摩根大通進軍元宇宙：元宇宙商機將帶來超過1 萬億美元的年收入

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編譯及整理：Amy Liu

原標題：

摩根大通研報（上）：元宇宙商機將帶來超過1 萬億美元的年收入

摩根大通研報（下）：元宇宙將為我們帶來什麼？應在哪些關鍵方面進行構建？

新數字時代的元素正在大規模融合，元宇宙是將這些元素結合在一起形成統一的、沉浸式體驗的驅動力。目前，元宇宙提供的機會包括但不限於：

• 交易— 540 億美元：每年有540 億美元花在虛擬商品上，幾乎是音樂消費的兩倍；

• 社交— 600 億條：玩家每天在Roblox 上發送大約600 億條消息；

• 創作— 8000 萬美元：2021 年《第二人生》（Second Life） GDP 約為6.5 億美元，其中向創作者支付了近8000 萬美元；

• 擁有— 410 億美元：非同質代幣(NFT) 目前的市值為410 億美元；

• 實踐— 200 個：迄今為止TheSandbox建立了200 個戰略合作夥伴關係，包括華納音樂集團以音樂為主題的虛擬世界；

我們並不是建議，目前所知的元宇宙將接管所有的人類互動，而是探索它為消費者和品牌等提供的許多令人興奮的機會。無論是微軟等大型科技公司計劃創建逼真的工作空間，還是Ariana Grande 在Fortnite 舉辦音樂會，交互式數字世界帶來的機會似乎是無限的。未來幾年，元宇宙可能會以某種方式滲透到每個行業，元宇宙商機將帶來超過1 萬億美元的年收入。

因此，我們看到各種形式和規模的公司以不同的方式進入虛擬世界，包括沃爾瑪、耐克、Gap、Verizon、Hulu、PWC、阿迪達斯、雅達利等家喻戶曉的品牌。世界各地的商業領袖和董事會現在都在問自己：“我的元宇宙戰略是什麼？我應該在元宇宙中做什麼？元宇宙到底是什麼？”

什麼是元宇宙？

元宇宙是我們物理和數字生活的無縫融合，創建了一個統一的虛擬社區，我們可以在其中工作、娛樂、放鬆、交易和社交。元宇宙仍處於早期演化階段，沒有一個單一的、包羅萬象的定義可供人們參考。然而，關於它是什麼以及可能是什麼的主題正在出現。

一個關鍵點是，沒有一個唯一的虛擬世界，而是多個世界，使人們能夠以數字方式加深和擴展社交互動。這是通過向網絡添加一個身臨其境的3D 層來實現的，從而創造更真實、更自然的體驗。元宇宙甚至承諾促進在家中舒適的訪問，打破界限並使對關鍵商品、服務和體驗的訪問民主化。

在深入研究元宇宙之前，重要的是要對目前的元宇宙特徵（Web 2.0和新興的Web 3.0 特徵）有個基礎了解。雖然下表描述了我們對兩者之間的關鍵元宇宙特性的評估，但隨著越來越多的傳統虛擬世界採用基於區塊鏈技術的元素，界限正在變得模糊。

為什麼是元宇宙？為什麼現在？

元宇宙的概念並不是一個新概念。在許多方面，這是一個線性進展。 《模擬人生》或《第二人生》等在線多人角色扮演世界已經存在近20 年，玩家每週在這些世界中平均花費20 小時。 9 Minecraft、魔獸世界和堡壘之夜等現代同類游戲已經積累了數以億計的用戶，以及龐大的周邊經濟體。

我們現在正處於一個轉折點，似乎每一天都有公司或名人宣布他們正在進入虛擬世界。雖然“嗡嗡聲”可以部分歸因於引人注目的頭條新聞，但新興趨勢正在趨同。許多新技術已經匯集在一起，以實現元宇宙的這一願景。

增強現實(AR) 和虛擬現實(VR) 耳機變得更便宜、更強大，從而改善了用戶體驗。區塊鏈啟用了數字貨幣和NFT。交易和擁有數字商品的新方法允許創作者通過代幣將他們的活動貨幣化。除了貨幣化，作為交換價值的一種手段，代幣持有者還可以參與平台的治理（例如對決策進行投票）。這種民主所有權經濟加上互操作性的可能性，可以釋放巨大的經濟機會，從而數字商品和服務不再受制於單一的遊戲平台或品牌。

