從不同尋常的線上路演，到被罰款推遲上市，再到獲美國SEC批准上市，一舉一動都牽動加密圈神經的Coinbase終於打開了加密貨幣走向世界的合規大門。
北京時間4月15日凌晨，總部位於舊金山的Coinbase在納斯達克交易所正式公開上市交易，股票代碼為“COIN”，首日開盤價為381美元，此前納斯達克給出的參考價格為每股250美元，開盤後不久即漲超420美元，相比建議價格漲幅近70%，市值也超過了800億美元。
與傳統的IPO方式上市不同，Coinbase選擇了直接上市，可繞過嚴格的審計、註冊登記、申請、審批、路演等複雜程序。也就是說，公司僱員和投資者將其擁有權轉換為股票，然後在股票交易所掛牌，開盤價將完全取決於市場的需求並受潛在市場波動的影響。股票一旦上市後，公眾可以購買股份，而現有的投資者可隨時兌現，不用像傳統IPO那樣需要鎖定期。
那麼，在加密貨幣交易賽道中，中規中矩的Coinbase為何會成為“加密第一股”？
加密帝國養成記：從1 1頁PPT開始
“偉大的事物都是從卑微的起點開始的。”
出生於矽谷聖何塞的Brian Armstrong，自小便在良好的家庭氛圍中成長，父母都是事業有成的工程師。 2010年的聖誕節，當矽谷的大街小巷充滿著聖誕氣息時，Brian Armstrong在家偶然讀到了中本聰的比特幣白皮書，立刻被白皮書中所描繪的理念深深吸引。在Brian Armstrong看來，比特幣白皮書是他五年來讀過最重要的。特別是在阿根廷度假期間目睹了金融體係經歷了惡性通脹後，Brian Armstrong選擇投身比特幣的懷抱，以9美元購買了1000多枚比特幣。
儘管當時比特幣的價格一度跌至2美元，但Brian Armstrong卻並未受到影響。 2012年，Brian Armstrong毅然離開Airbnb，並創立了Coinbase，而美國創業孵化器Y Combinator成為了其首個投資方。彼時，在YC路演上，Brian Armstrong用11頁PPT向在座所有人介紹了比特幣以及Coinbase的願景，他解釋道，“Coinbase之於比特幣，就好比iTunes之於MP3一樣。”
2012年10月，Coinbase正式面世，開始向外界提供通過銀行轉賬購買、出售比特幣的服務。而僅僅不到一年時間，Coinbase用戶數就達到百萬級，甚至一度造成網站崩潰，“工程師修補漏洞，感覺就像用保鮮膜阻止雪崩一樣。”
與此同時，Coinbase也開始日漸受到資本的青睞，包括A16Z、DFJ、Greylock Capital、Union Square Ventures、紐約證券交易所等多家知名投資機構和金融機構都在融資名單中。截至目前，Coinbase募得資金共計5.47億美元，總計59名投資者。
而在用戶數日漸暴增和資本推動下，Coinbase迅速成長壯大。截至2021年一季度，Coinbase 成立至今的總收入超34億美元，用戶數超4000萬。其中，今年一季度，Coinbase的營收達18億美元，淨利潤為7.3億至8億美元間，超過2020年全年的總營收和利潤，用戶數也從2020年底的4300萬增加至5600萬，一個季度就增加1300萬用戶。
自此，Coinbase建立起千億美元的加密帝國。
用合規為上市鋪路
合規一直都是加密市場無法忽略的難題，也因此衍生了很多監管風險問題。而自成立以來，Coinbase就是合規“三好生”。
過去這些年，Coinbase為合規做出了諸多努力。從牌照上看，Coinbase不惜重金大規模申請和收購牌照，擁有支付、儲蓄、貸款、金融衍生品交易、另類資產交易、券商交易等非常多的數字資產運營合規牌照，例如在美國多個州的MSB牌照、英國的電子貨幣牌照、愛爾蘭央行的英國電子貨幣牌照；
從業務上看，Coinbase非常重視上線項目的風險小，任何有潛在風險的項目都較難登錄其平台，例如此前面臨訴訟風險的瑞波幣曾遭遇Coinbase下架。與此同時，相比幣安、火幣、FTX、OKEx等交易平台，Coinbase非常“保守”，並未推出IEO等創新型玩法；
從人事任命來看，為了應對不斷變化的監管環境，Coinbase任命了公司史上首位首席合規官elissa Strait，負責全球合規計劃……
種種舉動來看，Coinbase算是業內合規方面的典範。即便如此，合規這一問題仍將為上市後的Coinbase埋下隱患。當前美國仍未具有明確的法律條款，監管機構的態度及政策對Coinbase這類交易所有著極大的影響，這也成為了其股價重要不穩定因素之一。但不可否認的是，Coinbase的上市路將為為加密行業提供了重要藉鑑價值，也將讓更多用戶和機構以合規化的方式進入至加密世界。
或許，Coinbase的上市將成為其為10億人建立開放式金融系統的起點。
