去年在BSC、Solana等高性能公鏈的崛起下，加密行業上演了一場精彩的公鏈大戰，在新公鏈“各占山頭”的背後，業內關於未來公鍊格局的認知也在逐漸變化。除了早期“跨鏈雙雄”Polkdot和Cosmos生態逐步壯大外，近期BNB鏈也推出側鏈BAS，Avalanche更是直接啟動2.9億美元的子網激勵活動，以及以太坊因Layer2技術發展迅速而更改升級路線圖等，種種跡象表明，未來加密行業大概率將進入一個多鏈共存的時代。

在多鏈共存促進行業進步，以及提供更多玩法和選擇的同時，也由於不同生態間流動性割裂的問題，給用戶帶來操作上的不便利性，比如資金體量較小的DeFi玩家經常需要在不同鏈間轉移資產來參與收益率較高的流動性挖礦，操作繁瑣且加大了丟失資產的風險性（如轉錯地址等）。看到未來萬鏈共存的趨勢，以及不同生態間資產轉移與兌換的痛點，不少DEX開始朝著支持不同生態間資產的快速流通和交易的方向發展，Sifchain就是這樣試圖提升用戶跨鏈體驗的全鍊式DEX。

打造全鏈DEX，實現資產的自由流通

目前整個公鍊板塊權重較大的主要是EVM系（包括兼容EVM）和Cosmos系，根據Defi Llama網站的數據，截至4月19日，TVL排名前十的公鏈中EVM系佔有6個，佔比為60%，其中以太坊的TVL約佔整個公鏈TVL的54.9%。前十中Cosmos系佔有2個，分別為Terra和Cronos，其中Terra的TVL排名第二，約佔整個公鏈TVL的12.6%，同時，根據Map of zones網站數據，目前Cosmos生態集成IBC的應用鏈達43條，已初具規模。

Sifchain以上述兩大權重最高的派係為基礎，率先解決以太坊和Cosmos生態間資產流動性的割裂問題，目前也支持Polygon，隨後將擴展到其它EVM兼容鏈，如BSC、Fantom、Metis等，最後將集成其它非EVM兼容鏈，如Bitcoin、Polkadot等，以實現真正的全鏈兼容性。


Sifchain是一個由Cosmos SDK構建的全鏈DEX，與Cosmos生態頭部DEX Osmosis一樣，Sifchain的DEX部署在自己的應用鏈上。與Cosmos生態採取Hub與Zone的結構類似，Sifchain專門創建與Cosmos生態外部鏈連接的Zone，每個Zone將單獨負責一條鏈的跨鏈工作，比如構建一個專門負責與以太坊連接的Zone。所以整個Sifchain生態的框架就是每個Zone通過跨鏈橋與Cosmos生態外部鏈連接，然後Zone通過IBC（跨鏈通信協議）與Sifchain網絡（Hub）相連，同樣Sifchain網絡通過IBC與Cosmos生態內部鏈相連，以實現資產在不同生態系統間流通。在此架構下，Sifchain的驗證者只需負責該網絡的工作，而跨鏈交易將由每個Zone上的驗證者負責。據PANews了解，為了保證生態內資產的安全性，Sifchain團隊將負責跨鏈橋的大部分建設工作，以及後續的運營與維護，這同時也減輕了生態新成員的工作量。

相比以太坊，Sifchain具有更快的交易速度和更低的手續費，所以用戶可通過Sifchain實現ERC20代幣的交易，來避免以太坊上操作所帶來的高昂Gas費問題。除了給用戶帶來資產跨鏈的便利性和降低ERC20代幣的交易手續費外，對於接入Sifchain生態的公鏈而言，也具有一定的正向價值。

1） 提升代幣的流動性。通過集成Sifchain，該公鏈生態內的所有代幣均可流通於Sifchain所支持的生態系統，如以太坊、Cosmos等，將有利於提升代幣的流動性。同時，隨著流通網絡的增加，代幣的應用場景和用戶數也會隨著提升（如在其他鏈上組LP），對於減緩代幣的拋壓具有一定效用。比如我是一個Cosmos生態的用戶，但是也看好以太坊生態DeFi的發展，現在我可以便捷地通過Sifchain以較低的Gas費購買相應代幣，如AAVE、UNI等，這將帶來像我一樣的Cosmos生態的增量用戶，有利於提升代幣的流動性。

