整個Bitcoin 網路來說無疑是一種福音。
但是，我們認為有必要注意的是，FRM 在12 倍和40 倍之間仍然很高。 Bitcoin 仍然面臨著圍繞其安全模型的挑戰，以及當區塊獎勵結束時它將做什麼。但銘文是朝著正確方向邁出的一步。如果Bitcoin 社群能找到更多的費用來源，Bitcoin 的未來將大有希望。
Bitcoin 實體
儘管是最去中心化的加密貨幣之一，但大型實體和機構仍然對其產生巨大影響。為了全面了解Bitcoin，我們需要分析一些BTC 巨鯨的行為。
交易所
分析師喜歡討論的最常見的指標之一是交易所BTC 餘額。原因很簡單：由於幾乎所有的BTC 交易都發生在中心化交易所，因此交易所的BTC 減少意味著可購買的BTC 減少，從而導致供應短缺，並可能導致BTC 價格上漲。在這一點上，2023 年延續了2020 年COVID-19 崩盤期間開始的趨勢。也就是說，BTC 一直在從交易所飛走。交易所的BTC 處於我們自2018 年以來從未見過的水平，略高於200 萬。
一直有傳言稱交易所對BTC 進行了再抵押。在FTX 內爆之後，BTC 可能會繼續從交易所飛走，因為BTC 持有者越來越不願意信任中心化實體。 Ordinals 的爆發也可能在這種趨勢中發揮了作用。
礦工
接下來，我們將在Bitcoin 實體之旅中關注礦工。 Bitcoin 礦工是Bitcoin 生態系統的基本組成部分。如果沒有工業規模的採礦，Bitcoin 的安全性將大大降低。但安全的代價並不便宜。該網路以BTC 支付礦工的安全費用。正因為如此，礦工依靠BTC 進行運營，這可能是BTC 拋售壓力的來源。不僅如此，礦工們的行為反應也顯示了他們的市場立場，如果出現大量拋售，這可能預示著對下跌趨勢的信念。如果礦工選擇繼續持有BTC，則表示他們認為價格還可能會上漲。
2023 年，礦工持有的BTC 通常多於出售，雖然不是很多。在FTX 倒閉期間，礦工們出售了大量BTC，但從2023 年開始，他們又開始囤積BTC ( 雖然在2023 年第四季和2024 年第一季一直在出售)。
幾家大型礦業公司都公開上市，任何對BTC 挖礦狀況的分析都應該關注這些公司。如果礦業公司虧損慘重，Bitcoin 的安全性將因關機而受到影響。
關於礦工的表現和生命週期，最重要的是看他們的收入。 BTC 礦工的收入由兩個獨立的來源組成：區塊獎勵和費用。正如我們確信讀者所知道的那樣，中本聰對Bitcoin 進行了編程，以獎勵礦工，我們稱之為區塊獎勵。然而，大約每四年，區塊獎勵就會減半。人們通常將區塊獎勵的減少視為一個重要的積極催化劑。然而，礦工們可能會對下一次減半感到有些恐懼。
BTC 礦工的大部分收入一直來自Bitcoin 區塊獎勵。回顧2016 年，我們看到礦工從費用中獲得的收入通常只是區塊獎勵的一小部分。費用有時佔礦工收入的不到1%，自2016 年以來很少超過10%。銘文所產生的費用可能會給礦工帶來一些希望，但銘文能否根本解決Bitcoin 的費用難題仍然值得懷疑。
除非BTC 的價格大幅上漲，否則礦工的收入將受到嚴重打擊。 Bitcoin 尚未產生足夠的費用來替代減半將帶來的每天減少約450 BTC 的收入。自上次減半以來，Bitcoin 平均每天只能透過費用產生約50 BTC，這是礦工在減半中損失的1/9。從非常實際的角度來看，減半將使礦工的收入減少一半。
有趣的是，減半使銘文對Bitcoin 的長期成功更加重要。隨著區塊獎勵在2024 年4 月左右減半，費用在礦工收入中所佔的比例比以前更大，作為Bitcoin 新的重要費用來源，銘文將比以往任何時候都重要。自2023 年2 月開始興起以來，銘文已成為Bitcoin 費用結構中的重要組成部分。平均而言，僅銘文就佔Bitcoin 費用的13% 左右。在某些狂熱的時候銘文甚至可能占到費用的四分之一以上。在2023 年的某段時間，銘文甚至佔了Bitcoin 費用的60%。
