參考來源Bankless
作者｜Golem（@web3_golem）
本週受美國大選多個變故及以太坊現貨 ETF 透過等影響，BTC 和 ETH 行情反彈。那麼未來 3 個月，山寨漲跌表現又會如何？ Bankless 分析團隊近期對10 個山寨幣後續近三個月的漲跌做出了預測。本文將整理Bankless 分析師團隊的預測及理由，並對先前的預測做出總結，供讀者自行參考。
先前預測的勝率： 43.7%
在 7 月初，市場普遍下跌時，Bankless 預測了 16 個代幣後續 3 個月的走勢，詳細內容請看《未來三月漲 or 跌？ Bankless 預測了 16 個代幣走勢》。到目前為止，其預測勝率約為 43.7% ，預測的 16 個代幣中有 7 個符合預期走勢。
L2 板塊，預測全正確，頭部L2 代幣表現都不及 ETH 。 ETH 從 7 月初到目前上漲了約 25% ，而 ARB（下跌 5% ）、BLAST（下跌 23% ）、OP（下跌 17% ）、STRK（漲跌不明顯）都經歷了下跌。
但L1 板塊和 SLD 板塊預測有些失利，截至目前，SOL 和 ETHFI 分別上漲了 23% 和 9% ，而預測將上漲的 AVAX 卻下跌了 8% 。
DeFi 板塊
Maker（MKR）
觀點：中立
理由：有巨大成長潛力，但受週期影響大
預測時段： 2024 年7 月22 日至2024 年10 月22 日
預測時幣價： 2 美元
預測至今幣價表現：未明顯變化
Bankless 分析團隊對MKR 的後續表現持中立，如果加密牛市繼續，投資者可能會認識到 Maker 的巨大成長潛力，但在市場低迷期間也可能面臨虧損的風險，特別是在Ethena 破產的情況下。
2023 年，Maker 透過直接在流動性需求旺盛的貨幣市場鑄造穩定幣從而增加了DAI 供應量，最初透過其 Spark 借貸 subDAO，現在也透過第三方的 Morpho 應用程式實現。 2024 年高收益 Ethena 合成美元抵押品的崛起使得 Maker 能夠溢價借出 DAI，抵押品的穩定性允許借款人以極高的貸款比率承擔債務。
Maker 目前產生的年化費用收入為 2.81 億美元，可躋身最有價值的加密貨幣之一。如果未來加密市場持續成長，其目前 9.6 倍的完全稀釋市銷率也並不算高。
Instadapp（INST）
觀點：看漲
理由：新功能的推出使其在 DeFi 競爭中具有優勢
預測時段： 2024 年7 月16 日至2024 年10 月16 日
預測時幣價： 2.2 美元
預測至今幣價表現：下跌 1.36%
Bankless 分析團隊認為 INST 可能會跑贏大盤，因為加密投資者正在尋找無實際價值代幣的替代品，同時Fluid 的推動可使Instadapp 的採用和收入增加。
6 至 7 月，因為有實際的收入和實際的基本面，之前表現不佳的DeFi 代幣開始受到加密貨幣交易員的關注，Instadapp 是其中之一。 Instadapp 是一個可以將多個DeFi 協定聚合到統一智慧合約層的平台。 Instadapp 團隊在今年推出了Fluid，可將貨幣市場和 DEX 進行新組合，構建在統一的Instadapp 流動性層上，使用戶能夠從抵押品中獲得收益並在藉款中獲得更大的靈活性。
Stacks（STX）
觀點：中立
理由：基本面轉好，但有定義為證券的風險
預測時段： 2024 年7 月15 日至2024 年10 月15 日
預測時幣價： 1.88 美元
預測至今幣價表現：未明顯變化
從2017 年到2019 年，Hiro Systems（原名Blockstack）透過代幣銷售籌集了7,000 萬美元；它於2019 年透過Reg A+ 發行進行了首次符合SEC 資格的公開代幣銷售，並在此期間分別根據Reg D 和S 豁免向認可的投資者和國際投資者出售代幣。
在Stack 過渡到去中心化的轉移證明共識機制後，Hiro Systems 於2021 年1 月向SEC 提交申請，稱其將不再提供“對Stacks 區塊鏈的基本管理服務”，以讓STX 擺脫是一種證券的嫌疑。