從社會的角度來看，更具沉浸感的虛擬體驗的發展正在幫助人們建立基於共同價值觀的社區，並以更真實的方式表達自己。同時，COVID-19 加速了我們生活的數字化，並使更持久和多用途的在線參與和交流正常化。正是這種技術、社會和經濟驅動因素的結合導致了對虛擬世界的爆炸式興趣。

元經濟學

當您考慮元宇宙的經濟學（或元經濟學）時，幾乎每個市場領域都有機會。想像一下，您有一個在線頭像並且您想更改它/您所穿的衣服，您將能夠在瀏覽虛擬陳列室後購買心儀的限量版數字品牌服裝。或者您可以開始自己的小生意，例如展示最新和最偉大的收藏藝術畫廊，或虛擬私人俱樂部。

元宇宙是如何演變的？

元宇宙是從二十年的遊戲演變而來的，並將建立在遊戲基礎設施之上。

2003 年6 月23 日：《第二人生》上映

2007 年5 月4 日：Runescape達到100萬會員

2008 年12 月11 日：Playstation Home 在Playstation 3 上發布

2010 年10 月7 日：魔獸世界達到1200萬用戶

2013 年8 月31 日：Riot 在Staples 中心舉行的英雄聯盟總決賽售罄

2014 年8 月25 日：亞馬遜以9.7 億美元收購Twitch

2014 年9 月15 日：微軟以25 億美元收購Minecraft

2018 年12 月27 日：Fortnite 為Epic Games 帶來了30 億美元的年度利潤

2020 年2 月20 日：Decentraland發布

2021 年3 月11 日：Roblox (RBLX) 的IPO 市值突破390 億美元

2021 年12 月4 日：Sandbox 中與Snoop Dogg 相鄰的虛擬土地以450,000 美元的ETH 出售

2021 年10 月28 日：Facebook 將公司名稱更改為Meta

2022 年1 月18 日：微軟宣布計劃以687 億美元收購動視暴雪

所有權經濟的發展

然而，元宇宙經濟學並不是一個新術語或概念。它的起源可以追溯到2007 年，當時康奈爾大學教授Rob Bloomfeld 主持了一門關於《第二人生》主題的課程。 Bloomfeld 涵蓋的許多主題在今天引起了共鳴，包括在實體和數字房地產市場之間進行比較。

然而，今天的一個關鍵區別是所有權經濟，這是由Web 3.0 的出現推動的。如果您想個性化虛擬家庭，您可以購買一件原創藝術品，代幣化為數字資產。您甚至可以擁有建造房屋的土地。例如，像Decentraland 這樣的基於以太坊的平台已經在銷售人們可以開發的虛擬地塊。虛擬房地產是一個不斷增長的市場，一塊土地的平均價格在2021 年的六個月內翻了一番，從6 月的6,000 美元躍升至12 月的12,000 美元，這種增長部分是因為知名品牌一直在購買虛擬地塊，因此他們可以創建虛擬商店和其他體驗。

2021 年6 月，Decentraland 的一個土地包以913,000 美元的價格售出，開發商Every Realm（前身為Republic Realm）將其變成了一個完整的購物區Metajuku（受日本原宿購物區的啟發）。

從DeFi 到DAO

隨著時間的推移，虛擬房地產市場可能會開始看到類似於現實世界的服務，包括信貸、抵押貸款和租賃協議。然而，隨著去中心化金融(DeFi)的出現和基於區塊鏈代幣的數字資產的可組合性，下一代融資公司可能會利用數字服裝作為抵押品來承銷虛擬土地和財產抵押貸款。事實上，它可能根本不是一家公司，而是一個自組織的、基於任務的社區，也稱為去中心化自治組織（DAO）。 DAO 可能已將其原始資產負債表植入一個多簽名錢包，以創建抵押貸款。