鑑於Bitcoin 區塊獎勵減半，對於希望維持生計的礦工來說，銘文所產生的費用將變得更加重要。為此，我們預期礦工將成為蓬勃發展的銘文生態系統的堅定擁護者。
機構及ETF
2023 年出現了值得我們關注的新的Bitcoin 實體：傳統機構。 2023 年是Bitcoin 蓬勃發展的一年。不再只是無政府主義者、自由主義者、墮落者和反叛者的標籤。那些備受尊敬、信譽良好的公司正在排隊將BTC 帶入傳統市場，這是其歷史上第一次。 「認真」 的投資人第一次認為BTC 是合理的資產。
2023 年，我們看到了Bitcoin 和機構之間的重大進展，我們建議人們隨時了解這些進展。我們將在本週針對Pro 訂閱者的市場備忘錄中詳細介紹BTC ETF 的批准情況以及它們的表現。
對於已經持有現貨BTC 或其他加密資產的人來說，BTC ETF 似乎沒什麼大不了的。然而，傳統證券交易所的現貨BTC ETF 交易可能會對Bitcoin 產生重大影響。第一個影響是，現貨ETF 是一個強烈的訊號，表明BTC 以及其他加密資產市場是重要的資產類別。在現貨ETF 出現之前，加密資產處於灰色狀態。許多投資者認為它們是合法的資產類別，但也有許多投資者不這麼認為。華倫·巴菲特將BTC 稱為“老鼠藥”。由VanEck 或Blackrock 等知名公司管理的現貨BTC ETF 是一個強烈的信號，表明BTC 已經從爺爺奶奶的401K 家庭中的重要資產類別轉變為重要的資產類別。有趣的是，CME 在OI 方面超越幣安，是市場更重視這個資產類別的另一個訊號。
其次，對大多數人來說更重要的是，現貨BTC ETF 為大量資本打開了大門。正如我們所提到的，許多資本配置者無法投資BTC。規則和法規可能會阻止他們與加密資產交易所進行交易，而現有的託管解決方案也可能不合適。但是，由信譽良好的公司管理並在監管良好的證券交易所交易的現貨ETF 為幾乎所有人打開了大門。投資者可以透過銀行、金融應用程式、公司401K 等購買ETF。現貨BTC ETF 將BTC 牢牢地置於主流地位，並為其打開了巨大的流動性池。
這裡有一個很好的例子說明現貨ETF 對Bitcoin 來說意味著什麼，即現貨黃金ETF 上市後黃金價格的表現。第一隻黃金ETF 於2003 年進入市場，當時黃金交易價格約為每盎司650 美元。黃金ETF 為大量資本湧入打開了大門，現在黃金的交易價格為每盎司2000 美元，漲幅超過3 倍。現貨BTC ETF 可能會對BTC 的價格產生相同的影響，這就是為什麼人們密切關注這個過程的原因。
Bitcoin 的演變
2023 年Bitcoin 發生的最有趣的事情之一是Casey Rodarmor 在Bitcoin 網路上開發和發布銘文技術。銘文使用Toproot 允許使用者在Bitcoin 網路上儲存任何數據，並將數據綁定或表示刻在特定的Sat 上。用戶只需將其發送到新地址即可傳輸資料。一推出，市場迅速擁抱了銘文，2023 年初，我們看到大量用戶湧向Bitcoin 網路創造銘文，截至本報告發佈時，Bitcoin 網路上有超過59M 個銘文。
早期銘文市場
銘文熱潮在達到幾個關鍵的心理數字之後逐漸消退，它們是1K、10K、100K 和1M。現在的銘文數量已經超過59 M，所以這種心理效應現在已經不那麼重要了。一些市場參與者仍然認為，最早的銘文將會獲得溢價。一些收藏品早期就受到了熱捧，例如Bitcoin Punks，這是一個CryptoPunks 的副本，該團隊在89 和34,399 之間將它們刻錄成了銘文。但是這些早期銘文的熱捧已經被BRC20s 所取代。話雖如此，這些早期的銘文始終有其地位。他們可能會成為未來的收藏品或數位文物，尤其是如果銘文在未來對Bitcoin 的重要性增加或變得更加流行的話，這一效應將更加明顯。
