Celsius 是加密的最大集中式gateways之一。它籌集了8.64 億美元的風險投資，曾一度為超過100 萬客戶保管超過30 億美元的資金。
然而到今天為止，它似乎資不抵債，它正在帶跌整個加密市場。
關於Celsius
對於初學者來說，Celsius 是一款全能的金融科技應用程序，旨在讓消費者輕鬆、可靠地訪問加密服務：
- 交易
- 穩定幣和加密貨幣的高收益存款
- 加密支持的貸款
從本質上講，它是一個託管資產管理器。以傳統的ETF 世界為例，Vanguard 和Fidelity 將一籃子股票打包到面向零售的ETF 中，並收取向投資者提供服務的費用。 Celsius 有點像先鋒，但有分散的金融機會。它提供受監管的貸款和收益，並為此收取費用。所有這些都不會讓用戶面臨所謂的自託管加密貨幣的不便和風險。
與ETF 提供商一樣，Celsius 不提供對標的頭寸的直接敞口。他們承諾在用戶想要退出頭寸的情況下提款和贖回，但Celsius 最終代表投資者管理頭寸。微薄慕容說說
但就其所有傳統金融誠信而言，Celsius 將自己定位為加密原生產品。對於初學者來說，它有：
- 一份“白皮書”（基本上是它的PDF 格式網站）；
- $CEL代幣（提供忠誠度獎勵和使用Celsius 服務的折扣）
Celsius反銀行的加密銀行
在以上眾多條件下， $CEL本身也並沒有表現得特別好。
但比偽加密氛圍更糟糕的是Celsius 危險地使用無意義的陳詞濫調和尖銳的反銀行言論：
- 銀行業破產
- 自己解散銀行
- 用區塊鏈取代華爾街
- 99% vs 1%
以上全部取自他們的網站和白皮書。
更糟糕的是你的安全、安保、透明度以及最重要的：信任！
-“軍事級安全”
-“隨時撤回你的加密貨幣”
-“保持你的加密貨幣安全”
-“下一個級透明度”
-“為什麼信任Celsius ”
這些全部來自他們自己的營銷文案。
而這就是問題所在：1) 高收益的承諾2) 合法性的外表（受監管的入口、合格投資者的溢價准入、監管機構徽標）為Celsius 利用投資者的資金急劇擴張資產規模掃清了道路。
Celsius暴雷原因
Celsius公司採取了兩種極其惡劣的行為，這兩種行為結合在一起，使其及其數百萬散戶投資者陷入困境。 1) 鏈上槓桿的使用2) stETH
讓我們依次來看看。
1)關於鏈上槓桿。
在Celsius上，比特幣約為3% 至8%，以太坊為4% 至8%，USDT 為9% 至11%，那麼問題來了，無風險的高收益率從何而來？
借貸業務當然是相對穩妥的商業模式，但是面臨資金效率的問題，並不是所有資金都被匹配產生收益，資金效率低，會導致APY低，從而影響負債端（吸儲）擴張。因此，一個行業潛規則是，除了借貸，Celsius、BlockFi等借貸平台往往還會在別處尋找收益。
然而，當牛市音樂暫停，穩定套利的機會消失，為了為儲戶創造高收益，Celsius不得不使用越來越奇特和風險更高的金融工具。
比如，Terra生態的Anchor Protocol ，Celsius是Anchor 上的超級巨鯨，在暴雷前發送數億美元加密資產至Anchor，也成為了最後壓垮UST的最後稻草之一。
2)關於$stETH問題。
Celsius 在$ETH上提供了“穩健”的收益。在以太坊的權益證明信標鏈上質押的$ETH提供約4.2% 的收益，而$ETH的收益是微不足道的0.20%。那麼他們是如何提供約8% 的？
事實證明了Celsius 的絕對瘋狂。他們正在使用一種名為$stETH的$ETH衍生品來提高他們的$ETH收益率並吸引更多投資者。
那麼$stETH是什麼？之前文章也有介紹過。
