原文：《 ? Unpacking the Coinbase L2 Opportunity 》by Jack Inabinet
編譯：Yangz
感受到那個藍點了嗎？在Coinbase 發布了一個神秘的短視頻，指定當天為Big day 後，CT 一時間充斥著藍點熱潮。甚至Optimism 也加入了這一行列！
昨天一整天，CToors 一直宅閱讀字裡行間的內容，其中一些認為他們發現了傳說中的Arbitrum 空投！
然而，這些說法是錯誤的，也是完全不符合事實的！那麼，到底發生了什麼？
? Coinbase 正在推出自己的optimistic L2 Rollup，稱為Base
? 建立在optimistic 的OP Stack 之上
Coinbase 告訴我們，他們曾兩次考慮推出Binance Smart Chain 式的L1，但決定不採取這種做法，因為他們擔心這樣做會使他們的鏈與新興的加密經濟隔離。
OP Stack--Optimism 的模塊化、開源藍圖，用於創建高度可擴展、高度可互操作的各類區塊鏈-- 被證明是Coinbase 的遊戲改變者，為他們提供了建立自己的鏈的機會。
在大約兩個月內向主網推出，Base 將作為一個去權限的L2 運作。儘管有相關猜測，但這不是KYC 的區塊鏈。我們得到的是一個直接的optimistic L2 rollup，對所有的開發者和用戶開放。不幸的是，在最開始，Coinbase 將是該鏈的唯一定序者，Base 被歸類為一個完整的訓練輪「階段0」rollup，與Vitalik 的rollup分類法相一致。
Coinbase 對加密價值的總體忠誠度通過他們對去中心化和安全的承諾得以展示：
- Base 將過渡到一個完全去權限的驗證器集
- Base 將在2023 年EOY 之前作為一個有限的訓練輪「Stage 1」rollup 運行
- Base 將在2024 年底前升級為無訓練輪的「Stage 2」
有限訓練輪階段的廣泛實現和EIP-4844 的推出將使以太坊達到Vitalik 的以太坊路線圖上的「基本rollup 擴展里程碑」，完成Surge ? 中兩個步驟的第一步。
去中心化的快速進展，鏈上安全的瘋狂飛躍，以及Base 在兩個月內從2 月1 日的測試網到發布主網的能力，都是由OP Stack 實現的。 Coinbase 能夠為其rollup 提供經過實戰考驗的Optimism 代碼，是Base 開發速度的巨大推動力。
那麼，他們是否只是在揩油Optimism 團隊的勞動成果？
並非如此。事實上，Coinbase 正在與Optimism 合作，成為OP Stack 的第二個核心貢獻者。有了兩個L2 團隊在同一個堆棧上構建，發展將被加速。
Base 的開發將受益於一個開源和免費提供的擴展解決方案代碼庫，rollup 本身建立在以太坊之上。
Base 的部分交易費用將用於Optimism Collective，為Optimism 上的公共產品提供資金。此外，Coinbase 還承諾啟動一個Base 原生生態系統基金！
除了提高速度和增強團隊間的合作外，由於OP Stack 鏈之間的標準化消息傳遞格式，OP Stack 的未來為共享序列器集的鏈提供了原子化的可組合性！
這就是OP Stack 飛輪的威力。
Coinbase 的願景?️
Coinbase 不僅僅是一個簡單的交易所。
它的產品涵蓋了數字資產質押解決方案、流動性質押衍生品、機構託管解決方案、非託管錢包產品、應用內集成的DeFi 可訪問性以及其他等等。 Base 是這一產品線的自然延伸，可以為Coinbase 用戶提供一個直接融入Web3 世界的機會。
雖然Coinbase 已經建立了一個聲譽良好的品牌，是加密交易和投機的可信賴的用戶端口，但DeFi 和其他鏈上原語的日益採用將創造出對直接和可靠的端口的需求，以滿足越來越多的用戶需求--Coinbase 旨在成為用戶的服務提供商和可信賴的前端。
Coinbase 認為自己是鏈上活動的主要網關，Base 和建立在其上的協議，包括Coinbase 開發的dApps，不僅對提高公司的下限有利，而且可能為更廣泛的加密經濟提供積極的推動。
對於Coinbase 的廣大用戶來說，一個簡單的、相對無風險的與Web3 互動的解決方案是非常可取的。該公司旨在提供一個默認的、開箱即用的體驗，目的是消除用戶對與區塊鏈互動的恐懼-- 這是進入Web3 的主要摩擦點。
此外，Coinbase 的目標是引導其1.1 億的驗證用戶，以促進低成本的DApp 用戶獲取。
目前的空投計劃非常容易受到影響，通常只會帶來短暫的活動和TVL 的上漲。 Base 將作為希望獲得新用戶的協議的基礎設施層，同時串聯起用戶的選擇，將他們與他們需要的服務連接起來。
信用卡供應商和銀行使用財務激勵措施來吸引新用戶並改變行為；Coinbase 相信它可以通過類似的模式徹底改變Web3 的消費者獲取。
何時發幣?
