（瓶中鮮花，梵高）

Compound鎖定的資產量超越Maker，成為DeFi鎖定資產量最大的項目。

此外，COMP代幣的市值也超越了MKR。

而在一周之前，Compound的鎖定資產量不到Maker的四分之一。這一切的推動力來自於COMP的流動性挖礦。那麼，流動性挖礦是萬能解藥嗎？

挖礦概念的始祖是比特幣，並非Compound或Synthetix

比特幣是整個加密世界的真正源頭。它不僅為加密世界奠定第一批資金的來源，有了比特幣的發展，才有了後來以太坊的資金來源，才有了智能合約之後的發展，才有了DeFi的興起。

不僅如此，比特幣為加密貨幣的發展奠定了一系列的理念基礎。其中之一就是挖礦的機制。挖礦除了是保證網絡安全的博弈機制、激勵機制，也是代幣的分配機制。這裡面至少一石三鳥。

流動性挖礦本質上也是激勵機制和代幣分配機制。它並不是完全創新的概念，而是基於比特幣的挖礦概念的衍生髮展。 Compound今日成功是構建在比特幣和以太坊開創的加密世界之上。

Compound的成功不僅僅是流動性挖礦帶來的

羅馬不是一天建成的。 Compound今日的成功也是一步步積累而來的。在Compound等去中心化借貸模式的探索上，經歷了不少關鍵階段：

流動性池的借貸模式

Compound從2018年9月推出Compound V1，構建起流動性池模式、基於供需關係的算法利率模式、利率引導措施等。

cToken的推出

Compound V2推出cToken概念，這種代幣化的措施，讓它變得更靈活，可以增強其在DeFi生態中的嵌入深度，增大其使用量。

融資與合作

Compound種子輪融資了800萬美元，第二輪融資是2500萬美元。其背後的VC身影包括包括了加密交易所Coinbase。這有利於COMP在Coinbase上實現及早上市。這個上市時間點幾乎是完美的，因為Compound借貸業務的擴展性很大程度上取決於COMP本身的價值，而上Coinbase為它提供了極其強勁的初始推動力。這種推動力雖然只是助力，但關鍵時候就能引爆市場。

COMP的推出

COMP是Compound的治理代幣，而DeFi治理代幣的先驅是Maker的MKR，MKR為Compound的發展帶來啟示。同時，Synthetix對比特幣挖礦機制的衍生髮展，將其業務發展跟SNX結合起來，這些對後來Compound推出其COMP治理代幣有重要啟發。這種結合對其借貸業務發展有強烈的刺激作用。從而走到了今天的地步。

將來COMP的價格可能會下跌，其借貸資金量也可能會下降，不過不管如何，這種措施帶來了更多的用戶和業務，帶來強烈的虹吸效應，即使部分用戶會流失，但長期來看，還會留下部分用戶和資金。而且，由於COMP價值是由其業務支撐的，只要不發生大的突發事件，其可持續行較強。總體而言，Compound團隊善於迭代升級，在關鍵點的選擇上做得很好。

Compound的成功不等於其他流動性挖礦項目也會成功

在藍狐筆記看來，流動性挖礦是代幣的分配機制和激勵機制，是很好的催化劑，不過只有當項目本身有基礎的業務，這種機制才有意義。如果過度消耗或者設計不當，有可能走向萬劫不復的境地。這在Compound之前的一些項目中也已經展示出來了。

如果Uniswap和Curve進行流動性挖礦，這種機制是有意義的，因為它們不是空中樓閣。而很多項目可能連基本的產品和市場契合都沒有驗證出來，就把希望寄託在流動性挖礦上，可能只是一廂情願。