但 SEC 不同意 Hiro 的聲明，並在同年稍後對 Stacks 展開了調查。然而，SEC 上週五宣布，其不打算對 Hiro Systems 採取強制執行行動。
Bankless 分析團隊對 Stacks 保持中立態度，儘管 SEC 已確認 Hiro 在其代幣銷售方面沒有違法行為，但公告並未對 STX 是否為證券提供任何明確說明，因此存在重大未解決風險。但從基本面來看，Stacks Nakamoto 升級將把交易等待時間與比特幣的 10 分鐘區塊時間分離開來，以提供更即時的確認，這個利好可能對代幣價格產生積極影響。
Maple Finance（MPL）
觀點：看跌
理由：產品競爭力有限，代幣通膨加大拋壓
預測時段： 2024 年7 月10 日至2024 年10 月10 日
預測時幣價： 11.64 美元
預測至今幣價表現：上漲 65.64%
Bankless 分析團隊對MPL 後續表現不樂觀，因為其現金管理產品與其他產品相比採用有限，無抵押貸款可能會像過去多次一樣違約，向大量借款人提供的加密擔保貸款很可能在市場低迷時被清算，積分計畫的激勵作用也有限，同時增加的未來代幣通膨也會帶來拋售壓力。
雖然Maple 自3 月以來 TVL 幾乎增加了兩倍，但代幣價格較當月高點下跌了60% 。上漲主要是由針對少數白名單交易者的BTC 和SOL 的超額抵押USDC 貸款推動。
6 月8 日，在ETHCC 會議上，Maple 宣布對其「以零售為重點」的產品Syrup 增加50% 的積分存款，只需將資產重新存入現有的Maple 池子中——主要是其回報率最高的高收益擔保貸款池。積分獎勵來自提案 MIP-009 中批准的23% 代幣通膨，預計將持續下去。可能在今年當MPL 轉換為代幣時，接收者能夠將其積分轉換為未知數量的SYRUP。
Ondo Finance（ONDO）
觀點：看跌
理由：估值太高，市場無法滿足
預測時段： 2024 年7 月8 日至2024 年10 月8 日
預測時幣價： 0.92 美元
預測至今幣價表現：上漲 13.52%
Bankless 分析團隊預計未來幾個月的市場成長將很難滿足 ONDO 的巨額估值。
從3 月到6 月初，Ondo 的代幣價格和 TVL 增長了兩倍，但在進行分析前的一個月，由於資金流入幾乎停止，ONDO 的市值縮水了三分之一。
Ondo 的5.5 億美元存款收益率約為5% ，該協議的年化收入略低於3000 萬美元，導致市銷率高達303 倍，這意味著投資者已經為ONDO 的未來增長下了注。
儘管假設鏈上貨幣市場工具的潛在市場很為數兆美元，但持續缺乏成長將難以證明ONDO 的巨額估值是合理的。如果區塊鏈真正被主流採用，Ondo 只是將其他資產管理公司的產品的代幣化，並將被實際發行實體（即貝萊德）迅速取代。
其他板塊
BNB Chain（BNB）
觀點：看跌
理由：生態疲軟，在美國進行部分業務不足以支撐上漲勢態
預測時段： 2024 年7 月19 日至2024 年10 月19 日
預測時幣價： 593.54 美元
預測至今幣價表現：下跌 1%
Bankless 分析團隊認為 BNB 沒有理由因為 Binance US 獲得法院授權批准投資美國國債的消息而上漲，並且自6 月以來 BNB Chain 鏈上指標不斷下降，缺少使其生態系統持續發展的動力。
7 月19 日，負責SEC 訴幣安案的法院批准管理Binance US 的BAM 管理實體將託管在BitGo 的企業資產和客戶法定資金投資於1 個月期的美國國債，但前提是沒有第三方（包括其他幣安實體）參與投資，並且Binance US 維持足夠的儲備來兌現法定提款。
雖然透過交易所帳戶賺取收益的潛力可能會吸引用戶使用 Binance US，然後他們可能會被誘惑購買BNB，但考慮到 Coinbase 已經提供 USDC 收益計劃，尚不清楚這項功能是否會吸引加密交易者。
Mantle（MNT）
觀點：中立
理由：雖然競爭優勢明顯，但L2賽道整體壓力大
預測時段： 2024 年7 月18 日至2024 年10 月18 日
預測時幣價： 0.85 美元
預測至今幣價表現：上漲 2.85%
