文：JOSEPH YOUNG
編譯：Paul 責編：Rose
3月21日，比特幣價格跌至5.6萬美元以下，在過去4天裡，比特幣一直被6萬美元的阻力位拒絕。
BTC / USD 1小時蠟燭圖 來源：Tradingview
儘管比特幣越來越接近突破關鍵技術位，但它一直在5.9萬美元至60500美元區間內表現疲軟。
這一停滯背後有三個主要原因：美國國債收益率上升、Bitfinex的看跌走勢以及風險偏好市場的掙扎。
高美國國債收益率導致風險偏好市場暴跌
當10年期美國國債收益率上升時，投資者對風險資產的胃口往往會下降，因為投資者可以在美國國債中尋找更安全的收益率替代品。
儘管比特幣與道瓊斯指數並沒有緊密的相關性，但它與以科技股為主的指數(比如標準普爾500指數)有著密切的相關性。
正如Cointelegraph此前報導的那樣，這表明美國國債的強勁勢頭導致風險資產停滯不前，隨後比特幣也出現下跌趨勢。
美國國債收益率從3月19日開始突破關鍵水平。從那以後，比特幣一直在盤整，很難突破6萬美元。
Welt市場分析師HolgerZschaepitz表示：
美國國債收益率突破了關鍵水平，同時債券交易員加大押注，他們認為隨著美國經濟復甦，美聯儲將允許通脹超過目標水平。 10年期國債收益率已突破1.75%，但未遇到上漲的“真正障礙。
10年期美國國債收益率升至1.7%以上 來源：彭博社，HolgerZschaepitz
比特幣要想實現持續的反彈，就需要看到有利的宏觀環境，而這只有通過穩定美國國債收益率才有可能實現。
Bitfinex在6萬美元阻力位處面臨拋壓
匿名比特幣交易員和技術分析師“Byzantine General”表示，Bitfinex面臨著巨大的拋壓。
這位交易員表示，其他衍生品交易平台，如Deribit、FTX和BitMEX也出現了大量空頭。
他寫道：
是啊……下跌還沒結束。 Bitfinex仍然存在拋壓。 Deribit、Mex和FTX上存在大量空頭。不過未平倉頭寸終於開始解套。
空頭比特幣價格 來源：TradingView.com，Byzantine General
不利的宏觀形勢加上巨鯨和衍生品交易員的拋壓，可能導致比特幣在6萬美元以下盤整。
然而，在可預見的未來，如果期貨市場的未平倉頭寸繼續解套，出現反彈的可能性可能會增加。
未平倉頭寸是指期貨市場有效頭寸的總和。當這一數字下降時，就意味著衍生品的交易活動普遍減少。
有一個積極的刺激因素
知名鏈上分析師Willy Woo解釋說，比特幣的市值很有可能不會再跌破1萬億美元。
Woo指出，UTXO RealizedPrice Distribution（URPD）指標顯示了任何一天的所有UTXO的實現價格，這表明1萬億美元的市值是價格下限。他表示:
URPD：在最近市值超過1萬億美元時，有7.3%的比特幣移動過。這是非常穩定的價格驗證； 1萬億美元已經得到了投資者的大力支持。我想說，我們很有可能再也不會看到比特幣的市值低於1萬億美元。距離比特幣突破上一個宏觀週期的歷史峰值1.97萬美元只有3個月。但現在已經有28.7%的比特幣在價格超過1.97萬美元時移動過。
UTXO Realized Price Distribution 來源：GlassNode
鏈上數據還表明，雖然比特幣存在短期拋壓，但這些拋壓並不大到足以表明市場預計會出現長期修正。
