国盛通信 | 关注铁路信息化投资的边际变化

宏观层面-铁路轨交大规模设备更新周期将至，整体固定资产投资迎来转折点，行业景气度有望逐年加速抬升：

• 铁路总投资迎“触底反弹”转折点，十年更新换代周期将重开。2014-2023年十年间铁路投资分别完成8088 / 8238 / 8015 / 8010 / 8028 / 8029 / 7819 / 7489 / 7109 / 7654亿元，可以看到自从2020年以后铁路投资逐年呈现下降状态，但2023全年出现反弹实现7645亿元，同比增长7.5%；2024年1-4月，全国铁路完成固定资产投资1849亿元，同比增长10.5%。

• 复兴号动车组单次采购量超预期，彰显国铁投资积极性。《时速350公里复兴号智能配置动车组采购项目》是国铁集团每年都会执行的重要任务之一，2024年首次招标公告显示采购量达到165组（不同编组汇总），采购超过2023年的历次采购量（分别为103/55/6组）。

• 我们认为，受到设备使用寿命等因素影响，十年是铁路投资的一个大周期，满十年后会重新开启大规模的设备更新换代，因此铁路固定资产总投资额在周期初会呈现逐年上升趋势且金额绝对数值较为庞大，在周期尾声逐年下降。2023年的转折点和2024年前四个月投资额同比增长的趋势，以及24年第一期动车采购体量超去年历史等，均有力印证铁路投资新周期趋势已经逐步显现，国铁在投资方面呈现较强积极性，我们预计未来三年内将迎来各类产品更新换代叠加新产品铺设的黄金期，铁路固定资产投资总金额将逐步提升。

  
  

中观层面-大规模设备更新浪潮下，铁路信息化投资加速：

• 政策支持：2023年9月中国国家铁路集团有限公司印发《数字铁路规划》，按照《规划》，到2027年，铁路数字化水平大幅提升，重点领域实现智能化，到2035年，铁路数字化转型全面完成，铁路各业务领域智能化程度全面提高；根据国家铁路局发布的《“十四五”铁路科技创新规划》，构建智能铁路技术体系架构2.0版本，2025年，智能铁路技术实现全面突破，包括智能建造、智能装备、智能运营等方面的技术创新。

• 产业响应：在2024年2月的国务院新闻发布会上，国家铁路局表示将制定内燃机车排放标准和管理办法，完善更新补贴政策，力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰，这也是铁路行业落实党中央关于推进大规模设备更新的具体行动。

• 我们认为，在铁路更新换代浪潮下，信息化投资是重要趋势，而投资价值量将会集中在与技术创新和应用拓展紧密相关的细分领域，如智能装备与运维、技术创新、5G+大数据+人工智能等技术融合等。

  
  

微观层面-AI助力铁路智能化进展。AI技术可以加速实现铁路系统的全面智能化升级，如AI技术可以用于安全监控（AI视频分析主动报备异常）、智能检测与维护（故障的早期识别和预测性维护）、智能调度（优化列车运行计划）、乘客服务优化（分析乘客行为和偏好）、智能巡检、运营效率分析、智能客服等多种领域。实际应用中，如佳讯飞鸿推出铁路视觉能力平台“飞鸿安视平台”，通过智能视觉的平台化，将业务系统与视觉服务分离，通过算法和模型的标准化，实现智能视觉能力的动态管理；还推出国内首个铁路行业大模型技术产品“铁路AI知识智能助手”，已在部分铁路路局、地方铁路及城轨开展试用。

建议关注：佳讯飞鸿（铁路指挥调度系统/专用通信）、中国通号（高速磁浮运控系统/信号系统）、辉煌科技（列车运行控制系统/自动售检票系统）、思维列控（列车运行控制系统）等。

算力—
光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。算力调优/调度/租赁：恒为科技、思特奇、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。

数据要素—
运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。

风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。

1. 投资策略：铁路信息化投资加速，AI助力智能化进展

本周建议关注：

算力—

光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。
算力调优/调度/租赁：恒为科技、思特奇、中科金财、东方材料、博睿数据、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。