$stETH是由LidoFinance創造。它代表（流動）質押的$ETH，它是過去幾年發布的最具創新性的DeFi 產品之一。它允許任何人在不運行質押基礎設施的情況下賺取ETH質押收益。
$stETH也可以用來獲得比普通$ETH更多的收益。為什麼？因為雖然$stETH已經獲得了質押收益，但它也可以被借出或提供流動性。一個常見的策略是提供流動性以提高$stETH 的收益率。
關於與$stETH的不幸交易？雖然它可以在公開市場上用$ETH進行交易。但它不能兌換成$ETH，至少在信標鏈合併之前，然後以太坊將經歷一次硬分叉。也就是說，Celsius 買了一堆$stETH，在合併後的6-12 個月內不能兌換成$ETH。合併甚至還沒有發生！
現在， $stETH不再與$ETH進行1:1 交易。所以他們以1 美元價格購買了現在價值0.96 美元的東西。而更糟糕的是，沒有足夠的流動性——任何地方——Celsius 都無法從$stETH 換成$ ETH，即使是虧本。
Celsius 有445k（5.65 億美元！！）的$stETH ，並且$stETH -$ETH 曲線池中只有143k 的$ETH流動性。此外，他們在多種資產和協議中擁有數十億美元的綜合負債。
總結以上：
1）Celsius 開了一堆貸款
2）他們拿走了用戶的存款並用它們換成$stETH
3）他們現在欠了很多錢，沒有準備金來償還。
Celsius 陷入惡性循環
Celsius 現在資不抵債，但故事還沒有結束。這也是Celsius 從看似愚蠢變成嚴重疏忽的地方。
昨天，Celsius 暫停提款和轉賬，凍結用戶並給他們一個糟糕的選擇： - 充值自己的抵押品以節省貸款- 清算
但之後，Celsius 並沒有償還他們的OWN 貸款，而是開始補充他們的抵押品。這是個錯誤又瘋狂的做法。
Celsius 的貸方Maker 的貸款抵押比率至少為150%。這意味著要獲得1.00 美元的借款，您必須提供1.50 美元的抵押品。現在假設您有一筆未償還的大筆貸款，並且您想償還它。您可以：a) 償還1 美元或b) 投入1.50 美元的抵押品。
選項(b) 似乎比(a) 差50%。那你為什麼會選擇它？
因為如果您實際上已經無法償還，您會這樣做。如果你是一個墮落的賭徒，你就是在把剩下的一點償付能力都付諸東流，希望在一次交易中把它全部收回。
所有這些不確定性導致$BTC和$ETH暴跌，這意味著Celsius 的抵押品更少。在DeFi的黑暗森林中，Celsius成為了眾矢之的，透明靶子，獵人潛伏在暗處，隨時可以扣動扳機，狙擊其資產和清算線，撿拾屍體。這是一個可怕的惡性循環。
有傳言說對沖基金Alameda Research 正在購買，甚至Celsius 的競爭對手——在公開表示不尊重的情況下——也提出了以下言論：
而Celsius 首席執行官亞歷克斯·馬辛斯基(Alex Mashinsky) 還一直在進行一場路演，以增強人們對Celsius 度及其流動性儲備的信心，並聲稱直到最後都是安全的。
甚至在宣布取款被凍結的前一天，Mashinsky 也堅持： - Celsius 取款凍結是FUD - 我們有足夠的流動性-我們的工作是在凍結用戶資金之前的所有時間裡“一起對抗Tradfi”。
寫在最後
Celsius 具有Tradfi 的所有不透明性和Defi 的所有缺點： - 拿零售錢- 槓桿化- 押注黑色- 說服每個人它是安全的，直到它不是。
他們無知，瘋狂，或兩者兼而有之。流動性的音樂總有停止的那一天，巴菲特名言永不過時，只有等到潮水退潮了，才知道誰在裸泳。
這對他們來說變得真實了，現在對我們所有人來說也是如此。