為此，人們應該注意到bitcoin 的Ordinal 市場取得了一些顯著的成功。紐約著名拍賣行蘇富比（Sotheby's）最近完成了Bitcoin Shroom 的拍賣。這三件物品的售價在101 美元到241 美元之間，是蘇富比估價的3 倍到5 倍。其他值得注意的包括Taproot Wizards、OCM（第一個使用遞歸的集合）和Ordinal Maxi Biz。特別是Taproot Wizards，似乎很有吸引力，因為他們正在利用Bitcoin 的早期Meme。無論如何，Ordinal 市場已成為收藏家令人興奮的場所，NFT 愛好者應該關注這一領域，即使BRC20 的創投蓋過了它。
BRC20 鏈？
當匿名的Twitter 開發人員Domo 使用Bitcoin 銘文推動了一個簡單的Token 標準時，銘文就出現了。這種簡單的Token 方法被稱為BRC20，它創建了一個市值在$1B 的子行業，並已成為銘文的絕對主戰場。
BRC20 超簡單。它們是用戶內嵌到sats 的JSON 文字文件，用於描述以下三種Token 函數：deploy、mint 和transfer。最初，使用者透過在sat 上刻錄Token 參數來部署Token，包括四個字母的token 符號、token 數量和鑄造量。然後，其他使用者可以在該銘文中指定的範圍內鑄造Token。例如，如果使用者部署了一個供應量為10K 且鑄造參數為1000 的Token，則前10 個銘文將鑄造整個供應量。而轉移Token 則是簡單的文字銘文，指定Token 符號、數量和接收位址。這些簡單的功能現在已經成就了一個價值數十億美元的產業。
雖然很難誇大BRC20 在多大程度上超越了其他銘文市場，它們甚至不在同一個聯盟中，但從上圖中可以看出，BRC20 交易的數量確實遠遠超過其他類型的銘文交易。在某一段時間裡，BRC20 銘文的數量甚至超過了常規的BTC 交易。
在2023 年底的短暫時期內，BRC20 熱潮似乎結束了。新的BRC20 鑄造和部署交易為零。然而，原因並非市場不想要BRC20。而是有人對BRC20 持懷疑態度，並創建了一個機器人來預先運行任何BRC20 部署事務，並將總供應量設為1。該機器人基本上關閉了所有新的BRC20 鑄造，近乎扼殺市場。但最終，機器人用盡了BTC 的交易費用，BRC20 市場又恢復了和以前一樣的水準。
費用問題
正如我們之前在文章中提到的，Bitcoin 礦工和其安全性正受到缺乏費用的影響。 BRC20 是Bitcoin 重要的新費用來源。但我相信讀者可以從上圖推測出，人們不應該認為BRC20 費用是解決Bitcoin 費用挑戰的靈丹妙藥。雖然BRC20 和Ordinal 費用仍然只佔Bitcoin 費用結構的一小部分，但它們正在成長。
不幸的是，BRC20s 和Ordinals 可能會導致整體BTC 交易量下降。正如我們之前提到的，大宗需求推高了費用的下限，這已經使小額交易被踢出局了。因此，BTC 的交易量趨於穩定，即使記憶體池因高額交易而爆炸式增長。
BRC-20 指標
BRC20 市場在2023 年一直是一個有趣的市場。已經部署了超過56,000 個BRC-20 token。但是，由於每個BRC20 token 只需要一個部署交易，因此部署的數量超過了鑄造和轉移交易。特別是鑄造交易，構成了BRC20 市場的巨大部分，這並不奇怪。一般來說，除了交易費外，鑄造是完全免費的。當有人部署token 時，他們會指定使用者可以在交易中鑄造的數量。例如，$ORDI 允許每個使用者的鑄造上限為1000。這種鑄造過程的本質意味著每當新Token 進入市場時，人們都會爭先恐後地鑄造它，因為它是免費的。當然，由於鑄造是最受歡迎的交易類型，因此它們佔了大部分費用。