算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。

云算力：光环新网、奥飞数据、数据港、润泽科技、科华数据。

液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。

边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。

卫星通信：三大运营商、中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。

数据要素—

运营商：中国电信、中国移动、中国联通。

数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。

BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。

本周观点变化：

本周A股算力“低开高走”，后半周呈现上升趋势。本周通信板块中光通信仍旧具备较强优势，算力大行业整体在经历上周的下调后，于本周后半周逐步恢复，主要是受益于海外应用发生变化，谷歌于5月15日举办2024年I/O开发者大会，AI成为全场主题，谷歌发布Gemini 1.5 Pro的新版本，同时CEO宣布谷歌全面进入Gemini时代，海外对AI的继续发力映射国内拉动算力板块逐步走高。而下周将迎来英伟达财报，其对下一季度的展望尤为重要。

长期来看，我们认为AI算力仍是未来几年内同时具备成长性和持久性的关键行业，且伴随国内AI大模型和相关应用的陆续落地景气度将持续抬升，作为核心硬件，光通信细分赛道具备确定性需求优势，叠加供应端行业格局变化较少，国内领先优势将继续保持。下一阶段重点关注AI应用落地进展。

2. 行情回顾：通信板块上涨，区块链表现最佳

本周（2024年5月13日-2024年5月17日）上证综指收于3154点。各行情指标从好到坏依次为：沪深300>中小板综>万得全A>上证综指>万得全A(除金融，石油石化)>创业板综。通信板块下跌，表现不及上证综指。

从细分行业指数看，光通信、量子通信、移动互联、区块链、物联网、通信设备分别上涨1.52%、1.30%、0.57%、0.24%、0.19%、0.08%，表现优于通信行业平均水平；云计算、卫星通信导航、运营商分别下跌2.03%、2.09%、3.00%，表现劣于通信行业平均水平。

本周中天服务上涨15.93%，领涨板块。受益广电系概念，ST国安上涨15.84%，受益物联网和机器人概念，精伦电子上涨15.50%，受益拼多多概念，吴通控股上涨10.32%，受益应急产业板块概念，华平股份上涨10.24%。

3. 周专题：铁路信息化投资加速，AI助力智能化进展

宏观层面-铁路轨交大规模设备更新周期将至，整体固定资产投资迎来转折点，行业景气度有望逐年加速抬升：

• 铁路总投资迎“触底反弹”转折点，十年更新换代周期将重开。根据中国经营报，2014-2023年十年间铁路投资分别完成8088 / 8238 / 8015 / 8010 / 8028 / 8029 / 7819 / 7489 / 7109 / 7645亿元，可以看到自从2020年以后铁路投资逐年呈现下降状态，但2023全年出现反弹实现7645亿元，同比增长7.5%；2024年1-4月，全国铁路完成固定资产投资1849亿元，同比增长10.5%。

• 复兴号动车组单次采购量超预期，彰显国铁投资积极性。《时速350公里复兴号智能配置动车组采购项目》是国铁集团每年都会执行的重要任务之一，2024年首次招标公告显示采购量达到165组（不同编组汇总），采购超过2023年的历次采购量（分别为103/55/6组）。

• 我们认为，受到设备使用寿命等因素影响，十年是铁路投资的一个大周期，满十年后会重新开启大规模的设备更新换代，因此铁路固定资产总投资额在周期初会呈现逐年上升趋势且金额绝对数值较为庞大，在周期尾声逐年下降。2023年的转折点和2024年前四个月投资额同比增长的趋势，以及24年第一期动车采购体量超去年历史等，均有力印证铁路投资新周期趋势已经逐步显现，国铁在投资方面呈现较强积极性，我们预计未来三年内将迎来各类产品更新换代叠加新产品铺设的黄金期，铁路固定资产投资总金额将逐步提升。

  
  

中观层面-大规模设备更新浪潮下，铁路信息化投资加速：

• 政策支持：2023年9月中国国家铁路集团有限公司印发《数字铁路规划》，按照《规划》，到2027年，铁路数字化水平大幅提升，重点领域实现智能化，到2035年，铁路数字化转型全面完成，铁路各业务领域智能化程度全面提高；根据国家铁路局发布的《“十四五”铁路科技创新规划》，构建智能铁路技术体系架构2.0版本，2025年，智能铁路技术实现全面突破，包括智能建造、智能装备、智能运营等方面的技术创新。

• 产业响应：在2024年2月的国务院新闻发布会上，国家铁路局表示将制定内燃机车排放标准和管理办法，完善更新补贴政策，力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰，这也是铁路行业落实党中央关于推进大规模设备更新的具体行动。