你是否希望你90% 的Coinbase 垃圾幣投資組合能讓你有資格獲得一筆BASE 空投？又或者你是一個正在尋找代幣分配的COIN 股權持有人？
我很痛苦地告訴大家Coinbase 的壞消息：事實是，沒有關於BASE 代幣的計劃。
BNB 的競爭者？ ?
我們認為不是……
鑑於沒有永續和其他高槓桿交易方案，Coinbase 的用戶群往往不怎麼degen。而隨著Coinbase 的客戶成為Base 最可能的用戶，我們也不太可能看到類似的槓桿熱潮。借用槓桿有利於產生收益，從而吸引TVL。
一個主要的DeFi 用例不僅可能在Base 上會獲得較少的吸引力，而且由此產生的對槓桿的需求不足可能會轉化為較低的收益率生成，減少TVL，並減少交易量，削減網絡活動和費用生成。
此外，Coinbase 的許多用戶已經可以在成熟的TradFi 市場上獲得了替代的金融解決方案。
BNB 已經找到了一個利基，為發展中市場缺乏穩定貨幣或複雜金融系統的用戶提供了低費用的選擇。儘管加密資產的定價存在波動，但代幣（特別是貨幣品種）為受高通脹率影響的當地貨幣提供了一個有價值的選擇。點對點交易在鏈上很常見，去許可藉貸市場替代了傳統的生息儲蓄賬戶。
2023 年1 月，Coinbase 的月度現貨交易量佔Binance 記錄的1.108 萬億美元的月度現貨、BTC 期貨和ETH 期貨交易量總和的5.0%（553.2 億美元）。
不幸的是，西方的金融體系還停留在過去的時代。
點對點的交易發生在Venmo 和CashApp 上，需要三天的時間來結算。我們已經接受了部分儲備的銀行系統，我們被迫參與其中，生活在一個靠塑料卡和ApplePay 運行的社會。
在Coinbase 滲透最深的市場上，向Web3 的過渡對消費者來說更加困難，因為他們可以使用傳統的金融解決方案，並且覺得繼續保持舊的習慣比向Web3 的未知世界轉換更味舒服。
看漲OP ?
Coinbase 的公告中，絕對無爭議的贏家是OP。 Coinbase 選擇在OP Stack 上建立Base 是Optimism 生態的一個巨大勝利！
今天的公告基本上告知了公眾一個絕對龐大的Optimism 核心團隊的收購！ Optimism 不僅免費獲得了這一開發者支持，而且Base 還將交易收入的一部分讓給了姊妹鏈！
Coinbase 的這一舉動真正驗證了OP Stack 的飛輪理論：加入一個大規模的核心貢獻者，為rollup 提供額外的激勵，以建立或遷移到OP Stack！
Optimism 是建立在OP Stack 上的，這不是什麼秘密；Metis 和Boba 也是如此。增加Coinbase 作為第一個核心貢獻者，將使聯合團隊能夠摧毀阻斷器，並開發出最佳的Optimism rollup 解決方案。隨著更多的rollup 系統建立在OP Stack 上，在模塊化和開源代碼的支持下，所提供的設計靈活性只會增加。
隨著原子合成能力在未來的出現，OP Stack 可以為DEXs、GameFi、NFT 交易或任何其他Optimism 的願望釋放出一個高度專業化的rollup 解決方案世界。
OP Stack 的推出降低了建立自己的rollup 的門檻，就像流動性產生流動性一樣，核心貢獻者產生核心貢獻者。
Rollup 的夏天即將來到你附近的OP Stack？
天堂裡的煩惱？ ?
