前言

隨著Blast宣布測試網路上線,50%的空頭分發給開發者後,生態會不可避免地面臨資金流動性優化的問題。現有的穩定幣Case中,在典型的150% 抵押率下,用戶需要價值超過150 美元的抵押品來購買100 美元的穩定幣,剩下50 美元未充分利用。這種模式代表了嚴重的低效率。

3分鐘讀懂Zest:Blast上100%資本效率的穩定幣協議

如何更好地吸引、利用blast鏈上目前超過十億美金的流動性,成為了所有crypto世界有野心的開發團隊必須要思考的一個問題,而Zest便給出了他們的解決答案。

Zest介紹

與其他鏈上不同的是,Blast上充足的流動性交給開發者的是一個新的命題——“如何最大化資本效率”,或者再簡化一點,那就是怎麼幫助用戶更好的上槓桿。

3分鐘讀懂Zest:Blast上100%資本效率的穩定幣協議

針對這個命題,zest給的答案是將殖利率與波動性分解,實現100%資本利用效率的穩定幣。

專案核心機制

Blast的創新設計之一就是所有Blast網路上的ETH都具有原生效益,在此之上,協定層可以進行各種各樣的操作,例如LSDFi。

當用戶在Zest中質押價值$150的Blast_ETH後,可獲得價值$100的zUSD,以及$50的Leveraged Blast_ETH。 Blast_ETH的殖利率由zUSD繼承,波動性由Leveraged Blast_ETH繼承。具體過程可由以下公式描述

$$1∗BlastETH=k∗zUSD+1∗lBETHk$$

上式中,1個Blast_ETH可以鑄造k個zUSD和1個lBETH_k。當ETH 價格跌至$k 時,lBETH_k 面臨清算。上線後考慮到不同用戶的風險偏好,協議會引入多元化的k值。

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透過對波動率和收益率的分解,Zest協議可以同時滿足兩類用戶的需要

風險厭惡、追求farming收益用戶

由於Blast_ETH的所有波動都被Leveraged Blast_ETH吸收,因此zUSD具有無風險的槓桿收益。

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假設K=1000,ETH價格從1800漲到了3000,Blast_ETH的APR為4.5%,那麼有zUSD Stake APR=(3000*4.5%)/(1000*0.5)=27%, 六倍於原生APR(27% /4.5%)

槓桿用戶

同樣假設ETH價格從1300漲到了3000,K=1000,那麼IBETH的價值就會從(1300-1000)增加到(3000-1000),實現接近7倍的收益。

在代幣側Zest還未推出具體設計,這部分留待後續討論。

總結

由於Blast流動性充裕的特殊性,上述的協議能夠更好的聚焦在自身的產品機制和經濟模型設計之上,來實現更高的槓桿,更高的資本利用效率。因此我們能夠在上面看到更多優秀的設計。