• 我们认为，在铁路更新换代浪潮下，信息化投资是重要趋势，而投资价值量将会集中在与技术创新和应用拓展紧密相关的细分领域，如智能装备与运维、技术创新、5G+大数据+人工智能等技术融合等。

微观层面-AI助力铁路智能化进展。AI技术可以加速实现铁路系统的全面智能化升级，如AI技术可以用于安全监控（AI视频分析主动报备异常）、智能检测与维护（故障的早期识别和预测性维护）、智能调度（优化列车运行计划）、乘客服务优化（分析乘客行为和偏好）、智能巡检、运营效率分析、智能客服等多种领域。实际应用中，如佳讯飞鸿推出铁路视觉能力平台“飞鸿安视平台”，通过智能视觉的平台化，将业务系统与视觉服务分离，通过算法和模型的标准化，实现智能视觉能力的动态管理；还推出国内首个铁路行业大模型技术产品“铁路AI知识智能助手”，已在部分铁路路局、地方铁路及城轨开展试用。

建议关注：佳讯飞鸿（铁路指挥调度系统/专用通信）、中国通号（高速磁浮运控系统/信号系统）、辉煌科技（列车运行控制系统/自动售检票系统）、思维列控（列车运行控制系统）等。

4. 中国联通携手华为完成全国首款RedCap车规级模组路测

C114讯 中国联通为贯彻落实工业和信息化部《关于推进5G轻量化（RedCap）技术演进和应用创新发展的通知》以及《关于开展2024年度5G轻量化（RedCap）贯通行动的通知》等精神，通过行业场景需求+技术领先的双轮驱动，切实加速实现5G RedCap的商用。

近日，中国联通集团政企、联通智网科技、华为携手广东联通在佛山联合完成全国首款RedCap车规级T-BOX的现场路测。本次路测T-BOX采用RedCap车规级模组，验证了5G RedCap在车云协同、智能驾驶等智能网联汽车应用场景中的技术可行性，为培育车联产业集群奠定基础。

本次测试验证区域位于广东佛山高明区，站点周围存在人口密集区域、城市高架路、城市下沉路段/隧道等多种道路场景。

广东佛山是中国联通首个5G RedCap全覆盖商用城市，依托连片覆盖的中国联通RedCap精品网络建设，RedCap车载终端可以正常接入RedCap小区，路测中能够稳定保持小区切换与驻留，下行速率70~110Mbps，上行速率40~80Mbps，可满足座舱、车云及智驾等车联体验指标。

5G RedCap相对LTE Cat4，在带宽容量、时延、可靠性、功耗、切片用户保障等方面优势明显，匹配了对速率和时延要求中等的大链接物联网应用需求。RedCap同时也继承了5G大带宽、低时延、业务切片等5G原生能力，通过裁剪最大带宽、天线配置、调制阶数等功能节约成本，实现成本性能双优，对推动RedCap终端在车联领域的规模上量，打造更佳体验的车联网络有着重要作用。

在未来，5G将作为数字经济的重要基础设施不断被夯实，以充分赋能千行百业。RedCap将成为5G端到端方案中的重要组成部分，承担5G中高速物联业务，提升5G赋能千行百业方案的全面性和精确性。中国联通将持续携手华为等厂家及行业生态伙伴，共同推进新技术在车联领域的发展应用，促进RedCap技术与车联网的稳固融合；同时将继续深挖RedCap在工业、电力等更广泛行业场景的价值，为整个物联产业链带来发展机遇。

我们认为，中国联通在推进5G RedCap技术商用方面表现出了积极的态度和显著的进展。通过与华为等合作伙伴的紧密协作，中国联通在佛山完成的全国首款RedCap车规级T-BOX现场路测，不仅验证了5G RedCap在智能网联汽车应用场景中的技术可行性，而且为培育车联产业集群奠定了基础。

5.  中国电信携手中兴通讯完成1.2T超高速智算互联现网验证

C114讯 北京电信携手中国电信研究院及中兴通讯成功在现网验证了单波1.2T超高速智算中心多AZ互联承载方案，这是三方积极响应北京市政府发布的《北京市算力基础设施建设实施方案（2024-2027年）》精神，推动打造首都智算产业创新应用高地的重要举措。