真奇怪……為什麼在「天堂裡的煩惱」旁邊有一個藍點？
儘管推出Coinbase 原生L2 聽起來很牛逼，但我們不太相信它（應該）會大大改變你的COIN 投資論。 Coinbase 當然有用戶和資產，但他們離讓用戶進入Base 和Web3 世界還有一段距離。
然而，加密原生借貸市場提供的穩定幣利率，遠遠優於富國銀行儲蓄賬戶每年應計的0.0001%！我想，這將是一個巨大的挑戰。
每個人都會想這麼做的。
Coinbase 已經為他們的客戶提供了一個應用內的託管方法，讓他們可以進入Web3 並使用dApps。沒有比這更容易的事情了！
雖然Coinbase 聲稱，與空投相比，Base 將降低用戶獲取費用，同時將用戶與他們需要的協議聯繫起來，一路提供指導，但這些說法似乎毫無根據。
Coinbase 的「學習獎勵」標籤已經為協議提供了一個與他們的1.1 億用戶聯繫的平台。此外，「Web3」標籤已經為用戶提供了推薦的dApps，甚至以社區星級的形式提供了社會信號。
也許Base 成功的最大障礙是Coinbase 作為美國股票市場上的上市公司所處的具有挑戰性的監管環境。
與Optimism 不同的是，Optimism 使用OP 來資助公共產品，並通過經常性的空投來激勵行為-- 或者其競爭對手Arbitrum（尚未推出代幣）可能會實施精心設計的空投，以吸引流動性和可持續的採用--Coinbase 在不久之後推出代幣的機會是無限小的。
讓法律部門批准一個去許可的rollup 可能是一項繁重的任務，而且美國證券交易委員會（SEC）、紐約證券交易所（NYDFS）、美國中央銀行（OCC）或其他對美國金融系統有著管轄權的機構仍有可能在Base 的問題上找上Coinbase。
發行代幣？可笑的是，根本不可能。
在美國開始為空投以及美股如何發行空投制定明確的監管框架之前，在沒有潛在代幣的情況下，相對於其競爭對手，Base 將處於重大不利地位。
樂觀前景?
Coinbase 確實有一個有利的因素，即該公司仍然擁有堅實的品牌資產。
雖然消費者可能不願意使用Coinbase Web3 一欄中列出的Aave 和Uniswap 等協議，但隨著Coinbase 品牌dApps 的推出，這種情況可能會改變。我當然可以看到，最無摩擦的方式是通過交易商的品牌產品，讓不熟悉的非加密原住民進入Web3。
Base 很可能是通往許可、KYC DeFi 的門戶，但該產業鏈肯定不是只有KYC。
畢竟，正如Coinbase web3 負責人Jesse Pollak 在採訪中提到的那樣，Coinbase 在擴展解決方案方面的嘗試包括一套具有去中心化身份基元的基礎設施產品。
由於監管透明度有限，機構不清楚如何與DeFi 打交道，而好打官司的監管機構也在緊追不捨，Coinbase 品牌的、半許可的dApps 可以作為DeFi 這個可怕世界中的一個兒童游泳池。 Coinbase 已經有了這些關係，為機構和高淨值個人提供著託管和大宗經紀服務。
機構?
Base 是否有可能成為coinbase 品牌dapp 的啟動平台，從監管風險和資金安全的角度為這些實體提供安慰？如果是這樣的話，這可能會是一個巨大的解鎖，向以前面臨結構性障礙的一類不情願的投資者打開DeFi 的世界，讓他們進入這個空間！
毫無疑問，Base 的推出對整個Coinbase 團隊來說是一個巨大的成就，代表著OP Stack 的一個不可思議的飛躍。但現實情況是，消費者寧願生活在TradFi 的圍牆花園內，對上鍊仍然猶豫不決。雖然Coinbase 有1.1 億的驗證用戶，並在平台上持有800 億美元的資產，但其中只有一小部分可能會遷移到Base 上。
不過，對Coinbase 來說，800 億美元仍然是一個非常大的數字，僅有2.5% 的遷移就足以超越Arbitrum，確保Base 成為TVL 的第四大鍊。
區塊鏈技術仍然處於起步階段！每月有1000 萬個活躍地址以及約100 萬個實際的個人在鏈上進行交易，這個領域的增長潛力是巨大的。
Coinbase 決定出擊並創建自己的L2，是對以太坊和更廣泛的加密金融系統的巨大信心投票，可能會在未來某個未知的時間點獲得豐厚的回報，但值得注意的是，Optimism 和Arbitrum 在過去一年只獲得了900 萬美元的收入，而Coinbase 的頂線收入超過30 億美元。
在可預見的未來，Base 除了成為一個金錢陷阱之外，幾乎不可能再充當任何角色。
雖然Coinbase 已經提供了各種跡象表明它打算成為以太坊生態系統的忠實管家，通過對OP Stack 的貢獻和成為RocketPool oDAO的成員（以及其他行動）來促進去中心化，但讓該公司履行他們的承諾仍然是至關重要的。
請記住，夥伴們：DYOR，不要ape in。當你讀到這份免責聲明時，這裡所反映的事實很可能已經納入了COIN 和OP 的價格中！
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