Facebook更名為Meta後，主要元宇宙平台的代幣市值飆升

在虛擬世界中工作

供需動態正在推動更多人進入元經濟。反過來，這將需要開發新技能，並創造新的賺錢機會。畢竟，人們將不得不開發和製造在虛擬世界中消費的產品——為創造者經濟創造巨大的機會。 RTFKT是一個虛擬運動鞋品牌，最近被耐克收購。它在數字商品和實體商品之間架起了一座有趣的橋樑（NFT所有者會收到與其NFT 相匹配的實體運動鞋），除了可穿戴設備外，它還在構建一個由虛擬形象、空間和數字產品組成的生態系統。在最近的一次拍賣會上，RTFKT運動鞋的售價高達每雙1萬美元。相比之下，有些人在元宇宙中提供服務。例如，如果您計劃舉辦一個虛擬派對並想要音樂，您可以聘請歌手或DJ 來表演。虛擬音樂會有可能比實體音樂會更有利可圖，因為實體音樂會存在容量和停車等障礙。最近，Fortnite 舉行的一場大型虛擬音樂會吸引了4500萬人觀看，票房收入約為2000 萬美元，其中包括商品銷售。由於地理或成本原因，原本無法獲得此類體驗的人現在可以參與。

我們將拭目以待，看看營銷和廣告的效果如何。由於擁有大量受眾，元宇宙中的品牌推廣和身臨其境的廣告體驗有巨大的機會。與當代社交媒體公司一樣，廣告是許多平台用來創造收入的模式。到2027年，遊戲中的廣告支出將達到184.1億美元。

跨越行業和國家的大量機會

元宇宙將為企業提供巨大的機會，以一家正在為其設備購買新部件的製造商為例。目前，這一過程包括收到實體手冊或通過電子郵件發送的帶有靜態2D圖片的PDF。在元宇宙中，用戶可以在虛擬環境中以較低的成本測試產品。

元宇宙的巨大可能性之一是，它將為新興和前沿經濟體的消費者擴大進入市場的機會。互聯網已經解鎖了對以前遙不可及的商品和服務的訪問。現在，低收入國家的工人可能無需移民就可以在西方公司找到工作。教育機會也將擴大，虛擬現實世界成為一種低成本且有效的培訓方式。隨著這些發展，還必須有明確的治理。

從企業的角度來看，存在大規模擴張的機會。一家大型零售商可能會在元宇宙建立一個能夠服務數百萬客戶的全球中心，而不是在每個城市都開設門店。除了零售商，元宇宙將加速遊戲、體育博彩從現金到加密貨幣的轉變。

Sightline Payments等公司已經建立了基礎設施，為無現金數字遊戲提供支持，隨著這些行業迅速轉型，為元宇宙中的遊戲玩家提供服務，這些公司可以利用這一機遇。

炒作VS現實

儘管元宇宙的未來令人興奮，但為了充分發揮其參與、社區建設、表現力和商業的潛力，需要進一步開發關鍵領域。我們將這些視為團隊、項目、DAO、企業、技術提供商和金融機構在充滿活力的生態系統中共同繁榮和協作的新機遇，涉及以下領域：技術、商業基礎設施、隱私和身份、未來勞動力、監管、稅收、會計和社會基礎設施。