《北京市算力基础设施建设实施方案（2024-2027年）》是对国家“人工智能+”行动计划，培育算力产业生态的进一步落实。《方案》提出，北京将构建京津冀蒙算力一体化协同发展格局，打造京津冀蒙算力供给走廊，建设引领京津冀蒙地区建成具有国际影响力的智算产业创新应用高地。

建设一张大带宽、低时延的全光接入网络，减少智算中心间往返网络时延，提升算力基础运载力是构建算力一体化协同格局的关键基础设施支撑。当前，全球400GE路由器端口已开始规模部署，DC间的光网络已经出现了向800G/1T+演进的趋势。北京电信联合中国电信研究院及中兴通讯，适时开展研究验证，对传输距离、功耗和集成度等影响高速大容量互联方案的关键课题进行了深入探索。

去年12月，北京电信牵头完成了全球首个800G可插拔方案现网验证。在此基础上，三方联合团队采用创新的网络架构和设备配置，构建了一个由永丰、瀛海和武清组成的智算中心三点环，点到点之间开通了基于单波PS-16QAM 800G 波道。在瀛海到武清的业务节点，进一步验证了单波PS-64QAM 1.2T的现网传输能力，配合C+L光传输系统最大可实现96T的传输能力，极大地提升了智算中心间的数据传输效率和容量，且时延和抖动指标均满足算力业务要求。此次试点对高速大容量传输能力的成功验证，将为推动京津冀蒙算力一体化建设奠定坚实的基础。

本次试点验证加快了智算资源供给集群化的建设步伐。试点应用的800G可插拔模块已实现商用，其单Gbit功耗降低68%，尺寸相比固定模块体积缩小60%，可以更好地适应高密度IDC机房环境，减少空间占用。这将助力实现智算中心间光网络运营绿色、低成本、极简运维的目标。同时，在光缆应用方面，也实践性的验证了空芯光纤的优异性能。空芯光纤作为下一代光纤技术的代表，以其超低的传输时延、超低损耗以及超宽工作频段等显著优势，将在算力网络领域发挥不可替代的作用。

展望未来，北京电信将持续携手中国电信研究院及中兴通讯，围绕大带宽、低时延的全光网络协同创新，推动北京至京津冀蒙的低时延网络建设，筑牢“算力底座”，积极布局算力自主产业链和“绿色”算力，助力北京引领京津冀蒙地区建成具有国际影响力的智算产业创新应用高地，为发展首都新质生产力注入新动能。

我们认为北京电信与合作伙伴在智算中心互联方案上的验证是一次重要的技术进步，它不仅响应了北京市政府的算力基础设施建设方案，而且通过单波1.2T的超高速传输能力，为京津冀蒙地区的算力一体化建设提供了坚实的技术基础。这一成果将有助于推动区域算力产业的高质量发展，为构建绿色、高效的算力网络环境做出贡献。

6. 亚信科技发布“渊思”行业大模型

C114讯  “渊思”源于《论语》，是孔子的两位学生颜渊和子思的并称。亚信科技在致敬先贤的同时，也希望借此表达亚信科技行业大模型产品的特性和品质。

亚信科技16日在京举办“渊思”行业大模型产品发布会，依托“全栈AI”赋能垂直行业已驶入快车道。

“我们的产品具有丰富的行业知识和认知能力，‘学识渊博’；我们为客户提供深度的分析和洞见，‘深思熟虑’；我们帮助客户精准决策，助力商业目标达成，‘形成于思’，这就是我们的产品所要提供的品质。”亚信科技首席科学家叶晓舟在介绍“渊思”行业大模型时如是说。

叶晓舟进一步介绍，“渊思”产品体系包括1个通用人工智能与认知增强平台TAC MaaS、3款行业大模型、8大认知增强工具。

1个通用人工智能与认知增强平台TAC MaaS

渊思-通用人工智能与认知增强平台TAC MaaS：亚信科技全力打造的智能化MaaS底座和“一站式”企业级AI平台，提供全栈AI技术、开箱即用的MaaS（Model as a Service，模型即服务）服务，有效弥合通用大模型与行业应用的鸿沟，解决AI开发和服务过程中的竖井式运维、资源利用率低等问题。