由於鑄造基本上是免費的，因此轉帳交易是BRC20 市場活動的最佳晴雨表。 BRC20 轉帳tx 對於追蹤至關重要，因為它們表示一定程度的買賣交易。到目前為止，BRC20 市場的功能類似於拍賣，因此如果要購買或出售它們，就會出現轉移交易。轉移成為交易量和活動的指標。隨著第一個迷你牛市的到來，轉帳激增，每天的交易通常超過10K。 BRC20 交易量在6 月消失，但在11 月開始恢復。
然而，轉帳金額表明BRC20 仍然是一個較小的市場，參與者專注於鑄造和持有token。鑄造交易大約是轉帳交易的10 倍。那些鑄造token 的人似乎對持有它們更感興趣，而不是為了快速出售它們。
新名詞：$ORDI 的主導地位
儘管如果我們將各種非BRC20 標準也納入計算的話，目前Bitcoin 已經擁有數千種Token 甚至更多，但ORDI 依然佔據市場的主導地位。由於BRC20 交易的特殊性，很難找到準確的是指。除ORDI 外，大多數BRC20 透過Unisat 等市場的拍賣進行交易。拍賣機制創造了一種奇怪的情況，如果我們透過一些拍賣銷售來推斷其市值，我們可能會得到非常不準確的數字。因此，一些網站聲稱BRC20 市場是令人難以置信的11.2 兆美元，或者我們看到市值數億的Token 沒有交易量。值得慶幸的是，透過ORDI 在Binance 和OKX 的交易，我們可以獲得更準確的ORDI 市值，目前為$1.3B。但是，市場肯定比ORDI 還要大。其他受歡迎的BRC20 仍然主要透過拍賣交易，例如SATS、MEME、DOMO 等，我們需要將這些考慮進去。然而不幸的是，透過市值的視角來看待它們是不準確的。因此我們可以透過查看熱門交易來了解$ORDI 對BRC20 市場的重要性，而不是市值。
BRC20 市場的趨勢之一是有人會發布一個新的Token 然後人們會爭先恐後地鑄造。但是一旦鑄造結束，交易就會崩潰，沒有人交易它。有56K BRC20 token，在最初的鑄造熱潮之後幾乎沒有交易量。這些「死」 token 並不重要。因此，當我們查看交易時，我們看到$ORDI 是為數不多的在鑄造後保持交易量的token 之一。我們也可以將費用視為人氣的另一個晴雨表。已經有140K $ORDI 筆交易，並且已經為這個單一token 支付了大約23 BTC 的費用。下一個可與之媲美的token 是$MEME，我們看到114K 筆交易，但費用只有4.8 BTC 左右。這兩者之間的差異在於，在最初的鑄造熱潮之後，$MEME 的轉帳交易很快就消失了。
$ORDI 的受歡迎程度也意味著它是第一個在CEX 上市的BRC20。 CEX 上市通常是Token 的好兆頭，因為這標誌著一種背書，以及更好的流動性。在幣安上市後，$ORDI 開始了傳奇般的新ATH。 10 月，$ORDI 的交易價格約為4 美元。截至撰寫本報告時，$ORDI 已經創下82 美元的歷史新高。對Token 來說，令人深刻的印象除了meme 效應和收藏價值之外似乎沒有任何效用。
$ORDI 的表現是市場對BRC20 的強力支持。 CEX 通常對技術並不關心，他們更關心費用。隨著$ORDI 證明對BRC20 交易的需求，似乎可能會有更多的CEX 上市BRC20。只有時間才能證明新的景像是更多其他CEX 上市$ORDI，還是OKX 和Binance 這些交易所上市更多的BRC20。但看起來它即將到來。
Ordinals 市場
交易所和市場是為BRC20 和Ordinal 銘文提供一些機會的領域。事實證明，BRC20 和銘文很受歡迎，交易所和市場也可以賺錢。我們看到的ERC20 交易以及各種DEX 和CEX 之間的競爭可能會發生在BRC20 上，勝利者將獲得戰利品。
