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本週回顧
本週從5月16日到5月22日，冰糖橙最高附近$27500，最低接近$26518，震盪幅度達到3.7% 左右。
觀察籌碼分佈圖，在約$26083 附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。
• 分析：
1. 24000–29000 約269 萬枚；
2. 18500–23500 約231 萬枚。
- 短期內跌不破在20000 ~ 24000概率為59 %。
重要消息方面
經濟消息方面
1. 美5月紐約聯儲製造業指數﹣31.8，大幅低於預期值﹣2.5，前值10.8。
2. 本週鮑威爾發表鴿派信號稱，傾向於支持6月會議暫不加息，而且銀行業危機導致的信貸條件收緊，可能意味著美聯儲峰值利率將低於預期。
3. 本週耶倫與大型銀行首席執行官的會議上稱，美國銀行業仍在應對著危機，未來可能會出現更多的銀行合併。市場認為，這意味著可能會有更多的銀行即將倒閉。
4. 本周美油和布油期貨震盪收跌，整週跌幅小於上週。黃金期貨本週下跌，全週累跌1.89%。
加密生態消息方面
1. Tether從本月開始將定期分配高達15%的已實現淨營業利潤用於購買大餅，以進一步加強儲備並使儲備多樣化。
2. 國際證券監管機構( OSCO ）表示：將為加密資產提供第一套全球協調的規則，包括現有規範如何適用於該行業。
a. 國際證監會組織成員，如美證券交易委員會、日、英、德、法的監管機構，均承諾將應用OSCO的建議。
3. DeFi 資管平台Yield App 與英國Volt 達成合作，打通英鎊和歐元入口，Yield App 客戶可以直接通過銀行即時購買加密貨幣。
4. 彭博社最新調查：如果美國觸及債務上限，”黃金、美債、大餅“將是投資者的前三大首選資產，比美元、日元、瑞士法郎等其他資產更受歡迎。
5. 歐洲已經擁有世界上最多的加密友好銀行，隨著MiCA 法規的生效，領先優勢可能會進一步提高。
a. 歐洲55家加密貨幣友好銀行，亞洲24家加密貨幣友好銀行，北美23家加密貨幣友好銀行。
6. 新加坡黃埔集團將在巴林設立數字銀行。
7. 萊特幣（LTC）的區塊獎勵預計將在2023年8月3日減半。
8. 因為與穩定幣相關的新指南和提供給加密貨幣交易所的投資者限制，幣安宣布退出加拿大市場。
長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況
短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性
長期洞察
• 全球位置分佈錢包狀況
• 美洲錢包狀況
• 不安情緒變化比
• 宏觀現貨拋壓精進版
（下圖全球位置分佈錢包狀況）
• 藍色為美區錢包
• 紅色為亞洲區錢包
• 黃色為歐洲錢包
可以看到在整體全球錢包上行時，價格有一定支撐。
一旦非整體或出現分歧，價格往往陷入高度不確定和糾結狀態。
當前全球錢包狀態較弱，購買力不強。
為了更清楚的看到細節狀態，特意挑選了更具有特徵性的美區錢包狀況。
（下圖美洲錢包狀況）
美區錢包對於價格的支撐作用似乎更為明顯，往往在美區錢包大量流出的時候，價格都會陷入一段時間的低迷。
這對於中期乃至長期的趨勢判斷是較為重要的。
當前階段沒去錢包相對流入正面，但是相比兩個月前已經弱了很多。
（下圖不安情緒變化比）
市場情緒從中長期來看，正在從避險情緒，慢慢開始恢復。
市場的避險情緒開始緩解，或許造成的效果相比之前會更加的穩定。
（下圖宏觀現貨拋壓精進版）
宏觀的現貨拋壓已經來到了歷史的相對低位區域。
從歷史上來看，綠色區域的地位往往意味著階段性時間的底部。
在市場長期上行中，是一個很好的右側介入指標。
在市場的長期下，是一個較為好的左側定投指標。
中期探查
- 成本基礎群組
- 長期、短期參與者充幣狀況
- 積累趨勢分
- CDD群組
本週從基礎成本和場內參與者動態觀察市場
（下圖成本群組基礎）
藍線：短期參與者供應量
紅色區域：市價與流動性支撐價位的距離淨頭寸
短期參與者在不斷撤離流動性，場內價格相對流動性支撐位的距離在縮短。
可能在風險釋放過程中，市價距離流動性支撐位的變化會較為敏感；
同時，場內也會繃緊神經，過往歷次流動性支撐位坍塌後，都會致使一定程度的低迷和回調。
（下圖長期、短期參與者充幣狀況）
結合短期參與者供應量狀態，短期參與者充幣量輕微上升的情況下，可能意味著他們有一定程度的拋壓施加。
同時，長期參與者已經呈現過2次充幣行為，可能市場的潛在壓力收縮會隨著短期參與者的逃離情緒而變化；
當然，需要看更多的群體動態。
（下圖積累趨勢分）
積累趨勢分顯示＞10k的地址再次啟動積累行動，他們可能會在場內流動性最差的時候成為相對稀缺的買方；
從目前的情況來看，可能這個大群體會是相對關鍵的持有者。
其他持有者則表現得相對冷淡，當前未構成積累行為。
（下圖CDD群組）