3个行业大模型

渊思-编程大模型：支撑行业专属场景的代码生成注释、代码总结、单元测试生成等10余项编程任务，在各种行业编程任务中表现优异。

渊思-自智网络大模型：支撑网络状态实时分析、网络故障识别、网络投诉处理等网络全生命周期智能化能力，助力通信网络向高阶自智演进。

渊思-智能运维大模型：提供客户投诉处理、运维工单处理、运维知识问答、运维决策执行等全方位智能运维服务。

8大认知增强工具

渊思慧见-业务智办副驾（ChatCRM）：通过引入大模型技术打造的包含答疑、辅助办理、自助办理、推荐、提醒、文档生成、闲聊等智能化能力的综合性标杆AI+应用，为未来无人营业厅奠定基础技术能力。

渊思慧见-自智网络副驾（AN CoPilot）：集成了自智网络专属大模型、网络认知增强服务以及面向网络运维的智能化工具集，是自智网络向高阶演进的加速器与催化剂。

渊思慧见-商业智能增强分析工具产品（ChatBI）：定位于一站式取数、看数、用数的智能数据分析助手，通过大语言模型、增强分析和领域知识融合，帮助业务人员、数据分析师快速获取、分析与展示数据，为管理者提供智能分析服务。

渊思慧见-知识对话机器人（ChatBots）：是面向通信、交通、金融、政企等行业打造的多引擎知识对话软件，可以广泛应用于智能客服、营销推荐、知识问答等场景，助力企业数字化转型、降本增效。

渊思慧见-图灵程序员（TuringCoder）：基于大模型技术，具备跨库代码检索（Code Search）、代码解释（Code Explain）和代码补全（Code Complete）三大能力，实现自然语言到代码的高效生成和优化，同时提供BSS工程问答、单元测试生成、代码风格检查、代码日志清理、代码安全检查等多项功能，提升开发效率，释放开发者创造力，助力企业数字化转型。

渊思慧见-智能运维副驾（Ops CoPilot）：基于运维专属大模型提供企业运维专家服务，帮助运维人员快速识别故障，高效获取处置策略，并自动化生成故障自愈脚本。

渊思慧见-任务编排自动化工具（RPATaskGPT）：深入融合大模型和自动化技术，通过对话驱动即可自动理解用户意图并智能编排生成机器人流程，完成任务的执行并反馈。打造“0门槛、全自动、超智能”的新一代数字员工。

渊思慧见-数据管治副驾（DMG CoPilot）：专注为企业提供数据管理智能化服务，从数据智能开发、智能治理和智能运营领域注智企业的数据管理活动，实现管理效能的全面提升。

亚信科技首席技术官高级副总裁、IEEE Fellow欧阳晔在会后的采访环节表示，今年下半年，亚信科技还将面向能源和交通行业增加两款行业专属模型，不断推动大模型技术在更多企业业务中的创新应用。

我们认为亚信科技发布的“渊思”行业大模型产品系列的推出，包括通用人工智能平台、行业大模型及认知增强工具，进一步推动了国内大模型行业的整体发展，未来伴随算力需求的逐步增强以及配套核心硬件设备的到位，更多大模型应用平台有望加速落地。

7. Q1全球云服务支出增长21%

C114讯 市场分析机构发布的最新报告显示，2024年第一季度，全球云基础设施服务支出同比增长21%，达到798亿美元，相比去年增加134亿美元。三大云服务提供商——亚马逊云科技(AWS)、微软Azure和谷歌云总增长率为24%，占总市场的66%。

由于企业在云计算上加速支出，三家头部云厂商的增长率均有显著提升。其中，微软增长率的高达31%，几乎是AWS的两倍, AWS增长率为17%，谷歌云增长率为28%。尽管AWS持有最大市场份额，但面临竞争对手的快速发展。今年五月，AWS公司宣布CEO Adam Selipsky在任职第三年后离职。

此外，AI正成为公有云投资的驱动因素。云计算有效地满足了AI应用中对计算和存储的需求增长。将AI与云技术集成正促使头部云厂商将AI功能集成到其云产品中，并与AI发展前沿的公司建立强大的合作关系。

Canalys副总裁Alex Smith表示：“AI与云的融合代表了一个变革性的时刻，重塑企业利用技术进行创新和增长的模式。企业必须应对优化AI基础设施相关的成本的复杂局面，包括计算资源、存储和数据处理，同时确保AI技术的投资带来实际回报。展望未来，云厂商将努力利用这一趋势，在其产品和解决方案中嵌入AI，使AI集成不再是新奇事物，而是常态。”

