原文作者| Rebecca Liao（SKUChain聯合創始人）

編譯| Aileen

作為底層技術，區塊鏈正在提供一種與傳統金融基礎設施並行且相連的金融渠道系統。

Coinbase和Compound Treasury都推出了基於USDC的貸款產品，可保證至少4%的收益率（遠高於含有同等風險的傳統產品），一些較小的平台則致力於提供利率變化更大的跨境資金渠道。截至目前，貸款產品的這種增長主要來自於零售業——個人持有和交易加密資產。包括摩根士丹利和美國銀行在內的一些銀行正在為其財富管理客戶提供加密產品，但企業呢？

對於發展中市場上的一些小型企業而言，傳統銀行系統無法滿足其需求，而DeFi（即去中心化金融或基於區塊鏈的金融形式）無需依賴銀行等中心化中介機構，已在一定程度上為這些企業所採用。例如，通過非洲的BitPesa、東盟的Tranglo和大型DeFi交易所等支付公司，一些企業實現了直接付款或將付款金額轉換為美元支持的穩定幣進行跨境匯款。

如今，規模更大的交易銀行業將DeFi視作潛在的重要增長引擎和顛覆性力量。交易銀行解決了企業和金融機構的運營需求和日常交易問題。通常，只有作為銀行頂級客戶的公司才能隨時享受這些服務，這些服務側重於管理公司流動性、現金流、貿易和供應鏈金融以及促進國內和國際企業交易所需的其他工具。 2020年，整個行業的交易銀行收入達到1萬億美元。

對外貿易銀行業者協會(BAFT)的支付和創新高級副總裁薩曼莎·佩洛西(Samantha Pelosi)表示：“與DeFi相關的潛在效率提升和金融民主化對傳統金融機構具有吸引力。然而，由於DeFi無需與可信中介機構建立關係，導致該模式具有破壞性，令這些銀行感到有些陌生。”

幾乎所有大型國際商業銀行都在其交易銀行服務中進行了區塊鏈試點，然而相關服務流程依然繁瑣緩慢。不過這些試點都沒有涉及DeFi，而是專注於提高銀行流程的效率，並用標準化數字資產取代傳統金融工具，這意味著交易的批准和執行最終仍要通過傳統銀行或更成熟的金融科技框架。例如，企業的信用風險是根據財務報表來評估的，並且僅適用於該特定企業，無法在整個系統中進行風險分配。基於客戶支持的基礎設施也多種多樣，沒有高門檻成本就無法為客戶提供服務。這些局限不僅阻礙了大型企業的資本機會，更將中小企業排擠在外。

DeFi平台提供的是一種替代系統，而不僅僅是針對現有銀行的插件。由於其去中心化本質，對相關信息的訪問不依賴於中心化處理或優先關係，因此交易引導和基於市場的風險評估更容易在企業廣闊系統中擴展開來。採用DeFi之前，企業需就每一項資金來源完成反洗錢和實名認證(KYC)工作，並說服同行參與同一交易銀行項目。他們能夠提供財務報表，但無法提供債務或應付款項的業績證明。

DeFi可以實現跨系統可信數據交換，減輕商業金融服務的重重阻礙。然而，迄今為止，鑑於加密資產的波動性、監管的不確定性以及所涉及技術的不成熟性，大多數公司並未認真考慮將DeFi作為其銀行服務的一種可行替代方案。就連特斯拉購買15億美元比特幣的舉動，也是出於將比特幣視作一種資產的直接經濟價值，而非其交易銀行業務需求。

雖然DeFi解決了企業對便攜式數字ID的複雜需求，並製定了用於訪問交易銀行業務中財務業績跟踪記錄的路線圖，但它缺少了兩個關鍵要素，分別是與法幣的一對一交易和不同區塊鏈之間的互操作性。加密貨幣若要提供可作為貨幣使用的穩定價值存儲並與傳統金融系統之間形成易於訪問的接口，前者是必要的。而後者則對於在高度碎片化的區塊鏈空間中進行大規模交易至關重要。

DeFi最近的兩項進展在彌合這些缺口方面大有裨益首先,USDC、USDT(Tether)、BUSD(Binance)和Dai(Maker)等美元掛鉤穩定幣的供應量正在不斷增長。 Curve和加密貨幣交易所等工具可以輕易完成美元掛鉤穩定幣之間的互換。其次，公有鍊和私有鏈都發布了互操作性協議，如鍊間通信協議和Popskip。

這些進展意味著企業和金融機構在獨立於銀行系統開展業務方面將擁有更多的選擇，有可能為大型企業創造可觀的效率並為中小企業帶來流動性。交易銀行服務的所有主要類別皆是如此，都能夠提供短期流動性、現金管理、貿易融資、支付、委託付款和資產託管服務。

無需銀行，非區塊鏈金融科技平台即可提供前三項服務。而DeFi添加了基於智能合約的工作流程（至少部分業務工作流程由區塊鏈智能合約執行，無需通過人工干預或非區塊鏈自動化）和加密貨幣（一種平行的、高流動性的資產類別）。至於最後兩類服務，Paxos、Anchorage和Kraken等加密貨幣託管公司愈發希望能夠獲得美國貨幣監理署頒發的銀行執照，以成為信託銀行，為受區塊鏈服務的低成本性和便利性所吸引的企業財務部門提供資產和監管安全性。

在許多方面，DeFi支持擯除客戶關係的歷史淵源。美國眾議院議長佩洛希說到：“交易銀行業務是一種關係驅動的業務。” 一旦企業客戶選擇特定銀行為其提供某項服務並且與銀行客戶經理建立了信任關係，那麼這一客戶也會選用該行的其他服務。不過，這種情況已經改變了有一段時間。根據CGI的2020年交易銀行業調查，30.5%的企業與兩到五家銀行合作，45.8%的企業則正在評估他們的銀行關係，希望更換合作銀行。

基於DeFi的交易銀行強化了原子化服務的當前趨勢，財務管理方面更多地依賴技術、工作流管理和風險套利來獲得信貸機會。 DeFi為這些變化添加的關鍵價值在於無授權訪問和更加強調互操作性。非DeFi去中心化系統尚不具備用戶入門引導便利性以鼓勵採用。對於未涵蓋互操作性的中心化系統，跨系統工作流管理和信用套利幾乎不可能實現。

就中小企業來說，最後一項要求最為迫切。大型企業專注於提高交易服務效率，中小企業則需依賴信貸維持運營和生存。世界貿易組織、國際商會和全球貿易融資組織的一份2020年報告顯示，中小企業融資缺口為5萬億美元。銀行和金融科技平台一直致力於尋找解決這一需求的方法，但現有的企業服務框架顯然並不合適。人工智能和通用數字化平台似乎是立即緩解這一現狀的最佳選擇，但DeFi的爆炸式增長也加速了區塊鏈對其的影響。