此數據組將長期、短期和周內CDD變化進行匯總；
從目前的動態看，三者同時處於下降的階段，
可能代表著當前場內具有高權重（幣數量較多或持有時間較長）群體的拋壓狀態輕微收縮。
可能對場內價格修復有一定程度的幫助。
短期觀測
• 衍生品風險係數
• 期權意向成交比
• 衍生品成交量
• 期權隱含波動率
• 盈利虧損轉移量
• 新增地址和活躍地址
• 冰糖橙交易所淨頭寸
• 姨太交易所淨頭寸
• 高權重拋壓
• 全球購買力狀態
• 穩定幣交易所淨頭寸
• 鏈下交易所數據
衍生品評級：回落至中性區域，風險有所下降。
（下圖衍生品風險係數）
風險係數在近兩週內在安全區域和中性區域的交界處波動，價格也呈現出震盪態勢。目前風險係數回落到中性區域，說明多頭清算的壓力有所緩解。
（下圖期權意向成交比）
價格震盪期間，期權成交量總體下滑，看跌期權的佔比也隨之減少。這在一定程度上反映了部分期權交易者關閉了看跌保護的倉位。 （下圖衍生品成交量）
從衍生品的成交量看，衍生品交易者的下注意願不強，成交量仍然低迷。
（下圖期權隱含波動率）
短期期權的隱含波動率略有上漲，但期權交易者的活躍度和下注意願都比較低。
情緒狀態評級：整體呈中性
（下圖盈利虧損轉移量）
價格震蕩的同時，虧損轉移量呈現下降趨勢，反映出當前價位的恐慌情緒較弱。另一方面，盈利轉移量也處於低水平。
同時結合籌碼圖來看，當前價位附近市場承接能力也相對較強。正如上週週報所述，盈利、虧損轉移量都降到低位，是一個相對樂觀的信號。
（下圖新增地址和活躍地址）
新增、活躍地址仍舊停留在低水平，表明當前市場的活躍度、投資者的參與度不高。
現貨以及拋壓結構評級：呈少量流出狀態，整體拋壓較小。
（下圖冰糖橙交易所淨頭寸）
冰糖橙交易所淨頭寸呈現小幅流出累積的狀態，反映出現貨市場的拋壓較輕。
（下圖E太交易所淨頭寸）
E太交易所淨頭寸也呈現小幅流出累積的狀態。
（下圖高權重拋壓）
暫無高權重拋壓。
購買力評級：全球購買力少量回升，穩定幣購買力流失。
（下圖全球購買力狀態）
亞洲、歐洲的購買力仍然為負，美洲的購買力略有上升。
（下圖USDC交易所淨頭寸）
USDC交易所淨頭寸呈現流出的狀態。
（下圖USDT交易所淨頭寸）
USDT微量流入，但總體上仍然是流出的狀態。
鏈下交易數據評級:在25500有購買意願；在30000有拋售意願。
（下圖Coinbase鏈下數據）
在25000，25500附近價位有購買意願；
在30000價位有拋售意願。
（下圖Binance鏈下數據）
在25000，25500附近價位有購買意願；
在27500，28000，30000價位有拋售意願。
（下圖Bitfinex鏈下數據）
在25000價位有購買意願；
在27500，28000，30000價位有拋售意願。
本週總結：
消息面總結：
1. 本周美債務上限談判失敗，若6月1號前提高債務上限不能達成協議，美國存在違約風險。
a. 達利歐認為，不斷增加的美國債務規模會把美聯儲逼到兩難境地，而導致一場對央行的擠兌。
2. 經濟學家調查顯示，美經濟上季度的年化增長率為1.1%，今年最後兩個季度將分別收縮0.2%和0.3%。失業率到年底將從目前的3.4％上升到4.2%。
a. 摩根大通認為，隨著美國經濟增長放緩，市場對利率可能在第三季度開始下降的押注是正確的。
3. 市場對美聯儲下一步行動產生了分歧，投資者押注6月繼續加息25個基點的概率約為35%，高於5月會議結束後的近零概率。
鏈上長期洞察：
1. 當前全球錢包狀態較弱，購買力不強；
2. 美區錢包對於價格的支撐似乎更強，但目前也相對比兩個月前弱上很多；
3. 而從中長期來看，市場已經從避險情緒慢慢回落安穩，市場的偏好正在發生一定的轉變，可能未來價格會趨向於穩定；
4. 從長期來看宏觀的現貨拋壓已經來到了歷史的相對低位區域。
• 市場定調：
也許在未來一段中長期的時間內，迎來一部分低迷，但拋壓消減，壓力相比半年前減少不少。
鏈上中期探查：
1. 短期參與者供應量減少，未觸及流動性支撐帶；
2. 短期參與者仍有少量充幣，長期參與者充幣狀況減緩；
3. ＞10k以上的地址在緩慢積累，可能是當前關鍵群體之一；
4. 高權重群體的拋壓輕度收縮，可能對市場恢復有一定的幫助。
• 市場定調：
徘徊，觀望
市場來到流動性較差的時候，短期參與者撤離資金可能會造成場內出現低迷，
但關鍵的群體可能會在此處減緩拋售情緒。
鏈上短期觀測：
1. 衍生品風險係數回至中性區域，風險有所下降。
2. 新增活躍地址較處於低位，市場活躍度較低。
3. 市場整體情緒呈中性；
4. 交易所數據顯示籌碼呈少量流出狀態，整體拋壓較小。
5. 全球購買力少量回升，穩定幣購買力流失。
6. 鏈下交易數據顯示25500價位有購買意願；30000價位有拋售意願。
7. 短期內跌不破在20000 ~ 24000概率為59 %。
• 市場定調：
市場整體情緒呈中性，無明顯激進和恐慌。雖然當前活躍度較低，暫無明顯方向預期，但也有一定的積極信號存在。
策略建議：
中性策略較佳或較窄空間交易。