2） 推動生態的發展。除了提升自己生態內代幣的流動性外，其它網絡上的代幣也將通過Sifchain流入自己的生態，將在一定程度上有助於提升生態內的資金量、用戶數和交易活動等，借助於Sifchain生態內的互操作性，每條網絡都為開發者的加入降低了門檻。

借鑒傳統金融，上線全新獎勵方案

除了成為第一個全鏈DEX外，Sifchain還結合宏觀貨幣政策實現代幣經濟學創新，在加密行業首次推出“貨幣貿易政策協議”，即PMTP（Protocol Monetary Trade Policy），致力於提昇平台代幣ROWAN的經濟價值，增加代幣的購買力，為代幣持有者帶來更多權益。 PMTP這款新功能將在DEX上自動實施，並不需要其它使用步驟，用戶在Swap時將直接享受該權益，據其官網顯示，PMTP將於4月20日正式上線。

我們知道，為了激勵用戶參與代幣質押以提升代幣的流動性，業內最常見的方法就是上線流動性挖礦激勵，雖說該方式給持幣用戶帶來更多的代幣，但隨之而來的就是“代幣膨脹”，形成較大拋壓造成幣價大幅下跌。就像現實世界各國政府不斷印鈔一樣，人們名義上的存款變多了，但是實際購買力並未得到有效提升，即我們常說的通貨膨脹。

為了兼顧持幣者的權益和代幣通脹的問題，Sifchain推出了PMTP協議，通過提升一定區塊高度內代幣ROWAN在Sifchain上的購買力，來吸引用戶參與質押提升流動性，同時可以降低流動性挖礦的激勵力度，以減緩代幣的通脹率。 PMTP是通過對每個區塊的兌換算法進行微小更改來實現的，其是否實施將由SifDAO來投票決定，相關的設置參數包括起始區塊高度、結束區塊高度以及每個階段購買力調整的數值大小。

舉例來說，假如PMTP設置為每個區塊中代幣ROWAN的購買力上漲1%，最初1美元ROWAN將兌換1美元USDT，那麼在第10個區塊時，1美元ROWAN可以在Sifchain上大約兌換1.15美元USDT。當然，調整期結束後，代幣的購買力將會恢復正常，即1美元ROWAN兌換1USDT。

PMTP只是代幣經濟的一種調控手段，在一定時期內提升ROWAN在Sifchain上的購買力，並不會對代幣的價格產生影響，這種宏觀調控方式在現實世界中經常使用。比如在傳統金融市場中，中央銀行定期制定特定的貨幣政策機制，如央行運行的再融資和回購計劃，來影響本國經濟的流動性，以及股市中上市公司通過股份回購和股息分紅來保證股東的權益等，都是為了維持整個系統更好地運轉。

在推出PMTP政策來保證用戶的權益同時，Sifchain還上線了一種新的流動性挖礦獎勵方案，稱為Sif's Ascension，將對PMTP進行補充並實現靈活的獎勵發放，旨在保持吸引流動性的同時，也降低代幣的膨脹率。

具體來講，Sif's Ascension主要是參照Staking APR，提高部分流動池的收益率，包括熱門流動性池和新創建的流動性，如LUNA、ATOM、ETH、USDC 和JUNO等代幣與ROWAN組建的流動性池，同時Sifchain也對其合作夥伴進行一定的獎勵激勵，以保證對用戶的吸引力，同時其它未被獎勵的流動池的APR將低於Staking的收益率，以此來控制代幣的產出量。 Sif's Ascension中有5個變量參數，分別為：

