原文來源| 灰度研究報告
編譯整理| 白澤研究院
加密經濟是下一個新興市場投資前沿，而元宇宙則處於Web 3.0 互聯網發展的前沿。元宇宙是一組互聯的、體驗式的3D 虛擬世界，人們可以在其中實時社交，形成橫跨數字世界和物理世界的、用戶所有的互聯網經濟。元宇宙在不斷發展，很多的關鍵組件已經初具規模，正在徹底改變人們生活的方方面面，例如電子商務、媒體和娛樂，甚至是房地產。
我們曾經出品過Decentraland 的報告。像Decentraland 這樣的項目正在創建一個開放世界的元宇宙，用戶可以在其中玩遊戲，賺取MANA（Decentraland 的原生通證） ，用戶又可以通過它購買NFT（包括虛擬土地或收藏品，並對這個虛擬世界進行投票治理），或創建NFT，為他們提供現實世界的互操作性價值。
這種新興行業發展的潛力已經開始吸引像Facebook 這樣的Web 2.0 公司，Facebook 正在轉變為專注元宇宙的公司，並更名為“Meta”。在這個轉折點，其他領先的Web 2.0 科技公司可能需要開始探索元宇宙技術以保持競爭力，而這樣的“聚光燈”同樣引發了對這個新興加密賽道的新一輪投資。
元宇宙淺析
互聯網從始至終一直是關於“互聯”。在過去的三年中，互聯網技術不斷發展，我們人類與網絡互動的方式也隨之發展。可以通過“網絡社區”將互聯網的發展劃分為三個關鍵時代：
•Web 1.0 - Netscape：可以讓我們在線連接網絡
• Web 2.0 - Facebook：將我們連接到網絡社區
• Web 3.0 - Decentraland：將我們連接到網絡社區擁有的虛擬世界
圖片：根據網絡社區劃分的互聯網三個時代
隨著我們不斷跨越到新時代，我們與互聯網的互動不斷擴大。我們親身體驗了組織架構如何轉變，我們依賴的計算基礎設施如何成熟，以及對網絡的控制如何在社區和大型科技公司之間不斷權衡。
圖片：Web 1.0、2.0 和3.0 主要功能的區別
Web 2.0 移動互聯網改變了我們使用互聯網的方式、地點、時間。同時，也改變了我們使用的產品、服務和公司，從而改變了商業模式、文化和政治。 Web 3.0 元宇宙同樣有潛力去改變。
元宇宙市場的潛力
隨著時間的推移，我們將越來越多的精力轉向數字活動，尤其是對於年輕一代。如今，我們生活中有大約1/3（大約8 小時/天）的時間已經花在看電視、玩遊戲或社交媒體上。隨著我們在這些數字世界體驗中花費更多的時間，我們也將更多的錢花在這些數字領域中，以在這些網絡社區中建立我們的社會地位。
圖片：美國人平均每天花在數字活動上的時間
人們的社交和遊戲正在融合，並創造了一個快速增長的大型虛擬商品消費經濟。據估計，虛擬遊戲世界的收入可能會從2020 年的約1800 億美元增長到2025 年的約4000 億美元。遊戲開發商貨幣化的持續轉變是這個增長趨勢中的關鍵動力。玩家越來越多地從付費遊戲轉向免費遊戲，開發商通過向玩家出售遊戲內物品來提高遊戲玩法或讓玩家提昇在這些虛擬世界中的社交地位來獲利。
圖片：全球虛擬世界收入增長
隨著從Web 2.0 封閉式企業元宇宙向Web 3.0 開放式加密元宇宙的過渡，這種轉變在未來將進一步加速：
• Web 2.0封閉式企業元宇宙：由大型科技公司集中擁有和控制。
• Web 3.0開放式加密元宇宙：由全球用戶共同擁有和控制。
今天，許多遊戲玩家將他們的金錢和時間花費在Web 2.0封閉式企業元宇宙世界中。問題是，大多數遊戲開發商不讓玩家將他們的投資和努力貨幣化，並且禁止玩家與其他玩家交易物品，這樣玩家無法將他們的遊戲財富轉移到實體經濟中。
Web 3.0 開放式加密元宇宙世界通過消除對這些虛擬世界強加的資本控制來解決這個問題。這種新形式允許玩家將他們的數字資產以NFT 的方式擁有，在遊戲中玩家與其他人交易物品，並將它們帶到其他數字世界中，從而創建一個全新的、貨幣化、自由的互聯網原生經濟。
圖片：開放VS 封閉，元宇宙示例
在元宇宙中，用戶可以決定無縫跨越社區和與現實世界的交互。相反，與Web 3.0 開放式加密元宇宙相比，Web 2.0 企業元宇宙平台的封閉性可能使用戶處於劣勢。成熟的Web 2.0 公司需要通過開放生態系統和消除競爭隔閡來顛覆商業模式。
我們還不知道Facebook 將如何實現他們的元宇宙雄心，但他們與其他Web 2.0 公司一樣，在面臨為股東實現季度業績的壓力時，也需要做出這一具有挑戰性的轉變。
遊戲只是已經開始轉向Web 3.0 的細分市場之一，但元宇宙的機會遠遠超出了遊戲。據估計，元宇宙將在廣告、商務社交、數字活動、硬件和開發商/創作者貨幣化方面創造數万億美元的收入機會。
