作者| Chenglin Pua（馬來西亞） 編審 | 於百程 排版 | 王紀瓏琰

元宇宙今年以來異常火熱。許多大型上市公司重磅宣布要進軍元宇宙，希望再造一個虛擬世界，推動了其股價的增長。那麼，作為最精明的國際投行又是怎麼看待元宇宙的呢？

摩根士丹利：元宇宙是下一個重大投資主題

摩根士丹利（Morgan Stanley），業界又稱“大摩”，是一家成立於美國紐約的國際金融服務公司。摩根士丹利目前在全球42個國家的1300多個城市設有代表處，僱員總數達6萬多人，公司的客戶包括公司，政府，機構和個人。截止至2020年12月31日，旗下管理的資產規模達到了1.1萬億美元。

摩根士丹利認為未來幾年，元宇宙相關項目將佔投資的大部分。摩根士丹利在11月16日發布的研究報告中預測，未來幾年，元宇宙項目將佔投資的大部分。元宇宙可以從根本上改變我們與他人交往的媒介，很可能成為下一代社交媒體、流媒體和遊戲平台。人們甚至可以學習和投資數字資產，例如NFT。摩根士丹利預計，到2030年，奢侈品牌的NFT市場規模可能會達到560億美元。得益於元宇宙的存在，需求還可能會急劇增長。

此外，摩根士丹利將元宇宙視為一個8 萬億美元的潛在市場。摩根士丹利的執行董事Brian Nowak接受福布斯採訪時表示：“與當前的數字平台一樣，我們預計元宇宙將主要作為虛擬產品/未來廣告和電子商務的平台。”

Brian Nowak甚至表示摩根士丹利非常看好Meta公司，因為其核心業務的增長持久性和強勁的自由現金流，而如今它投資了數十億美元來構建下一代社交網絡，具有美好的潛力以及想像力。

摩根士丹利也中意元宇宙第一股且是遊戲公司的Roblox，它表示可以利用其4700 萬日活用戶、元宇宙的廣告和電子商務機會。此外，他們也看好遊戲行業中使用最廣泛的引擎Unity Software，認為該引擎可能有助於為元宇宙創建內容。

而摩根士丹利分析師Edward Stanley則表示總體而言，到2030年，NFT的市場規模可能會增長到2400億美元左右，屆時奢侈品品牌的數字資產將佔這個市場的8%。他表示：隨著人們生活的更多方面轉向互聯網，未來幾年對數字時尚和奢侈品等虛擬資產的需求將大幅增加。

Edward Stanley解釋說，Web 1.0將人們與信息聯繫起來，Web 2.0代表了社交媒體的迭代，而Web 3.0通常也被稱為元宇宙，是為人們可以用於互動的個人化身預留的。由於這些人類化身可以接受造型和穿著打扮，這為奢侈品牌提供了巨大的機遇。

美國銀行：元宇宙將為區塊鏈技術創造巨大的機會

美國銀行（Bank of America， BOA），以資產計是美國第二大商業銀行（或是投行），僅次於摩根大通。美國銀行在全世界150多個國家擁有約5,600家分行。美國銀行是美國第二歷史悠久的銀行。

美國銀行的分析師Haim Israel在接受Insider的採訪時表示，元宇宙是一個巨大的機會，並表示Crypto在未來將被廣泛用作貨幣。 Israel 是美國銀行研究部董事總經理和全球策略師，此外，他還是美銀美林集團全球主題研究團隊的負責人。

aimIsrael 來源：Financial News

然而在採訪時他也表示，現有的Crypto可能會因波動太大而在未來不占主導地位，預計某些類型的穩定幣將佔據主導地位。他也表示如果Crypto被廣泛用於元宇宙，傳統支付公司將對Crypto更感興趣。

Haim Israel 認為，元宇宙將為區塊鏈技術創造巨大的機會。它還將導致數字資產開始廣泛用於金融交易。

美國銀行本身也非常看好元宇宙的未來發展，並將元宇宙列為對人類生活可能有革命性影響的14項科技之一。美國銀行在公佈報告裡表示：“元宇宙將由無數個虛擬世界互相聯結而組成，和我們的現實世界也緊密聯結。元宇宙將成為穩固的經濟模式，涵蓋工作和娛樂休閒，發展已久的各種產業和市場，例如金融銀行業、零售、教育、衛生等領域，都將出現變化。”

美國銀行認為元宇宙將從年輕一代尤其是Z世代中率先普及開來，而後在其他年齡層逐漸普及。 Z世代將推動元宇宙的實現，為虛擬世界添加更多內容，長期對元宇宙產業發揮重要作用。 ”已經有許多媒體內容製作者涉足沉浸式的3D體驗，包括電影電視（迪士尼）、體育（ESPN）、音樂、流媒體平台（Netflix，網飛）和報紙（紐約時報）等內容供應商。此外，在體育活動、演唱會或時裝秀上提供'沉浸式'前排座位非常具有商機，也提升了現場活動的體驗感。體驗感的提升能夠讓更多的用戶為了元宇宙買單，如今元宇宙的缺點在於體驗感尚且不足。

在高等教育領域方面，每個大學可以創建虛擬校園。虛擬校園的學生人數可以增加很多。學習天文學的學生能夠在虛擬世界裡，體驗銀河系之間的碰撞，藝術史學生能夠觀看西斯汀教堂（Sistine Chapel）。在醫學和遠程醫療方面，元宇宙可以用來開發新的醫療服務。醫療服務的數字化解決方案現在有越來越多的需求，新冠疫情在這方面更起到了推波助瀾的效應。電子商務也是如此，新冠疫情為電子商務帶來成倍的增長。美國銀行相信，元宇宙將吸引消費者在虛擬世界中消費更多。