  • ROWAN釋放時間表：該表概述了在60週內釋放7.5億枚ROWAN代幣的計劃，該表只是暫定的時間表，確定了以當前價格計算的每週最大代幣釋放量，未來若ROWAN價格上漲，將減少每周代幣的釋放量。
  • 激勵池LP補貼係數：該係數是針對被挑選出的獲得激勵的流動性池的獎勵係數，目前上限為Staking APR（164%）的1.35 倍。
  • 新池LP補貼係數：與上述激勵池LP補貼係數類似，該係數是針對平台新上線的流動性池，目前為Staking APR的1.35 倍。
  • 每週ROWAN釋放總上限係數：目前該係數為暫定ROWAN每週釋放量的1.1倍。
  • 基礎APR係數：該係數是針對平台上沒有獲得激勵計劃的流動性，目前為Staking APR的0.75倍。

從上可知，Sif's Ascension激勵計劃是按照每週來進行的，首先是在每個週一統計上述的相關參數，然後在下週一實施，每次獎勵活動將持續一周。同時，挖礦獎勵將按照每個區塊（約6秒）發放，且系統會自動複合質押，以提升用戶的收益。

支持非對稱池，提供套利機會

除了上述兩種新上線的激勵措施外，Sifchain還支持非對稱性添加流動性，為用戶帶來操作上的便利性以及提供套利的機會。一般而言，我們在添加流動性時，兩個資產往往是50%/50%的比例，即為對稱性流動性池。 Sifchain支持用戶按照任意比例添加流動性，當然只添加一種資產也被允許，這提高了添加流動性的靈活性，也提升了流動性挖礦的便利性，因為我們經常遇到為了添加流動性而不得不去兌換另一種資產的情況。

非對稱性流動性池還為用戶帶來套利的機會，簡單來講，就是池子的一側過多，那麼它的價格就會相對降低，將與市價之間形成套利空間。舉個簡單例子，假設ETH的價格保持在3000美元，目前一個流動性池的初始資產為3000USDC和1枚ETH，現在有交易者用300USDC購買了0.1枚ETH，池子的資產組成變為3300USDC和0.9枚ETH，現在用戶可在市場上用300USDC購買0.1枚ETH，然後向該池中添加流動性，那麼池子的資產組成將變為3300USDC和1枚ETH，該池中ETH的價格為3300美元，高於市價，即可進行套利。

當然，當用戶從流動性池撤資時，除了可以選擇撤資的總金額佔比，還可以選擇兩種資產間的比例，比如可以選擇30%的ROWAN和70%的ATOM。目前Sifchain設置了7天的解綁期和3天的取款期，即用戶提交撤走流動性的申請外，需要等待7天才可提取資金，整個提取期限為3天，3天之後系統將自動把未撤走的資產重新添加到流動性池中，當然在這個階段用戶都可以繼續享受流動性獎勵。


如前文所述，最新上線的PMTP和Sif's Ascension獎勵方案，除了保證給用戶提供與流動性挖礦一樣的激勵外，還致力於降低代幣ROWAN的膨脹率。據PANews了解，Sifchain未來還將採取更多措施來維護ROWAN的供應問題，如Sifchain計劃在未來推出保證金交易，協議通過該功能所獲得的交易手續費將用來回購併銷毀ROWAN。此外，隨著生態的發展，Sifchain計劃在未來推出自己的算法穩定幣SifUSD，採用與UST類似的機制，通過鑄造SifUSD來銷毀ROWAN。

據PANews了解，Sifchain團隊包括加密經濟研究人員、加密貨幣交易員、加密貨幣產品經理和金融科技行業從業者等，曾參與過Thorchain、Cosmos 和Polkadot 等項目的建設，同時受到業內知名機構的投資，包括NGC Ventures、Alameda Research等。

小結

隨著越來越多新鏈的上線、主流L1生態的成熟，以及包括Cosmos和Polkadot等多鏈生態的發展，未來資產在不同鏈間自由轉移的需求將很可能會加劇，將作為業內第一個全鏈DEX，Sifchain具有一定的先發優勢，其最新上線的激勵方案也看出團隊在升級經濟模型上所做的努力。 Sifchain能否在多鏈共存時代搶得先機，還需依賴其生態在未來的建設情況。未來PANews還將持續關注Sifchain協議的發展情況，歡迎下載APP，關注作者持續關注。