我们认为，最新报告揭示了全球云基础设施服务支出的强劲增长，这反映了企业对云计算需求的持续上升和对数字化转型的加速投入。特别是，三大云服务提供商AWS、Azure和谷歌云的总增长率达到24%，显示了它们在市场中的领导地位和强大的市场吸引力。未来伴随AIGC的发展，云基础设施服务作为算力底座的重要性进一步抬升，资本支出有望延续增长态势。

8. 谷歌7大模型22项AI强势发布

C114讯 在一年一度的谷歌I/O开发者大会上，谷歌展现了AI实力。

开幕式期间，谷歌CEO桑达尔·皮查伊和谷歌高管共提到121次"AI"。谷歌DeepMind的联合创始人兼CEO戴密斯·哈萨比斯首次在大会上发表演讲，顺序紧随皮查伊，显示AI大模型已成为谷歌的重点。

在OpenAI推出GPT-4o模型后，谷歌需要展现实力，争夺AI赛道的领导地位。

谷歌这次发布了一连串的AI新功能，总共有22项。包括：Gemini 1.5 Pro的进阶版，这个版本支持200万tokens的超长上下文，还有轻量级的Gemini 1.5 Flash模型。还发布了通用AI代理，高质量的文生图模型Imagen 3，AI音乐创作工具Music AI Sandbox，能生成70秒视频的模型Veo，和第一个视觉语言开放模型PaliGemma等多个新模型。同时，还预告了下一代的Gemma 2大模型。

其他的亮点还有第六代TPU、AI基础设施、AI搜索新功能、Google Workspace应用中的Gemini功能、Gemini Live多模态功能、Gemini定制功能、Gemini Advanced、画圈即搜功能、Gemini Nano新功能、安卓上的Gemini整合、AI辅助红队技术，以及扩展和开源的SynthID文本水印等。

谷歌还展示了一系列AI系统，包括将视觉和语言转化为机器人行动的RT-2、浏览复杂虚拟3D环境的SIMA、解决奥数问题的AlphaGeometry。

发布会开场，皮查伊称目前有超150万开发人员在使用Gemini模型，谷歌拥有20亿用户的产品都在使用Gemini，谷歌推出安卓和iOS上可用的应用程序直接与Gemini互动，3个月内已有超过100万人注册尝试。

我们认为谷歌在I/O开发者大会上的AI展示证明了其在人工智能领域的领导地位，通过一系列创新的AI技术和产品，谷歌不仅加强了其技术实力，也为整个行业树立了新的标杆。这些技术的应用和推广，预示着AI将更深入地融入我们的日常生活，推动科技和社会发展进入一个全新的阶段。

9. 百度：智能云业务Q1营收47亿元

C114讯 百度发布2024年第一季度财报，当晚的财报电话会上，李彦宏指出，2024是百度迈向生成式人工智能的第二年，公司正在从以互联网为中心转向人工智能优先，积极推进用文心大模型重构To C和To B业务，利用生成式AI增强用户体验、提升客户效率、提供智能体和应用开发工具、并带来更高效的系列模型。

据电话会信息，百度智能云在本季度营收达47亿元，同比增长12%，并持续实现盈利（Non-GAAP）。同时，生成式AI贡献的收入比例达6.9%，占比逐步扩大。

“模型推理是最重要的长期机会之一”，李彦宏指出，这将成为云业务的关键驱动力。4月，文心大模型API日调用量已达2亿次，去年12月时，该数据为5000万次。

据介绍，继上季度与中国三星、荣耀合作后，本季度，OPPO、vivo、小米等手机厂商均接入文心大模型API。大模型的合作领域还在从手机向PC和电动汽车领域拓展，联想和蔚来汽车也在季度内与百度达成合作。李彦宏表示，向智能设备的拓展，为文心大模型被更大规模用户采用提供了充足机会。

我们认为百度在2024年第一季度的财报中彰显了其在生成式AI领域的显著进步，通过智能云业务的稳健增长和文心大模型API的广泛应用，公司正成功地将自身转型为AI优先的企业，为未来的技术创新和市场扩张奠定了坚实基础。

10. 中国移动191亿AI服务器集采落地

C114讯中国移动近日公示了2024年至2025年新型智算中心集采项目采购包1的中标结果，昆仑技术、华鲲振宇、宝德计算机、长江计算等7家中标。采购包2采购失败，重新招标。