投行伯恩斯坦：小公司難以跟巨頭競爭

伯恩斯坦（ Alliance Bernstein Holding LP）是一家全球資產管理公司，在全球範圍內為機構、高淨值和散戶投資者提供投資管理和研究服務。其總部位於田納西州的納什維爾，該公司還在世界各地設有辦事處。截至2021 年4 月25 日，其管理的資產約為6860 億美元。

伯恩斯坦認為，至少就目前而言，元宇宙帶來的是一種進化，而不是變革。一些元宇宙相關的設備已經到位：如Meta的Quest VR頭盔（最新的Oculus Quest 2甚至是大受好評）、微軟的HoloLens等硬件都提供了鏈接元宇宙的橋樑。

而其他實現元宇宙的技術包括網絡、半導體、硬件、網絡即服務（NaaS）、應用程序以及操作系統等，亞馬遜、蘋果、谷歌、微軟、英偉達、高通、騰訊等公司都在這些領域默默耕耘，為元宇宙的建設貢獻。伯恩斯坦認為，消費者和企業最終都會採用這項技術；這當中的企業非常有可能會引領元宇宙推廣這一潮流。

伯恩斯坦也表達了小公司難以在元宇宙立足的觀點。鑑於所需的技術創新和規模，小公司可能很難與科技巨頭進行廣泛的競爭。例如，蘋果多年來對擴展現實（AR/VR） 的投資、在消費硬件領域的專業知識以及其品牌的信譽，可能會以某種方式在元宇宙中獲得回報。

傑富瑞（Jefferies）：元宇宙將會顛覆人類的生活方式

傑富瑞集團有限公司（Jefferies Group LLC），總部位於美國紐約，是一家全球性的投資銀行。在全球25個地區設有代表處；包括紐約、洛杉磯、舊金山、倫敦、迪拜、香港及東京。 2020年旗下管理的資產規模達到530億美元。

傑富瑞投行表示，元宇宙將對人類生活造成有史以來最大的破壞，投資者需要做好準備。如今投資者需要將元宇宙視為早期的互聯網。

華爾街對元宇宙越來越感興趣。然而，機構需要猜測它會是什麼樣子，這使得投資變得困難。傑富瑞曾表示，隨著華爾街銀行家們對虛擬世界和經濟的想法感到熱情，元宇宙將是對我們生活方式的最大顛覆。

以傑富瑞股票策略師Simon Powell為首的分析師在一份報告中寫道：一個單一的元宇宙可能需要十多年的時間來發展建設。但隨著它的發展，它有可能破壞人類生活中的幾乎所有事物。疫情大流行加速了各種技術的採用，這種向在線世界的轉變將繼續下去。

Simon Powell表示，投資者最初應該專注於幫助從互聯網創建元宇宙所需的硬件；然後查看將託管它的軟件；然後專注於將密切參與其中的業務。

在某些元宇宙中，人們可以賺取Crypto並交易NFT。虛擬土地在Decentraland 的銷售速度很快；而更誇張的是The Sandbox 的一塊地塊售價為430 萬美元。

華爾街分析師表示：它可以從根本上改變我們與他人交往、觀看音樂表演、與時尚品牌互動、學習和推測NFT 或遊戲皮膚等數字資產的媒介。然而，目前還不清楚元宇宙將採取什麼形態，此一不確定將會給投資者帶來投資上的煩惱。

有許多人懷疑元宇宙，以前類似元宇宙的技術或者產品例如虛擬現實耳機，已被證明是令人失望的失敗。鑑於發布的相關產品很少，Solana （一個為以太坊提供服務的區塊鏈平台）的聯合創始人Raj Gokal 認為元宇宙是過度炒作的概念。

但傑富瑞的分析師表示，遊戲可能是未來幾年最大的行業贏家，因為許多的Z 世代和千禧一代已經開始玩像Roblox 這樣的沙盒平台類游戲。傑富瑞認為區塊鏈技術將在元宇宙中發揮重要作用，因此它建議關注像Coinbase 這樣的加密公司。

數字資產投行Grayscale：元宇宙可能很快達到1萬億美元的市值

Grayscale Investments於2013年1月創立。如今Grayscale Investments是數字資產界的投行之一。截止至2021年9月1日，旗下管理的資產來到了440億美元。 Grayscale Investments相信數字貨幣將徹底改變如今傳統的經濟、政治和社會系統。

Grayscale Investment於2021年1月發布了名為《 THE METAVERSE：Web 3.0 Virtual Cloud Economies 》的元宇宙報告。該報告的亮點在於Grayscale認為元宇宙成為一萬億美元的市場。

Grayscale發布的元宇宙報告來源：Grayscale官網

該投資巨頭指出，元宇宙的機會遠遠超出了遊戲領域，還涉及廣告、數字活動、社交商務和硬件等領域。

元宇宙未來市場的組成來源：Grayscale元宇宙報告

該報告認為元宇宙將由以下部分組成：

· 支付網絡：元宇宙經濟體可以使用自己的數字貨幣，如MANA，或它們所建立的第一層基礎加密雲經濟平台的貨幣，如以太坊（ETH）。

· 去中心化金融：去中心化交易所允許用戶交易遊戲內物品，而藉貸平台允許用戶在他們的虛擬土地上貸款。

· NFT 商品：玩家可以從其他創作者那裡購買NFT，並將它們帶入其他虛擬世界進行展示或出售。

· 去中心化治理：法律框架從中心化公司手中奪回對數字經濟的控制，並允許全球用戶自行決定其集體擁有的虛擬空間的規則。

· 去中心化雲：Filecoin 等文件存儲解決方案為Web 3.0 元宇宙世界提供了一個去中心化的基礎設施解決方案來存儲數據，而Livepeer 等服務則為虛擬世界提供了去中心化的視頻轉碼基礎設施。