圖片：元宇宙各個細分市場的潛力。藍色為開發商/創作者，粉色為硬件，灰色為數字活動，綠色為商務社交，黑色為廣告。
領先的Web 3.0 加密元宇宙的總市值約為275 億美元。與Facebook 約9000 億美元的市值、遊戲行業約2 萬億美元的市值、可能轉向元宇宙或面臨顛覆風險的Web 2.0 公司的14.8 萬億美元市值相比，這相形見絀。
圖片：對比Web2.0 和3.0 元宇宙、Facebook、遊戲行業
Web3.0 元宇宙經濟
Web 3.0 加密元宇宙是一種新興的虛擬世界經濟，將會不斷發展數字商品、服務和資產組合，為用戶創造現實世界的價值。早期的Web 3.0 元宇宙世界通常建立在區塊鏈（Layer-1）之上，許多參與方為遊戲和遊戲物品的開發做出貢獻，這些物品可以在區塊鏈上自由交易。
圖片：區塊鏈遊戲賽道細分
除此以外，如今在Decentraland 和其他元宇宙虛擬世界中已經出現了一些受歡迎的商業活動：
•藝術畫廊：例如蘇富比，已經推出允許藝術品所有者在拍賣會上展示和出售他們的NFT 藝術品。
• 商務辦公室：像幣安等加密公司在元宇宙中建立了虛擬總部，員工可以在這裡見面和協作。
• 玩家可以在MANA 的遊戲中賺錢。
• 廣告：虛擬土地上建立了數字廣告牌，用於向遊戲玩家進行收費廣告。
• 建立了音樂家演奏音樂和舉辦音樂會的虛擬場所。
圖片：現有的元宇宙體驗
這些Web 3.0 元宇宙世界將實現更大的加密經濟互聯，比如去中心化應用與元宇宙虛擬經濟可互操作，並提供基礎設施來支持元宇宙虛擬經濟：
•支付網絡：Web 3.0 元宇宙世界可以使用自己的數字貨幣，如MANA、SAND，或使用它們被建立在的第一層區塊鏈的原生代幣，例如以太坊(ETH) 或Solana (SOL)。
• 去中心化金融（DeFi）：去中心化交易所允許用戶交易遊戲物品，而去中心化借貸平台允許用戶抵押他們的虛擬土地來貸款。
• NFT 主權商品：玩家可以從其他創作者那裡購買NFT，並將它們帶入虛擬世界進行展示或出售。
• 去中心化治理：從中心化公司手中奪回對數字經濟的控制權，允許Web 3.0 元宇宙用戶投票決定他們共同擁有的這個虛擬空間的規則和發展。
• 去中心化雲服務：Filecoin 等存儲解決方案為Web 3.0 元宇宙世界提供了一個去中心化的數據存儲基礎設施，而Livepeer 等服務則為元宇宙世界提供了去中心化的視頻轉碼基礎設施。
• 自主身份：來自其他平台的社會聲譽代幣（“創作者代幣”）數據可能會被傳輸到元宇宙，並用於身份嚴重或信用評分。
圖片：基於區塊鏈的虛擬經濟細分市場
Web3.0 元宇宙指標
這些創新性的結合創造了一種新的在線體驗，已經吸引了很多用戶。近年來，Web 3.0 元宇宙虛擬世界的用戶增長迅速。今天，這些虛擬世界已經擁有近50,000 名活躍用戶，自2020 年初以來增長了約10 倍。 Web 3.0 元宇宙仍處於早期階段，活躍用戶人數潛力巨大，但如果保持目前的增長率，這個新興市場有可能在未來幾年成為主流。
圖片：今年元宇宙中的活躍用戶人數增長
Web 3.0 元宇宙世界正在為開發人員、第三方創建者和用戶創造價值。 Web 3.0 元宇宙項目銷售（如虛擬土地、商品和服務）的總額已超過2 億美元。加密的虛擬世界通過消除中心化管制並開放自由市場，為創作者和資產所有者創造了一個價值數百萬美元的一級和二級市場。
圖片：所有已完成的元宇宙項目銷售的總價值
在2021 年第三季度，加密行業的融資總額為82 億美元，其中Web 3.0 和NFT 領域為18 億美元。在Web 3.0 和NFT 領域，基於區塊鏈的遊戲在14 筆交易中吸引了約10 億美元的資金，使其成為這一領域中的頂級。
對加密元宇宙行業的資本投資最近開始加速，但與Facebook 等公司計劃投資的100 億美元以及其他公司可能跟進的投資金額相比，這個行業還處於早期階段。
總結
元宇宙是一個超越我們認知的互聯網數字世界，也是我們對於互聯網未來狀態的願景，將會改變我們的社交活動、商業往來和整個互聯網經濟。元宇宙仍在不斷發展，但只有Web 3.0 開放式的加密元宇宙才我們得以窺探互聯網的未來。將元宇宙帶入人們的日常生活，這樣的機會可能讓元宇宙市場超過1 萬億美元，並且可能與當今市值約15 萬億美元的Web 2.0 公司競爭。這樣潛力吸引了Facebook 等公司轉向探索元宇宙，也可能成為其他Web 2.0 科技巨頭和投資機構效仿的催化劑。
風險提示：
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