크립토퀀트 CEO 주기영이 X를 통해 "비트코인 가격은 스테이블코인, 법정화폐, 현물 ETF 등 세 가지 매수 사이드(buy-side) 유동성 채널의 영향을 받는다"고 전했다. 아래는 각 요인과 관련해 그가 정리한 내용. 1. 스테이블코인 - 스테이블코인의 시가총액은 증가하고 있지만, BTC 시가총액 대비 비율은 이전 ATH 수준과 비슷. 거래소 준비금 비율도 비슷한 상황. 이는 스테이블코인이 이미 매수 측 유동성으로 사용되고 있으며, 새로운 유입 없이는 다음 상승을 이끌 수 없음을 의미. 2. 법정화폐 - 중앙화된 거래소의 제한된 데이터로 인해 정확한 법정화폐 유입을 추적하기는 어려움. 코인베이스 프리미엄으로 유추가능. 코인베이스는 현물 시장을 주도해 왔지만 지난 7일 동안 부정적인 모습을 보이는 중. 3. 현물 ETF - 지난 2주 동안 순 감소. 올해 말 선거 불확실성이 해소된다면 BTC 수요가 회복될 수 있음.