那麼，誰在贏得Ordinal 市場戰爭呢？現在下結論還為時過早。早期的Ordinal 玩家使用Discord 場外交易來交換這些物品。然而，一些平台，如Ordinals Wallet、Ordswap 和Open Ordex 迅速地用可行的平台填補了這一空白。 Unisat、Magic Eden 和OKX 等新進業者已經超越了早期市場。 OKX 在該領域大受歡迎，但隨著Binance 最近進入BRC20 市場，我們猜測這一個格局將被改變。到目前為止， OKX 在交易量和規模上都佔據了BRC20 市場的主導地位。
OKX 真正超越競爭對手的一個領域是新用戶的獲客。如果幣安發布一些數據，OKX 的領先優勢可能會改變，但OKX 目前已經將大量的用戶帶入了該市場。我們看到的是新用戶進行交易爆炸性成長的趨勢，然後迅速趨於穩定。通常，用戶會湧向新的交易所，但一旦新奇感消失，就幾乎沒有新的成長。然而，OKX 在這方面一直是個異類，他們正在以突飛猛進的方式吸引用戶加入BRC20 生態。當然，透過CEX 引導用戶總是比需要錢包的Magic Eden 或Unisat 更容易取得。不過就目前而言，OKX 正在突飛猛進，當然，幣安也有可能改變這個格局。
當然，市場上有不只一個交易所的空間。尤其是，DEX 的前景仍然有待一個雄心勃勃的項目出現。所以，誰將建造第一個BRC20 的Uniswap？
文化問題
需要指出的是，BRC20 和Ordinals 並非沒有爭議。 Bitcoin 和其信仰者對於Bitcoin 核心協議的新增內容持非常懷疑的態度。他們更加抵觸改變Bitcoin 作為世界最硬貨幣的願景而用一些新的東西讓它變得不純粹的任何行為，Ordinals 和BRC20 也不例外。
許多Bitcoin 信仰者認為Ordinal 和BRC20 是垃圾，對鏈有害，並且背離了Bitcoin 的初心。然而，儘管他們心存疑慮，但Bitcoin 是一個中立的無許可平台，而且由於它是去中心化的，如果不花數年時間說服所有人相信它們對鏈不利，關閉Ordinals 幾乎是不可能的。鑑於Ordinals 的市場已迅速膨脹至10 億美元以上，「關閉」 Ordinals 和BRC20 似乎已經不太可能。此外，礦工可能會成為該技術的堅定擁護者，因為減半即將到來，他們需要這些新事物所帶來的新費用來彌補收入損失。
不過無論如何，我們預期Ordinals 仍將存在爭議，一些Bitcoin 信仰者將繼續討厭它們。但是，由於它們的激勵措施和市場如此強大，他們可能會繼續存在。在起草這份報告時，美國政府將銘文添加到他們的國家漏洞資料庫中，理由是這是一個漏洞，因為Ordinals 透過將資料混淆為程式碼來繞過資料載體限制。進入資料庫並不意味著市場會立即考慮他們，但這會使他們的未來更加不確定。
此外，Ordinals 也為Bitcoin 引發了一場更相關的文化辯論，回想起來，這場辯論可能會像2015 年至2017 年間的區塊大小戰爭一樣具有紀念意義。 Ordinals 重新點燃了人們對Bitcoin 變化和發展的興趣和衝突。圍繞Ordinals 的爭論涉及Bitcoin 的核心前提。例如，Bitcoin 只用於BTC 交易嗎？ Bitcoin 的無許可性是否意味著用戶可以以任何他們想要的方式使用它？誰來決定人們如何使用它？削減某些用例並優先考慮其他用例是否合理？這些問題都沒有簡單的答案，任何人的回答都只是反映了某人對Bitcoin 的價值觀和觀點，而不是區塊鏈的基本「真相」。 Bitcoin 信仰者們不太可能很快解決這場爭論，我們預計它將持續到2025 年。
DeFi 和擴容
DeFi
為了深入了解Bitcoin DeFi 的現狀和挑戰，我們將連結我們12 月的ZetaChain 報告。如果您對Bitcoin 的這一特定領域感興趣，請務必閱讀該部分。