技術

從技術的角度來看，元宇宙發展的一些關鍵要求是：

• 改進了化身移動和環境渲染的性能

• 減少環境“分片”，使所有參與者可以在同一地點進行互動

• 更大容量以支持設計和交互的複雜性

• 減少與3D 渲染進行複雜交互的本地硬件需求

• 擴展跨設備（包括移動設備）的可訪問性

• 開發互操作性或跨虛擬世界交互，以及跨這些平台管理參與度和數字資產的方法

• 定義數字資產（可穿戴設備、物品、品牌）和虛擬/加密貨幣的標準，以便它們可以在不同的虛擬世界中轉移

• 先進的發現機制，例如尋找朋友或推薦要做的事情、參觀的地方和定制虛擬商品的能力

• 擴展虛擬空間的數據分析和報告。這些將專門用於商業和營銷用途，並將跟踪業務關鍵績效指標

商業基礎設施

支持商業和元經濟的一些關鍵要素仍需要確定和調整，包括：

• Web 3.0 虛擬世界與傳統傳統金融支付軌道（例如信用卡、銀行支付、借記卡、電匯）的集成

• Web 2.0 虛擬世界與加密支付和NFT/數字資產市場商務的集成

• 單一錢包用戶體驗，包括：

– Web 2.0 傳統金融支付軌道、虛擬貨幣和虛擬資產

– Web 3.0 加密、NFT 和數字資產

– 數字身份可驗證憑證、了解您的客戶(KYC)/反洗錢(AML) 合規密鑰和信譽積分

– 多個別名以保護隱私並實現數字自由

• 通過使用貸款模式或利用去中心化金融（例如，NFT 抵押品支持的虛擬世界抵押貸款），改進虛擬/加密貨幣和數字資產支持的融資和抵押

• 創建跨境和跨元宇宙外彙和流動性解決方案

• 改善主流採用非加密/Web 3.0 原生產品的用戶體驗

• 擴展解決方案和服務，以支持基於DAO 社區的項目、商業企業和投資

隱私和身份

用戶身份識別和隱私保護對於元宇宙中的交互和交易都至關重要。

• 保留一個人擁有多個化身/身份的能力，並增加：

– 私人KYC/AML 兼容的商業和支付

– 可驗證的憑據，可以輕鬆構建以更輕鬆地識別社區/團隊成員，或啟用對不同虛擬世界位置和體驗的可配置訪問

– 防止跨虛擬世界的網絡欺凌或在線騷擾/攻擊

• 擴展NFT 代幣門控空間，包括創建私人互動、討論和消息傳遞

未來勞動力

元宇宙中未來的工作會是什麼樣子？需要考慮的一些關鍵領域包括：

• 利用虛擬世界特定軟件開發工具包(SDK) 培訓新的設計師和開發人員，專門從事虛擬化身、可穿戴設備、對象、建築和室內設計的3D 建模

• 內容創作者可以跨越虛擬世界、虛擬商品、NFT、商業和社區

• 重新部署專門從事元宇宙體驗（音樂會、派對、藝術展覽、社區會議、體育賽事、觀光和旅行）的活動製作人

• 創建社區經理，專注於建立強大的線上和線下關係建立和互動，以加強平台參與度和粘性

監管、稅收、會計和社會基礎設施

當涉及到管理元宇宙的監管框架時，有許多懸而未決的問題需要解決，包括：

• 為Web 3.0 數字房地產/財產和虛擬文字商業交易的監管、稅務和會計處理鋪平道路

• 熟練掌握主要使用Web 3.0 數字資產的Web 2.0 虛擬世界的監管、稅務和會計處理

• 支持全球可訪問的虛擬世界的解決方案和服務，但可能需要遵守當地的商業和支付管轄要求和規則

• 社區治理的演變（例如，誰在虛擬世界中製定規則？誰治理？）

你的“元宇宙策略”是什麼？

在元宇宙中，我們熟悉的一些現有服務和商業模式將繼續存在，但元宇宙開闢了一個全新的參與方式，我們預計這將帶來獨特的新服務和商業模式。並非元宇宙中的所有內容都與每項業務相關。但是，藉此機會去探索也沒什麼壞處。

學習

對元宇宙有許多不同的解釋，除了這裡的內容之外，還有不同的角度可以了解。

評估

雖然元宇宙將跨越許多行業垂直領域，但請評估您的業務是否有相關機會。

創建

通過內部發展獲得經驗。藉此機會通過新的渠道、服務、體驗、數字商品和資產探索創造性的消費者參與。從小處著手，快速行動，測試和學習。

連接

開始構建元宇宙生態系統參與者網絡。世界仍然很小，因此在合理的投資水平上仍然可以獲得高質量的合作和夥伴關係。與新一代建立聯繫並利用替代人才庫。

建立

讓您的業務走出去，並定位自己，吸引科技前沿社區。

我們對元宇宙的態度

在元宇宙中構建和擴展的成功取決於擁有一個強大而靈活的金融生態系統，該生態系統將允許用戶在現實世界和虛擬世界之間無縫連接。我們的支付和金融基礎設施方法將使這種互操作性得以增強。

我們相信，現有的虛擬遊戲環境（每個虛擬世界都有自己的人口、GDP、遊戲內貨幣和數字資產）具有與現有全球經濟類似的元素。這就是我們在跨境支付、外匯、金融資產創造、交易和保管方面的長期核心競爭力，以及我們大規模的消費者立足點，可以在元宇宙中發揮重要作用的地方。

我們正在構建和擴展新興技術，以實現基礎設施和商業模式的現代化，包括但不限於代幣化和數字身份，因為我們力求在去中心化網絡中不斷創新和更好地組織金融交易和支付。