从采购包1的中标情况看，采购包1的总中标金额约为191.04亿元（不含税）。7家中标人的投标报价相对较平均，其中，前三名中标人的投标报价差额仅为几百元。投标报价最高的为百信，其获得第四名；长江计算和神州鲲泰报价相差千元，分别获得第五、第六名；湘江鲲鹏报价相对最低，获得第七名。

在上个月，中国移动启动了此轮集采，总规模达到8054台，其中包含7994台人工智能服务器及配套产品、60台白盒交换机，成为行业内规模最大的一次人工智能服务器集采。此前，中国移动还发布了2023-2024年新型智算中心（试验网）集采项目，12个标包对应AI训练服务器采购量总计达到2454台（1-11标包集采1204台，12标包集采1250台）。

在上个月的中国移动算力网络大会上，中国移动副总经理高同庆指出，中国移动将持续优化算力网络资源总体布局，面向AI+升级，今年将商用哈尔滨、呼和浩特、贵阳三个自主可控万卡集群，总规模近6万张GPU卡，充分满足大模型集中训练需求；随着大模型训练逐渐转向大规模行业应用，泛在的推理需求持续涌现，中国移动将按需在1500个边缘节点部署推理算力，形成“中心大集群、边缘广分布、中训边推、训推一体”的智算网络。

我们认为中国移动在2024至2025年新型智算中心集采项目中展现了其在智能计算领域的积极扩张和战略布局，通过大规模采购人工智能服务器及配套产品，以及与多家技术公司的合作，中国移动正加速构建一个强大的算力网络，以满足日益增长的AI训练和推理需求，推动AI技术在各行业的广泛应用。

11. LightCounting：AI集群光器件仍是唯一热门领域

C114讯 光通信行业市场机构LightCounting在最新市场报告中指出，2024年第一季度，用于人工智能集群的光器件仍是市场的唯一热门领域。

电信服务提供商报告的收入和资本支出均有所下降，这与大多数云计算公司形成鲜明对比。在LightCounting追踪的15大电信运营商中，与2023年第一季度相比，收入和资本支出分别平均下降了3%和11%。以当地货币计算的财务结果则稍显乐观：NTT和西班牙电信的营收增长了2%-5%。以当地货币计算，中国移动的资本支出预计增长了6%，中国电信下降了1%，中国联通下降了18%。

美国三大电信运营商的现有业务收入几乎持平：AT&T和Verizon的收入与2023年第一季度持平，而Comcast的收入则增长了1%。这些公司大幅减少了支出：与2023年第一季度相比，AT&T的资本支出下降了13%，Comcast下降了4%，Verizon下降了27%。

爱立信和诺基亚公布的第一季度销售额同比和环比均下降了20%-30%。华为的销售额增长了37%，其中大部分可能来自其消费者和云业务，而非网络基础设施。中兴通讯的销售额与2023年第一季度相比增长了5%，但环比下降了12%。

半导体集成电路供应商的业绩喜忧参半，MACOM实现了增长，但Microchip和Maxlinear仍处于负增长状态。大型供应商（英特尔、AMD）出现了一些连续增长，但同比仍在下降。他们的普遍预期是，已接近周期的底部，将在2024年下半年恢复增长。

谷歌和微软的资本支出创下新纪录，分别同比增长91%和66%。大部分资金肯定是投向了人工智能基础设施，包括光连接。亚马逊的资本支出增长了5%，而苹果和Meta在2024年第一季度的资本支出同比有所减少。

旭创科技2024年第一季度收入同比增长164%，环比增长21%。新易盛的收入环比增长10%，同比增长85.5%。Coherent的网络部门收入环比增长18%，同比增长12%。Lumentum的销售额环比持平，同比相比下降了4.4%。Lumentum的云和网络部门环比增长9%，同比增长7%，这得益于创纪录的云数据中心收入以及收购Cloud Light的贡献。所有这些供应商都预计本季度和2024年剩余时间将有更多增长。

下图显示了最近公布2024年第一季度业绩的前五大大型数据中心运营商的收入和支出同比增长情况。

我们认为，后续伴随海内外大模型的集中落地和应用，算力需求随之抬升，光通信核心部件的需求有望持续维持高景气度，光器件作为核心环节之一，有望迎来更大的需求市场，光通信仍将是未来长期投资的主要方向。

12. 风险提示

AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。