原文：《 [TokenMore] 幣萌投研- Canto (CANTO) 》
作者：幣萌TokenMore
本文數據均截至2023/2/2。
1. 項目簡述
Canto 是一條基於Cosmos SDK 的Layer1 網絡，是一條專為DeFi 設計的EVM 兼容鏈。與其他新興EVM 鏈相比，Canto 奉行高度的去中心化，沒有投資人、不設立基金會，更多依靠社區，同時提供免費公共基礎設施（FPI），以及為開發者提供合約收入分配（CSR ）。 （推薦閱讀：《 TVL超越Solana，市值狂飆300%，新公鏈Canto為何受到熱捧？ 》）
2. 免費公共基礎設施（FPI）
DEX、借貸、穩定幣是一條公鏈的生態基礎協議，這些協議往往會發行治理代幣，相當於在用戶那裡獲取使用租金。 Canto 改變了思路，由官方推出這三種基礎協議，即相當於該鏈的公共事業，均不發行額外的治理代幣。
Canto DEX
AMM DEX，無法進行升級，保持不受監管，永久運行，無需治理。基於「最小用戶捕獲」原則，Canto DEX 沒有前端界面，只能通過聚合器進行交易。
CLM（Canto Lending Market，借貸市場）
借貸市場分叉自Compound v2，治理由Canto 質押者控制。借款人支付的所有利息都給貸方，協議不收費。
NOTE 穩定幣
NOTE 在發行之初鑄造了全部的供應量（基本無限量），放入CLM 供用戶借貸，用戶可以在CLM 中抵押資產以藉入NOTE。也就是說，NOTE 只能在CLM 借出，不能鑄造新的NOTE。借出NOTE 產生的利息用於生態系統建設，由Canto DAO 管理。
NOTE 通過調整利率的方式使其價格穩定在1 美元。首先有個前提，無論NOTE 在交易市場的價值幾何，在藉貸市場中的價值永遠等於1 美元。在實際的交易市場中，NOTE 低於1 美元時，提高借貸利率，用戶樂於存款生息降低流通和拋售；高於1 美元時，降低借貸利率，用戶更更願意借入和出售NOTE。 NOTE 的利率會根據市場價格的TWAP 每6 小時自動調整一次。
3. 合約收入分配（CSR）
CSR（Contract Secured Revenue，合約費用分配模型）是Canto 網絡的一種費用分攤模式，用戶在鏈上與合約交互時產生的費用，將有一部分分配給合約的開發者。
具體實現方式為：註冊為CSR 的合約開發者將獲得一些NFT 用於認領收益，CSR 將用戶每次交易中產生的費用收入放入NFT 中累積，NFT 所有者可以隨時提取這筆收益。另外，這些NFT 可以在社區創建的DApp 中進行交易、分割和組合。
引入CSR 的好處有：
可定制分配：使用第三方工具，一個項目的累計收入可以從NFT 分配給多位開發者。
抵押貸款：CSR NFT 可以作為抵押品進行貸款，讓開發者更容易籌到開發資金。
支持複雜項目：CSR 支持將多個合約的應計收益累計到1 個NFT 中，這意味著即使是涉及多個合約的複雜協議也能充分利用CSR 獲得收入。
避免監管風險：發行代幣有監管風險，CSR 可以讓項目開發者在不發行代幣的情況獲得穩定持續的收入。
綜上，Canto 推出CSR 的目的主要在於為開發者提供穩定的收入，使其避免依靠機構投資、發行代幣等方式來獲得收入維持運營，本質上是為了讓生態中的項目更加去中心化，更加接近類似於FPI 的「公共事業」，當Canto 鏈上的優質頭部項目都是無代幣的公共事業時，原生代幣CANTO 也將囊括更多的價值。
CSR 進度
2022 年9 月2 日，Canto 提出CSR。
2023 年1 月25 日（美東時間），發起在主網上線CSR 和銷毀基本費用的鏈升級提案，已投票通過。
