這篇文章會介紹一種交易策略，我們先玩兒一把大的，從全球市場、多品種的ETF量化組合開始，後續還會有一些細分領域的量化策略和交易方法介紹。
在零售量化交易中，系統交易通常是短期交易頻率的代名詞。每日的和當日的策略都會受到大量的社區用戶關注，所以熱門的系統加密貨幣交易方法將成為未來短期交易的重點。
較高頻率的策略可能更適合一些短期內尋求提高回報的活躍交易者，而不太適合考慮將長期回報作為目標的人群。
一般選擇長期投資為目標的是關於退休方面的投資規劃，有很多量化思維的零售交易者都希望可以控制其養老金的部分或者全部決策，然而高頻率的交易策略做到這一點，需要每日的持續監控，這可能並不是他們所期望的。
相反，他們可能希望以更低的頻率去調整自己的資產組合。所以，這裡就需要一個概念：戰術資產配置（TAA）。
在這篇文章中，我將先定義戰術資產配置的投資方法。
其次討論戰術資產配置與短期策略的不同之處。
然後介紹該方法的優缺點。
為了鞏固對TAA的理解，我會再介紹一些相關的實際案例。
什麼是戰術資產配置（TAA）？
戰術資產配置是適合於長期投資，相對來說頻率較少的投資組合的一種投資方法。大多數TAA策略每個月都會進行一次再平衡，但是每季度甚至半年進行的一次重新平衡就不是那麼常見了。
TAA包含廣泛的投資類別，通常是股票，固定收益債券和類似現金的證券。但是ETF的興起代表TAA包括了更多的異國資產類別，包括房地產，商品和信貸。
為什麼稱TAA是“戰術性的”？
這和它動態的資產分配策略有關，在每個重新平衡期間，可以增加預期會產生相對出色績效的資產類別，也可以減少一些可能相對績效較差的資產類別的分配。
TAA之所以具有吸引力是因為它減輕了每日差異的影響，利用學術上強大的市場因素來產生超額收益或者降低風險，這些因素包括“價值”，“質量”“動量”等。儘管TAA是一種極為流行的主動機制策略，但它作為一種系統的定量策略也日益流行，這將從執行中刪除所有決策從而允許直接實現。
對於那些不熟悉系統交易的人來說，TAA是一個很好的起點。一些策略幾乎不需要編程經驗，同時也很容易在電子表格軟件中進行回溯測試，並且投資規則也很容易理解和執行。
儘管TAA一開始很簡單，但是也可以創建複雜策略。由於大多數TAA策略都是通過ETF的多頭投資來實現的，因此在TAA信號中加入定量的投資組合構建和風險管理方法，就可以產生復雜的，穩健的長期投資策略了。
優點
1.編碼：信號規則易於編碼，通常需要簡單的“流程圖“方法。這些規則是明確的，並且幾乎可以在任何回測框架中直接實現。
2.交易費用：TAA策略通常最多每個月重新平穩一次。如果動態權重計算對於每個資產類別都是緩慢的，那麼與更頻繁交易的策略相比，這可以大大降低交易成本。在典型的長期投資內，這可能產生驚人的CAGR差異，使得退休計劃更加有效。
3. ETF工具：大多數TAA策略都依賴於投資高流動性的交易所交易基金（ETF）工具，作為所投投資類別的代理。 ETF存在於幾乎所有可以想像到的資產類別中，因此散戶定量投資者可以非常直接地開始實施投資組合。
4.僅限長期購買：大多數TAA策略規定無槓桿只做多的方法，這使得許多個人投資者可以使用此類策略否則他們將無法利用保證金來交易。
5.元策略：過對單個TAA策略集合實施額外的“元權重”層，TAA策略可以很容易地組合成一個“元組合”。這種元策略允許個人投資者的個人風險偏好進行幾乎無限次的自定義。
缺點
1. 預測：TAA方法隱含地設定了預測資產類別在中短期變動的能力，這意味著利用動量，價值和質量等因素。因此需要研究一些方法來預測這些因素或將預測外包製定策略規則的其他人。
2. 時機運氣：TAA策略對時機運氣特別敏感，並且時機是可以由經驗觀察到。因為策略選擇的再平衡日可能出現回報分散。例如：將再平衡日期選在月中和月末，長期績效也會有很大的差距。
3. 高貝塔係數：由於TAA策略是多頭交易通常包含大量的股票成分，沒有額外的投資組合覆蓋通常有高貝塔的成分，所以對整體股票市場的走勢敏感。
4. 交易費用：在一些月份裡，某些TAA策略會在一些資產類別上使用100%的資金配置，這代表完全清算月份基礎的投資組合（高動態策略），這樣的分配帶來了巨大的成本，然而成本可以通過風險覆蓋來減小，通過強制減少對某種類別的分配來試圖減少周轉率。
戰略資產配置的舉例—雙動力
在零售量化交易社區中，最著名的TAA策略就是Gary Antonacci的雙動力GEM模型。這個策略結合了“相對強度”和“絕對動量”（也稱為橫截面動量和時間序列動量）的概念，試圖以較低的總體波動性和減少損失來產生較高的回報。
該策略的標準規則非常簡單。一種方法是利用SPY （S&P500標普500股票）， VEU (FTSE All-World ex-US 股票)， BIL (SPDR/Bloomberg/Barclays 1-3月T-Bills一年期國債)和BND (Vanguard總債券市場)ETF分別作為每種資產類別的代理。
在每個月的第一個工作日：（1）判斷SPY12個月的回報是否超過VEU （2）如果是，判斷SPY12個月的回報是否超過BIL。如果是就做多SPY,否則就做多BIL。 （3）相反，如果12個月的VEU收益超過SPY的收益，確定VEU的回報是否超過BIL,如果是，做多VEU；如果不是，做多BIL.
顯然，這些規則可以非常直接地在電子表格軟件中實現，簡單地在每個月更新一次。
並且這些規則都是編好的，不需要投資者再裁決了。
每一種ETF都具有高度流通性，因此交易成本較低。
再加上該策略的歷史低周轉率，使其成為一種相對便宜的投資策略。
最後，它在動量因素裡利用了一個非常著名和強勁的市場異常。
儘管有這些優點，但確實有固有的缺點，上面規則保證了在任何時期將策略百分百分配給特定資產類別。並且根據選擇的初始日期，過去大約將時間的70%都花費在股票上。這種特定資產類別的高度集中相比以往傳統的多樣的量化相比，讓傳統的量化投資者有些難以應付。
但是，很明顯TAA策略是更簡單和易於操作的，並且利用了著名的市場異常來產生比傳統買入並持有的方法更高的回報。
為了調查TAA方法固有的集中風險和潛在的大額周轉，可以後續進行自己的研究，其中包括通過添加可靠的投資組合和風險管理技術來研究策略績效的提高。
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