*撰文：Forbes 福布斯Web3 Innovation Pioneer | MAP Protocol 核心開發者，行業研究員James XYC（推特：@Jmapprotocol）
以下總結了貨幣發行方式和歷史，分析問題角度與教科書不同，歡迎在推特共同討論。
貨幣的本質是交換介質，其本身沒有任何價值。比如銀行賬號中的一串數字，但這串數字不能吃不能喝、不能實現你任何慾望，除非你拿它交換其他的物品。
回顧貨幣歷史
物理世界自然選擇：金銀是數千年易貨中自然篩選的交換等價單位，但二者增發不像比特幣那麼有規律。清政府閉關鎖國非常核心的原因，就是歐洲航海家把南美新發現（挖）的白銀突然傾銷中國，致通貨膨脹。當時有點像歐洲列強搞了一次黑客攻擊，血洗了東方財富。
商界流通選擇：金票銀票。金銀票出現很重要的原因是貴金屬攜帶很不方便，若無鏢局，容易遇到打家劫舍。金銀票相當於私人組織信用擔保的金銀穩定幣，承兌方經常出現跑路破產的情況。但是流通速率一旦到達一個值以後，即便金銀抵押物不足，使用者也都無所謂其真實質押情況，如喬家大院。
國家特權選擇：美元（及其他央行貨幣）。美元在布雷頓森林體系之前，是與黃金掛鉤的，相當於金票，而其他國家貨幣，與美元掛鉤。後因經濟發展實在太快，黃金開採速度嚴重跟不上經濟對美元的需求。再加上其他政治、經濟原因，1971年，美元與黃金不再掛鉤，而其他國家貨幣依然與美元掛鉤。
數字貨幣的發展
數字世界自然選擇：比特幣。比特幣總量2100w，黃金是21w噸。比特幣每四年減半，黃金開採差不多規律大致如此。黃金的發行是神的旨意，比特幣的發行，也無人可以影響。有人說物理世界是神造的，而數字世界是人造的。神在物理世界造了黃金，人在數字世界造了比特幣。
數字商業界流通選擇：各種基於應用場景的小“比特幣” 。如基礎設施的gas fee，應用中的代幣，NFT 等。這些代幣是應用生態中的貨幣，又是生態中的投票治理憑證，又是生態發展壯大中不斷上漲的證券。
打通數字世界與物理世界的選擇：美元穩定幣。美元穩定幣是一個橋樑，打通兩界。美元穩定幣的發行，有兩種方式：
1）美元質押穩定幣：質押穩定幣就是質押了足額的美元，進行發行的幣。
2）算法穩定幣：如果看字面意思，就算靠算法發行的美元穩定幣，不依靠足額質押或有質押，但是主要靠算法與美元調節。從某種角度看，美元也是算法穩定幣，為了讓1美元與1美元的合法性和有效性有保證，美聯儲一直在各種宏觀操作：增發放水和加息緊縮.
“一個貨幣的成功是雞與蛋的關係。”——貨幣發行方式和流通率到底誰重要？
貨幣發行方式可以確保流通的合法性，但是流通率高才能讓貨幣真正不敗。美元和USDT都是抓住了流通，而發行是否合法有效，就如人飲酒，冷暖自知。而經歷過黃金的人類，並未將加密黃金當成貨幣。 LUNA之類的算法穩定幣，只在發行上做了功夫。
因此，美元和USDT 都是算法穩定幣，貨幣本質是拼流通。
有人說這不對，算法穩定幣的“算”依靠的是算法。但美聯儲美元超發多少，緊縮多少，什麼時候超發，什麼時候緊縮，背後都靠計算。 USDT 和美聯儲可以幾人定方向，幣圈算法穩定幣難道就沒有DAO 去投票改算法？
因此，基於這個環節的討論是沒有任何意義的，DAO是升級版的股東會，不用整得神乎其神。
小結：知歷史，預未來
我相信加密圈真正的穩定幣，無論是不是算法穩定幣，都不會錨定一個物理世界的美元，也不會錨定加密黃金BTC，但這個穩定幣必然會搞定流通環節，若各種代幣化商品，它肯定相當於現實世界的美元。
當下未來所有彎路，都是必經的過程，而當下幣圈各種狀況，正說明很多環節都還不成熟，發展機會還很大，各位Builder 共勉！