閃電網路
閃電網路的採用在2023 年停滯不前，因為Bitcoin 作為中立支付軌道的敘事逐漸消失，從未真正實現。由於稅法、轉換和波動性，花費sats 或BTC 有點痛苦，尤其是在一個擁有Visa、Mastercard、電子轉帳、Tron 上的USDT、實體現金或無數其他方法等體面的支付管道的世界裡。誠然，閃電網路試圖透過TARO 和閃電網路穩定幣來緩解BTC 支付使用的挑戰，但與其他方法相比，它從未真正起飛。閃電網路一直是個不錯的產品，但它一直在努力尋找用例。
由於Ordinals 和BRC20 推高了費用，閃電網路可能會在基本的BTC 交易中找到其產品市場，而不是作為支付管道。閃電網路可以輕鬆處理較小的BTC 交易，並可能成為允許BTC 和Ordinal 愛好者相對和平共處的技術。
由於閃電網路可能成為Bitcoin 維持其普通生態系統和低成本交易的關鍵，我們很好奇閃電網路在經歷了一年的Ordinals 後所處的位置，以及它在2024 年底前會如何變化。為此，2023 年對閃電網路來說是中性的一年。
閃電網路在2023 年成功維持了其整體規模。閃電網路透過允許使用者建立鏈下通道來轉移BTC，而無需在主鏈上結算。一旦通道關閉，閃電網路就會在鏈上結算交易。使用者必須為通道分配一定數量的BTC，從而為閃電網路提供傳輸能力。 2023 年，閃電網路的容量（可用於交易的通道中的BTC 數量）保持相對穩定，這對網路來說是一個好兆頭。
其次，運行閃電通道的閃電網路節點數量已開始從2023 年的低點回升。節點越多，閃電網路就越去中心化、安全。根據這些統計數據，閃電將迎來豐收的一年。
Rollup 及其他
Bitcoin Rollup 最近引發了大量市場關注和資金湧入。今天我們看到了Citrea 的發布，這是Chainway 孵化的zk-rollup，它使用BitVM。我們將看到更多類似公告和進展，我們將在2024 年進一步深入研究。
其次，2023 年對Bitcoin 擴容的興趣回歸帶來了Bitcoin Drivechain 提案的重新出現。從根本上說，Drivechains 將允許人們暫時將他們的BTC 鎖定在主鏈上，然後將其釋放到側鏈上。與其他側鏈一樣，Drivechain 可以為用戶提供低成本的支付交易或智慧合約。一些實驗性的Drivechain 專案已經在進行中，例如Zside ( 它為BTC 交易帶來了隱私屬性)、ETHside ( 一個以太坊側鏈的克隆)。
2024 年
Ordinals 已經動搖了Bitcoin 的核心。 Ordinal 加密領域在今年年初從無到有，從允許用戶在Bitcoin sat 上存儲任何數據，在鏈上刻錄PFP 和Bitcoin 文物的卑微行為開始，Ordinal 生態發展到現在擁有價值超過10 億美元的規模、被CEX 和市場支援、流行的token 標準，以及新的技術協議。然而，並非每個人都感到興奮。許多Bitcoin 信仰者將Ordinals 和BRC20 視為漏洞和「狗屎」。持懷疑態度的人更希望開發人員修補Ordinal 技術及圍繞它的一切。社區仍在努力解決圍繞Ordinals 的爭論，我們認為它可能會持續到2024 年，甚至可能持續到2025 年。
對Bitcoin 來說，也許更重要的是機構在2023 年提交給SEC 的ETF 申請。不少於12 家知名公司向美國證券交易委員會申請了向傳統市場提供現貨BTC ETF 的許可，並在2024 年第一季獲得批准。這些ETF 向大量新的資金流入和市場參與者提供了通道。對於一種曾經可以免費獲得，並在一些小型密碼學論壇上開始其生命的資產來說，這是不錯的。
2023 年對Bitcoin 來說是重要的一年，2024 年似乎有望繼續這些正面趨勢。我們期待看到它的發展方向。
