1 關於CBDC，美聯儲已經有兩位官員表示積極

7月14日，在國會聽證會上，當美聯儲主席鮑威爾被問及“如果由美聯儲推出央行數字貨幣CBDC，是否好過當前由多種穩定幣提供的支付系統”時，鮑威爾給予了肯定的回答，他說：“這正是央行數字貨幣支持者們的論點，就是當你有了數字美元之後，就不再需要穩定幣或是其他加密貨幣了。”

鮑威爾還說，“對於銀行存款和貨幣基金，我們有強有力的監管框架，但對於穩定幣目前還沒什麼監管。如果未來它們將在支付體系中發揮更重要的作用——我們覺得加密資產不會在支付體系中發揮作用但穩定幣有這個可能——那麼對於穩定幣必須有一個合適的監管框架。”

美聯儲的一位委員，萊爾·布雷納德（Lael Brainard）也曾經發表過與鮑威爾相似的觀點。在5月24日參加由Coindesk舉辦的Consensus 2021大會上，布雷納德發表[演講](1)，稱美聯儲正在加快關於CBDC的研究，在同其他國家的CBDC的競爭中不能落後。她同時還說，如果任由穩定幣發展並獲得越來越廣泛的應用的話，將給美國的支付體繫帶來巨大風險。

2 美聯儲副主席奎爾斯則對推出CBDC持保守態度

布雷納德的演講時間是5月24日，而在一個多月後，美聯儲副主席蘭德爾·奎爾斯（Randal K. Quarles）則發表了完全相反的觀點，基於時間的考慮，奎爾斯的發言甚至可以看作是對布雷納德的回應。

在6月28日的[發言](2)中，奎爾斯說，美國的貨幣系統已經非常完善，如果市面上已經存在的穩定幣可以在支付體系中發揮更多的作用，那麼考慮到推出美聯儲數字貨幣的風險與收益，很可能完全沒有必要開發自己的CBDC，“在我看來，我們不需要害怕穩定幣。美聯儲歷來支持負責任的私營部門創新”。

奎爾斯認為，美國要推出CBDC，需要更多的評估。而且即便要推出CBDC，也注定是一個漫長的過程，奎爾斯提到，有兩種推動CBDC的方式，一種是由美聯儲直接提供賬戶，另一種則是用戶在第三方機構開設賬戶，有點類似於中國的支付寶和微信。不管哪一種，都需要立法層面的支持。

當前，美國聯邦儲備委員會共有五位委員，除了主席鮑威爾以外，還有兩位副主席理查德·克拉里達（Richard Clarida）和上文提到的蘭德爾·奎爾斯，兩位委員萊爾·布雷納德和米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）。

而美聯儲的其他兩位官員，副主席克拉里達和委員鮑曼目前還沒有公開發表過關於CBDC的言論。可見，即使在美聯儲內部，關於CBDC也存在著巨大的爭議。鮑威爾則表示，他對於這一問題保持開放的態度，美聯儲也正在著手研究，將在今年9月份發布關於CBDC的研究報告。

3 對於穩定幣的監管勢必加強

無論未來美聯儲是否推出CBDC，對於穩定幣的監管都將進一步加強。如果按照副主席奎爾斯的構想，美聯儲未來不推出CBDC，而是由市場上的穩定幣承擔CBDC的職能，那麼必將對於穩定幣加強監管，以防止布雷納德所擔憂的風險。何況，作為副主席，奎爾斯本身分管的領域就是監管。

如果美聯儲未來推出CBDC，對於與CBDC競爭的穩定幣的監管顯然更要加強。而此次鮑威爾在聽證會上的發言，還給穩定幣帶來了新的監管壓力。

在鮑威爾看來，當前市面上的穩定幣類似於“貨幣基金”。而貨幣基金則屬於SEC的[監管範疇](3)。比如中國最常見的餘額寶，其背後就是貨幣基金，接受中國證監會的監管。

在成立之初，Tether聲稱它對發行的每一枚USDT都有1美元作為支撐，如果是這樣的話，它並不屬於SEC的監管範圍。但後來Tether更改了條款，儲備資產變成了“美元及其等價物”，而根據它公佈的最新資產構成，現金只佔了3%，其餘則為商業票據和政府債券等等，這就是典型的貨幣基金。

當然，Tether從未稱自己為貨幣基金，但它事實上確實是，尤其是連美聯儲主席也這麼認為的時候，未來它將很難避免來自SEC的監管。

此外值得注意的是，雖然對穩定幣態度不一，美聯儲對比特幣等加密貨幣似乎比較負面。鮑威爾說：SPAC已經完蛋了，我們看到比特幣的價值上升和下降，有時感覺就像一個有點泡沫的市場，確實擔心這個。我們需要專注在實體經濟、就業率與金融的穩定性。而奎爾斯說，“比特幣的主要額外吸引力在於其新穎性和匿名性。匿名性將使其成為執法部門日益全面審查的適當目標，而新穎性是一種快速浪費的資產。因此，比特幣及其同類產品幾乎肯定仍將是一種有風險的投機性投資，而不是一種革命性的支付方式”。