2023 年1 月26 日（美東時間），發起提升Canto Gas 費水平和啟用CSR（默認情況下禁用）的提案，已通過。
4. 產品數據
TVL 數據
如下圖所示，Canto 鏈當前（2023/2/2）全鏈TVL 約1.69 億美元，在所有區塊鏈中排名第17 位。
目前Canto 鏈上主要生態有5 個，除FPI 中的Canto DEX 和借貸CLM 外，還有機槍池Y2R、第三方DEX Forteswap 和CantoSwap。其中Canto DEX 的TVL 為1.13 億美元，約佔總TVL 的67%；CLM 的TVL 為5530 萬美元，約佔總TVL 的32%；其他三項協議的TVL 可以忽略不計。
值得一提的是，由於Y2R 機槍池的TVL 基本都來自於Canto DEX 的LP，所以進行了扣除調整。目前該平台的LP 挖礦收益很高。
DEX 交易數據
2023/2/1 日交易量為2252 萬美元，從1 月24 日起交易量開始大幅攀升。
跨鏈數據
截至2023/2/2，已有超過3.7 億美元的資產跨鏈到Canto 鏈。
5. 經濟模型
代幣分配
CANTO 的初始總供應量為10 億CANTO（理論上無限通脹，很多年後可能會增加上限，近幾年無參考意義）。其中，初始流通量為1.5 億CANTO。
全部代幣分配如下：
初始流通量：
13%：初始貢獻者
2%：參與測試網啟動的用戶
剩餘流通量：
5%：用於未來的公共產品捐贈
35%：中期流動性挖礦獎勵（未來幾個月和幾年內分配）
45%：長期流動性挖礦獎勵（未來5-10 年內分配）
市值信息
CANTO 代幣當前價格0.56 美元，已流通約4.24 億CANTO，流通市值約2.37 億美元，全釋放市值（以初始總量10 億計算）約5.6 億美元。
代幣釋放
根據DAO 治理數據，目前CANTO 釋放量（質押獎勵+挖礦獎勵）已經曆三次更改，如下：
2022 年8 月18 日起，每30 天質押獎勵1600 萬CANTO，LP 挖礦獎勵6250 萬CANTO。
2022 年9 月18 日起，每30 天質押獎勵450 萬CANTO，LP 挖礦獎勵3080 萬CANTO。
2023 年1 月17 日起，每30 天質押獎勵350 萬CANTO，LP 挖礦獎勵2340 萬CANTO。
當前每日約釋放90 萬CANTO。
代幣數據
根據官網公開的數據進行粗略計算，目前處於質押中的CANTO 代幣超過2 億，質押後進行提取時，需要等待21 天。
根據區塊瀏覽器的數據，目前有約8384 萬CANTO 已轉換為wCANTO，主要用於在Canto DEX 中添加LP。
6. 項目小結
Canto 的去中心化理念是特色，包含代幣釋放在內的各項規則都嚴格通過DAO 投票，FPI 和CSR 的設計也都緊扣去中心化的主題。
Canto 推行FPI 和CSR 是為了減少鏈上生態項目進行融資和發行代幣的必要性，進一步思考，其最終目的是讓所有生態項目都為原生代幣CANTO 賦能。
從鏈上數據增長/代幣市值增長情況來看，本輪上漲主要是CSR 的啟動所帶動的。另外，當前鏈上挖礦APY 很高，也吸引了很多用戶前往挖礦。
CANTO 市值約2.37 億美元，且4.24 億的流通量中有超過2 億處於質押中。與其他TVL 數據類似的L1 相比，同為EVM 的CELO（Celo）市值3.75 億美元（FDV 7.69 億美元），同為Cosmos 生態的OSMO（Osmosis）市值5.5 億美元（FDV 10.5 億美元）。
Cosmos 生態尚未出現具備絕對統治力的王牌產品，Canto 自帶DEX、借貸和穩定幣，且生態均對原生代幣本身賦能，EVM 更加適合大多數用戶的使用習慣，如果各項數據穩定增長，有機會成為Cosmos 生態的龍頭。