Bankless 分析團隊對 MNT 的後續表現保持中立，雖然Mantle 有能力與其他L2 競爭，但行業普遍面臨著供應增加帶來的估值阻力，Mantle 將需要稀釋其代幣以實施激勵計劃。
在2024 年，MNT 一直是表現最佳的L2 代幣，其表現比MATIC、ARB 和OP 等主要競爭對手高出100% 以上，並且成為分析時年初至今與ETH 表現基本持平的少數加密貨幣之一。
與其他L2 不同，Mantle Network 的獨特之處在於它使用MNT 作為gas 支付（這提高了代幣效用）、相對高於競爭對手的流動性（這減輕了未來潛在的拋售壓力）和巨額的25 億美元流動資金（為未來的用戶激勵提供資金）。
儘管MNT 具有優勢，但L2普遍的都面臨著來自持續代幣解鎖和新代幣創建的巨大壓力。此外，自6 月以來Mantle 生態系統活動減少，隨著用戶退出生態系統，代幣可能會出現反身性，而Mantle 國庫90% 是MNT，這意味著當將代幣作為激勵空投發放時時，會產生拋售壓力。
Livepeer（LPT）
觀點：看跌
理由：產品與市場契合度有限，代幣被高估
預測時段： 2024 年7 月17 日至2024 年10 月17 日
預測時幣價： 16.98 美元
預測至今幣價表現：下跌9.19%
Bankless 分析團隊認為 Livepeer 與去中心化視訊串流媒體的市場契合度有限，由於持續缺乏成長，LPT 已經被高估，未來幾個月表現不容客觀。
7 月17 日，加密貨幣領域知名資產管理公司Grayscale 宣布推出其去中心化AI 基金，旨在為投資者提供基於區塊鏈的AI 協議，Grayscale 認為這些協議「可以幫助緩解伴隨AI 技術普及而出現的基本風險」。 Livepeer 是該基金包含的5 種資產之一，將獲得8.6% 的分配。
Livepeer 成立於2017 年，是一個去中心化的視訊基礎設施網絡，提供直播和點播串流服務。儘管Livepeer 已經成立多年，但其採用率有限，每天的收入不超過數百美元。
ETH Name Service（ENS）
觀點：看跌
理由：代幣炒作過高，實際應用未成長
預測時段： 2024 年7 月11 日至2024 年10 月11 日
預測時幣價： 26.07 美元
預測至今幣價表現：下跌3.72%
Bankless 分析團隊認為 ENS 的估值比以往任何時候都要高，而且其缺乏成長將很快推動價格與基本面保持一致。
在做出分析時，ENS 較5 月的底部上漲了90% ，原因可能是ETH 現貨ETF 可能會獲得SEC 批准。儘管代幣價格飆升，但在此期間實際ENS 使用量急劇下降；7 月1 日的每週費用跌至僅19.2 萬美元，為2021 年7 月以來的最低水平。
將ENS 作為以太坊上高 beta 收益的猜測已將其代幣價格推高至費用的243 倍，創下有史以來的最高水平，但不幸的是，維持價格上漲所需的增長未能實現。如果ENS 的定價與去年8 月的倍數相同，則代幣的交易價格應該為3.46 美元，比歷史低點低50% ，比分析低85% 。
Celestia（TIA）
觀點：看跌
理由：收入低且通膨嚴重
預測時段： 2024 年7 月9 日至2024 年10 月9 日
預測時幣價： 7.17 美元
預測至今幣價表現：未明顯變化
儘管價格已經經歷了大幅回撤，但Bankless 分析團隊仍預計市場將不願意消化在10 月31 日進行大幅代幣通膨，這將使TIA 的流動供應增加約一倍。
TIA 引入了「stake-to-earn」的敘事，在空投後巧遇相對泡沫化的加密市場行情，並在短短四個月內以10 倍的收益讓持有者大吃一驚，然後在2024 年2 月初達到頂峰。
儘管承諾為保護其他加密經濟網路數據的TIA 質押者提供許多的空投財富，但實際上只有少數項目將TIA 質押者作為空投對象，收到的代幣僅略微增加了質押TIA 的收益率，而質押收益主要來自於通貨膨脹的TIA 代幣。
對於某些L2 來說，具有半降級安全保障的廉價數據可用性可能是一個理想的功能，然而，然而，Celestia 似乎更像是慈善而不是商業組織，因為它可能產生的收入極其有限，而且需要通過通貨膨脹來補貼。
