撰文：Footprint Analytics 分析師Amanda

日期：2021 年12 月

數據來源： Stellar dashboard

2021 年12 月，Stellar 發展基金會出席了美國國會的加密聽證會議，首席執行官Denelle Dixon 在會議上介紹了去中心化支付系統的技術以及應用。伴隨著近期烏克蘭與墨西哥將使用Stellar 運行數字貨幣的消息， Stellar這個老牌區塊鏈項目重新被關注。

Stellar 是什麼

Stellar 於2014 年上線，是一個支持貨幣對之間跨境交易的平台，旨在通過區塊鏈技術解決全球支付問題。

在全球的支付清算體系中，法定貨幣種類多，各國金融體系及監管體係不同，支付十分複雜。因此跨境支付往往伴隨手續繁多，效率低下且手續費高等問題。 Stellar 正是為解決這一問題而設計的，通過去中心化驗證交易的方式，Stellar 可以實現不同貨幣之間的轉賬，且效率高（5 秒內）費用低（不足一分錢）。

Stellar 的現狀

在7 年的發展中Stellar 有過輝煌的歷史。曾經是區塊鏈市值排名前10 的項目，在DeFi Summer 之前就已經創造過Token 價格漲幅百倍的記錄。並且，與加密世界的項目不同，Stellar 與傳統金融世界建立了許多合作，合作方包括IBM 以及國家金融機構。

Footprint Analytics - XLM 價格趨勢

但是從Footprint Analytics 的數據看，目前的Stellar 發展緩慢。發展多年，至今TVL15 億美金左右，在公鏈排行40+。速度遠不及剛起步的新興公鏈。

數據來源：Footprint Analytics - Stellar TVL 趨勢

Stellar 生態一直沒有得到發展，目前僅有2 個項目，非常單一。

數據來源：Footprint Analytics - XLM 價格趨勢

Stellar 發展緩慢的原因

生態激勵機制不合理

Stellar 在創立之初，為了防止XLM 的流通量減少，設置了通貨膨脹機制。每年通貨膨脹計劃會產生相當於Stellar 總供應量1％的代幣。佔Stellar 總份額0.05% 以上的賬戶可以獲得增發的XLM 幣。

通脹機制的設立本意是為了激勵，但是從Coinmetrics 的分析看，由於基金會參與時間早，且大部分Stellar 的參與者是在2017 年爆發期加入的，投機用戶為主，生態參與度並不高。這導致增發的XLM 幣98% 都流向了SDF（Stellar 發展基金會），並沒有使Stellar 項目受益。

發展基金會失職

由於通貨膨脹機制，基金會持有了大量的代幣。但是基金會卻沒能用這些代幣幫助項目更好的運作。 2019 年Crypto Slate 的分析師在文章中表示，基金會僅消耗4 萬美金用於社區項目。掌握大量資金卻沒有很好的利用，映射的是基金會的不作為。

2019 年，Stellar 發展基金會已通過終止通脹計劃，銷毀超過50% 的代幣等措施初步緩解了代幣分配不合理的問題，但是XLM 仍需要拓展使用場景。

Stellar 的出路

雖然歷史原因阻礙了Stellar 的發展，但是從2021 年開始，Stellar 正在重新起步。

持續拓展金融合作方：在DeFi 項目爆發的大環境下，多幣種，跨鏈轉賬是目前區塊鏈的痛點，而Stellar 提供了其中一個解決方案，定義了全球支付的新標準。作為全球跨境支付的解決方案，Stellar 通過擴展支付公司，國家級銀行、金融機構等方式，已經得到了市場的認可，獲得了多方的肯定也有許多強大的合作夥伴。

兼容EVM: Stellar 合約與EVM 的不兼容，這意味著開發者並不能很快的將以太坊上的項目部署到Stellar。 2021 年2 月份，FlareNetworks 已經宣布將Stellar Lumens（XLM）與其智能合約平台集成，從而提供與以太坊區塊鏈的兼容性。如果成功落地，Stellar 的拓展性會更強。

從Stellar 近期的動作看，持續地與金融世界對接，打通傳統支付與鏈上支付的路徑，Stellar 正通過一塊塊拼圖完善自己的全球支付版圖。我們可以持續關注，期待Stellar 在解決全球支付難題的過程中不斷發展。

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